今年以來(lái)，人身險(xiǎn)市場(chǎng)迎來(lái)新的變革機(jī)遇期，壽險(xiǎn)頭雁“如何看”以及“如何展望”備受關(guān)注。8月30日，在中國(guó)人壽保險(xiǎn)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中國(guó)人壽”）2024年中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，該公司總裁利明光在開(kāi)場(chǎng)的答記者問(wèn)時(shí)便對(duì)人身險(xiǎn)預(yù)定利率下調(diào)展開(kāi)分析，他表示，降低預(yù)定利率和最低保證利率將有利于促進(jìn)行業(yè)剛性成本下降；針對(duì)進(jìn)一步深化“報(bào)行合一”，利明光對(duì)此也表示，將促進(jìn)每個(gè)公司經(jīng)營(yíng)管理水平提高。

圖片來(lái)源：中國(guó)人壽2024年中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)

不僅對(duì)未來(lái)做出最新展望，在發(fā)布會(huì)上，中國(guó)人壽多位高管就營(yíng)銷體系改革、投資方向、分紅等熱點(diǎn)話題也都進(jìn)行了一一回應(yīng)。

壽險(xiǎn)市場(chǎng)接連調(diào)整，靠什么接招？

金融監(jiān)管總局近期向行業(yè)下發(fā)的《關(guān)于健全人身保險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)機(jī)制的通知》（以下簡(jiǎn)稱《通知》）指出，自2024年9月1日起，新備案的普通型保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率上限為2.5%；自2024年10月1日起，新備案的分紅型保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率上限為2.0%。《通知》還指出，建立預(yù)定利率與市場(chǎng)利率掛鉤及動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制。

“降低預(yù)定利率和最低保證利率將有利于促進(jìn)行業(yè)剛性成本下降。”利明光表示，《通知》的實(shí)施必將極大促進(jìn)人身保險(xiǎn)行業(yè)健康發(fā)展、可持續(xù)發(fā)展。

利明光表示，降低預(yù)定利率和最低保證利率將有利于促進(jìn)行業(yè)剛性成本下降，最大的好處是促進(jìn)長(zhǎng)期利率風(fēng)險(xiǎn)的管控，促進(jìn)公司的健康發(fā)展。建立預(yù)定利率與市場(chǎng)利率掛鉤及動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制，帶來(lái)的最大影響是有利于保險(xiǎn)公司做好資產(chǎn)負(fù)債管理，更好地適應(yīng)市場(chǎng)變化，對(duì)于行業(yè)的長(zhǎng)期穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)將具有積極而深遠(yuǎn)的影響。

對(duì)于預(yù)定利率下調(diào)后的舉措，業(yè)績(jī)會(huì)上也劃定了方向，利明光表示，首先是要繼續(xù)強(qiáng)化資產(chǎn)負(fù)債聯(lián)動(dòng)，將資產(chǎn)負(fù)債管理理念貫穿落實(shí)到經(jīng)營(yíng)管理各個(gè)環(huán)節(jié)，圍繞長(zhǎng)期目標(biāo)，做好經(jīng)營(yíng)調(diào)整，克服以往“就業(yè)務(wù)發(fā)展談業(yè)務(wù)發(fā)展”而不顧長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)的情況。

據(jù)了解，該公司已經(jīng)做好了在預(yù)定利率下調(diào)政策之后產(chǎn)品全面切換的準(zhǔn)備，中國(guó)人壽總精算師候晉介紹，包括整個(gè)公司銷售管理的準(zhǔn)備，也會(huì)積極地做到業(yè)務(wù)平穩(wěn)過(guò)渡，實(shí)現(xiàn)全年新業(yè)務(wù)價(jià)值的較快增長(zhǎng)。

北京工商大學(xué)中國(guó)保險(xiǎn)研究院副秘書長(zhǎng)宋占軍在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)分析表示，人身保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率的總體下調(diào)，進(jìn)一步降低了保險(xiǎn)產(chǎn)品尤其是普通型人身保險(xiǎn)產(chǎn)品的收益優(yōu)勢(shì)。在全行業(yè)統(tǒng)一的預(yù)定利率基礎(chǔ)上，保險(xiǎn)公司產(chǎn)品定價(jià)差異將進(jìn)一步弱化。在這種背景下，分紅乃至萬(wàn)能保險(xiǎn)產(chǎn)品在預(yù)定利率基礎(chǔ)上可以獲得更高但不確定的差異，相對(duì)優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)。從1999年人身保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率統(tǒng)一之后的歷史也印證了這一點(diǎn)。

