在銀行存款利率不斷下行的背景下，一股將存款“搬家”至各類資管理財產(chǎn)品的熱潮悄然興起。

然而，這一轉(zhuǎn)變，雖看似順應(yīng)了市場追求更高收益的需求，但其背后所潛藏的風(fēng)險卻不容忽視，尤其是當(dāng)投資者對資管產(chǎn)品的底層資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、投資策略及潛在風(fēng)險缺乏深入了解時，僅憑收益率高低盲目決策，無異于在金融市場中“裸泳”。

今年債市的繁榮景象，無疑為這股遷徙潮添了一把火。銀行理財、債券基金及保險資管產(chǎn)品紛紛加大對債市的投入，產(chǎn)品收益顯著提升，尤其是銀行理財產(chǎn)品的平均年化收益率已突破3%，遠超同期銀行三年定期存款的利率水平，這吸引了大量投資者的目光，促使他們紛紛將存款“搬家”。

然而，高收益往往伴隨著高風(fēng)險，這一點在資管產(chǎn)品中體現(xiàn)得尤為明顯。許多投資者在購買銀行理財產(chǎn)品時，對產(chǎn)品的底層資產(chǎn)結(jié)構(gòu)知之甚少。

以一款顯示近一個月年化收益率3.28%的某穩(wěn)健型理財產(chǎn)品為例，盡管其宣傳中強調(diào)大部分資金投資于低波動的固收類資產(chǎn)，但按照央行近日的提醒，這類產(chǎn)品之所以能實現(xiàn)超過3%的年化收益率，很大程度上可能依賴于加杠桿操作，這無形中放大了產(chǎn)品的利率風(fēng)險。一旦市場利率發(fā)生變動，尤其是回升時，這些產(chǎn)品的凈值可能會遭受較大幅度的回撤。

更為重要的是，存款收益看似低于當(dāng)前平均的理財收益率，但它是存款人確定可以獲得的收益率；資管產(chǎn)品的收益率是不斷變動的，投資風(fēng)險大于存款，其相對較高的收益率是通過承擔(dān)價格波動風(fēng)險換來的。

央行近期的一系列動作，如發(fā)布專欄文章解釋資管產(chǎn)品收益率背后的風(fēng)險、點名批評部分中小金融機構(gòu)的國債交易行為等，都透露出央行對于校正債市風(fēng)險的決心。這些舉措不僅揭示了當(dāng)前債市可能存在的泡沫風(fēng)險，也提醒投資者在追求高收益的同時，必須保持清醒的頭腦，充分認(rèn)識到資管產(chǎn)品的復(fù)雜性和潛在風(fēng)險。

在這個打破剛性兌付的新時代，資管產(chǎn)品再也不是那個“低風(fēng)險高收益”的溫室花朵。面對產(chǎn)品凈值的波動，投資者也不再享有過去的剛性兌付保障。這也要求投資者必須提升自身的金融素養(yǎng)，學(xué)會理性看待產(chǎn)品預(yù)期收益率與實際收益率的本質(zhì)差異及風(fēng)險，樹立更加科學(xué)、理性的投資理念。

于投資者而言，要承擔(dān)“買者自負(fù)”。在選擇資管產(chǎn)品時，應(yīng)充分了解產(chǎn)品的底層資產(chǎn)、投資策略、風(fēng)險等級等信息，并結(jié)合自身的風(fēng)險承受能力和投資目標(biāo)作出決策。同時，也應(yīng)關(guān)注市場動態(tài)和政策變化，及時調(diào)整投資策略以應(yīng)對市場風(fēng)險。

于資管產(chǎn)品的管理人而言，則要做到“賣者盡責(zé)”。不能為了規(guī)模，丟失職業(yè)道德。

北京商報評論員 岳品瑜