剛剛有所回溫的日本經(jīng)濟，第三季度意外陷入萎縮，令日本從疫情中復蘇的進程變得更為脆弱。究其原因，今年日元的貶值風暴、“逆行”的貨幣政策以及疲軟的內需，或許沒有一個是無辜的。而在全球需求降溫、全球政策緊縮浪潮和高通脹的情況下，日本面臨的經(jīng)濟下行風險正在增大，前景依然不甚樂觀。

日元貶值拖累

日本內閣府15日發(fā)布的初步統(tǒng)計結果顯示，今年第三季度日本實際國內生產總值（GDP）環(huán)比下降0.3%，按年率計算降幅為1.2%。這是日本經(jīng)濟自去年第三季度以來首次出現(xiàn)下滑，也與市場預期出入極大。媒體調查的經(jīng)濟學家此前預計，日本三季度國內生產總值GDP折合成年率可能上升1.2%。

數(shù)據(jù)顯示，受新冠疫情影響，占日本經(jīng)濟比重一半以上的個人消費增長乏力，環(huán)比增長0.3%；內需的另一支柱企業(yè)設備投資環(huán)比增長1.5%，增幅較上季度收窄；當季住宅投資環(huán)比下降0.4%。此外，包括政府消費、公共投資在內的公共需求環(huán)比增長0.2%。

中國社科院日本研究所日本經(jīng)濟研究室主任張季風對北京商報記者表示，這一意外萎縮的GDP數(shù)據(jù)，反映出日元貶值風暴未見明顯緩和，由此引致的一系列負面影響正在顯現(xiàn)。同時，由于擔心日元走弱推高能源成本和通脹，導致日本經(jīng)濟復蘇受挫。

比如，日元暴跌放大了這個亟需能源的國家本已飆升的進口賬單，拖累了貿易凈值。在日元兌美元匯率今年以來下跌逾20%后，日本決策層于9月底采取了匯市干預行動，20多年來首次入市支撐日元。日本政府在10月份繼續(xù)介入?yún)R市，使其干預支出達到了650億美元。

另一方面，在疫情加劇下，日本內需表現(xiàn)同樣低迷。日本內閣府周二公布的數(shù)據(jù)顯示，由于日本在夏季遭遇創(chuàng)紀錄的新冠疫情浪潮，消費者支出在三季度出現(xiàn)大幅降溫。

作為支柱的個人消費環(huán)比僅增長0.3％，交通和住宿相關領域增長乏力。耐用消費品則環(huán)比下降0.5％，兩個季度來再次下滑。家電和智能手機等因物價上漲影響而萎靡不振。

8月份，日本單日新增新冠確診病例曾達到史無前例的20萬例。張季風指出，雖然此次日本政府并沒有恢復與疫情相關的社交限制措施，但疫情加劇仍導致大量民眾盡量避免外出。

通脹威脅消費

日元不斷貶值，但國際市場原料價格高企，使得日本通脹節(jié)節(jié)走高，這同樣削弱了消費者的購買力。

最新數(shù)據(jù)顯示，9月日本CPI指數(shù)經(jīng)季節(jié)調整后為102.9，同比上升3%。至此，日本核心CPI已連續(xù)13個月同比上升。此外，經(jīng)濟學家預測顯示，日本10月CPI或將上漲3.5%，創(chuàng)40年高位。

但是，日本實際工資從4月份開始卻已連續(xù)6個月呈下降趨勢。這讓習慣了低物價的日本民眾很不適應。日本民眾在接受街頭采訪時表示“沒有辦法”，只得“盡量在家用餐”。

而在工資縮水的情況下，越來越多的日本年輕人開始前往海外謀求更好的發(fā)展。有統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，如今在加拿大打工的日本人比5年前翻了一倍。

“日元貶值不利于留住勞動力，特別是在少子老齡化社會的日本，本來就存在技術人才和勞動力不足的問題。”張季風表示，日元貶值將使這個問題變得更為突出。

與此同時，日本國內中小企業(yè)正承受著前所未有的壓力。標普全球市場情報首席經(jīng)濟學家Harumi Taguchi表示，“當日元下跌如此之快時，企業(yè)顯然將面臨艱難的局面，因為它們受到原材料進口成本上升的打擊，而在海外經(jīng)濟放緩之際，它們又不能輕易從出口中將成本轉嫁出去”。

高企的資源價格使企業(yè)的經(jīng)營空間受到擠壓。因此，破產關店成了很多中小企業(yè)無奈的選擇。據(jù)日本市場調查公司帝國數(shù)據(jù)銀行數(shù)據(jù)，今年10月，破產企業(yè)就達到594家，同比增長16%，實現(xiàn)連續(xù)6個月同比增長。截至目前，2022年破產的企業(yè)數(shù)為5年來最多。受日元急劇貶值影響，今年因日元貶值而破產的日企激增。

寄望經(jīng)濟刺激

對于如何擺脫眼下困境，日本似乎并無良策。日本央行堅持超寬松貨幣政策日益受到詬病，但加息卻是日本經(jīng)濟難以承受之重。

專家普遍認為，圍繞加息還是繼續(xù)保持寬松，日本國內意見對立越來越明顯。日本央行行長黑田東彥多次表示，在美聯(lián)儲強勢加息背景下，日本央行即使小幅加息，也不可能扭轉日元大幅下滑的趨勢，反而可能危及日本經(jīng)濟復蘇。

獨立國際策略研究員陳佳認為，日央行如果強行在匯市維穩(wěn)，會在全球貨幣市場、主權債市場、股票市場和債券市場形成大量堰塞，最終很可能導致日本跨境資本超速流動，那才是真正影響日本經(jīng)濟基本面和金融穩(wěn)定的最差結果。

陳佳進一步指出，在宏觀大背景下，日央行短期是既不會學英國冒著失去公信力的風險反復維穩(wěn)匯率，也不會貿然加大債券購買力度損害本就相當脆弱的財政健康。

對于超寬松貨幣政策或將在明年有所調整的猜測，日本央行委員安達誠司日前表示，現(xiàn)在上調利率“負面效果很大”，“如果負面影響持續(xù)累積，日本再次陷入通縮的可能性會加大”。當下世界經(jīng)濟風險不容忽視，調整超寬松貨幣政策“為時尚早”。

展望未來，張季風認為，日本政府眼下唯有寄希望于政府最新的經(jīng)濟刺激方案能有助于在未來幾個月提振經(jīng)濟增長。此外，日本重新開放邊境也可能帶來外國游客入境消費的復蘇前景，因為在日元大幅貶值下，入境日本的旅游成本已經(jīng)大大降低。

不過，日興證券經(jīng)濟學家表示，“盡管由于日本全國旅行補貼的影響，酒店住宿費用下降，但由于外出就餐和飲酒的價格上漲，食品成本可能大幅上升”。

據(jù)了解，由首相岸田文雄領導的日本政府上月已出臺了一項經(jīng)濟刺激計劃，其中包括為家庭和企業(yè)控制能源價格提供援助。其內閣還批準了一項29.1萬億日元的額外預算，為這些措施提供資金。

日本經(jīng)濟再生擔當大臣后藤茂之在日內GDP數(shù)據(jù)發(fā)布后也表示，預計日本經(jīng)濟將從現(xiàn)在開始復蘇，政府將盡最大努力迅速實施經(jīng)濟一攬子計劃。

北京商報記者 方彬楠 趙天舒