美聯(lián)儲逾四年來首度降息后，比特幣、以太坊等虛擬資產(chǎn)價格走勢引發(fā)關(guān)注。

北京時間9月19日凌晨，美國聯(lián)邦儲備委員會宣布，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)為4.75%至5%，即降息50個基點，這是美聯(lián)儲自2020年以來首次降息。

北京商報記者注意到，該消息一出，虛擬貨幣行業(yè)聞聲而動，截至9月19日16時15分，比特幣最新價格報62073美元，日內(nèi)漲幅3.15%，7日漲幅7.38%；以太坊最新價格報2436美元，日內(nèi)漲幅4.82%，7日漲幅3.37%。

推動上漲

美聯(lián)儲此次大幅降息50個基點，是自2020年以來的首次降息，幅度超過市場預(yù)期。

大幅降息意味著什么？有分析認為，歷史上，除非遇到重大經(jīng)濟危機，美聯(lián)儲在開啟新降息周期時，很少大幅降息50個基點。這表明美聯(lián)儲正在采取更激進的貨幣寬松措施，以應(yīng)對美國經(jīng)濟潛在的下行風(fēng)險。這一舉措反映了美聯(lián)儲對當(dāng)前經(jīng)濟形勢的高度警惕，尤其是面對消費放緩、制造業(yè)萎縮和就業(yè)市場疲軟的情況下，力求實現(xiàn)經(jīng)濟的“軟著陸”并避免經(jīng)濟陷入更深的衰退。

降息環(huán)境下，寬松的貨幣環(huán)境通常伴隨著流動性的泛濫，這為高風(fēng)險資產(chǎn)提供了一個相對有利的成長空間。

中國通信工業(yè)協(xié)會區(qū)塊鏈專委會共同主席、香港區(qū)塊鏈協(xié)會榮譽主席于佳寧告訴北京商報記者，虛擬資產(chǎn)因其高波動性和強風(fēng)險偏好屬性，成為投資者尋求高收益的重要選擇。特別是在美聯(lián)儲政策的持續(xù)寬松背景下，投資者對法幣購買力貶值的擔(dān)憂可能進一步推動虛擬資產(chǎn)的需求增加。

“然而，大眾也需要深刻認識到，虛擬資產(chǎn)的價格波動不僅僅取決于流動性擴張的短期影響。降息雖能帶來資金流入，但也傳遞出美國經(jīng)濟潛在問題的信號，尤其是經(jīng)濟增長乏力和衰退風(fēng)險加大的背景下，市場的不確定性增加，這些都可能對虛擬資產(chǎn)價格形成擾動。”于佳寧認為，投資者需警惕宏觀經(jīng)濟走弱對市場信心的打擊，特別是在經(jīng)濟表現(xiàn)不如預(yù)期或美聯(lián)儲貨幣政策出現(xiàn)調(diào)整時，市場可能會面臨較大的波動。

一般來看，降息對資產(chǎn)價格的短期波動主要取決于市場對降息的解讀，即它是經(jīng)濟潛在問題的警示信號，還是對流動性注入的積極預(yù)期。美聯(lián)儲降息通常會降低借貸成本，釋放更多流動性進入市場，這往往被視為利好，推動風(fēng)險資產(chǎn)價格上漲。

然而，如果市場認為降息幅度過大或者時機突兀，可能暗示著經(jīng)濟面臨更深層次的結(jié)構(gòu)性問題，如經(jīng)濟增長放緩、就業(yè)市場疲軟或通脹壓力上升，這些因素會引發(fā)投資者的擔(dān)憂，從而導(dǎo)致資產(chǎn)價格波動甚至下跌。

“美聯(lián)儲大幅降息短期對虛擬資產(chǎn)的價格形成支撐，但長期看，虛擬資產(chǎn)的應(yīng)用場景受限嚴重，且各國有監(jiān)管強化趨勢，其實際價值并不牢固。”知名經(jīng)濟學(xué)者盤和林稱。

爆倉不斷

在于佳寧看來，除了受到美聯(lián)儲降息的宏觀背景影響之外，期貨市場的空頭倉位集中爆倉，也是近期比特幣、以太坊等價格上漲的一大推動因素。

目前，幣圈爆倉事件不斷。據(jù)CoinGlass數(shù)據(jù)，在9月19日16時20分左右，最近24小時共有68501人被爆倉，爆倉總金額為2.04億美元。從爆倉情況來看，虧損人群中更多為對行情看空的投資者。

