國慶長假前，A股市場漲勢如虹，賺錢效應(yīng)的顯現(xiàn)讓不少投資者躍躍欲試：有投資者選擇拿出備用金入市，有的則舍棄了大額存單利息炒股，更有甚者有了貸款入市的想法。行情的火熱催生投資者跑步入市的狂歡，隨著節(jié)后第一個股市交易日即將來臨，也有券商公告銀證轉(zhuǎn)賬時間提前，而與之相反的是，債市回調(diào)帶來的債券基金、銀行理財產(chǎn)品凈值的波動。

股債“蹺蹺板”效應(yīng)愈發(fā)明顯，在此背景下，是否會造成存款搬家現(xiàn)象，理財贖回潮是否將會出現(xiàn)？投資者又該如何合理配置資產(chǎn)？

棄大額存單入股市

降準、降息、存量房貸利率下調(diào)、統(tǒng)一房貸首付比等利好政策的官宣，疊加9月26日監(jiān)管明確大力引導(dǎo)中長期資金入市，一系列政策“組合拳”引發(fā)A股市場的持續(xù)上漲。上證指數(shù)從2863.13點飆升至3336.5點，國慶長假前的最后一個交易日，即9月30日，A股成交金額合計約2.59萬億元，刷新歷史紀錄。

A股市場漲勢如虹，賺錢效應(yīng)的顯現(xiàn)讓不少投資者躍躍欲試，有的想國慶后拿出部分備用金“去股市試試水”，有的則打算取出尚未到期的大額存單進入股市。

投資者王銘（化名）就是其中一員，“現(xiàn)在A股火熱，感覺指數(shù)還能漲，在考慮要不要把大額存單提前取出拿去炒股”。

據(jù)王銘所述，2023年9月他將資金分散存入了幾家小銀行，買了定期存款和大額存單，其中大額存單的期限5年，利息在4%以上。由于之前投資失敗的經(jīng)歷讓他有些審慎，但看著日漸上漲的大盤又不甘心錯過投資機會。猶豫之下，王銘選擇取出部分大額存單，舍棄部分利息，準備節(jié)后觀察投資機會，再決定是否入市。

像王銘一樣觀望的投資者不在少數(shù)，持續(xù)走強的A股股市引發(fā)市場狂歡，有投資者選擇放棄大額存單利息去炒股，此前一單難求的大額存單也出現(xiàn)轉(zhuǎn)讓熱潮。

相較于普通定期存款，大額存單起存金額較高，收益也相對較高，且部分具有可轉(zhuǎn)讓功能。為減少提前支出的利息損失，部分投資者選擇對持有的大額存單進行轉(zhuǎn)讓。10月7日投資者王曦月（化名）近期就將持有的一筆大額存單轉(zhuǎn)讓成功，準備計劃入市。

北京商報記者查詢部分銀行App的大額存單轉(zhuǎn)讓專區(qū)情況發(fā)現(xiàn)，轉(zhuǎn)讓數(shù)量有所增加，多數(shù)大額存單轉(zhuǎn)讓的預(yù)期年化收益率低于原產(chǎn)品到期利率，但也有個別剩余期限較長的大額存單轉(zhuǎn)讓的預(yù)期年化收益率則高于原產(chǎn)品到期利率，這也反映部分投資者對大額存單成功轉(zhuǎn)讓的渴求。

中國（香港）金融衍生品投資研究院院長王紅英認為，“十一”前股市大漲已導(dǎo)致部分投資者將大額存單等資金轉(zhuǎn)入資本市場，隨著貨幣政策、財政政策的持續(xù)利好，預(yù)計資金從相對比較穩(wěn)健保守的貨幣市場理財產(chǎn)品流入資本市場或?qū)⑹谴蟾怕适录?/p>

存款搬家或?qū)@現(xiàn)

投資者入市熱情高漲，從數(shù)據(jù)上也得以體現(xiàn)。工商銀行App顯示，該行9月27日投資者銀證轉(zhuǎn)賬資金變動情況凈值（簡稱：銀證凈值）已飆升至7.04，9月30日進一步暴漲至16.71，而在9月27日之前的3個交易日，銀證凈值指數(shù)分別為2.15、1.4、4.4。

工商銀行銀證凈值反映了交易日工商銀行全部投資者凈轉(zhuǎn)入證券市場資金量的情況。王紅英認為，從工商銀行銀證凈值來看，數(shù)值快速上升的情況已說明有大量資金進行儲蓄搬家進入A股市場。

