當(dāng)今世界正處于百年未有之大變局。隨著氣候環(huán)境變化、新冠疫情以及地緣政治爭(zhēng)斗等重大突發(fā)事件的沖擊，企業(yè)所處外部環(huán)境的不確定性逐漸加劇，與外部各環(huán)境因素的互動(dòng)亦愈加頻繁。這些外部環(huán)境變化迫使我國(guó)企業(yè)發(fā)展的關(guān)注點(diǎn)不得不從單純關(guān)注經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)向關(guān)注整個(gè)商業(yè)生態(tài)的穩(wěn)定和增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變。為了通過(guò)社會(huì)系統(tǒng)的可持續(xù)發(fā)展，來(lái)保障商業(yè)生態(tài)的穩(wěn)定發(fā)展，企業(yè)作為社會(huì)系統(tǒng)的重要組成部分，其身份也從純商業(yè)角色向積極踐行社會(huì)責(zé)任的組織角色轉(zhuǎn)變，在關(guān)注經(jīng)濟(jì)效益的同時(shí)，亦需積極關(guān)注社會(huì)效益。

隨著社會(huì)責(zé)任理念、可持續(xù)發(fā)展理念在世界范圍內(nèi)的廣泛傳播，近年來(lái)，在此背景下提出的ESG 投資理念也蓬勃發(fā)展，企業(yè)在ESG方面的實(shí)踐對(duì)其治理模式、生產(chǎn)方式以及投融資等各方面的影響日益增強(qiáng)。

ESG理念的形成與發(fā)展
ESG是Environmental（環(huán)境）、Social（社會(huì)）和Governance（治理）三個(gè)英文單詞的首字母縮寫的合稱，是一種綜合考慮經(jīng)濟(jì)效益、環(huán)境與社會(huì)效應(yīng)、公司治理效應(yīng)等因素，以可持續(xù)發(fā)展為核心的企業(yè)評(píng)價(jià)系統(tǒng)。

環(huán)境（E）：包括氣候變化、自然資源使用、生物多樣性等環(huán)境相關(guān)議題，主要強(qiáng)調(diào)企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中采取相應(yīng)措施以避免破壞自然環(huán)境，并制定內(nèi)部環(huán)境保護(hù)相關(guān)制度條例等來(lái)規(guī)范員工行為，履行環(huán)保責(zé)任。

社會(huì)（S）：包括機(jī)會(huì)平等、健康安全、產(chǎn)品責(zé)任、發(fā)展與培訓(xùn)等社會(huì)相關(guān)議題，主要強(qiáng)調(diào)通過(guò)商業(yè)、道德、法制倫理等約束讓企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，拉近企業(yè)與社會(huì)的內(nèi)在距離，保持對(duì)利益相關(guān)方（如企業(yè)股東、內(nèi)部員工、供應(yīng)商、渠道、合作伙伴、消費(fèi)者及其他參與群體）的關(guān)注，對(duì)其負(fù)責(zé)并維護(hù)其利益。

治理（G）：包括公司治理、合規(guī)、企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、股東與股權(quán)、薪酬及商業(yè)道德等企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理相關(guān)議題，主要強(qiáng)調(diào)企業(yè)經(jīng)營(yíng)秩序的有效控制，如何長(zhǎng)期保持合規(guī)、風(fēng)險(xiǎn)可控以及可持續(xù)性發(fā)展等。

ESG的前身可以追溯到企業(yè)社會(huì)責(zé)任投資（SRI），上世紀(jì)60—70年代，隨著西方國(guó)家人權(quán)運(yùn)動(dòng)、環(huán)保運(yùn)動(dòng)和反種族隔離運(yùn)動(dòng)的興起，社會(huì)責(zé)任投資的呼聲越來(lái)越高，即資管行業(yè)須響應(yīng)投資者和社會(huì)公眾的需求，投資理念要符合這些運(yùn)動(dòng)背后所代表的價(jià)值觀。2004年，聯(lián)合國(guó)環(huán)境規(guī)劃署發(fā)布了《WhoCaresWins》的報(bào)告，首次提出ESG投資概念，報(bào)告強(qiáng)調(diào)了環(huán)境和社會(huì)信息披露的重要性，并呼吁監(jiān)管機(jī)構(gòu)在這方面采取行動(dòng)。2006年，聯(lián)合國(guó)成立了責(zé)任投資原則組織（PRI），發(fā)布了六項(xiàng)投資原則（UNPRI），進(jìn)一步推動(dòng)了ESG理念的發(fā)展。同年，高盛集團(tuán)發(fā)布了ESG研究報(bào)告，首次明確定義了ESG（環(huán)境、社會(huì)、治理）的概念，ESG投資理念自此誕生。此后，各國(guó)際組織和投資機(jī)構(gòu)等不斷深化和完善ESG理念，使之日趨完整的同時(shí)，國(guó)內(nèi)外投資機(jī)構(gòu)也陸續(xù)推出ESG投資產(chǎn)品，ESG對(duì)企業(yè)估值和企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理行為的影響日漸突出。

