占據(jù)日本經(jīng)濟(jì)活動(dòng)一半以上的個(gè)人消費(fèi)下降，讓去年四季度剛剛回正的日本GDP再次出現(xiàn)負(fù)增長。而消費(fèi)疲軟的一個(gè)重要原因是近期日元貶值抬升了該國進(jìn)口成本，造成物價(jià)上漲。 展望未來，日本經(jīng)濟(jì)可能也不樂觀。此前日本多家車企造假風(fēng)波已蔓延至經(jīng)銷商和供應(yīng)商，對日本經(jīng)濟(jì)的影響可能超出預(yù)期。

消費(fèi)依舊疲軟

日本內(nèi)閣府最新公布的修訂后數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度日本實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值環(huán)比下降0.5%，年化環(huán)比數(shù)據(jù)由下降2%調(diào)整至下降1.8%，繼去年第四季度轉(zhuǎn)正后再次出現(xiàn)負(fù)增長。

雖然下降幅度有所收窄，但仍低于此前市場預(yù)期的下降1.5%。《日本經(jīng)濟(jì)新聞》引述大和研究所經(jīng)濟(jì)學(xué)家岸川一馬的話說，日本一季度GDP上修是因私營部門存貨的變化，因此并不值得樂觀。他說，這意味著產(chǎn)品仍在庫存中，并沒有真正售出被消費(fèi)。

“日本經(jīng)濟(jì)萎靡不振，目前仍未顯示出明顯的復(fù)蘇跡象。”彭博社如此評論。路透社則評論說，日本經(jīng)濟(jì)第一季度出現(xiàn)萎縮，是因?yàn)?ldquo;受到消費(fèi)和外部需求疲軟的擠壓”。今年第一季度內(nèi)需、外需對日本經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率均為負(fù)值。

日本政府通常就季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布兩次報(bào)告。二次統(tǒng)計(jì)報(bào)告顯示，占日本經(jīng)濟(jì)比重二分之一以上的個(gè)人消費(fèi)維持環(huán)比下降0.7%不變，連續(xù)四個(gè)季度負(fù)增長，創(chuàng)2009年以來消費(fèi)持續(xù)下降的最長紀(jì)錄。企業(yè)設(shè)備投資環(huán)比降幅由此前的0.8%調(diào)整為0.4%，二者對經(jīng)濟(jì)增速的貢獻(xiàn)度保持不變。

報(bào)告還顯示，由于民間庫存的貢獻(xiàn)度提高，一季度內(nèi)需對經(jīng)濟(jì)增速的貢獻(xiàn)度由負(fù)0.2個(gè)百分點(diǎn)調(diào)整為負(fù)0.1個(gè)百分點(diǎn)。外需對當(dāng)季經(jīng)濟(jì)的拖累作用由0.3個(gè)百分點(diǎn)擴(kuò)大至0.4個(gè)百分點(diǎn)。與去年同期相比，一季度日本經(jīng)濟(jì)下降0.1%。

中國國際問題研究院亞太研究所特聘研究員項(xiàng)昊宇指出，工資增長緩慢、通脹壓力持續(xù)、少子老齡化等多重因素，造成了日本個(gè)人消費(fèi)持續(xù)下降。其中，一季度日元出現(xiàn)了34年來最嚴(yán)重貶值，加大了日本進(jìn)口商品和原材料的成本，持續(xù)的通脹使得居民的生活成本上升。此外，日本政府此前對于水電煤氣的補(bǔ)貼將結(jié)束，會進(jìn)一步減少家庭可支配收入。

日元貶值影響

消費(fèi)疲軟的一個(gè)重要原因是日元貶值抬升了該國進(jìn)口成本，造成物價(jià)上漲。中國現(xiàn)代國際關(guān)系研究院東北亞研究所副研究員顏澤洋表示，日元貶值對日本國內(nèi)經(jīng)濟(jì)利弊兼有。有利之處在于：一是能夠擴(kuò)大出口，增加企業(yè)利潤；二是以外幣計(jì)價(jià)的海外投資賬目價(jià)值增加；三是為海外日企回歸本地提供條件。但相比于日元貶值優(yōu)勢，長期看其弊端或許更為明顯，一是進(jìn)口額大增，持續(xù)貿(mào)易逆差拖累GDP增長；二是中小企業(yè)和居民生產(chǎn)生活成本上升；三是對海外人才和勞動(dòng)力吸引力下降。

