北京時(shí)間9月19日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)，隨后現(xiàn)貨黃金一度漲超2600美元/盎司，創(chuàng)歷史新高。2024年以來(lái)，國(guó)際金價(jià)漲幅已經(jīng)突破25%。受?chē)?guó)際金價(jià)影響，國(guó)內(nèi)金店的飾品黃金售價(jià)也水漲船高，周大福等品牌的足金售價(jià)已突破750元/克。但金價(jià)波動(dòng)上漲的同時(shí)，消費(fèi)者卻呈現(xiàn)出觀望姿態(tài)，黃金珠寶企業(yè)們的業(yè)績(jī)也紛紛下滑。業(yè)內(nèi)人士指出，金價(jià)走高推升成本，同時(shí)消費(fèi)意愿走弱抑制銷(xiāo)售，因此對(duì)品牌的業(yè)績(jī)會(huì)產(chǎn)生擠壓效應(yīng)，未來(lái)，企業(yè)們可以通過(guò)衍生品工具管理價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)適時(shí)推出更低價(jià)的產(chǎn)品滲透潛在的新消費(fèi)力群體。

宣布降息 金價(jià)或?qū)⒊掷m(xù)走高

伴隨著四年來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)的首次降息，現(xiàn)貨黃金日內(nèi)漲幅擴(kuò)大至1%，并在美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾新聞發(fā)布會(huì)開(kāi)始后漲至2600.16美元/盎司創(chuàng)歷史新高，隨后一度轉(zhuǎn)跌，呈高位震蕩。截至發(fā)稿，倫敦現(xiàn)貨黃金價(jià)格為2570美元/盎司左右。

2024年以來(lái)，國(guó)際金價(jià)漲幅已經(jīng)突破25%。受?chē)?guó)際金價(jià)影響，國(guó)內(nèi)金店的黃金飾品售價(jià)也水漲船高。周大福今日金價(jià)達(dá)到了753元/克，周生生金價(jià)則達(dá)到了754元/克，其他多數(shù)品牌金價(jià)也都在750元/克左右。而今年1月，周大福足金價(jià)格為624元/克，9個(gè)月內(nèi)價(jià)格上漲超20%。周大福柜員向北京商報(bào)記者表示，由于國(guó)際黃金價(jià)格一直處于高位，近兩個(gè)月品牌足金價(jià)格基本保持在700多元/克。

采用一口價(jià)模式進(jìn)行銷(xiāo)售的老鋪黃金也在近期傳出將繼續(xù)漲價(jià)的消息。老鋪黃金北京中國(guó)大飯店旗艦店員工向北京商報(bào)記者透露，“品牌一般是一年漲價(jià)兩次，盡管今年由于金價(jià)過(guò)高暫未漲價(jià)，不過(guò)如果黃金大盤(pán)價(jià)格一直保持在580元/克以上，那老鋪黃金大概率會(huì)在10月進(jìn)行漲價(jià)”。

對(duì)于未來(lái)黃金價(jià)格的走勢(shì)，黃金高級(jí)投資分析師林大輝認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)降息靴子落地短期對(duì)黃金會(huì)有打壓效果，利好兌現(xiàn)的動(dòng)作。短期內(nèi)金價(jià)會(huì)回調(diào)偏震蕩，如果降息后美國(guó)就業(yè)形勢(shì)沒(méi)有好轉(zhuǎn)，考慮加大降息力度，此時(shí)金價(jià)會(huì)重新上漲。

香頌資本董事沈萌則指出，美聯(lián)儲(chǔ)降息一方面會(huì)因?yàn)槊涝獌r(jià)值走低而推高美元計(jì)價(jià)的黃金價(jià)格，另一方面美聯(lián)儲(chǔ)降息50個(gè)基點(diǎn)，也會(huì)加強(qiáng)黃金的避險(xiǎn)功能，提升對(duì)黃金需求。

業(yè)績(jī)承壓 消費(fèi)者持觀望態(tài)度

持續(xù)走高的金價(jià)沒(méi)有成為黃金珠寶企業(yè)的福音，卻成了它們業(yè)績(jī)的桎梏。周大福 2024年二季度業(yè)績(jī)顯示，企業(yè)零售額較去年同期下降了20%。今年上半年，周大福在內(nèi)地的門(mén)店數(shù)量減少了180家，品牌正計(jì)劃進(jìn)一步優(yōu)化金店布局，應(yīng)對(duì)金價(jià)高企與經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)等因素挑戰(zhàn)。

