日本企業(yè)與工會之間的春季薪資談判，也被市場稱為“春斗”，是日本每年春季舉行的全國性勞資談判，對日本全年的工資漲幅有著“風向標”的指引作用。而今年被看做是日本30年來最重要一次“春斗”。日本公司大幅加薪，是日本央行實現(xiàn)可持續(xù)工資增長和穩(wěn)定物價的關(guān)鍵，也將為其結(jié)束負利率政策鋪平道路。目前，勞工雙方對“春斗”結(jié)果均較為樂觀，政府也對工資上漲樂見其成。

企業(yè)大幅加薪

3月13日起，日本“春斗”結(jié)果陸續(xù)揭曉。據(jù)日媒消息，截至目前，制造業(yè)、餐飲和其他服務、零售業(yè)等行業(yè)的主要大公司基本與工會達成初步協(xié)議，幾乎都能滿足工會的訴求。

“春斗”談判“風向標”豐田率先宣布，同意25年來最大幅度加薪，員工的獎金將從6.7個月工資提高到7.6個月的工資，成為有史以來最高的年度獎金，根據(jù)職位不同，豐田員工月薪將最高增加28440日元（約合1386.87元）。

在日本，汽車行業(yè)包括零部件供應商、經(jīng)銷商和維修公司在內(nèi)，共雇傭了大約550萬人。因而此次豐田的薪酬談判結(jié)果可能會對整個日本經(jīng)濟產(chǎn)生影響。本田汽車和馬自達上個月也宣布將比往年更大幅度地漲薪——本田同意加薪5.6%，馬自達則將加薪6.8%。

餐飲行業(yè)中，食其家牛肉飯等連鎖餐廳的運營商泉膳控股將把正式員工的工資平均上調(diào)12.2%；吉野家集團將平均加薪8.9%；魔術(shù)食品服務株式會社將平均加薪8%。零售業(yè)方面，松坂屋百貨同意漲薪20000日元，漲幅約6.1%。

由于日元貶值等原因，新冠疫情結(jié)束后到訪日本的外國游客人數(shù)恢復迅速，有力支持了餐飲和零售業(yè)的漲薪訴求。日本觀光廳發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2023年，訪日外國游客數(shù)量達2506.6萬人，時隔3年再次突破2000萬人。

實現(xiàn)通脹目標

一年一度的“春斗”長期以來一直是日本勞資雙方博弈的舞臺，今年的談判受到密切關(guān)注，因為預計大幅加薪將有助于為日本央行最早于下周結(jié)束長達數(shù)年的負利率政策掃清道路。不少經(jīng)濟學家此前已表示，工資大幅增長是日本央行實現(xiàn)其長期2%的物價目標，并結(jié)束2016年以來負利率政策的先決條件。

日本經(jīng)濟團體聯(lián)合會主席Masakazu Tokura表示：“與去年相比，今年春季工資談判中加薪的勢頭更大。”他預計加薪不僅會在大企業(yè)中擴展開來，也會普遍出現(xiàn)在中小企業(yè)中。他認為日本實現(xiàn)央行2%通脹目標的可能性更大。

目前，市場普遍對3月15日即將公布的“春斗”談判的初步結(jié)果較為樂觀，預計增速將遠高于2023年的3.8%，達到4.3%，大型企業(yè)的增幅可能超過5%。經(jīng)濟學家認為，工資大幅上漲是日本央行宣布其可持續(xù)工資增長和穩(wěn)定物價這一長期目標即將實現(xiàn)，并結(jié)束2016年以來實行的負利率的先決條件。

日本央行下一次貨幣政策會議將于3月18日—19日舉行。行長植田和男料正在密切關(guān)注“春斗”結(jié)果，因為他和他的央行理事會成員正在決定他們長期追求的2%的可持續(xù)通脹目標是否已經(jīng)出現(xiàn)。他們希望看到一個將薪資上漲與需求驅(qū)動的物價上漲掛鉤的良性循環(huán)。

