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增長(zhǎng)需要財(cái)政政策和貨幣政策 但最終要靠改革和開(kāi)放

出處:北京商報(bào) 作者:韓哲 網(wǎng)編:王巍 2024-05-29

在“布雷頓森林體系:過(guò)去80年與未來(lái)展望”國(guó)際會(huì)議暨2024清華五道口全球金融論壇上,IMF原副總裁、中國(guó)人民銀行原副行長(zhǎng)朱民表示,需要一個(gè)新的布雷頓森林體系,要使所有國(guó)家受益,實(shí)現(xiàn)全球經(jīng)濟(jì)繁榮。

布雷頓森林體系奠定了戰(zhàn)后的國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融秩序,雖然幾經(jīng)調(diào)整,其中不乏劇烈的變化,雖然存在著南北失衡和東西不平等,但實(shí)現(xiàn)了全球的增長(zhǎng)。中國(guó)是既有國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融秩序的受益者,中國(guó)多次表態(tài),開(kāi)放的大門只會(huì)越開(kāi)越大。

但全球化面臨著碎片化的風(fēng)險(xiǎn),貿(mào)易保護(hù)和民粹政治泛起,小院高墻和“近岸友岸”不斷拍打和沖擊著既有國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融秩序所恃的開(kāi)放和共贏理念,這也是為什么“危機(jī)四伏”之下,對(duì)于“新的布雷頓森林體系”的呼聲開(kāi)始升溫。在高債務(wù)、高通脹、高利率和低增長(zhǎng)的全球經(jīng)濟(jì)新格局下,尋找增長(zhǎng)的渴望,環(huán)球同此涼熱。

正如財(cái)政部副部長(zhǎng)廖岷所說(shuō),隨著全球經(jīng)濟(jì)金融出現(xiàn)震蕩,中國(guó)作為深度融入全球化的第二大經(jīng)濟(jì)體,宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行必然面臨新困難、新挑戰(zhàn)。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)自去年以來(lái),處于波浪式發(fā)展和曲折中前進(jìn),長(zhǎng)期向好的基本面沒(méi)有改變,超大規(guī)模市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)沒(méi)有改變,但在短期內(nèi)面臨著化債壓力和投資、消費(fèi)預(yù)期不足,通過(guò)逆周期宏觀調(diào)控,特別是財(cái)政政策和貨幣政策的協(xié)同配合,避免增長(zhǎng)放緩,避免物價(jià)持續(xù)低水平增長(zhǎng),避免房地產(chǎn)硬著陸,是當(dāng)務(wù)之急。

增長(zhǎng)應(yīng)該優(yōu)先于債務(wù)。萬(wàn)億超長(zhǎng)期特別國(guó)債與房地產(chǎn)一攬子新政,形成了對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的托底預(yù)期。貨幣政策的寬松口徑未變,但我國(guó)M2余額超過(guò)300萬(wàn)億元,貨幣政策的刺激強(qiáng)度已經(jīng)很高,可是貨幣的流動(dòng)性并未線性提高,相反還不斷下降,其實(shí)就是資金還在金融體系空轉(zhuǎn)的反映。從4月下降的M1和負(fù)增長(zhǎng)的社融,都能推導(dǎo)出這樣的結(jié)論。

空轉(zhuǎn)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的特征,但超過(guò)一定程度,就不可避免地脫實(shí)向虛,金融支持和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)就變成一句空話。金融不僅要降息讓利,更要?jiǎng)?chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù),把資金導(dǎo)向國(guó)家戰(zhàn)略方向和未來(lái)產(chǎn)業(yè)方向,短期降低融資成本,長(zhǎng)期形成真正的能夠賦能新質(zhì)生產(chǎn)力的科技資本。

但我們講,任何事情都過(guò)猶不及,短期的手段不能長(zhǎng)期化。實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng),需要財(cái)政政策和貨幣政策的保駕護(hù)航,但又不能完全依賴財(cái)政政策和貨幣政策走出困境。財(cái)政政策和貨幣政策解決的是周期性的問(wèn)題,對(duì)于趨勢(shì)性的問(wèn)題邊際效用遞減,直至跌入流動(dòng)性陷阱。解決趨勢(shì)性的問(wèn)題,要著眼于新質(zhì)生產(chǎn)力,要著眼于人口增長(zhǎng),歸根結(jié)底,要靠改革,要靠開(kāi)放。

一切問(wèn)題都是時(shí)間問(wèn)題,一切問(wèn)題都是發(fā)展問(wèn)題。雖然過(guò)于絕對(duì),但大致如此。

北京商報(bào)評(píng)論員 韓哲

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