曾以黃桃罐頭走紅一時(shí)的歡樂家，如今再難吃到水果罐頭的紅利。8月27日收盤，歡樂家股價(jià)下跌6.1%。前一日晚間，歡樂家發(fā)布的2024年半年報(bào)顯示，上半年實(shí)現(xiàn)營收9.45億元，同比微增3.64%；歸母凈利潤0.82億元，同比下滑36.44%，其中二季度利潤下滑幅度進(jìn)一步加劇，同比下滑99%以上。對(duì)此，歡樂家方面在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，椰子水新品推廣銷售費(fèi)用投入增加，影響到利潤，從而導(dǎo)致業(yè)績整體表現(xiàn)下滑。

水果罐頭風(fēng)光不再？

歡樂家主要從事水果罐頭、植物蛋白飲料、果汁飲料等食品飲料產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，核心產(chǎn)品是歡樂家水果罐頭（尤以橘子罐頭和黃桃罐頭為代表）及歡樂家椰子汁。目前，公司已形成水果罐頭和椰子汁為雙驅(qū)動(dòng)的發(fā)展戰(zhàn)略，在椰子汁植物蛋白飲料方面，已經(jīng)推出了椰子水、厚椰乳等產(chǎn)品。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，上半年歡樂家水果罐頭產(chǎn)品營業(yè)收入3.63億元，較上年同期下降9.06%，占公司營業(yè)收入的38.4%。水果罐頭中前兩大單品分別為橘子罐頭和黃桃罐頭，收入均為下降狀態(tài)。其中，橘子罐頭營業(yè)收入1.00億元，比上年同期下降4.65%；黃桃罐頭營業(yè)收入1.64億元，比上年同期下降6.81%。

對(duì)于水果罐頭產(chǎn)品收入下滑，歡樂家在財(cái)報(bào)中解釋為主要是往期增長基數(shù)較高。“2022年末至2023年初黃桃罐頭關(guān)注熱潮的影響，去年同期水果罐頭產(chǎn)品收入出現(xiàn)了較大增長，本報(bào)告期受去年同期高基數(shù)影響。”

除了水果罐頭收入下滑，飲料業(yè)務(wù)表現(xiàn)也并不穩(wěn)定。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，上半年飲料業(yè)務(wù)收入 5.35 億元，同比增加11.32%。其中椰子汁飲料產(chǎn)品營業(yè)收入為4.52億元，同比增長11.38%，占公司營業(yè)收入的47.79%。相比2023上半年椰子汁飲料23.89 %的增長幅度來看，增速有些放緩。值得注意的是，第二季度飲料業(yè)務(wù)出現(xiàn)下滑，營收為2.24億元，同比下降2%。

中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬表示，目前中國椰汁品牌比較知名的有四家，其中市占率排名第一的是椰樹，第二名是廣東椰泰生物科技，第三名是歡樂家，第四名是特種兵，這四家公司共約占國內(nèi)椰汁市場50%以上的市場份額。“整體來看，罐頭品類隨著外貿(mào)受限以及中國消費(fèi)者對(duì)罐頭食品較不健康的消費(fèi)觀念影響，未來發(fā)展空間有限、不可持續(xù)，所以歡樂家之后應(yīng)該會(huì)選擇重點(diǎn)發(fā)展椰汁相關(guān)產(chǎn)品。”

對(duì)于公司后續(xù)在水果罐頭、椰子汁飲料產(chǎn)品布局方面如何具體安排，歡樂家相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，椰子汁和水果罐頭是公司的兩大核心品類產(chǎn)品，2024年下半年公司將根據(jù)行業(yè)發(fā)展情況，推進(jìn)公司整體經(jīng)營計(jì)劃和目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，努力提升公司經(jīng)營質(zhì)量。此外，公司將針對(duì)終端網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行有效梳理和維護(hù)，提質(zhì)增效，為迎接下半年多個(gè)重要節(jié)日銷售旺季提前部署市場開拓工作。同時(shí)加強(qiáng)網(wǎng)點(diǎn)信息化建設(shè)工作，通過信息化手段監(jiān)控網(wǎng)點(diǎn)的布局和開拓，提升公司經(jīng)營效率。另一方面積極拓展渠道多元化工作，投入研發(fā)力量打造產(chǎn)品研發(fā)團(tuán)隊(duì)，提升產(chǎn)品競爭力。