多數(shù)經(jīng)濟學家預計，日本央行將在3月或4月取消負利率，這將是自2007年以來的首次加息。大和證券（Daiwa Securities Co.）首席市場經(jīng)濟學家Mari Iwashita表示，“植田行長曾說過，春季薪資談判是一個關(guān)鍵事件。如果最終結(jié)果超過去年的加薪幅度3.8%，我認為日本央行應該結(jié)束負利率”。

2月29日，日本央行審議委員高田創(chuàng)在記者會上就央行貨幣政策表示，工資上漲使通脹率穩(wěn)定在2%的目標“終于來到有望（實現(xiàn)）的階段”。此后市場普遍認為，解除負利率政策這一對大規(guī)模貨幣寬松政策的調(diào)整已不遠。

鷹聲越來越響

日本央行多年來一直堅持大規(guī)模刺激政策和超低利率政策，試圖重振奄奄一息的經(jīng)濟。日本內(nèi)閣府周一公布，2023年第四季度日本國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）年化季環(huán)比終值0.4%，遠不及預期的1.1%，但較初值的-0.4%大幅上修，讓日本經(jīng)濟暫時擺脫技術(shù)性衰退的局面，因為前一季度GDP增速經(jīng)修正后為-3.3%。

早些時候的另一份報告顯示，強勁的企業(yè)資本投資推動了上季度的經(jīng)濟增長，進而促進經(jīng)濟重新進入擴張狀態(tài)。最新的數(shù)據(jù)支撐了日本央行的觀點，即經(jīng)濟繼續(xù)溫和復蘇，企業(yè)有意愿投資。

日本時事通訊社援引四位接近日本央行的消息人士稱，受到這些消息鼓舞，日本央行內(nèi)部支持3月加息的聲音正在強化，甚至考慮取消收益率曲線控制（YCC）政策。YCC也是日本央行于2016年推出的一項非常規(guī)貨幣政策工具，旨在通過設定特定國債收益率目標，特別是將10年期國債收益率維持在接近零的水平，來刺激經(jīng)濟增長和推升通脹。

摩根大通證券日本利率研究主管Takafumi Yamawaki認為，日本央行官員已基本作出決定，最快會在3月的議息會議上將政策利率上調(diào)20個基點至0.1%。野村綜合研究所執(zhí)行經(jīng)濟學家Takahide Kiuchi也表示，基于當前的物價和工資上漲前景，3月是調(diào)整政策的最好時機。

不過，也有一些央行官員仍持保守立場，認為薪資談判的初步結(jié)果不足以反映整體薪資趨勢，無法確認通脹目標實現(xiàn)在望，需要看到更多、更全面的數(shù)據(jù)才能做進一步的決定。

華泰證券發(fā)布的研究報告顯示，鑒于美聯(lián)儲可能5月或更晚降息，日本央行加息的窗口或在3—4月，今年可能數(shù)次、小幅加息，維持真實政策利率大幅為負。日本央行對結(jié)構(gòu)性通縮的風險或仍有“心理陰影”，希望鞏固再通脹趨勢，所以加息步伐可能會較為謹慎。2023年以來，日本央行曾多次對超寬松貨幣政策進行微調(diào)，但仍頻繁干預國債市場并維持負政策利率。但考慮到“正常化”為此后貨幣政策打開空間，且正利率促進企業(yè)部門“新陳代謝”，日本央行最終還是可能緩慢加息。

獨立國際策略研究員陳佳對北京商報記者表示，預計在日本央行走向政策正常化的前后，市場波動可能會持續(xù)。如果超寬松貨幣政策確實出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，最近創(chuàng)下歷史新高的日本股市可能會與當?shù)貍黄鹗艿經(jīng)_擊。

此前，國際貨幣基金組織（IMF）建議日本央行在取消10年期日本國債收益率上限控制政策并結(jié)束量化和定性寬松措施后，在未來幾年內(nèi)提高政策利率。但它補充說，這個過程應該是漸進的。

北京商報記者 趙天舒