在大手筆減持蘋果后，“股神”巴菲特秘密建倉幾個(gè)月的持倉公布了。他旗下的伯克希爾·哈撒韋公司在美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）網(wǎng)站上最新披露的13F表格顯示，巴菲特重新回到其熟悉的領(lǐng)域——保險(xiǎn)。此外，繼去年下半年增加了35.9億美元之后，伯克希爾今年第一季度在“銀行、保險(xiǎn)和金融”類股票上的投資成本又增加了14億美元。

秘密建倉

伯克希爾·哈撒韋公司在當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月15日向美國(guó)證券交易委員會(huì)提交的第一季度投資報(bào)告中透露，該公司收購了近2600萬股安達(dá)保險(xiǎn)（Chubb）的股票，這些股票的價(jià)值超過67億美元。消息傳出后，安達(dá)保險(xiǎn)的股價(jià)在周三的盤后交易中，上漲超8%。

網(wǎng)站數(shù)據(jù)顯示，伯克希爾·哈撒韋從2023年第三季度開始購買安達(dá)保險(xiǎn)的股票，其中2023年第三季度增持約814萬股，價(jià)值約17億美元，2023年第四季度增持約2010萬股，價(jià)值約45.4億美元。截至2024年第一季度末（2024年3月31日），伯克希爾·哈撒韋持有約2592萬股安達(dá)保險(xiǎn)的股票，價(jià)值約67.2億美元，安達(dá)保險(xiǎn)也成為了伯克希爾·哈撒韋的第九大持倉。

值得注意的是，伯克希爾·哈撒韋在增持安達(dá)保險(xiǎn)的股份時(shí)，一直對(duì)公眾保密，并在之前的文件中要求美國(guó)證券交易委員會(huì)進(jìn)行“保密處理”。伯克希爾·哈撒韋要求這樣的待遇比較罕見，該公司上一次對(duì)收購進(jìn)行保密，是在2020年收購雪佛龍公司（Chevron）和威瑞森通信公司（Verizon）股份的時(shí)候。

為什么伯克希爾·哈撒韋希望保密？馬里蘭大學(xué)羅伯特·H·史密斯商學(xué)院金融學(xué)教授戴維·卡斯（David Kass）認(rèn)為，“數(shù)百萬人追隨巴菲特的做法，如果投資者在伯克希爾完成建倉前就知道信息，其他人也會(huì)大舉買入，從而推高股價(jià)。巴菲特對(duì)這個(gè)問題比其他人更敏感”。

此外，沙特最大規(guī)模主權(quán)財(cái)富基金——公共投資基金（PIF）的美股投資動(dòng)態(tài)也浮出水面。整體來看，中東“土豪”也參與了美股的AI熱潮，公共投資基金一季度美股持倉市值達(dá)206億美元，其中新買入13只美股，增持4只美股，買入較多的標(biāo)的包括ARM看漲期權(quán)、星巴克看漲期權(quán)、Booking看漲期權(quán)、亞馬遜看漲期權(quán)、Adobe看漲期權(quán)。同期減持5只美股，清倉25只美股。

熟悉領(lǐng)域

從這份13F表格可以看出，巴菲特正從美股科技板塊中大撤退，加大對(duì)能源、保險(xiǎn)領(lǐng)域的投資。有分析人士稱，曾經(jīng)熟悉的巴菲特回來了，這份持倉報(bào)告也釋放了其對(duì)美股市場(chǎng)愈發(fā)謹(jǐn)慎的信號(hào)，增持傳統(tǒng)領(lǐng)域，減持科技股，并手握巨額現(xiàn)金。

據(jù)了解，安達(dá)保險(xiǎn)是一家總部位于瑞士蘇黎世的保險(xiǎn)公司，在紐交所上市，在全球54個(gè)國(guó)家和地區(qū)開展業(yè)務(wù)，是全球最大的公開交易的財(cái)產(chǎn)和意外傷害保險(xiǎn)公司之一，總市值在保險(xiǎn)上市公司中排名第五。安達(dá)保險(xiǎn)的資產(chǎn)超過2250億美元，2023年的承?？偙ＹM(fèi)為575億美元。

分析人士指出，巴菲特盯上安達(dá)保險(xiǎn)的原因之一或許是該公司的估值偏低，且巴菲特對(duì)該公司的業(yè)務(wù)模式非常熟悉。據(jù)FactSet的數(shù)據(jù)，本周早些時(shí)候，安達(dá)保險(xiǎn)的市盈率為11.3倍，而對(duì)比之下，標(biāo)普500指數(shù)的市盈率達(dá)20.6倍，金融板塊的平均市盈率為15.3倍。