此前，市場上的期貨合約費率長期處于負值狀態(tài)，通常意味著市場中的做空者數(shù)量較多。于佳寧稱，當(dāng)市場發(fā)生意外的上漲時，這些空頭頭寸會面臨爆倉風(fēng)險，被迫平倉的壓力進一步推高了資產(chǎn)價格，形成一輪快速的反彈。大量空頭倉位的平倉推動現(xiàn)貨價格短期上漲的同時，還強化了市場的多頭情緒，使得價格的反彈更加迅速和強勁。這也解釋了為何在美聯(lián)儲降息的消息發(fā)布后，比特幣和以太坊等主要虛擬資產(chǎn)價格出現(xiàn)了快速的上升。

后續(xù)來看，美聯(lián)儲的貨幣政策將繼續(xù)對比特幣和以太坊的走勢產(chǎn)生深遠影響。市場關(guān)注的焦點在于美聯(lián)儲是否會持續(xù)維持寬松政策，以及未來經(jīng)濟數(shù)據(jù)能否改善投資者的風(fēng)險偏好。于佳寧告訴北京商報記者，如果寬松政策的預(yù)期得到強化，虛擬資產(chǎn)的買盤可能會繼續(xù)增強；但若經(jīng)濟衰退風(fēng)險上升，市場可能會重新評估虛擬資產(chǎn)的風(fēng)險收益比，從而對價格形成一定壓力。在此背景下，投資者應(yīng)密切關(guān)注貨幣政策的調(diào)整步伐和全球宏觀經(jīng)濟的變化，以便及時調(diào)整投資策略，平衡風(fēng)險與收益。

注意風(fēng)險

對于虛擬貨幣行業(yè)來說，價格暴漲暴跌幾乎是常態(tài)，在業(yè)內(nèi)看來，針對此類風(fēng)險較高的資產(chǎn)，任何投資者都應(yīng)有清醒認識，注意風(fēng)險。

于佳寧指出，針對虛擬資產(chǎn)價格波動，投資者需要特別關(guān)注幾方面的風(fēng)險。首先，虛擬資產(chǎn)市場的高波動性本質(zhì)上會加大投資的不確定性，即使短期內(nèi)價格上漲也可能迅速反轉(zhuǎn)。

此外，由于虛擬資產(chǎn)市場對突發(fā)消息高度敏感，任何與監(jiān)管政策、經(jīng)濟數(shù)據(jù)或行業(yè)事件相關(guān)的消息都有可能引發(fā)劇烈的市場波動，因此信息的不對稱性可能導(dǎo)致投資者在短期內(nèi)做出錯誤的交易決策。

其次，杠桿交易和衍生品市場的參與會放大投資者的風(fēng)險敞口。虛擬資產(chǎn)的期貨和期權(quán)市場為投資者提供了杠桿操作的機會，但杠桿的使用意味著虧損的放大，特別是在市場方向與預(yù)期不符時，爆倉風(fēng)險更為顯著。

另外，虛擬資產(chǎn)市場的流動性風(fēng)險同樣不可忽視。市場深度不足或流動性驟降時，投資者可能難以及時出清頭寸，這種情況在市場波動劇烈時尤為明顯。尤其是當(dāng)大規(guī)模拋售或極端市場情緒出現(xiàn)時，流動性枯竭可能導(dǎo)致價格的非理性下跌，進一步加劇投資者的虧損。

投資者還需警惕市場操縱的風(fēng)險。虛擬資產(chǎn)市場由于缺乏集中監(jiān)管，容易受到大戶資金或機構(gòu)操作的影響，價格波動可能并非完全反映市場的真實供求關(guān)系。市場操縱行為如“拉高出貨”或“砸盤”行為，不僅損害普通投資者的利益，也使市場價格的參考性和公允性受到質(zhì)疑。在這種環(huán)境下，投資者應(yīng)嚴格做好風(fēng)險控制措施。

需要厘清的是，在我國，對于虛擬資產(chǎn)的使用和交易仍有嚴格限制。在業(yè)內(nèi)人士看來，未來監(jiān)管機構(gòu)還可能會加大對市場違規(guī)交易行為的打擊力度。

盤和林稱，虛擬資產(chǎn)價格虛高，由于應(yīng)用場景受限，虛擬資產(chǎn)并沒有實質(zhì)價值，且事實上虛擬資產(chǎn)中的存量資產(chǎn)是可以被新事物替代的，因此不看好虛擬資產(chǎn)的長期價格表現(xiàn)。

北京商報記者 劉四紅