頻頻增資正成為愛心人壽的一大標(biāo)簽。9月29日，北京商報記者了解到，愛心人壽保險股份有限公司（以下簡稱“愛心人壽”）近日獲批增資2.44億股，本輪增資完成后，該公司注冊資本金增加至23.2億元。成立以來，該公司連續(xù)虧損超14億元，不過，虧損這一局面目前已改善，2023年該公司扭虧為盈。對于該公司而言，如何“穩(wěn)盈”成為新的考驗(yàn)。數(shù)據(jù)顯示，該公司今年上半年凈利潤同比下滑125.2%，虧損0.18億元。

算上上述增資，該公司大股東北京新里程健康產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司（以下簡稱“新里程健康集團(tuán)”）三年來對愛心人壽增資已達(dá)三次。對于愛心人壽而言，頻獲增資的同時，由于與股東發(fā)力的領(lǐng)域具有協(xié)同性，因此，如何抓住機(jī)遇發(fā)力布局康養(yǎng)領(lǐng)域備受關(guān)注。與此同時，該公司2023年保費(fèi)收入前五的產(chǎn)品中九成保費(fèi)收入來自終身壽險，在預(yù)定利率下調(diào)的背景下，如何進(jìn)行應(yīng)對及進(jìn)行產(chǎn)品策略調(diào)整，對于該公司而言同樣頗具挑戰(zhàn)。

三年來大股東增資6.2億元

9月27日，愛心人壽發(fā)布的信息顯示，9月26日，國家金融監(jiān)督管理總局北京監(jiān)管局批準(zhǔn)公司增資2.44億股，由其大股東新里程健康集團(tuán)全額認(rèn)購，本輪增資完成后公司注冊資本金增加至23.2億元。

成立于2017年6月的愛心人壽共有新里程健康集團(tuán)、深圳市同心投資基金股份公司、深圳市中洲置地有限公司在內(nèi)的股東12家，新里程健康集團(tuán)是該公司唯一戰(zhàn)略類第一大股東。

本次增加注冊資本后的股權(quán)結(jié)構(gòu)變化為，新里程健康集團(tuán)持股數(shù)量由3.76億股增至6.2億股，持股比例由18.1%升至26.72%，其他股東的股權(quán)比例被稀釋至9%以下。

記者就此次增資將帶來哪些影響以及后續(xù)是否仍有增資計(jì)劃等相關(guān)問題致函采訪該公司，截至發(fā)稿，該公司未進(jìn)行回復(fù)。

從17億元增加至20.2億元，到從20.2億元增加至20.76億元，再到如今的增資至23.3億元，記者了解到，愛心人壽自2022年至今已連續(xù)三次獲得大股東新里程健康集團(tuán)的增持，合計(jì)增資金額為6.2億元?；仡?023年的增資歷程，2023年12月25日，愛心人壽公告稱，擬新增注冊資本5764萬元，從增資額來看，相較于前一份方案明顯縮水，從3億元同比下降80%至5764萬元，最終該方案落地，愛心人壽獲批由20.2億元增加至20.76億元。

頻頻增資的背后，是愛心人壽償付能力充足率兩項(xiàng)指標(biāo)曾一度逼近紅線。按監(jiān)管規(guī)定，償付能力達(dá)標(biāo)須同時滿足三大條件：一是核心償付能力充足率不低于50%；二是綜合償付能力充足率不低于100%；三是風(fēng)險綜合評級在B類及以上。將視線拉回至2022年二季度末，愛心人壽核心償付能力充足率、綜合償付能力充足率分別下降至62.95%、125.91%，償付能力吃緊。

而今年二季度末，該公司綜合償付能力充足率140.27%，核心償付能力充足率70.13%，分別較上季度末有所上升，近年來整體呈上升趨勢。

保險公司增資擴(kuò)股主要是滿足監(jiān)管的償付能力要求，進(jìn)而提升公司資本實(shí)力、夯實(shí)發(fā)展基礎(chǔ)。在業(yè)內(nèi)人士看來，大股東新里程健康集團(tuán)的連續(xù)增持可以增強(qiáng)愛心人壽的資本實(shí)力。中國礦業(yè)大學(xué)（北京）管理學(xué)院碩士生企業(yè)導(dǎo)師支培元對北京商報記者表示，新里程健康集團(tuán)對愛心人壽的連續(xù)增資行為，實(shí)質(zhì)上為其注入了多維度的支撐與推動力。在資本層面，增資有效擴(kuò)充了公司資本基礎(chǔ)，強(qiáng)化了財務(wù)穩(wěn)固性與市場競爭力。