由于證券市場交易火熱，為便于投資者入市，多家券商于10月7日發(fā)布通知，告知投資者銀證轉(zhuǎn)賬時間的變動。例如，中信證券App顯示，根據(jù)部分存管銀行安排，10月8日，中國銀行（不含信用）、中信銀行（不含信用）、招商銀行（不含信用）、浦發(fā)銀行（不含信用）、建設(shè)銀行（含信用）、民生銀行（含信用）、光大銀行（含信用）、興業(yè)銀行（含信用）將于7:30開始支持三方轉(zhuǎn)賬；農(nóng)業(yè)銀行（不含信用）將于8:00開始支持三方轉(zhuǎn)賬。

“大戰(zhàn)”在即，券商很忙，也免不了忙中出錯。中信證券App在對10月8日銀證轉(zhuǎn)賬時間安排進行通知時，錯將招商銀行寫成招行銀行。

也有券商通過與銀行合作，為投資者提供7×24小時的銀證轉(zhuǎn)賬，例如，平安證券已與5家銀行實現(xiàn)7×24小時銀證轉(zhuǎn)賬服務(wù)，分別是平安銀行、郵儲銀行、建設(shè)銀行、興業(yè)銀行、寧波銀行。

持續(xù)走強的A股股市，引發(fā)入市的狂歡，而與之相反的是，債市回調(diào)帶來的債券基金、銀行理財產(chǎn)品收益的波動。自9月24日以來，債券市場經(jīng)歷了一波回調(diào)，2年期國債期貨累計跌幅為0.09%，最大回撤為0.39%；5年期、10年期國債期貨累計跌幅分別為0.64%、1.46%。

債市回撤引發(fā)債券基金、銀行理財產(chǎn)品凈值的波動。Wind數(shù)據(jù)顯示，9月24日—30日，有4000余只債券型基金累計單位凈值出現(xiàn)負增長，超2000只固定收益類銀行理財產(chǎn)品凈值“破凈”。

光大銀行金融市場部分析師周茂華表示，從國內(nèi)股市、債市來看，前者目前處于底部復(fù)蘇跡象，而債市估值已經(jīng)處于歷史高位區(qū)間，近一段時間二者走勢出現(xiàn)分化，也就是呈現(xiàn)一定“蹺蹺板”效應(yīng)。隨著宏觀政策效果釋放，經(jīng)濟和物價延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢，股市信心回暖，加上債市供給增加等，目前看，債券市場仍面臨一定壓力。但也要看到，國內(nèi)宏觀政策仍在加碼，市場流動性保持合理充裕，利率中樞維持低位，人民銀行通過國債買賣工具呵護市場等，有望保持債券基本穩(wěn)定。

應(yīng)審慎分散投資

在國慶節(jié)A股休市期間，港股迎來持續(xù)上漲行情，數(shù)據(jù)顯示，10月7日，恒生指數(shù)盤中漲幅一度擴大至2%，截至當(dāng)日收盤，報2.31萬點，漲幅達1.6%。業(yè)內(nèi)人士指出，國慶期間港股市場持續(xù)上漲或可推動節(jié)后A股市場走勢。“當(dāng)前A股市場估值偏低，在貨幣政策以及即將出臺的積極財政政策的加持下，預(yù)計A股市場呈現(xiàn)牛市將是大概率事件。”王紅英表示。

分析人士認為，隨著銀行不斷降低存款利率，傳統(tǒng)的儲蓄產(chǎn)品如定期存款、大額存單等吸引力減弱，促使更多投資者將目光轉(zhuǎn)向股市尋求更高回報。同時，由于股市表現(xiàn)好轉(zhuǎn)，許多投資者或會選擇贖回此前購買的定存或理財產(chǎn)品，轉(zhuǎn)而投入股市，這對銀行存款、理財業(yè)務(wù)也將產(chǎn)生一定影響。

那么，在股市預(yù)期走強的背景下，投資者該如何進行資產(chǎn)配置？“面臨股市牛市，投資者要穩(wěn)住陣腳，在保留一定固定收益產(chǎn)品的前提下，酌情根據(jù)自身的資金實力去購買股票，切勿過度使用杠桿，甚至貸款入市。”王紅英認為，從投資角度來看，在資產(chǎn)配置過程當(dāng)中，建議投資者采取循序漸進的方式，保持一定固定收益類產(chǎn)品的投資規(guī)模，購買一些相對比較穩(wěn)健的藍籌股股票，少量配置一些期權(quán)。這樣即便市場出現(xiàn)一定的回調(diào)，風(fēng)險也比較低。

“近期國內(nèi)市場情緒回暖，掙錢效應(yīng)推動不少資金躍躍欲試，跑步進場，但需要對市場風(fēng)險保持警惕”，周茂華指出，權(quán)益市場波動性相對大，對投資者風(fēng)險承受能力與市場操作經(jīng)驗有較高要求，投資者需要理性投資、做好資產(chǎn)的多元化配置，避免盲目入市。

北京商報記者 李海顏