“目前來(lái)看，人身險(xiǎn)業(yè)下半年挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存。”中國(guó)人壽副總裁白凱在業(yè)績(jī)會(huì)現(xiàn)場(chǎng)接受北京商報(bào)記者提問(wèn)時(shí)回應(yīng)，挑戰(zhàn)方面，一是預(yù)定利率下調(diào)，二是“報(bào)行合一”在個(gè)險(xiǎn)渠道的深入推行。但另一方面來(lái)說(shuō)，公司對(duì)下半年還是充滿了信心，且充滿了希望。

圖片來(lái)源：中國(guó)人壽2024年中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)

圖說(shuō)：北京商報(bào)記者在中國(guó)人壽2024年中期業(yè)績(jī)會(huì)上提問(wèn)管理層

監(jiān)管力推“報(bào)行合一”，要求險(xiǎn)企嚴(yán)控負(fù)債成本，長(zhǎng)期來(lái)看，“報(bào)行合一”有助于從行業(yè)整體降低渠道費(fèi)用，縮減費(fèi)差損，促進(jìn)人身保險(xiǎn)高質(zhì)量發(fā)展。值得一提的是，監(jiān)管不止要求人身險(xiǎn)預(yù)定利率分批下調(diào)，個(gè)險(xiǎn)經(jīng)代等各渠道“報(bào)行合一”將全面推進(jìn)，在談及“報(bào)行合一”影響時(shí)，白凱表示，短期內(nèi)行業(yè)需要一個(gè)適應(yīng)的過(guò)程，會(huì)有一些波動(dòng)，但是從長(zhǎng)期看影響不會(huì)很大。他指出，中國(guó)人壽目前仍然是按照既定策略，平穩(wěn)地推進(jìn)各渠道的業(yè)務(wù)發(fā)展，也會(huì)根據(jù)客戶的需求和市場(chǎng)的變化，平穩(wěn)有序地抓好業(yè)務(wù)發(fā)展。

A股估值處于低位，投資策略幾何？

今年上半年，中國(guó)人壽交出了新業(yè)務(wù)價(jià)值、內(nèi)含價(jià)值、總保費(fèi)三項(xiàng)指標(biāo)行業(yè)第一的成績(jī)單。

在上半年利率水平較快下行、股票市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分化明顯的復(fù)雜市場(chǎng)環(huán)境下，該公司實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)382.78億元，同比增長(zhǎng)10.6%。

現(xiàn)金分紅作為回饋股東的方式，其穩(wěn)定性和持續(xù)性可以增加投資者的信心，對(duì)公司的長(zhǎng)期發(fā)展具有積極影響。“為了進(jìn)一步回饋投資者，今年中期增加了分紅，差不多相當(dāng)于去年分紅的50%左右。”利明光表示，公司累計(jì)向股東分紅超2000億元，最高的分紅比例達(dá)到65%。

對(duì)未來(lái)的分紅，利明光承諾，將延續(xù)長(zhǎng)期以來(lái)遵循的基本規(guī)則，綜合考慮公司的全年經(jīng)營(yíng)情況、股東回報(bào)以及業(yè)務(wù)發(fā)展需要，來(lái)確定全年的分紅水平。

聚焦于投資端來(lái)看，今年上半年，中國(guó)人壽實(shí)現(xiàn)凈投資收益924.13億元，凈投資收益率為3.03%；實(shí)現(xiàn)總投資收益1223.66億元，總投資收益率為3.59%。對(duì)于權(quán)益市場(chǎng)投資策略，中國(guó)人壽副總裁劉暉表示，一是堅(jiān)持穩(wěn)健均衡的投資策略，綜合考慮市場(chǎng)情況、風(fēng)險(xiǎn)消耗、償付能力等因素，持續(xù)優(yōu)化權(quán)益投資結(jié)構(gòu)。二是堅(jiān)持分散多元的投資策略，為強(qiáng)化絕對(duì)收益率導(dǎo)向，會(huì)加大高股息股票的配置，來(lái)提升權(quán)益投資的穩(wěn)健性。三是堅(jiān)持著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)的投資布局，發(fā)揮保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期資本、耐心資本的優(yōu)勢(shì)，踐行長(zhǎng)周期考核理念，適時(shí)適度開(kāi)展逆勢(shì)投資、跨周期配置。在普遍樂(lè)觀的時(shí)候關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)因素，在普遍悲觀的時(shí)候?qū)ふ疫呺H利好，積極買入跌出性價(jià)比的優(yōu)質(zhì)股票，聚焦經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量轉(zhuǎn)型發(fā)展方向。

“當(dāng)前A股的整體估值處于市場(chǎng)低位，具備長(zhǎng)期配置價(jià)值。隨著一系列資本市場(chǎng)改革和監(jiān)管新規(guī)陸續(xù)出臺(tái)，對(duì)于促進(jìn)資本市場(chǎng)生態(tài)、提升長(zhǎng)期回報(bào)水平具有積極意義。在高質(zhì)量發(fā)展、扎實(shí)推進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力大力發(fā)展的大背景下，科技創(chuàng)新、先進(jìn)制造、綠色發(fā)展等領(lǐng)域蘊(yùn)含著豐富的長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)。”劉暉表示。

