投資收益已成為拉動地方中小銀行創(chuàng)收的“新引擎”，9月3日，北京商報記者根據(jù)42家A股上市銀行2024年半年報數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，今年上半年，共有32家銀行投資收益同比出現(xiàn)上漲。相較國有大行、股份制銀行，地方銀行增速亮眼，上海銀行、廈門銀行、瑞豐農(nóng)商行投資收益同比增速均超200%。在低利率環(huán)境下，傳統(tǒng)的存貸款業(yè)務(wù)利潤空間被壓縮，投資收益的大增得益于銀行對市場機(jī)會的準(zhǔn)確把握。然而，需要關(guān)注的是，在享受投資帶來盈利的同時，也需要警惕相關(guān)風(fēng)險，并采取有效的風(fēng)險管理措施，以確保業(yè)務(wù)的長期穩(wěn)健發(fā)展。

地方銀行投資收益迎“大爆發(fā)”

銀行變身理財“小能手”，上半年，多家銀行投資收益迎來爆發(fā)式增長。9月3日，北京商報記者根據(jù)42家A股上市銀行2024年半年報數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，超七成銀行投資收益同比增速出現(xiàn)上漲，更有甚者，部分銀行同比增速超200%。

上海銀行投資收益同比增速位居42家銀行首位，上半年，該行實現(xiàn)投資收益79.65億元，較去年同期增長59.30億元，同比增長291.40%。談及增速變化，上海銀行表示，“金融投資的投資收益增加”。

廈門銀行、瑞豐農(nóng)商行表現(xiàn)亦是不俗，上半年上述2家銀行分別實現(xiàn)投資收益5.57億元、5.36億元，分別同比增長283.26%、213.87%；張家港農(nóng)商行、重慶農(nóng)商行、紫金農(nóng)商行、蘇州農(nóng)商行投資收益同比增速也均超100%，分別為176.34%、159.69%、127.25%、115.92%；常熟農(nóng)商行、上海農(nóng)商行、無錫農(nóng)商行、貴陽銀行投資收益同比增速也在80%以上。

與國有大行、股份制銀行不同，對于一些中小銀行而言，由于基數(shù)較低，即使是小額的投資收益增長也表現(xiàn)為較高的增長率。從絕對值來看，興業(yè)銀行以220.26億元的投資收益位列榜首，同比增速達(dá)到30.26%，談及投資收益增長緣由，該行表示主要是金融資產(chǎn)相關(guān)收益增加所致。招商銀行、中國銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中信銀行、交通銀行、浦發(fā)銀行、平安銀行、郵儲銀行、民生銀行9家銀行的投資收益金額在100億—195億元左右。

國有大行中，上半年中國銀行增速最高，實現(xiàn)投資收益187.41億元，同比增加85.13億元，上漲83.23%；工商銀行投資收益規(guī)模最大，為216.35億元，但同比增速減少了8.35%。

可以看出，中小銀行之所以能夠在短時間內(nèi)實現(xiàn)如此高的投資收益增長，一方面得益于其靈活多變的運(yùn)營模式，另一方面也是由于其原有的收益基數(shù)較小，使得增長顯得尤為顯著。國有大行、股份制銀行可能更側(cè)重于傳統(tǒng)的信貸業(yè)務(wù)，在投資收益層面不如中小銀行活躍。

32家銀行投資收益占比提升

在低利率環(huán)境下，傳統(tǒng)的存貸款業(yè)務(wù)利潤空間被壓縮，銀行為了維持或增加收益，增加對高收益資產(chǎn)的投資，如債券、股票、基金等，從而提高了投資收益在總收入中的占比。從半年報觀察來看，這一趨勢也愈發(fā)顯著，Wind數(shù)據(jù)顯示，42家上市銀行中，有32家銀行投資收益在營收中的占比進(jìn)一步提升。

上海銀行、張家港農(nóng)商行、瑞豐農(nóng)商行、蘇州農(nóng)商行、廈門銀行、重慶農(nóng)商行、無錫農(nóng)商行投資收益在營收中的占比分別為30.35%、26.53%、24.66%、30.95%、19.27%、18.98%、25.38%，分別較上年同期增加22.63個百分點(diǎn)、16.23個百分點(diǎn)、15.63個百分點(diǎn)、15.38個百分點(diǎn)、14.35個百分點(diǎn)、11.77個百分點(diǎn)、11.23個百分點(diǎn)。

不同銀行的投資收益占比存在較大差異。綜合來看，國有大行占比較小，其中，交通銀行投資收益在營收中的占比最高，為10.51%，同比下降0.96個百分點(diǎn)；郵儲銀行、中國銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行占比分別為6.79%、5.91%、5.15%、4.14%、2.28%，其中，工商銀行占比較去年同期有所下滑，建設(shè)銀行則保持持平。

股份制銀行中，興業(yè)銀行投資收益在營收中的占比最高，為19.48%，較上年同期增加4.26個百分點(diǎn)；華夏銀行、平安銀行、浙商銀行、民生銀行占比則在15%—18%之間。