遼寧大學(xué)國際經(jīng)濟(jì)政治學(xué)院副教授李家成也談道，日元疲軟使日本旅游業(yè)蓬勃發(fā)展，卻使進(jìn)口成本更高。彭博社認(rèn)為，日本一季度GDP數(shù)據(jù)顯示，數(shù)十年來最強(qiáng)勁的通脹趨勢繼續(xù)抑制消費(fèi)，個(gè)人消費(fèi)者和企業(yè)都在削減開支，倉庫存貨加上未售出的商品在不斷增加。

路透社分析認(rèn)為，日元貶值導(dǎo)致日本經(jīng)濟(jì)陷入雙速發(fā)展：出口和旅游業(yè)普遍受益于更具競爭力的匯率，但家庭和小型企業(yè)卻因進(jìn)口商品成本上漲而受到擠壓。日本政策制定者正指望大幅加薪和計(jì)劃中的所得稅削減來刺激萎靡不振的消費(fèi)，防止再陷入通縮。一季度經(jīng)濟(jì)萎縮給日本政策制定者帶來了新挑戰(zhàn)，日本央行正考慮將利率從接近零的水平上調(diào)。

市場普遍認(rèn)為，在貨幣政策方向的選擇上，日本央行正處于“兩難境地”：一方面，日本央行需要加息來支撐日元；另一方面日本消費(fèi)疲軟，并不支持日本央行快速加息。日本政府近期兩次出手提振日元，雖力度空前，但收效甚微，加息減少流動(dòng)性也將抑制消費(fèi)，“日本央行似乎已進(jìn)退維谷”。

項(xiàng)昊宇認(rèn)為，日本央行在維持寬松貨幣政策的同時(shí)進(jìn)行外匯干預(yù)，這本身就是一種政策上的矛盾，必然會制約干預(yù)措施的長期效果。在日元和美元巨大的利差背景下，日本官方的任何干預(yù)措施都是治標(biāo)不治本。

造假風(fēng)波拖累

“可以說日本經(jīng)濟(jì)完全處于滯脹狀態(tài)。在這種情況下，如果寬松貨幣政策和財(cái)政政策倉促退出，目前良性循環(huán)的跡象有可能被破壞。”日本第一生命經(jīng)濟(jì)研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家永濱利廣說道。

但在日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的路上，6月初曝光的豐田等企業(yè)認(rèn)證造假丑聞可能會造成新的不利影響。據(jù)日本媒體報(bào)道，豐田和馬自達(dá)等汽車公司6日起開始暫停生產(chǎn)卷入認(rèn)證欺詐的5種問題車型，其零部件供應(yīng)商也開始減產(chǎn)。預(yù)計(jì)兩家車企的3000多家供應(yīng)商將受到波及，影響恐將長期化。

汽車行業(yè)涉及面廣，終端的汽車產(chǎn)品產(chǎn)量下降將影響鋼鐵、電子元件等諸多關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)。據(jù)悉，日本汽車制造業(yè)出貨量約占制造業(yè)整體出貨量的17%，相關(guān)從業(yè)人員超550萬人。而據(jù)估算，若相關(guān)車型停止出貨4個(gè)月，日本GDP或減少約984億日元，約合人民幣45.5億元，加上關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)損失，GDP預(yù)計(jì)減少約2441億日元，約合人民幣112.8億元。

日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省此前估計(jì)，二季度工礦業(yè)生產(chǎn)指數(shù)將環(huán)比上升2.2%。據(jù)樂天證券最新估算，受日本車企暫停出貨影響，該指數(shù)將僅增長1.2%，“如果停產(chǎn)時(shí)間延長，三季度工礦業(yè)生產(chǎn)指數(shù)很可能同比負(fù)增長”。

野村綜合研究所經(jīng)濟(jì)學(xué)家木內(nèi)登英認(rèn)為，“復(fù)蘇乏力的日本經(jīng)濟(jì)無疑又遭受一陣逆風(fēng)”。日本正在經(jīng)歷史無前例的消費(fèi)萎靡，一季度實(shí)際個(gè)人消費(fèi)已連續(xù)四個(gè)季度環(huán)比下降，這是雷曼事件之后首次，也是1980年有統(tǒng)計(jì)以來的第二次。內(nèi)閣府的消費(fèi)者態(tài)度指數(shù)顯示，受到日元貶值和物價(jià)高企影響，4月和5月消費(fèi)者心理加速惡化。加上這次車企造假事件，實(shí)際個(gè)人消費(fèi)恐將繼續(xù)下降，對經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響或超預(yù)期。北京商報(bào)記者 趙天舒