營(yíng)銷體系改革再推進(jìn)，有何秘訣？

當(dāng)前，中國(guó)人壽全面推動(dòng)包括“八大工程”在內(nèi)的系列改革，據(jù)了解，該公司持續(xù)落地，通過(guò)“銷售渠道強(qiáng)體工程”，深入推進(jìn)營(yíng)銷體系改革，強(qiáng)化銷售隊(duì)伍優(yōu)增優(yōu)育，穩(wěn)步推動(dòng)銷售隊(duì)伍向?qū)I(yè)化、職業(yè)化轉(zhuǎn)型。

對(duì)于公司在營(yíng)銷體系改革方面采取了哪些措施，以及上半年有哪些新進(jìn)展，白凱在業(yè)績(jī)會(huì)現(xiàn)場(chǎng)接受北京商報(bào)記者提問(wèn)時(shí)回應(yīng)，公司去年以來(lái)深入推進(jìn)“八大工程”，其中，銷售隊(duì)伍強(qiáng)體工程聚焦于銷售隊(duì)伍的營(yíng)銷體系改革。具體來(lái)看，主要體現(xiàn)在三方面，一是現(xiàn)有隊(duì)伍的專業(yè)化升級(jí)，發(fā)揮了現(xiàn)有隊(duì)伍的壓艙石作用。通過(guò)“結(jié)構(gòu)升級(jí)、育成升級(jí)、基礎(chǔ)升級(jí)、區(qū)域升級(jí)、銷售升級(jí)、服務(wù)升級(jí)”六大升級(jí)舉措，積極推動(dòng)現(xiàn)有隊(duì)伍的專業(yè)化轉(zhuǎn)型，持續(xù)落地個(gè)險(xiǎn)“6+1”重點(diǎn)工作?？傮w而言，從去年開(kāi)始，公司逐步推行既有的營(yíng)銷體系改革，一直到今年上半年，公司都在持續(xù)、堅(jiān)決地推進(jìn)中。

白凱進(jìn)一步表示，在此基礎(chǔ)上，今年上半年，公司在營(yíng)銷體系改革方面也突出了幾方面的重點(diǎn)。一是，突出了對(duì)績(jī)優(yōu)群體的關(guān)注和考核。二是，強(qiáng)化對(duì)銷售隊(duì)伍優(yōu)增和優(yōu)育的考核。三是，加大對(duì)隊(duì)伍留存的考慮。四是，強(qiáng)化個(gè)險(xiǎn)渠道銷售管理隊(duì)伍在執(zhí)行營(yíng)銷體系改革過(guò)程中的執(zhí)行力建設(shè)，重點(diǎn)督導(dǎo)和考核。從總公司推行營(yíng)銷體系改革的一系列的動(dòng)作中，聚焦于基層落地的效果，確保各級(jí)機(jī)構(gòu)同向發(fā)動(dòng)，共同嚴(yán)格執(zhí)行改革策略，確保成為一盤棋。

通過(guò)上半年的改革成果來(lái)看，個(gè)險(xiǎn)隊(duì)伍質(zhì)態(tài)持續(xù)改善。截至2024年6月30日，中國(guó)人壽個(gè)險(xiǎn)銷售人力為62.9萬(wàn)人，其中，營(yíng)銷隊(duì)伍規(guī)模為40.1萬(wàn)人，收展隊(duì)伍規(guī)模為22.8萬(wàn)人；隊(duì)伍結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，績(jī)優(yōu)人力規(guī)模和占比逐步提升；銷售隊(duì)伍產(chǎn)能穩(wěn)步提升，月人均首年期交保費(fèi)同比提升12.4%。

上半年個(gè)險(xiǎn)渠道新業(yè)務(wù)價(jià)值為292.91億元，同比上升14.6% ；首年期交保費(fèi)為846.11億元，同比增長(zhǎng)5.6%，十年期及以上首年期交保費(fèi)為425.95億元，同比增長(zhǎng)9.4%……白凱表示，今年上半年公司的隊(duì)伍和業(yè)務(wù)發(fā)展體現(xiàn)出良好的態(tài)勢(shì)，也為下半年更加堅(jiān)定地推進(jìn)營(yíng)銷體系改革，推進(jìn)銷售隊(duì)伍的專業(yè)化、職業(yè)化、綜合化留出了空間，只要堅(jiān)持堅(jiān)定不移地推進(jìn)改革，提升隊(duì)伍的能力，加強(qiáng)客戶服務(wù)體系的建設(shè)，相信未來(lái)保險(xiǎn)市場(chǎng)依然非常美好。

北京商報(bào)記者 胡永新