從財報中可以看出，投資收益主要包括權(quán)益法核算的長期股權(quán)投資收益、交易性金融資產(chǎn)持有期間的投資收益、處置交易性金融資產(chǎn)取得的投資收益、處置債權(quán)投資取得的投資收益等多類投資工具。那么，多增的投資收益來自哪里？有部分中小銀行給出了答案。

以無錫農(nóng)商行為例，上半年，該行處置債權(quán)投資取得的投資收益較高，為2.60億元，去年同期這一數(shù)據(jù)為0.81億元，除此之外，處置其他債權(quán)投資取得的投資收益、處置交易性金融資產(chǎn)取得的投資收益、交易性金融資產(chǎn)持有期間的投資收益也實現(xiàn)了增長。

紫金農(nóng)商行上半年實現(xiàn)投資收益為3.38億元，同比上年中期的1.49億元增長127.25%，該行債權(quán)投資處置收益增幅最高，為2.13億元，同比增長1.98億元，權(quán)益法核算的長期股權(quán)投資收益也有所增加。

在金樂函數(shù)分析師廖鶴凱看來，這表明銀行在債權(quán)投資方面的處置策略可能得到了優(yōu)化，或是市場條件有利于銀行在此期間處置資產(chǎn)獲得高額收益；長期股權(quán)投資收益的增長表明銀行在長期股權(quán)投資項目上的表現(xiàn)良好，可能是因為持股企業(yè)的經(jīng)營狀況改善，或者是市場對其持有的股權(quán)價值的認(rèn)可度提高。

金融投資要把握風(fēng)險審慎原則

毋庸置疑，投資能力持續(xù)增強(qiáng)也拉動了銀行非利息凈收入增長，2024年上半年，32家A股上市銀行非利息收入同比實現(xiàn)增長，得益于投資收益的提升，部分銀行的非息收入增速超過90%。市場觀點(diǎn)多認(rèn)為，在低利率環(huán)境下，傳統(tǒng)存貸款業(yè)務(wù)的息差收入減少，銀行為了維持或增加收益，轉(zhuǎn)向了債券等固定收益產(chǎn)品作為替代。

但值得關(guān)注的是，雖然通過增加債券投資和交易活動，銀行收入結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，非利息收入占比上升，增強(qiáng)了收入來源的多樣性，但需要關(guān)注的是，債券投資可以帶來收益，但也伴隨著利率風(fēng)險、信用風(fēng)險等。

此外，合規(guī)風(fēng)險也值得警惕，近日，中國銀行間市場交易商協(xié)會監(jiān)測發(fā)現(xiàn)，常熟農(nóng)商行、江蘇江南農(nóng)村商業(yè)銀行、江蘇昆山農(nóng)村商業(yè)銀行、蘇州農(nóng)商行在國債二級市場交易中涉嫌操縱市場價格、利益輸送。依據(jù)相關(guān)規(guī)定，對上述4家機(jī)構(gòu)啟動自律調(diào)查。而常熟農(nóng)商行、蘇州農(nóng)商行上半年投資收益均出現(xiàn)大漲。

招聯(lián)首席研究員董希淼指出，銀行擴(kuò)大債券投資是非常無奈的選擇。一方面，在資產(chǎn)端貸款難以有效投放，在負(fù)債端資金成本居高難降。另一方面，信用風(fēng)險有所上升，資產(chǎn)質(zhì)量反彈壓力比較大。目前部分商業(yè)銀行債券投資集中在超長期限債券上，而且投資比例持續(xù)上升，這可能帶來兩大風(fēng)險，即利率風(fēng)險和流動性風(fēng)險。

接下來，中小銀行債券持倉情況也將成為監(jiān)管關(guān)注的重點(diǎn)。“銀行開展債券投資是一項常規(guī)業(yè)務(wù)，但要合理把握投資比例、久期。”董希淼進(jìn)一步表示，總體而言，銀行債券投資要注意回歸主責(zé)主業(yè)，將債券投資控制在一定比例之內(nèi)；合理把握久期，做好浮盈變現(xiàn)及后續(xù)資產(chǎn)配置的接續(xù)；培養(yǎng)專業(yè)人才，加快建立專業(yè)團(tuán)隊，債券投資專業(yè)性很強(qiáng)，可適當(dāng)引進(jìn)外部專業(yè)人才；加強(qiáng)研判宏觀經(jīng)濟(jì)變化和金融市場走勢，及時對投資策略進(jìn)行調(diào)整優(yōu)化。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，投資收益拓展了部分銀行非利息收益來源，但占比過高，可能導(dǎo)致部分銀行收益來源不夠穩(wěn)定，受金融市場波動大，同時也可能出現(xiàn)少數(shù)銀行過度“冒險”增加風(fēng)險資產(chǎn)配置，銀行還是要聚焦主業(yè)，提升經(jīng)營穩(wěn)健性與可持續(xù)性。銀行對權(quán)益投資、債券資產(chǎn)投資方面更有經(jīng)驗，債券市場體量大、品種豐富、交易活躍，銀行可以兼顧收益與流動性，同時，近年來宏觀環(huán)境對債市相對有利。

北京商報記者 宋亦桐