“隨著償付能力二期的實(shí)施，疊加近年來股票市場的波動使得保險資金投資收益下滑，保險行業(yè)對于資本尤為渴求。”也有業(yè)內(nèi)人士分析表示，但增資并非意味著一勞永逸，不能對增資產(chǎn)生過度依賴。長期來看，提高償付能力離不開險企打造自身的“造血”能力或采取多元化的舉措。比如，可以調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，調(diào)減資本消耗大的業(yè)務(wù)；增強(qiáng)自身盈利能力來實(shí)現(xiàn)對資本的補(bǔ)充。

上半年由盈轉(zhuǎn)虧

“新生代”的愛心人壽業(yè)績表現(xiàn)幾何？

梳理發(fā)現(xiàn)，該公司成立以來的六年累虧達(dá)14.58億元。保險公司素有“七虧八盈”的行業(yè)規(guī)律，該公司提前一年進(jìn)入盈利期。具體而言，2023年，該公司由虧轉(zhuǎn)盈，凈利潤為0.51億元。不過，愛心人壽能否將盈利進(jìn)行保持，面臨一定的挑戰(zhàn)，從今年上半年來看，該公司虧損0.18億元，較上年同期的0.72億元同比大幅下滑125.2%，這給能否實(shí)現(xiàn)全年盈利增加了一定的不確定性。

“人身險公司上半年虧損的原因可能包括市場環(huán)境變化、行業(yè)競爭加劇、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整以及運(yùn)營成本上升等多重因素。”在業(yè)內(nèi)人士看來，特別是隨著消費(fèi)者需求的變化和監(jiān)管政策的調(diào)整，傳統(tǒng)保險產(chǎn)品面臨較大壓力，而新產(chǎn)品開發(fā)和推廣又需要較大的投入和時間。在提高盈利能力方面，愛心人壽離不開加強(qiáng)市場調(diào)研和產(chǎn)品創(chuàng)新，開發(fā)出更符合消費(fèi)者需求、具有競爭力的保險產(chǎn)品；優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，降低高成本、低效益業(yè)務(wù)的比重；提升運(yùn)營效率和服務(wù)質(zhì)量，降低運(yùn)營成本并提升客戶滿意度；加強(qiáng)風(fēng)險管理，確保公司穩(wěn)健經(jīng)營。

放眼市場，近年來資本市場波動較大，投資收益下滑嚴(yán)重，部分壽險公司都面臨不同程度的盈利下降甚至虧損。對于愛心人壽而言，今年二季度，該公司投資收益率為0.67%，綜合投資收益率為1.04%。而對應(yīng)的近三年平均投資收益率達(dá)4.10%，近三年平均綜合投資收益率為2.74%。

此外，從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，終身壽險成為該公司的絕對銷售主力。2023年，愛心人壽原保險保費(fèi)收入居前五位的保險產(chǎn)品經(jīng)營情況顯示，保費(fèi)收入前四的產(chǎn)品均為終身壽險，合計(jì)保費(fèi)收入占保費(fèi)收入前五的保險產(chǎn)品的九成。

需要關(guān)注的是，監(jiān)管近期明確了新備案保險產(chǎn)品的預(yù)定利率上限，監(jiān)管層對新備案保險產(chǎn)品的預(yù)定利率上限調(diào)降決策，旨在規(guī)范市場秩序，引導(dǎo)行業(yè)回歸保障本源。要求自2024年9月1日起，新備案的普通型保險產(chǎn)品預(yù)定利率上限為2.5%。支培元表示，對于以終身壽險為主打產(chǎn)品的愛心人壽而言，該舉措或?qū)⒁l(fā)保費(fèi)收入結(jié)構(gòu)與客戶期望值的雙重調(diào)整。具體而言，低利率環(huán)境下，傳統(tǒng)壽險吸引力或有所減弱，倒逼保險公司創(chuàng)新產(chǎn)品形態(tài)，如強(qiáng)化健康管理服務(wù)、引入新型保障概念等，以維系市場競爭力。此外，作為一家壽險公司，或需重新審視定價策略，確保產(chǎn)品設(shè)計(jì)既符合監(jiān)管導(dǎo)向，又能滿足消費(fèi)者的個性化保障需求。