隨著全球氣候變化、土地污染等各種環(huán)境因素以及社會(huì)政治、公司治理等領(lǐng)域所帶來(lái)的各種機(jī)遇與挑戰(zhàn)，ESG不僅逐漸成為一種新的投資理念，得到全球投資者的關(guān)注和重視，也逐漸成為全球政府和企業(yè)的價(jià)值判斷標(biāo)準(zhǔn)?！禘SG和企業(yè)估值》于2021年由國(guó)際評(píng)估準(zhǔn)則理事會(huì)發(fā)布，該引導(dǎo)文件的發(fā)布代表了國(guó)際性權(quán)威組織在ESG對(duì)企業(yè)估值的影響方面的重大推進(jìn)。

ESG理念體系發(fā)展的意義與作用
新經(jīng)濟(jì)秩序建立的“猶利器”——國(guó)際規(guī)則是維持全球各國(guó)交往和常態(tài)秩序的關(guān)鍵制度設(shè)計(jì)，近年來(lái)舊的世界規(guī)則體系不斷被顛覆，已然搖搖欲墜，新規(guī)則建構(gòu)又迷霧重重，而經(jīng)濟(jì)權(quán)力的競(jìng)爭(zhēng)首當(dāng)其沖對(duì)國(guó)際規(guī)則制定的話語(yǔ)權(quán)有著至關(guān)重要的影響力。ESG作為一種受到國(guó)際社會(huì)廣泛認(rèn)同的、新興的經(jīng)濟(jì)發(fā)展理念，在全球范圍的影響力不斷擴(kuò)大，且尚處于亟待建設(shè)和完善階段。此時(shí)誰(shuí)能引領(lǐng)該領(lǐng)域的發(fā)展，誰(shuí)就能夠在世界經(jīng)濟(jì)秩序建立方面掌握更多的話語(yǔ)權(quán)，從而加大國(guó)際政治影響力。

經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式創(chuàng)新的“催化劑”——
綠色創(chuàng)新——指的是通過(guò)提高技術(shù)工藝來(lái)防止與治理環(huán)境污染，實(shí)現(xiàn)節(jié)能減排目的。ESG理念在清潔能源與再生能源的開發(fā)與利用、以區(qū)塊鏈和ChatGPT 為代表的新技術(shù)和氣候信息披露等圍繞綠色低碳的科技創(chuàng)新方面能夠起到有效的推動(dòng)和促進(jìn)作用，在可持續(xù)、高質(zhì)量發(fā)展的要求背景下，實(shí)現(xiàn)環(huán)境、社會(huì)與經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)統(tǒng)一，真正做到“科技向善”。
商業(yè)倫理——ESG理念強(qiáng)調(diào)社會(huì)責(zé)任，這與短期商業(yè)利益可能發(fā)生沖突，但與企業(yè)的長(zhǎng)期利益是一致的。ESG體系為企業(yè)處理好經(jīng)濟(jì)責(zé)任與社會(huì)責(zé)任提供了方法論，使二者達(dá)到有效平衡，讓企業(yè)經(jīng)營(yíng)行為有“溫度”。通過(guò)社會(huì)責(zé)任信息披露，投資者更詳盡了解企業(yè)承擔(dān)責(zé)任的情況，同時(shí)也引導(dǎo)企業(yè)更加關(guān)注經(jīng)營(yíng)相關(guān)的商業(yè)生態(tài)和自然生態(tài)，在關(guān)注自我的同時(shí)，也見天地，見眾生。
風(fēng)險(xiǎn)控制——在公司治理層面，ESG體系對(duì)企業(yè)合規(guī)經(jīng)營(yíng)進(jìn)行了約束，引導(dǎo)企業(yè)加強(qiáng)包括董事會(huì)監(jiān)督、內(nèi)部控制、信息披露、合規(guī)管理等方面的公司治理體系建設(shè)和透明度。這有助于提高企業(yè)的管理效益和風(fēng)險(xiǎn)控制能力，并增加投資者和利益相關(guān)方的信任和支持。
引導(dǎo)投資者貨幣選票的“指南針”——基于ESG評(píng)價(jià)，投資者可以通過(guò)觀察企業(yè)ESG各項(xiàng)指標(biāo)和相關(guān)績(jī)效，評(píng)估其投資行為和投資對(duì)象在促進(jìn)商業(yè)可持續(xù)發(fā)展、履行社會(huì)責(zé)任等方面的貢獻(xiàn)，找到既創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)價(jià)值又創(chuàng)造社會(huì)效益，同時(shí)還具有可持續(xù)成長(zhǎng)能力的投資標(biāo)的。

