全球礦業(yè)“世紀(jì)交易”、也是年內(nèi)全球最大收購案黃了。美東時(shí)間周三,必和必拓宣布,無意向同行英美資源再提出正式的收購要約。這意味著,必和必拓放棄了打造礦業(yè)巨無霸的努力,將近500億美元收購案正式告吹。而在第三次拒絕必和必拓的報(bào)價(jià)后,英美資源公布了自己的計(jì)劃:剝離鉆石等其他業(yè)務(wù),以此專注于銅。
被拒三次
必和必拓CEO亨利(Mike Henry)在當(dāng)天的聲明中表示:“我們認(rèn)為,我方對(duì)英美資源集團(tuán)的收購提議是一個(gè)為雙方股東有效增加價(jià)值的絕佳機(jī)會(huì),但我們無法與英美資源就南非監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)和成本的具體觀點(diǎn)達(dá)成一致。”
上述聲明意味著,必和必拓計(jì)劃的將近500億美元收購案正式告吹。按照必和必拓上周公布的最新提議,若同意收購,英美資源的股東每持有一股英美資源的普通股,將獲得0.886股必和必拓股票。
媒體估算,必和必拓的報(bào)價(jià)相當(dāng)于交易價(jià)值386億英鎊、約合492億美元。如果收購成功,將是全球最大規(guī)模的礦業(yè)交易,由此誕生全球頭號(hào)銅礦企業(yè)。
按權(quán)益計(jì)算,2023年必和必拓銅產(chǎn)量約120萬噸,英美資源集團(tuán)為82.6萬噸。若雙方合并后,新集團(tuán)在全球的銅供應(yīng)占比將接近10%。世界金屬統(tǒng)計(jì)局公布的最新報(bào)告顯示,去年全球銅礦產(chǎn)量為2236.41萬噸。
必和必拓的上述聲明是在再次遭到英美資源拒絕后作出的。按照英國對(duì)收購公司的相關(guān)規(guī)定,必和必拓對(duì)英美資源的收購要約考慮時(shí)間將于倫敦時(shí)間周三下午5點(diǎn)到期。必和必拓此前希望英美資源將本已延長(zhǎng)一周的要約有效期進(jìn)一步延長(zhǎng),稱已提出一系列“社會(huì)經(jīng)濟(jì)措施”化解英美資源對(duì)其收購提議的擔(dān)憂,但需要更多時(shí)間進(jìn)行討論。
這已經(jīng)是上月底必和必拓提出收購英美資源以來,遭到的第三次拒絕。第一次的收購提議為311億英鎊時(shí),英美資源稱,提議“嚴(yán)重低估”了該公司及其未來前景。
本月初,必和必拓第二次報(bào)價(jià),提出價(jià)值340億英鎊的收購案,上周又加碼到386億英鎊。當(dāng)時(shí)媒體獲悉,雙方對(duì)估值的分歧在縮小,主要難點(diǎn)是剝離英美資源南非業(yè)務(wù)的復(fù)雜性。此前,多家華爾街機(jī)構(gòu)認(rèn)為交易有望達(dá)成,但必和必拓及英美資源可能需要在南非作出就業(yè)或其他承諾,從而緩解當(dāng)?shù)卣膿?dān)憂。
有媒體提到,英美資源和南非政府都對(duì)必和必拓剝離南非業(yè)務(wù)的提議表示過擔(dān)憂。英美資源的董事長(zhǎng)錢伯斯(Stuart Chambers)曾表示,必和必拓的分拆兩家英美資源在南非實(shí)體的要求帶來巨大的不確定性,以及管理的風(fēng)險(xiǎn)。
新礦不如舊礦
斥資近500億美元、被拒三次依然不放棄,必和必拓看中了什么?此前分析稱,如果最終收購成功,必和必拓最大的收獲將是奪取英美資源集團(tuán)珍貴的銅礦,并鞏固其在鐵礦石和冶金煤領(lǐng)域的地位。
必和必拓作為一家礦業(yè)資源公司,主要業(yè)務(wù)包括礦產(chǎn)和石油的開采與加工。公司總部位于澳大利亞墨爾本,業(yè)務(wù)遍及全球多個(gè)國家。英美資源集團(tuán)則成立于1917年,業(yè)務(wù)包括銅、鐵礦石、冶金煤和動(dòng)力煤,以及鉆石(經(jīng)由戴比爾斯公司)、鉑金等。