布局康養(yǎng)如何借力

“‘醫(yī)康養(yǎng)保’全生態(tài)融合發(fā)展。”今年1月，愛心人壽董事長張延苓在該公司2024新年致辭中表示。

對于愛心人壽而言，大股東的資金支持不僅體現(xiàn)在資金層面，更在于其醫(yī)療、康養(yǎng)及醫(yī)藥領(lǐng)域。“作為大股東，集團(tuán)充分運(yùn)用自身在醫(yī)療、康養(yǎng)及醫(yī)藥領(lǐng)域的深厚資源和豐富場景，將所有醫(yī)療和養(yǎng)老資源全部向愛心人壽開放，賦能愛心人壽以管理式醫(yī)療為特色化發(fā)展方向。”新里程健康集團(tuán)基于最新一筆增資如是強(qiáng)調(diào)。

支培元表示，業(yè)務(wù)層面，聚焦于大健康領(lǐng)域發(fā)展的新里程健康集團(tuán)可以為愛心人壽構(gòu)建獨(dú)特的管理式醫(yī)療發(fā)展模式，相關(guān)的協(xié)同效應(yīng)可以為愛心人壽開拓差異化競爭之路。

隨著社會對養(yǎng)老需求的日益增強(qiáng)以及政策支持的持續(xù)釋放，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)展現(xiàn)出愈發(fā)顯著的長期投資潛力。與此同時，構(gòu)建集醫(yī)療、康復(fù)、養(yǎng)老、保障于一體的綜合生態(tài)體系，已成為保險公司發(fā)展的一大趨勢。不過，在業(yè)內(nèi)人士看來，相較于頭部險企，中小險企在發(fā)力康養(yǎng)業(yè)務(wù)過程中可能面臨資金實(shí)力不足等挑戰(zhàn)，這些挑戰(zhàn)限制了中小險企在康養(yǎng)領(lǐng)域的快速發(fā)展和競爭力提升。在中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜看來，康養(yǎng)業(yè)務(wù)需要較大的資金和資源投入，對中小險企構(gòu)成壓力；康養(yǎng)業(yè)務(wù)需要專業(yè)的醫(yī)療和養(yǎng)老服務(wù)人才，這些人才相對稀缺；此外，康養(yǎng)市場競爭激烈，中小險企需要與大型險企和專業(yè)醫(yī)療機(jī)構(gòu)競爭。

為了借助股東資源實(shí)現(xiàn)更好發(fā)力，在業(yè)內(nèi)人士看來，中小險企可以采取的措施包括，一是加強(qiáng)與股東之間的溝通和合作機(jī)制建設(shè)，確保股東資源能夠得到有效利用；二是利用股東在醫(yī)療、康養(yǎng)等領(lǐng)域的深厚資源和豐富場景優(yōu)勢進(jìn)行業(yè)務(wù)對接和場景融合；三是借鑒股東在相關(guān)領(lǐng)域的管理經(jīng)驗(yàn)和運(yùn)營模式提升自身的專業(yè)能力和服務(wù)水平。

“通過與股東的深度融合，愛心人壽可構(gòu)建一體化的醫(yī)康養(yǎng)服務(wù)體系，實(shí)現(xiàn)資源共享最大化。在此基礎(chǔ)上，愛心人壽應(yīng)著力提升自身在康養(yǎng)業(yè)務(wù)上的專業(yè)管理水平，培育復(fù)合型人才隊(duì)伍，同時探索輕資產(chǎn)運(yùn)作模式，減輕固定成本負(fù)擔(dān)，最終達(dá)成股東協(xié)同與企業(yè)發(fā)展的雙贏局面。此外，愛心人壽還需密切關(guān)注政策導(dǎo)向，靈活調(diào)整戰(zhàn)略部署，以確保康養(yǎng)業(yè)務(wù)的合法合規(guī)與可持續(xù)成長。”支培元也表示。

北京商報記者 胡永新