截至8月29日，包括中國平安、中國人壽、中國人保、中國太保、新華保險(xiǎn)在內(nèi)的A股五大上市險(xiǎn)企2024年中期“成績(jī)單”全部亮相。與此前行業(yè)預(yù)期基本一致，五巨頭業(yè)績(jī)呈現(xiàn)出明顯的回暖態(tài)勢(shì)。具體來看，2024年上半年，五家險(xiǎn)企歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)合計(jì)達(dá)1717.99億元，同比增長(zhǎng)約12.55%；日均賺約9.44億元，去年同期日均賺7.41億元。

行業(yè)集體回暖背后，各家的硬實(shí)力如何？未來有怎樣的打算？

合計(jì)凈利潤(rùn)增速超10%

北京商報(bào)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，A股五大上市險(xiǎn)企2024年上半年歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)合計(jì)達(dá)1717.99億元，同比增長(zhǎng)約12.55%。

具體來看，中國平安上半年凈利潤(rùn)總額在五家上市險(xiǎn)企中位居第一，達(dá)746.19億元，同比增長(zhǎng)6.8%。中國太保則領(lǐng)跑凈利潤(rùn)增速，上半年凈利潤(rùn)達(dá)251.32億元，同比增長(zhǎng)37.1%。中國人壽、中國人保和新華保險(xiǎn)的歸母凈利潤(rùn)分別為382.78億元、226.87億元、110.83億元，同比增長(zhǎng)分別為10.6%、14.1%、11.1%。

上半年，受國內(nèi)外多重因素影響，資本市場(chǎng)波動(dòng)加劇，對(duì)于A股五大上市險(xiǎn)企而言，考驗(yàn)幾何？

在投資端，上半年五家險(xiǎn)企的總投資收益合計(jì)3370.63億元，同比增長(zhǎng)33.29%。從投資收益成效來看，五大上市險(xiǎn)企總投資收益率位于2.7%—4.8%區(qū)間，有四家險(xiǎn)企實(shí)現(xiàn)同比上升，其中新華保險(xiǎn)總投資收益率同比上升1.1個(gè)百分點(diǎn)至4.8%。不過，凈投資收益率呈現(xiàn)整體下滑態(tài)勢(shì)，位于1.8%—3.3%區(qū)間。

為平衡投資收益波動(dòng)，各家公司不約而同地加大了對(duì)債券等固收類資產(chǎn)的投資。如上半年中國人壽主要投資品種中債券配置比例為57.36%，占比提升了3個(gè)百分點(diǎn)。中國太保債券投資占投資資產(chǎn)的55.6%，上升3.9個(gè)百分點(diǎn)。中國平安、中國人保、新華保險(xiǎn)也提升了債券投資比例。

對(duì)此，深圳北山常成基金投研院執(zhí)行院長(zhǎng)王兆江分析，當(dāng)前險(xiǎn)資青睞債券投資，一方面源于險(xiǎn)資資管產(chǎn)品配置結(jié)構(gòu)的剛性需求；另一方面源于當(dāng)前權(quán)益市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，風(fēng)險(xiǎn)收益比不明朗等客觀因素。

展望未來投資市場(chǎng)，海通國際研報(bào)認(rèn)為，未來伴隨國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，長(zhǎng)端利率若企穩(wěn)或修復(fù)上行，則保險(xiǎn)公司新增固收類投資收益率壓力將有所緩解。同時(shí)，地產(chǎn)相關(guān)利好政策的持續(xù)落地，也有利于險(xiǎn)企投資資產(chǎn)質(zhì)量擔(dān)憂情緒的緩解。

而中國平安總經(jīng)理助理兼首席投資官鄧斌也認(rèn)為，不動(dòng)產(chǎn)最壞的時(shí)候已經(jīng)過去，處于調(diào)整期，筑底的情況已經(jīng)形成。

“頭部險(xiǎn)企將偏向于央企紅利股票配置，這些股票的普遍特征是行業(yè)壁壘高，收益和分紅穩(wěn)定。”王兆江預(yù)測(cè)。

壽險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值猛增

對(duì)于壽險(xiǎn)公司而言，新業(yè)務(wù)價(jià)值是一項(xiàng)關(guān)鍵指標(biāo)，代表了以精算方法估計(jì)的在一段時(shí)期內(nèi)售出的人壽保險(xiǎn)新業(yè)務(wù)創(chuàng)造出的未來凈利潤(rùn)的折現(xiàn)值。

從新業(yè)務(wù)價(jià)值層面來看，五家壽險(xiǎn)公司增長(zhǎng)動(dòng)能強(qiáng)勁，兩家公司新業(yè)務(wù)價(jià)值增幅超過了50%。

其中，人保壽險(xiǎn)2024年上半年新業(yè)務(wù)價(jià)值接近倍增，同比增長(zhǎng)91%達(dá)到了39.35億元；新華保險(xiǎn)上半年的新業(yè)務(wù)價(jià)值同比增速為57%，為39.02億元；太保壽險(xiǎn)上半年的新業(yè)務(wù)價(jià)值緊隨人保壽險(xiǎn)、新華保險(xiǎn)其后，取得了22.8%的增長(zhǎng)，為90.73億元。