必和必拓說過,并不依賴并購交易,公司已有大量銅礦藏可供開發(fā),但管理層也承認(rèn),銅資源越來越難以發(fā)掘。據(jù)了解,必和必拓和英美資源集團(tuán)在智利和秘魯都有銅礦,當(dāng)兩家公司的業(yè)務(wù)在地理上非常接近時(shí),礦業(yè)并購可以節(jié)省大量成本。
中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長(zhǎng)柏文喜表示,目前新能源汽車和人工智能等行業(yè)都需要銅,預(yù)計(jì)銅資源在未來幾年將出現(xiàn)嚴(yán)重短缺,不少機(jī)構(gòu)都押注未來幾年價(jià)格將飆升。必和必拓同樣想趕在銅價(jià)上漲之前完成收購。
此次收購在時(shí)間點(diǎn)上也很微妙。在收購提議之前,英美資源集團(tuán)的股票表現(xiàn)落后于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。因?yàn)殂@石、鉑金等周期性疲軟,英美資源集團(tuán)業(yè)績(jī)大幅下滑。去年,英美資源集團(tuán)營收為307億美元,同比下降13%;歸屬于公司權(quán)益股東的利潤為2.83億美元,同比下跌94%;自由現(xiàn)金流為-13.85億美元,同比下降187%。
專注銅的未來
在最初的拒絕中,英美資源集團(tuán)董事長(zhǎng)Stuart Chambers稱,必和必拓的提議是機(jī)會(huì)主義,未能給英美資源集團(tuán)的前景帶來價(jià)值,而且大大稀釋了英美資源集團(tuán)股東相對(duì)于必和必拓股東所持股份的相對(duì)價(jià)值。
他認(rèn)為,提案造成了巨大的不確定性,執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)幾乎完全由英美資源集團(tuán)、股東和其他利益相關(guān)者承擔(dān)。建議英美資源集團(tuán)股東不要對(duì)收購要約采取任何行動(dòng)。
此前業(yè)內(nèi)人士曾分析稱,從大宗商品到股票外匯市場(chǎng)都將受到礦業(yè)巨頭并購案的影響。美國彭博社報(bào)道指出,摩根大通的報(bào)告稱,如果必和必拓按照其提出的協(xié)議成功收購英美資源集團(tuán),可能會(huì)導(dǎo)致43億美元資金從南非流出,而這樣的資金外流可能會(huì)削弱南非貨幣蘭特。摩根大通南非礦業(yè)分析師坎寧漢姆表示,發(fā)達(dá)市場(chǎng)投資者將賣出94億美元的股票,新興市場(chǎng)投資者將買入51億美元的股票,導(dǎo)致資金凈流出。
而在第三次拒絕必和必拓的報(bào)價(jià)后,英美資源公布了自己的計(jì)劃,要出售或剝離包括戴比爾斯鉆石業(yè)務(wù)及鉑金業(yè)務(wù)在內(nèi)的業(yè)務(wù),以此專注于銅、優(yōu)質(zhì)鐵礦石、作物養(yǎng)分等重要領(lǐng)域。
不過,對(duì)于必和必拓的投資人來說,收購失敗并非完全是壞事。作為其投資者之一的資管公司W(wǎng)ilson Asset Management的首席投資組合經(jīng)理Matthew Haupt指出,必和必拓的收購是很好的機(jī)會(huì),但失敗也不會(huì)產(chǎn)生什么負(fù)面影響。
Pendal集團(tuán)投資組合經(jīng)理Brenton Saunders補(bǔ)充稱,這次收購帶來的增值實(shí)際并不明顯,只是會(huì)給必和必拓帶來更多銅,但這也要看合同價(jià)格,因此收購成功也不一定會(huì)提振必和必拓的股價(jià)。
北京商報(bào)記者 趙天舒
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