周大生則在半年報(bào)中指出：“黃金首飾消費(fèi)自3月起出現(xiàn)增速放緩并在二季度內(nèi)出現(xiàn)連續(xù)下滑。消費(fèi)者觀望情緒、謹(jǐn)慎態(tài)度以及季節(jié)性因素，導(dǎo)致黃金首飾消費(fèi)乏力。”在此背景下，周大生上半年雖然營(yíng)收略微增長(zhǎng)，但其凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)均同比下滑，上半年，公司營(yíng)業(yè)總收入81.97億元，同比上升1.52%，歸母凈利潤(rùn)6.01億元，同比下降18.71%，扣非凈利潤(rùn)同比減少17.28%。

相似的情況也發(fā)生在周生生身上。截至今年6月30日的六個(gè)月內(nèi)，集團(tuán)營(yíng)業(yè)額同比下降13%至113.13億港元，零售業(yè)務(wù)收入為110.49億港元，同比下降13%，周生生集團(tuán)表示，金價(jià)飆升所帶來(lái)的產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲是業(yè)績(jī)下滑的主要原因。

目前，周大福人生四美系列、老鋪黃金等足金首飾單克售價(jià)已經(jīng)高達(dá)1000多元。越來(lái)越昂貴的黃金讓不少消費(fèi)者望而卻步。北京商報(bào)記者瀏覽小紅書(shū)等社交媒體平臺(tái)發(fā)現(xiàn)，對(duì)高金價(jià)的吐槽屢見(jiàn)不鮮。“照這個(gè)速度下去，我都買(mǎi)不起黃金了”，消費(fèi)者劉女士發(fā)文稱(chēng)，最早購(gòu)買(mǎi)黃金的時(shí)候僅300多元每克，現(xiàn)在翻了一倍不止，后悔曾經(jīng)沒(méi)有多買(mǎi)入。

北京一家線下金店的店長(zhǎng)也向記者坦言，現(xiàn)在進(jìn)店詢問(wèn)的客人很多，但不少都會(huì)因?yàn)楦呓饍r(jià)猶豫入手。“一般來(lái)說(shuō)，金價(jià)持續(xù)上漲會(huì)加強(qiáng)消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)意愿，然而，近期國(guó)際金價(jià)雖然屢創(chuàng)新高，但波動(dòng)也很劇烈，所以消費(fèi)者們擔(dān)心自己買(mǎi)在高位，一旦金價(jià)回落會(huì)導(dǎo)致虧損。”

需求減少 黃金飾品不香了

從數(shù)據(jù)表現(xiàn)來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)黃金的需求實(shí)際并未減弱，真正減少的是黃金首飾類(lèi)的消費(fèi)需求。中國(guó)黃金協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，中國(guó)黃金消費(fèi)量同比增長(zhǎng)5.94%，其中金條和金幣同比增長(zhǎng)26.77%，黃金首飾消費(fèi)量卻同比下降3%。2024年上半年，金條及金幣消費(fèi)量同比增長(zhǎng)了46.02%，而黃金首飾消費(fèi)量則同比下降了26.68%。

林大輝表示，金價(jià)上漲可能會(huì)刺激一部分消費(fèi)者出于保值目的購(gòu)買(mǎi)黃金，但是這樣的消費(fèi)者會(huì)首先選擇金條等產(chǎn)品。珠寶首飾由于有品牌溢價(jià)、手工費(fèi)、折舊費(fèi)等附加價(jià)值，在投資保值方面并不劃算，“當(dāng)下信息愈發(fā)透明，品牌金店的高利潤(rùn)產(chǎn)品，即一口價(jià)黃金首飾遠(yuǎn)不如此前受歡迎，如果金價(jià)持續(xù)上漲，未來(lái)品牌金店會(huì)面臨更大壓力”。

經(jīng)濟(jì)學(xué)者盤(pán)和林認(rèn)為，黃金首飾是消費(fèi)品，相比于黃金投資品存在顯著的溢價(jià)，因此消費(fèi)熱情不高，反而有消費(fèi)者趁黃金上漲拋售黃金。同時(shí)，對(duì)于周大福等黃金珠寶企業(yè)來(lái)說(shuō)，金價(jià)上漲導(dǎo)致的供應(yīng)端成本上升等問(wèn)題，也是品牌面臨的重要挑戰(zhàn)。

沈萌則指出，金價(jià)上漲帶動(dòng)黃金飾品價(jià)格上漲，會(huì)在一定程度上抑制消費(fèi)者對(duì)黃金新的消費(fèi)需求，特別是此前消費(fèi)需求已經(jīng)接近飽和，“一側(cè)金價(jià)走高推升成本，另一側(cè)消費(fèi)意愿走弱抑制銷(xiāo)售，因此對(duì)黃金品牌的業(yè)績(jī)會(huì)產(chǎn)生擠壓效應(yīng)，未來(lái)，企業(yè)們一方面可以通過(guò)衍生品工具管理價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，另一方面應(yīng)適時(shí)推出更低價(jià)的產(chǎn)品滲透潛在的新消費(fèi)力群體”。

北京商報(bào)記者 藺雨葳