2023年10月7日，新一輪巴以沖突爆發(fā)。時至今日，戰(zhàn)火已持續(xù)整整一年。而在多方卷入后，這場沖突的方式不斷翻新、外溢范圍不斷擴大。有分析指出，現(xiàn)在中東的供應(yīng)中斷風(fēng)險開始主導(dǎo)市場情緒，投資者開始擔(dān)心戰(zhàn)事是否會升級，以及最重要的能源基礎(chǔ)設(shè)施是否會遭到襲擊，由此，國際油價近期又開始狂飆。

油價連漲

9月最后一周，在國內(nèi)多重政策利好提振股市上漲的同時，鋼材、有色金屬、化工等主要工業(yè)品大幅上漲，幾乎以一天行情逆轉(zhuǎn)了9月當(dāng)月整體疲弱的表現(xiàn)。但這其中，全球第一大宗商品——原油的表現(xiàn)卻相反。在原油需求增速被連續(xù)下調(diào)，歐佩克+四季度轉(zhuǎn)向增產(chǎn)的壓力下，國際油價連跌三月，9月上旬更是刷新了年內(nèi)新低。

不過，高盛在9月29日發(fā)布的一份報告中警告稱，石油市場尚未將地緣政治動蕩的重大風(fēng)險考慮在內(nèi)。當(dāng)?shù)貢r間10月1日，高盛的預(yù)測不幸言中。

伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊1日晚發(fā)表聲明說，伊朗革命衛(wèi)隊航空部隊剛剛向以色列境內(nèi)的重要軍事和安全目標(biāo)發(fā)射了數(shù)十枚彈道導(dǎo)彈，以報復(fù)以色列的一系列行動。同日，伊朗總統(tǒng)佩澤希齊揚表示，伊朗當(dāng)天的導(dǎo)彈襲擊是對以色列“侵略”的果斷回應(yīng)，伊朗不尋求戰(zhàn)爭，但堅決抵抗任何威脅。

受此消息影響，國際油價盤中“V”形反轉(zhuǎn)：當(dāng)日早盤，國際油價一度下跌逼近9月初創(chuàng)下的年內(nèi)低點，但隨著伊朗導(dǎo)彈襲擊以色列，油價一舉逆轉(zhuǎn)日內(nèi)跌勢，尾盤收漲超2%。

隨后幾天，國際油價應(yīng)聲走高。WTI原油連續(xù)收復(fù)每桶68美元、69美元、70美元。10月7日，WTI原油期貨日內(nèi)漲幅超2%，截至發(fā)稿，報76美元/桶。布倫特原油更是逼近80美元關(guān)口，截至發(fā)稿，報79.5美元/桶，日內(nèi)漲幅1.87%。

各方的擔(dān)憂不是沒有道理。伊朗占到全球原油供應(yīng)的4%，而中東地區(qū)整體占到全球石油供應(yīng)的三分之一，一旦原油設(shè)施遭到襲擊或者出口路線被切斷，油價都可能會上漲。此外分析還指出，任何針對伊朗石油生產(chǎn)設(shè)施或煉油廠的襲擊，都可能對整個中東地區(qū)產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。

“以色列會作出對等的回應(yīng)嗎？他們是否可能瞄準(zhǔn)伊朗的核設(shè)施？是否可能攻擊伊朗的石油設(shè)施？伊朗目前的石油產(chǎn)量達五年來最高水平，每天超過300萬桶。我認(rèn)為我們確實需要考慮伊朗石油供應(yīng)面臨風(fēng)險的情況。”加拿大皇家銀行大宗商品策略負(fù)責(zé)人克勞福特表示。

“淹沒”利空

盡管原油市場整體面臨需求弱于預(yù)期、供應(yīng)趨增的壓力，但地緣局勢變化對油價的影響仍不可小覷。事實上，整個三季度，供應(yīng)過剩給原油市場帶來持續(xù)的壓力。尤其是9月份以來，先是歐佩克+將從12月初開始逐月恢復(fù)被延長至11月底的220萬桶/日減產(chǎn)計劃的消息打壓油價跌至年內(nèi)新低，之后，利比亞因國內(nèi)局勢而中斷的石油生產(chǎn)有望恢復(fù)，令油價的超跌反彈戛然而止。