ESG在中國(guó)高質(zhì)量發(fā)展要求下面臨的挑戰(zhàn)
評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)不一，難以準(zhǔn)確衡量——由于ESG評(píng)價(jià)具體框架和指標(biāo)尚待建立和完善，目前尚未有全球統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，雖然大多數(shù)機(jī)構(gòu)參考的都是國(guó)際上認(rèn)可度較高的ESG標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)都設(shè)置了相似的評(píng)級(jí)流程，但各評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)所關(guān)注的ESG議題、指標(biāo)的數(shù)量和偏重可能并不相同，所參考的數(shù)據(jù)來(lái)源也可能不盡相同。因此，不同機(jī)構(gòu)的ESG評(píng)級(jí)結(jié)果存在著較大的差異。這一情況還容易導(dǎo)致出現(xiàn)數(shù)據(jù)收集不完整、不直觀，投資者看不到想要信息的情況，甚至出現(xiàn)同一家企業(yè)由不同機(jī)構(gòu)評(píng)價(jià)后結(jié)果差異較大的現(xiàn)象。投資者很難充分、真實(shí)、客觀地對(duì)ESG風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)值作出準(zhǔn)確判斷。

功利思想導(dǎo)致“漂綠”行為——ESG評(píng)級(jí)有助于緩解信息不對(duì)稱，讓企業(yè)更加透明地呈現(xiàn)在投資者面前，但由于評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)的不統(tǒng)一，對(duì)于國(guó)內(nèi)一些外部監(jiān)管力度較小或者內(nèi)部治理水平較低的企業(yè)，ESG評(píng)級(jí)可能會(huì)加重企業(yè)“漂綠”行為，即為了獲得更高的ESG評(píng)級(jí)，在報(bào)告中夸大與環(huán)境保護(hù)和資源利用相關(guān)的投入與成效，并作出難以實(shí)現(xiàn)的承諾等。此外，國(guó)內(nèi)外政治、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的影響，中國(guó)面臨的企業(yè)經(jīng)濟(jì)壓力逐漸加劇，容易滋生焦慮情緒，ESG評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)和信息披露規(guī)則的不統(tǒng)一將會(huì)促使某些短期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)壓力大、高管績(jī)效與ESG強(qiáng)掛鉤的企業(yè)管理層利用ESG信息轉(zhuǎn)移投資者的注意力，掩飾不良的企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效。

ESG信息披露規(guī)則的本土化體系亟待建設(shè)——
不少中國(guó)企業(yè)在進(jìn)行ESG評(píng)級(jí)的過(guò)程中發(fā)現(xiàn)，雖然一些國(guó)際機(jī)構(gòu)ESG評(píng)級(jí)方法比較完備，但在中國(guó)使用時(shí)難以結(jié)合中國(guó)國(guó)情，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)一些在ESG方面做了許多成績(jī)的企業(yè)，評(píng)價(jià)結(jié)果低于實(shí)際情況。因此，建立中國(guó)自己的ESG評(píng)價(jià)體系至關(guān)重要。2022 年7月，國(guó)資委研究中心為落實(shí)國(guó)務(wù)院國(guó)資委《提高央企控股上市公司質(zhì)量工作方案》關(guān)于2023年ESG 專項(xiàng)報(bào)告披露全覆蓋的要求，規(guī)范央企控股上市公司ESG信息披露，提升有關(guān)專項(xiàng)報(bào)告編制質(zhì)量，助力央企控股上市公司ESG工作走在國(guó)內(nèi)前列。2023 年7月，國(guó)務(wù)院國(guó)資委辦公廳印發(fā)《關(guān)于轉(zhuǎn)發(fā)〈央企控股上市公司ESG專項(xiàng)報(bào)告編制研究〉的通知》，進(jìn)一步規(guī)范央企控股上市公司ESG（環(huán)境、社會(huì)和公司治理）信息披露工作，進(jìn)一步推動(dòng)央企控股上市公司在ESG信息披露方面的本土化。

結(jié)語(yǔ)
黨的二十大報(bào)告提出，“推動(dòng)綠色發(fā)展，促進(jìn)人與自然和諧共生”“尊重自然、順應(yīng)自然、保護(hù)自然，是全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國(guó)家的內(nèi)在要求。必須牢固樹立和踐行綠水青山就是金山銀山的理念，站在人與自然和諧共生的高度謀劃發(fā)展”。綠色發(fā)展是關(guān)系我國(guó)發(fā)展全局的重要理念，是突破資源與環(huán)境限制、轉(zhuǎn)變發(fā)展范式、實(shí)現(xiàn)可持續(xù)、高質(zhì)量發(fā)展的必然選擇。ESG理念強(qiáng)調(diào)企業(yè)要注重環(huán)境與生態(tài)保護(hù)，履行社會(huì)責(zé)任，提高治理水平。這與我國(guó)創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、合作、共享的新發(fā)展理念高度契合。面對(duì)百年未有之大變局，如何將ESG 融入到企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理全流程，將之轉(zhuǎn)化為高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)生動(dòng)力，是需要解決的時(shí)代命題。