近兩年，壽險(xiǎn)公司一直依賴的代理人渠道式微，銀保渠道的重要性回升。相對(duì)來說，銀保渠道的傭金費(fèi)率較高，險(xiǎn)企需付出較高成本，價(jià)值貢獻(xiàn)低。

不過，“報(bào)行合一”實(shí)施一年后，頭部險(xiǎn)企的銀保渠道新業(yè)務(wù)價(jià)值有明顯提高。如平安壽險(xiǎn)2024年上半年銀保渠道新業(yè)務(wù)價(jià)值26.41億元，同比增長(zhǎng)17.3%；人保壽險(xiǎn)也表示，銀保渠道實(shí)現(xiàn)半年新業(yè)務(wù)價(jià)值19.34億元，大幅增長(zhǎng)；太保壽險(xiǎn)方面，銀保渠道上半年新業(yè)務(wù)價(jià)值同比增長(zhǎng)26.5%，新業(yè)務(wù)價(jià)值率為12.5%，同比提升5.6個(gè)百分點(diǎn)。

緣何銀保渠道價(jià)值貢獻(xiàn)越來越高？北京社科院副研究員王鵬表示，近年來，監(jiān)管部門對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)的監(jiān)管政策不斷調(diào)整，如取消商業(yè)銀行分支機(jī)構(gòu)與保險(xiǎn)公司合作數(shù)量的限制，為壽險(xiǎn)企業(yè)新業(yè)務(wù)銷售提供了更多機(jī)會(huì)。此外，頭部險(xiǎn)企紛紛將銀保渠道作為新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力，加大投入力度，提升銀保業(yè)務(wù)的服務(wù)水平和盈利能力。

財(cái)險(xiǎn)綜合成本率兩降一升

對(duì)于占據(jù)市場(chǎng)頭部的財(cái)險(xiǎn)“老三家”人保財(cái)險(xiǎn)、太保產(chǎn)險(xiǎn)、平安產(chǎn)險(xiǎn)而言，上半年三家公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)322.03億元，同比減少1.09%。

其中，太保產(chǎn)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)47.92億元，同比增長(zhǎng)18.6%增速領(lǐng)先；平安產(chǎn)險(xiǎn)凈利潤(rùn)99.54億元，同比增長(zhǎng)7.2%；人保財(cái)險(xiǎn)凈利潤(rùn)最高，為174.57億元，同比有所下滑。

保費(fèi)收入方面，三家財(cái)險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)增長(zhǎng)穩(wěn)健，合計(jì)實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入5854.21億元，同比增長(zhǎng)4.54%。

今年，我國部分地區(qū)自然災(zāi)害頻發(fā)。根據(jù)國家防災(zāi)減災(zāi)救災(zāi)委員會(huì)辦公室應(yīng)急管理部通報(bào)的相關(guān)信息顯示，今年上半年，我國各種自然災(zāi)害共造成全國3238.1萬人次不同程度受災(zāi)，直接經(jīng)濟(jì)損失931.6億元。

自然災(zāi)害在一定程度上累及了財(cái)險(xiǎn)公司的綜合成本率。上半年，人保財(cái)險(xiǎn)綜合成本率為96.8%，受大災(zāi)等因素影響，同比上升0.4個(gè)百分點(diǎn)。人保財(cái)險(xiǎn)總裁于澤在中國人保中期業(yè)績(jī)會(huì)上透露，今年截至目前，人保財(cái)險(xiǎn)大災(zāi)毛損失90億元。

平安產(chǎn)險(xiǎn)由于保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)承保損失下降，整體綜合成本率達(dá)到了97.8%，同比優(yōu)化0.2個(gè)百分點(diǎn)，但該公司車險(xiǎn)綜合成本率為98.1%，同比上升1.0個(gè)百分點(diǎn)。上半年，太保產(chǎn)險(xiǎn)承保綜合成本率有所優(yōu)化，降低0.8個(gè)百分點(diǎn)至97.1%。

隨著全球氣候變暖，極端天氣頻發(fā)，財(cái)險(xiǎn)業(yè)亟待從傳統(tǒng)的災(zāi)后補(bǔ)償轉(zhuǎn)向?yàn)?zāi)前預(yù)防預(yù)警。王鵬認(rèn)為，財(cái)險(xiǎn)公司應(yīng)提高對(duì)自然災(zāi)害等風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和防控能力，通過科技手段提升風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和預(yù)警水平。在風(fēng)險(xiǎn)減量方面，通過為客戶提供風(fēng)險(xiǎn)減量服務(wù)，如防災(zāi)減災(zāi)咨詢、損失預(yù)防建議等，降低客戶實(shí)際損失和賠付支出，從而控制綜合成本率。

北京商報(bào)記者 胡永新 李秀梅