近日證監(jiān)會黨委書記、主席吳清在北京召開專題座談會，與全國社?；?、保險資管、銀行理財、私募基金等10家頭部機構投資者代表深入交流。吳清希望機構投資者繼續(xù)堅定信心，保持定力，堅持長期主義、專業(yè)主義。

耐心資本從何而來，一直被業(yè)界所追問。機構投資者是A股市場的中流砥柱，它們的投資理念對市場有著深遠影響。從目前的情況來看，部分機構投資者采用短炒、投機的操作策略，與耐心資本背道而馳。機構投資者要選好股、拿得住，帶頭做耐心資本，這既考驗機構投資者的專業(yè)投資水平，也考驗其耐心。

監(jiān)管層頻頻表態(tài)要健全投資和融資相協(xié)調的資本市場功能，相比融資端，投資端一直是A股市場的短板，而補齊短板，需要機構投資者發(fā)揮定海神針的作用。

作為資本市場的重要參與者，機構投資者肩負著居民資產(chǎn)配置權益增值、社?；鸨Ｖ翟鲋档闹匾姑?。從某種程度來講，機構投資者的操盤水平，直接關系到國計民生。

通俗而言，耐心資本可以理解為兩個要求，一是要求買好股，二是要求拿得住。做投資歸根到底是圖投資回報，擇好股是根本。相比普通投資者，機構投資者擁有更為專業(yè)的投研能力，在數(shù)千只股票中淘出經(jīng)得起市場考驗的真金白銀，是機構投資者做耐心資本的必修課。

篩選出好的投資標的只是做好耐心資本的第一步，敢于拿、拿得住才能真正成為耐心資本。監(jiān)管層一直鼓勵、引導市場做價值投資，耐心資本其實是實現(xiàn)價值投資的一種重要途徑。想要收獲價值投資帶來的投資回報，就必須耐得住性子。

現(xiàn)實情況卻是，部分機構投資者有“游資化”的趨勢，青睞短平快操作，追漲殺跌題材股，儼然不是耐心資本該有的樣子。

從一些熱門概念炒作股的公開交易信息來看，部分機構投資者快買快賣，奉行炒一把就走的錯誤投資理念，投機炒作性質突出，有失機構投資者的專業(yè)投資水準，并且助長了市場投機炒作之風。

機構投資者的投資策略，對市場影響深遠，部分投資者將機構投資者看做市場的風向標。數(shù)據(jù)表明，機構投資者的持股動向往往與個股的漲跌存正相關關系。諸如，年報顯示社?；鸹蛘唠U資等重要投資機構加倉，往往對個股的股價形成正向支撐，投資者的持股信心也會更加堅定。反之，機構投資者如果減倉，則會加劇市場猜忌，影響投資者的持股信心。

另外，要做耐心資本，機構投資者還要敢于出手。單純的抱團大盤績優(yōu)股，有時候可能也是一種錯配，更像是一種隨波逐流。

在資產(chǎn)配置方面，耐心資本的涉獵范圍應該盡可能地全面，不能“偏科”大盤股。機構投資者需要發(fā)揮專業(yè)的投研能力，去發(fā)掘一些優(yōu)質中盤股，甚至潛力小盤股，畢竟A股的投資價值并不只體現(xiàn)在大盤績優(yōu)股上。

北京商報評論員 董亮