北京商報訊（記者 李秀梅）保險資金“長錢長投”的政策體系迎來實質(zhì)性進(jìn)展。9月26日，中央金融辦、中國證監(jiān)會聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動中長期資金入市的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《指導(dǎo)意見》），其中提到，建立健全商業(yè)保險資金、各類養(yǎng)老金等中長期資金的三年以上長周期考核機(jī)制，推動樹立長期業(yè)績導(dǎo)向。

中國證監(jiān)會主席吳清在9月24日的國新辦新聞發(fā)布會上已經(jīng)透露，要完善“長錢長投”的制度環(huán)境，提升長期資金權(quán)益投資的監(jiān)管包容性，全面落實三年以上的長周期考核，促進(jìn)保險機(jī)構(gòu)來做堅定的長期投資。

保險資金負(fù)債周期長，是天生的長期資本、耐心資本。過去一段時間，在暢通險資入市方面，監(jiān)管部門做了諸多嘗試。2023年9月，金融監(jiān)管總局調(diào)降了保險公司投資滬深300指數(shù)成分股、科創(chuàng)板上市普通股票等股票的風(fēng)險因子。對風(fēng)險因子調(diào)低，意味著險資證券投資比例能夠提升。2023年10月，財政部明確將國有商業(yè)保險公司經(jīng)營效益類績效評價指標(biāo)“凈資產(chǎn)收益率”由當(dāng)年度考核調(diào)整為“3年周期+當(dāng)年度”相結(jié)合的考核方式。

但不得不承認(rèn)，保險資金在績效考核、投資運作等方面的制度環(huán)境還有優(yōu)化的空間。記者了解到，現(xiàn)行會計核算制度下，股價波動會影響其當(dāng)期利潤，再加上考核周期過短，險資在投資時會比較在意市場的短期波動，“長錢長投”顧慮重重。

著眼于當(dāng)前現(xiàn)狀，《指導(dǎo)意見》指出，培育壯大保險資金等耐心資本，打通影響保險資金長期投資的制度障礙，完善考核評估機(jī)制，豐富商業(yè)保險資金長期投資模式，完善權(quán)益投資監(jiān)管制度，督促指導(dǎo)國有保險公司優(yōu)化長周期考核機(jī)制，促進(jìn)保險機(jī)構(gòu)做堅定的價值投資者，為資本市場提供穩(wěn)定的長期投資。

北京社科院副研究員王鵬指出，完善考核評估機(jī)制和豐富投資模式有助于激發(fā)保險資金長期投資的積極性，增加其權(quán)益投資規(guī)模，進(jìn)一步壯大資本市場的中長期資金力量。通過建立健全長周期考核機(jī)制，減少短期市場波動對保險資金投資決策的影響，使保險資金更加注重長期價值投資和資產(chǎn)的穩(wěn)健增長，從而為資本市場提供更為穩(wěn)定的資金來源。

財經(jīng)評論員郭施亮認(rèn)為，《指導(dǎo)意見》提到的一系列政策主要有利于提升長期資金的穩(wěn)定性，有利于推動長期投資、價值投資，培育耐心資本，不斷為資本市場提供流動性保障。

在上述國新辦新聞發(fā)布會上，金融監(jiān)管總局局長李云澤表示，將繼續(xù)支持資本市場穩(wěn)健發(fā)展，擴(kuò)大保險資金長期投資改革試點，支持符合條件的其他保險機(jī)構(gòu)設(shè)立私募證券投資基金，進(jìn)一步加大對資本市場的投資力度。督促指導(dǎo)保險公司優(yōu)化考核機(jī)制，鼓勵引導(dǎo)保險資金開展長期權(quán)益投資。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，預(yù)計在后續(xù)政策推動下，監(jiān)管有望進(jìn)一步優(yōu)化償付能力監(jiān)管、會計核算規(guī)則等。

截至2024年上半年末，保險公司資金運用余額為30.87萬億元，同比增長10.98%。未來，超30萬億險資如何打造耐心資本投資“范本”？王鵬認(rèn)為，在具體舉措方面，保險機(jī)構(gòu)應(yīng)積極響應(yīng)政策號召，優(yōu)化長周期考核機(jī)制，減少短期業(yè)績壓力，更為關(guān)注長期投資和價值投資。在投研能力建設(shè)方面，應(yīng)提高對市場趨勢、行業(yè)前景及個股價值的判斷能力，為長期投資提供堅實的研究支撐。

深圳北山常成基金投研院常務(wù)院長王兆江建議，保險機(jī)構(gòu)應(yīng)做好投資者教育與溝通；在投資方面，著眼未來，未雨綢繆，積極發(fā)揮險資的資產(chǎn)優(yōu)化配置作用，綜合各類資產(chǎn)優(yōu)勢，把資產(chǎn)配置工作發(fā)揮到極致。

從機(jī)構(gòu)表態(tài)來看，近日，國有大型險企紛紛表示，將響應(yīng)監(jiān)管部門號召，部署長期資金入市舉措。如國壽集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受媒體采訪中表示，將更加注重從國家戰(zhàn)略部署中尋找“長期投資密碼”，不斷優(yōu)化投資布局，更好實現(xiàn)社會價值和經(jīng)濟(jì)價值相統(tǒng)一。人保資產(chǎn)的相關(guān)負(fù)責(zé)人在媒體采訪中也透露，將用好政策工具，適當(dāng)增加股票整體配置規(guī)模；積極落實長期考核導(dǎo)向，體現(xiàn)保險資金耐心資本的定位。