同時，沙特準(zhǔn)備放棄原油每桶100美元的非官方價格目標(biāo)、準(zhǔn)備增產(chǎn)保份額的消息，則進一步打擊油市信心。另外，雖然美國墨西哥灣約四分之一的石油生產(chǎn)在上周遭遇颶風(fēng)“海倫妮”的影響，但據(jù)報道，9月29日，這些受影響的產(chǎn)量已基本恢復(fù)到正常水平。

一系列消息無不彰顯原油供應(yīng)趨增的壓力。而在主要經(jīng)濟體需求受限的市場共識下，供應(yīng)過剩成為油價持續(xù)疲軟的重要驅(qū)動因素。摩根士丹利曾預(yù)測，2025年全球原油市場將出現(xiàn)約100萬桶/日的過剩。高盛也曾表示，未來原油供應(yīng)過剩將是推動油價持續(xù)疲軟的重要因素。

不過，伊朗時隔近半年后再度直接攻擊以色列本土，地緣緊張局勢升級的風(fēng)險瞬間“淹沒”了油市供應(yīng)過剩這一利空。高盛的分析師在此前報告中稱，中東沖突的進一步升級可能會對市場產(chǎn)生重大影響，特別是如果沖突涉及霍爾木茲海峽的潛在關(guān)閉，這很可能會導(dǎo)致當(dāng)?shù)赜蛢r飆升。

澳新銀行研究分析師在一份報告中則寫道，歐佩克成員國伊朗的直接參與增加了石油供應(yīng)中斷的可能性。但該機構(gòu)分析師也表示，“油價的持續(xù)上漲將取決于以色列是否會對伊朗軍事、基礎(chǔ)設(shè)施或石油工業(yè)進行直接攻擊”。

外溢效應(yīng)

目前，中東局勢恢復(fù)平靜似乎依然遙遙無期。中國社會科學(xué)院西亞非洲研究所研究員余國慶表示，本輪沖突持續(xù)長達一年，的確出人意料。哈馬斯的“阿克薩洪水”行動超出以方預(yù)料，事發(fā)突然，以色列沒有足夠的應(yīng)對方案，以及以總理內(nèi)塔尼亞胡提出的三個戰(zhàn)略目標(biāo)等，都使得雙方?jīng)_突時間延長。

余國慶指出，各方應(yīng)對局勢進行全方位的反思，反思沖突爆發(fā)的原因、造成的損失，以及沖突要持續(xù)多長時間等，否則加沙?；馃o望。

而對于產(chǎn)油國來說，油價上漲多少將取決于歐佩克+是否利用其剩余產(chǎn)能填補空缺。高盛集團高級能源經(jīng)濟學(xué)家達安·斯特魯文表示，油價風(fēng)險溢價保持溫和是由于過去兩年盡管地緣政治高度緊張，但沒有出現(xiàn)持續(xù)的供應(yīng)中斷。同時，也有大約600萬桶/日的剩余產(chǎn)能可以動用并抵消大多數(shù)供應(yīng)中斷情形。

有分析表示，如果伊拉克內(nèi)部能源系統(tǒng)出現(xiàn)嚴(yán)重問題導(dǎo)致國內(nèi)局勢不穩(wěn)定，還可能會讓其很難繼續(xù)遵守歐佩克+組織的產(chǎn)量配額和減產(chǎn)協(xié)議。據(jù)華爾街日報報道稱，沙特能源大臣表示，如果其他產(chǎn)油國不遵守減產(chǎn)計劃，油價可能會跌到每桶50美元。

解讀認(rèn)為，這意味著沙特可能會發(fā)動價格戰(zhàn)來保住自己的市場份額。目前歐佩克+組織的總體減產(chǎn)量是每日586萬桶。因此，現(xiàn)在市場上也有觀點認(rèn)為歐佩克+組織有足夠的閑置產(chǎn)能來彌補伊朗潛在的供應(yīng)損失。

不過也有人認(rèn)為，地緣政治緊張帶來的油價上漲或早或晚都會回吐。星展銀行經(jīng)濟學(xué)家在報告中說，中東沖突升級令人擔(dān)憂，但其對石油市場和全球經(jīng)濟的影響不太可能是“地震級別”的。

北京商報記者 趙天舒