全球礦業(yè)“世紀(jì)交易”、也是年內(nèi)全球最大收購案黃了。美東時間周三，必和必拓宣布，無意向同行英美資源再提出正式的收購要約。這意味著，必和必拓放棄了打造礦業(yè)巨無霸的努力，將近500億美元收購案正式告吹。而在第三次拒絕必和必拓的報價后，英美資源公布了自己的計劃：剝離鉆石等其他業(yè)務(wù)，以此專注于銅。

被拒三次

必和必拓CEO亨利（Mike Henry）在當(dāng)天的聲明中表示：“我們認(rèn)為，我方對英美資源集團的收購提議是一個為雙方股東有效增加價值的絕佳機會，但我們無法與英美資源就南非監(jiān)管風(fēng)險和成本的具體觀點達(dá)成一致。”

上述聲明意味著，必和必拓計劃的將近500億美元收購案正式告吹。按照必和必拓上周公布的最新提議，若同意收購，英美資源的股東每持有一股英美資源的普通股，將獲得0.886股必和必拓股票。

媒體估算，必和必拓的報價相當(dāng)于交易價值386億英鎊、約合492億美元。如果收購成功，將是全球最大規(guī)模的礦業(yè)交易，由此誕生全球頭號銅礦企業(yè)。

按權(quán)益計算，2023年必和必拓銅產(chǎn)量約120萬噸，英美資源集團為82.6萬噸。若雙方合并后，新集團在全球的銅供應(yīng)占比將接近10%。世界金屬統(tǒng)計局公布的最新報告顯示，去年全球銅礦產(chǎn)量為2236.41萬噸。

必和必拓的上述聲明是在再次遭到英美資源拒絕后作出的。按照英國對收購公司的相關(guān)規(guī)定，必和必拓對英美資源的收購要約考慮時間將于倫敦時間周三下午5點到期。必和必拓此前希望英美資源將本已延長一周的要約有效期進(jìn)一步延長，稱已提出一系列“社會經(jīng)濟措施”化解英美資源對其收購提議的擔(dān)憂，但需要更多時間進(jìn)行討論。

這已經(jīng)是上月底必和必拓提出收購英美資源以來，遭到的第三次拒絕。第一次的收購提議為311億英鎊時，英美資源稱，提議“嚴(yán)重低估”了該公司及其未來前景。

本月初，必和必拓第二次報價，提出價值340億英鎊的收購案，上周又加碼到386億英鎊。當(dāng)時媒體獲悉，雙方對估值的分歧在縮小，主要難點是剝離英美資源南非業(yè)務(wù)的復(fù)雜性。此前，多家華爾街機構(gòu)認(rèn)為交易有望達(dá)成，但必和必拓及英美資源可能需要在南非作出就業(yè)或其他承諾，從而緩解當(dāng)?shù)卣膿?dān)憂。

有媒體提到，英美資源和南非政府都對必和必拓剝離南非業(yè)務(wù)的提議表示過擔(dān)憂。英美資源的董事長錢伯斯（Stuart Chambers）曾表示，必和必拓的分拆兩家英美資源在南非實體的要求帶來巨大的不確定性，以及管理的風(fēng)險。

新礦不如舊礦

斥資近500億美元、被拒三次依然不放棄，必和必拓看中了什么？此前分析稱，如果最終收購成功，必和必拓最大的收獲將是奪取英美資源集團珍貴的銅礦，并鞏固其在鐵礦石和冶金煤領(lǐng)域的地位。

必和必拓作為一家礦業(yè)資源公司，主要業(yè)務(wù)包括礦產(chǎn)和石油的開采與加工。公司總部位于澳大利亞墨爾本，業(yè)務(wù)遍及全球多個國家。英美資源集團則成立于1917年，業(yè)務(wù)包括銅、鐵礦石、冶金煤和動力煤，以及鉆石（經(jīng)由戴比爾斯公司）、鉑金等。

必和必拓說過，并不依賴并購交易，公司已有大量銅礦藏可供開發(fā)，但管理層也承認(rèn)，銅資源越來越難以發(fā)掘。據(jù)了解，必和必拓和英美資源集團在智利和秘魯都有銅礦，當(dāng)兩家公司的業(yè)務(wù)在地理上非常接近時，礦業(yè)并購可以節(jié)省大量成本。

中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜表示，目前新能源汽車和人工智能等行業(yè)都需要銅，預(yù)計銅資源在未來幾年將出現(xiàn)嚴(yán)重短缺，不少機構(gòu)都押注未來幾年價格將飆升。必和必拓同樣想趕在銅價上漲之前完成收購。

此次收購在時間點上也很微妙。在收購提議之前，英美資源集團的股票表現(xiàn)落后于行業(yè)競爭對手。因為鉆石、鉑金等周期性疲軟，英美資源集團業(yè)績大幅下滑。去年，英美資源集團營收為307億美元，同比下降13%；歸屬于公司權(quán)益股東的利潤為2.83億美元，同比下跌94%；自由現(xiàn)金流為-13.85億美元，同比下降187%。

專注銅的未來

在最初的拒絕中，英美資源集團董事長Stuart Chambers稱，必和必拓的提議是機會主義，未能給英美資源集團的前景帶來價值，而且大大稀釋了英美資源集團股東相對于必和必拓股東所持股份的相對價值。

他認(rèn)為，提案造成了巨大的不確定性，執(zhí)行風(fēng)險幾乎完全由英美資源集團、股東和其他利益相關(guān)者承擔(dān)。建議英美資源集團股東不要對收購要約采取任何行動。

此前業(yè)內(nèi)人士曾分析稱，從大宗商品到股票外匯市場都將受到礦業(yè)巨頭并購案的影響。美國彭博社報道指出，摩根大通的報告稱，如果必和必拓按照其提出的協(xié)議成功收購英美資源集團，可能會導(dǎo)致43億美元資金從南非流出，而這樣的資金外流可能會削弱南非貨幣蘭特。摩根大通南非礦業(yè)分析師坎寧漢姆表示，發(fā)達(dá)市場投資者將賣出94億美元的股票，新興市場投資者將買入51億美元的股票，導(dǎo)致資金凈流出。

而在第三次拒絕必和必拓的報價后，英美資源公布了自己的計劃，要出售或剝離包括戴比爾斯鉆石業(yè)務(wù)及鉑金業(yè)務(wù)在內(nèi)的業(yè)務(wù)，以此專注于銅、優(yōu)質(zhì)鐵礦石、作物養(yǎng)分等重要領(lǐng)域。

不過，對于必和必拓的投資人來說，收購失敗并非完全是壞事。作為其投資者之一的資管公司W(wǎng)ilson Asset Management的首席投資組合經(jīng)理Matthew Haupt指出，必和必拓的收購是很好的機會，但失敗也不會產(chǎn)生什么負(fù)面影響。

Pendal集團投資組合經(jīng)理Brenton Saunders補充稱，這次收購帶來的增值實際并不明顯，只是會給必和必拓帶來更多銅，但這也要看合同價格，因此收購成功也不一定會提振必和必拓的股價。

北京商報記者 趙天舒