銷售費(fèi)用侵蝕利潤

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，歡樂家上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.82億元，同比下降36.44%，其中二季度下滑幅度更為明顯，二季度歸母凈利潤僅36.79萬元，同比大幅下降99.17%。

這樣的下滑幅度引起投資者和業(yè)內(nèi)的關(guān)注，對(duì)于利潤下滑的原因，歡樂家方面在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)回應(yīng)稱，主要是椰子水新品推廣使得銷售費(fèi)用投入增加所導(dǎo)致。

“2024年上半年，公司的銷售費(fèi)用投入有一定增加，主要原因是應(yīng)網(wǎng)點(diǎn)渠道拓展工作和椰子水新品推廣銷售需要，增加了理貨員等一線工作人員和新零售團(tuán)隊(duì)人員，以及加大了業(yè)務(wù)宣傳推廣力度及興趣電商等線上平臺(tái)的推廣力度，從而使得銷售費(fèi)用比上年同期有較大增加，銷售費(fèi)用的投放亦是為年底節(jié)日旺季的產(chǎn)品銷售做好提前部署和前期市場鋪墊準(zhǔn)備。”歡樂家相關(guān)負(fù)責(zé)人說。

北京商報(bào)記者注意到，2024年上半年，歡樂家銷售費(fèi)用為1.54億元，同比增加51%。公司業(yè)務(wù)宣傳費(fèi)增長106.58%，廣告費(fèi)投入357.59萬元，其中廣告費(fèi)的線上投放金額為108.31萬元，線下投放金額為249.28萬元。

除了銷售費(fèi)用的增加，上半年毛利率的下降也對(duì)歡樂家業(yè)績有一定影響。方正證券研報(bào)指出，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及渠道變化影響毛利率，而渠道拓展、新品推廣大幅提升銷售費(fèi)用率，導(dǎo)致公司利潤短期承壓。上半年歡樂家毛利率、歸母凈利率為35.85%、8.72%，分別同比下滑1.38%和5.50%，毛利率的下滑原因主要是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化及零食量販渠道的開拓。

對(duì)此，歡樂家相關(guān)負(fù)責(zé)人解釋稱，2024年上半年公司毛利率同比下降1.4個(gè)百分點(diǎn)，主要原因是公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化以及開拓了零食專營連鎖渠道，同時(shí)在原料銷售等業(yè)務(wù)中亦有一定進(jìn)展，上述渠道及業(yè)務(wù)的毛利率相對(duì)較低，但符合該渠道的行業(yè)特點(diǎn)和實(shí)際情況。

在盤古智庫高級(jí)研究員江瀚看來，在當(dāng)前市場競爭日益激烈的環(huán)境下，企業(yè)通過推出新品來尋找新的增長點(diǎn)是一種合理的市場策略，但加大新品投入意味著企業(yè)需要在研發(fā)、生產(chǎn)、營銷等多個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行更多的資源分配，這不可避免地會(huì)增加短期內(nèi)的成本支出，從而對(duì)利潤造成一定壓力。如果后續(xù)椰子水新品能夠成功打開市場，實(shí)現(xiàn)規(guī)模化銷售，那么前期的投入未來或許能夠緩解利潤承壓的情況，但這需要企業(yè)綜合評(píng)估新品的市場潛力和長期發(fā)展前景。

“以目前椰子水和罐頭市場的未來發(fā)展空間來看，歡樂家接下來應(yīng)該根據(jù)市場趨勢(shì)、企業(yè)資源及核心競爭力來綜合決定重點(diǎn)押寶哪個(gè)產(chǎn)品。從市場趨勢(shì)來看，椰子水飲料作為健康、天然的飲品，市場潛力較大。而罐頭產(chǎn)品雖然具有較長的保質(zhì)期和便捷的食用方式，但隨著消費(fèi)者對(duì)健康飲食的追求和對(duì)新鮮食材的偏好增加，其市場增長空間可能相對(duì)有限。企業(yè)需要權(quán)衡在兩個(gè)行業(yè)的資源分配和投入產(chǎn)出比，評(píng)估自身在椰子水飲料和罐頭產(chǎn)品上的技術(shù)、品牌、渠道等方面的優(yōu)勢(shì)，以確定后續(xù)什么產(chǎn)品更能發(fā)揮企業(yè)的核心競爭力。”江瀚表示。

北京商報(bào)記者 張函