CFRA Research分析師Cathy Seifert在一封電子郵件中表示：“安達(dá)保險(xiǎn)對(duì)伯克希爾來說是一項(xiàng)有吸引力的股權(quán)投資，因?yàn)樗?jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)是伯克希爾熟知的‘財(cái)產(chǎn)傷亡保險(xiǎn)’。”他沒有表明伯克希爾是否會(huì)收購安達(dá)保險(xiǎn)的全部股份，但認(rèn)為這家公司專注于商業(yè)線路專業(yè)保險(xiǎn)和高端業(yè)主保護(hù)，這將“非常適合”伯克希爾的保險(xiǎn)和再保險(xiǎn)投資組合。

2016年，保險(xiǎn)公司Ace Limited以295億美元的現(xiàn)金和股票，收購了原來的安達(dá)保險(xiǎn)，合并后的公司采用了安達(dá)保險(xiǎn)的名稱。值得一提的是，安達(dá)集團(tuán)董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官埃文·格林伯格（Evan Greenberg）是保險(xiǎn)巨頭美國(guó)國(guó)際集團(tuán)（AIG）前董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官莫里斯·格林伯格（Maurice Greenberg）的兒子。

保險(xiǎn)領(lǐng)域也是巴菲特熟悉的領(lǐng)域。政府雇員保險(xiǎn)公司（Geico）、國(guó)民賠償公司（National Indemnity）和通用再保險(xiǎn)公司（General Re）都是伯克希爾·哈撒韋的子公司。巴菲特最近在寫給股東的信中表示：“財(cái)產(chǎn)和意外傷害保險(xiǎn)是伯克希爾幸福和增長(zhǎng)的核心。”

謹(jǐn)慎投資

13f.info網(wǎng)站數(shù)據(jù)還顯示，截至2024年第一季度末，伯克希爾·哈撒韋的前十大持倉，由高至低分別是蘋果、美國(guó)銀行、美國(guó)運(yùn)通、可口可樂、雪佛龍、西方石油、卡夫亨氏、穆迪、安達(dá)保險(xiǎn)、達(dá)維塔。這前十大持倉占據(jù)了伯克希爾·哈撒韋約91%的持倉。

同樣值得注意的是，截至2023年第四季度末，伯克希爾·哈撒韋還持有約9.056億股蘋果公司的股票。而截至2024年第一季度末，伯克希爾·哈撒韋持有的蘋果公司的股票數(shù)量為約7.894億股，這意味著2024年第一季度，巴菲特減持了約1.16億股蘋果公司的股票。

此外，公司還對(duì)惠普進(jìn)行了清倉式減持。截至2023年第四季度末，伯克希爾·哈撒韋持有約2285萬股惠普的股票。而截至2024年第一季度末，已全部清倉持有的惠普的股票。

同時(shí)，巴菲特繼續(xù)加大對(duì)西方石油公司的押注，一季度增持430萬股。巴菲特在2月公布的股東信中提到，伯克希爾特別看好西方石油公司在美國(guó)持有的大量石油和天然氣，以及它在碳捕集方面的領(lǐng)先地位。

分析人士認(rèn)為，這預(yù)示著巴菲特對(duì)美股市場(chǎng)釋放了更審慎的態(tài)度。“巴菲特認(rèn)為高科技企業(yè)變化太快，不屬于自己熟悉的范疇，難以預(yù)測(cè)其長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，更喜歡自己熟悉的領(lǐng)域和長(zhǎng)期不變的企業(yè)。”對(duì)于手上的現(xiàn)金頭寸增長(zhǎng)，巴菲特就表示，除非目前能夠找到風(fēng)險(xiǎn)很小，并且能帶來豐厚回報(bào)的投資標(biāo)準(zhǔn)，否則就不會(huì)花這筆錢，“只在正確的時(shí)候揮桿一擊”。

從美股市場(chǎng)的大背景來看，隔夜美股收盤，三大指數(shù)集體創(chuàng)出歷史新高，納指大漲1.4%，連續(xù)兩日創(chuàng)收盤歷史新高；標(biāo)普500指數(shù)漲1.17%，史上首次收盤站上5300點(diǎn)；道指漲0.88%，刷新3月28日所創(chuàng)的收盤紀(jì)錄高位。

中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長(zhǎng)柏文喜對(duì)北京商報(bào)記者表示，眾所周知，巴菲特一貫踐行的投資策略是：“在別人貪婪時(shí)恐懼，在別人恐懼時(shí)貪婪。”當(dāng)前的美股市場(chǎng)正上演著超級(jí)大牛市，市場(chǎng)情緒非常樂觀且貪婪，市場(chǎng)集中度非常高，這背后或許暗藏著巨大風(fēng)險(xiǎn)，這也是巴菲特保持謹(jǐn)慎的原因之一。另一方面，在美股創(chuàng)出歷史新高的背景下，優(yōu)質(zhì)公司已經(jīng)不再便宜，甚至大部分上市公司的估值已經(jīng)偏貴。這也是巴菲特手握巨額現(xiàn)金卻無法下手的原因。

北京商報(bào)記者 趙天舒