眾所周知，在幾十年的經(jīng)濟全球化進程中，大大推動了商品、技術(shù)、信息、服務(wù)、貨幣、人員、資金、管理經(jīng)驗等生產(chǎn)要素跨國跨地區(qū)的流動，實現(xiàn)了各種生產(chǎn)要素在全球范圍內(nèi)的高效配置。中國改革開放的破冰之作，則是順應(yīng)了這個潮流和趨勢，內(nèi)外雙修、疊加增長，一躍而為世界第二大經(jīng)濟體。

但是，隨著世界進入百年未有之大變局，經(jīng)濟全球化面臨諸多挑戰(zhàn)，特別是中美沖突、俄烏沖突以及政治、軍事、貿(mào)易沖突等等，標志著“后全球化時代”的到來。這是因為，全球化是人類社會的必然趨勢，甚至不以人類的意志為轉(zhuǎn)移。如果說，經(jīng)濟全球化時代誕生了許多管理理論，比如企業(yè)文化理論、企業(yè)創(chuàng)新理論、學(xué)習(xí)型組織理論、企業(yè)生長周期理論等等，大大提升了企業(yè)經(jīng)營管理績效；而在“后全球化時代”，掀起了“ESG”理論的熱潮。

“ESG”基本內(nèi)涵解讀

ESG是Environmental（環(huán)境）、Social（社會）和 Governance （治理）三個英文單詞的首字母縮寫的合稱。其在2004年由聯(lián)合國全球契約（UNGC）首次提出，如今已經(jīng)成為企業(yè)實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展和不斷增長壯大的有力工具。目前，ESG主要運用于投資領(lǐng)域，已成為影響投資決策的重要參考，是從環(huán)境、社會、公司治理三個非財務(wù)維度來評價企業(yè)的指標，評估企業(yè)（投資對象）在促進經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展、履行社會責(zé)任等方面的貢獻。

環(huán)境（E）——包括氣候變化、自然資源、生物多樣性、水資源有效利用、能源利用、碳排放強度、環(huán)境治理體系等。

社會（S）——包括機會平等、人力資本、社會影響、健康和安全、顧客&產(chǎn)品責(zé)任等。

治理（G）——包括公司內(nèi)部治理、公司行為、員工關(guān)系、股東利益保護、股權(quán)結(jié)構(gòu)、薪酬及商業(yè)道德等。

ESG作為一種國際公認的企業(yè)可持續(xù)發(fā)展理念，是增強企業(yè)同各個利益相關(guān)方有效溝通的橋梁，正成為當今衡量企業(yè)價值的新型工具。

第一，ESG可以豐富企業(yè)風(fēng)險內(nèi)涵。企業(yè)通過披露ESG報告，可以全面展示公司對環(huán)境、社會及公司治理因素的管理情況，從而增加外界對企業(yè)ESG管理的了解和認可，提升其社會責(zé)任影響力。

第二，ESG可以滿足合規(guī)監(jiān)管，幫助企業(yè)吸引ESG投資。企業(yè)通過ESG披露，能有效提升其在資本市場的認知度，得到責(zé)任投資者的青睞。

第三，ESG有助于推動企業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型。ESG可以幫助中國企業(yè)明確綠色低碳轉(zhuǎn)型的方向，明確革新領(lǐng)域，從而重構(gòu)資源和能力，實現(xiàn)持續(xù)安全健康的長期發(fā)展目標。

第四，ESG有利于構(gòu)建可持續(xù)發(fā)展生態(tài)。ESG有助于推動企業(yè)生產(chǎn)方式、居民生活和消費模式向綠色化、低碳化轉(zhuǎn)型，從而構(gòu)建巨大的綠色發(fā)展生態(tài)，釋放強大的綠色經(jīng)濟動能。

當前，我國正在加快建設(shè)世界一流企業(yè)，ESG所倡導(dǎo)的創(chuàng)新生態(tài)、可持續(xù)發(fā)展模式則是世界一流企業(yè)的主要特征，是增強企業(yè)核心競爭力的重要手段。ESG創(chuàng)新生態(tài)與傳統(tǒng)商業(yè)模式的顯著區(qū)別就是對企業(yè)評價的綜合性、系統(tǒng)性和可持續(xù)性。這些衡量維度對于加快推動企業(yè)轉(zhuǎn)型升級、加快推動企業(yè)增長方式和發(fā)展模式的轉(zhuǎn)變，發(fā)揮著“風(fēng)向標”和 “指南針”的作用。

“ESG”基本操作方法

對于企業(yè)而言，ESG理念也是一種更加先進、更加合理、更加具有大局觀和全面性的公司治理思路。

哈佛商學(xué)院企業(yè)管理講座教授，同時也是國際公認的ESG投資權(quán)威喬治·塞拉分（George Serafeim），為企業(yè)提出的5個行動準則，分別是：

第一，找到并采用最具策略性的ESG做法。第二，打造明智的ESG目標和責(zé)任結(jié)構(gòu)。

第三，圍繞企業(yè)目的建立文化。

第四，為了ESG的成功，推動正確的營運改革。第五，與投資人、社會及環(huán)境保育進行有效溝通。

同時，他也提出執(zhí)行ESG的5個步驟：步驟一：將ESG視為策略。步驟二：建立責(zé)任制度。步驟三：圍繞企業(yè)目的，建立文化。步驟四：設(shè)計彼此信任的組織架構(gòu)。步驟五：誠實地傳達結(jié)果。

“ESG”評價對企業(yè)的影響

ESG評價ESG評級，是被投資公司用來篩選或評估其各種基金和投資組合中的公式，是投資、并購交易的重要篩選因素。求職者、客戶和其他人在評估商業(yè)關(guān)系時也可以用這些評級，而被評級的公司本身也可以更好地了解他們的優(yōu)勢、劣勢、風(fēng)險和機會。

根據(jù)ESG評級進行的投資區(qū)別于傳統(tǒng)投資，高投資回報成為次要目的，對環(huán)境和社會產(chǎn)生積極影響被放在首要位置。

ESG投資，一是價值觀的體現(xiàn)；二是可持續(xù)發(fā)展投資，具有中長期性；三是基于環(huán)境、社會和治理風(fēng)險判斷的投資，存在基于ESG的風(fēng)險。采納ESG的目標公司更有可能實現(xiàn)增長，因為他們可以通過符合當代利益相關(guān)者標準的方法，與客戶、供應(yīng)商以及出資人建立更加緊密的關(guān)系。交易的本質(zhì)在于投入資本的回報，如果目標企業(yè)在增長，投資回報率就會更好看。如果企業(yè)陷入麻煩并且冒險經(jīng)營，投資回報率就會受到傷害。所以，投資者使用ESG標準來篩選潛在的標的，因為他們相信通過遵循ESG標準，能夠避開那些可能發(fā)生的黑天鵝事件。符合ESG標準的公司在資本市場中會受到更多資金的關(guān)注。良好的ESG評級能夠進一步幫助企業(yè)吸引投資，甚至能夠以更低的成本進行融資。

ESG評級的工作流程主要由三部分組成：一是數(shù)據(jù)采集和信息歸納，二是指標設(shè)置、評分評級和形成評級結(jié)果，三是將評級結(jié)果指數(shù)化，從而形成服務(wù)投資的產(chǎn)品。一家評級機構(gòu)可能開展以上全流程工作，也可能僅參與其中部分工作。 

因為ESG至今尚未有全球統(tǒng)一的定義和披露標準，各評級體系往往會基于全球報告倡議組織（GRI）、可持續(xù)發(fā)展會計準則委員會（SASB）等的ESG披露標準，根據(jù)MSCI或申萬等行業(yè)分類選取不同的指標并構(gòu)建方法論，形成評價體系。

中國ESG評價體系起步較晚，目前影響力還較為欠缺。中國ESG評價體系建設(shè)需要立足中國經(jīng)濟社會發(fā)展大局，充分考慮碳中和碳達峰的戰(zhàn)略要求、鄉(xiāng)村振興的宏偉布局等中國議題；同時，要順應(yīng)全球趨勢，讓中國的ESG評級接軌國際前沿，促進中國ESG評級與國外ESG評級互認；此外，構(gòu)建ESG評級體系，既要充分考慮不同發(fā)展階段、不同規(guī)模、不同行業(yè)的特殊性，也要進行全局性謀劃和前瞻性思考。

文/袁恒常

編輯/陸佳

本文刊載于《中外企業(yè)文化》2024年2期