1985年，在日本簽訂了廣場(chǎng)協(xié)議后，日元對(duì)美元匯率從200多大幅升值到80。如今，在美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息以及日央行超寬松的貨幣政策下，日元再次貶值到150附近，由此帶來(lái)的物價(jià)上漲以及經(jīng)濟(jì)危機(jī)正影響著每一個(gè)日本人。日元的升值見(jiàn)證了日本經(jīng)濟(jì)的欣欣向榮和最輝煌的成績(jī)，日元的貶值也是日本經(jīng)濟(jì)日落西山的暮歌。

節(jié)節(jié)走高的物價(jià)

據(jù)日本《每日新聞》10月25日?qǐng)?bào)道，在日元急劇貶值、全球原油價(jià)格高漲等背景下，日本今年10月的漲價(jià)潮達(dá)到30年來(lái)最大規(guī)模。

其中，食品價(jià)格上漲明顯。10月起，日本市面上占主導(dǎo)的105家食品生產(chǎn)廠商共6699件商品全面提價(jià)，11月、12月還有其他商品也將漲價(jià)。今年全年，日本漲價(jià)商品數(shù)或?qū)⑦_(dá)到20665件。

按食品類別來(lái)看，漲價(jià)最多的是酒類、飲料，共2991件商品漲價(jià)，占總漲價(jià)商品四成之多。其中，朝日集團(tuán)等大型公司時(shí)隔14年首次提價(jià)。排第二位的是加工食品，共1819件商品漲價(jià)，火腿、香腸提價(jià)最明顯。

根據(jù)《每日新聞》的估算，今年日本的食品漲價(jià)給每戶家庭（2人以上）每月增加5730日元（約合人民幣281元）的開(kāi)銷，一年的負(fù)擔(dān)累計(jì)增加約7萬(wàn)日元（約合人民幣3434元），相當(dāng)于日本消費(fèi)稅增加了2%。

這讓習(xí)慣了低物價(jià)的日本民眾很不適應(yīng)。日本民眾在接受街頭采訪時(shí)表示“沒(méi)有辦法”，只得“盡量在家用餐”。

此外，日本總務(wù)省上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，9月日本去除生鮮食品的核心消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）經(jīng)季節(jié)調(diào)整后為102.9，同比上升3%。至此，日本核心CPI已連續(xù)13個(gè)月同比上升。

除了居民日常消費(fèi)，制造業(yè)也難逃漲價(jià)潮。三菱電機(jī)官方于24日宣布，將自2023年2月1日起對(duì)旗下工業(yè)機(jī)器人、工業(yè)電腦、控制器等工業(yè)用產(chǎn)品進(jìn)行漲價(jià)，漲幅為10%-20%。

對(duì)于漲價(jià)的原因，三菱電機(jī)表示，這些產(chǎn)品的主要材料成本持續(xù)維持在高位，加上物流費(fèi)用上漲，雖三菱電機(jī)致力于實(shí)施生產(chǎn)優(yōu)化等降低成本的措施，并盡力確保原料和產(chǎn)品的穩(wěn)定供應(yīng)，但實(shí)在是難于維持現(xiàn)有價(jià)格不變，因此決定漲價(jià)。

腰斬的日元匯率

日元貶值和國(guó)際市場(chǎng)能源價(jià)格高企是推升日本物價(jià)的主要原因。根據(jù)日本央行的數(shù)據(jù)，資源漲價(jià)疊加日元大幅貶值，導(dǎo)致企業(yè)物價(jià)連續(xù)19個(gè)月同比大漲，9月企業(yè)物價(jià)指數(shù)同比升幅達(dá)9.7%。

受今年美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)激進(jìn)加息影響，近來(lái)日元對(duì)美元匯率不斷走低。上周，日元對(duì)美元匯率一度跌入150日元兌1美元區(qū)間。與2011年10月創(chuàng)下的75.32日元兌1美元?dú)v史最高點(diǎn)相比，日元匯率剛好“腰斬”。而從年初至今，日元對(duì)美元年內(nèi)已貶值約30%。

日本政府為了穩(wěn)定匯率，9月份以來(lái)兩次出手干預(yù)外匯市場(chǎng)，甚至耗資超過(guò)500億美元在外匯市場(chǎng)買(mǎi)入日元，這才暫時(shí)止住了日元急速貶值的走勢(shì)。

華東師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授、博導(dǎo)吳信如對(duì)北京商報(bào)記者表示，美元加息走強(qiáng)，日元繼續(xù)低利率走弱，不斷加大的利差引起的大規(guī)模套利交易壓低了現(xiàn)價(jià)日元匯率。

吳信如認(rèn)為，如此低匯率的原因，除了套利交易行為所致，根本原因在于日本對(duì)外貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)狀況不佳，尤其在疫情打擊下，去日本旅游外國(guó)人劇減。比如中國(guó)大陸2019年赴日游超960萬(wàn)人次，現(xiàn)在幾乎為零。日元大跌，使得日本商品和服務(wù)的美元價(jià)格下跌，這有助于改善日本的出口競(jìng)爭(zhēng)力。但是，日本GDP的美元值就會(huì)大大萎縮，可能回到4萬(wàn)億美元以下。

對(duì)于未來(lái)的日元走勢(shì)，吳信如認(rèn)為，物極必反，這意味著未來(lái)有大量的反向交易需求。因此，一段時(shí)間后日元回升是必然的。

但在獨(dú)立國(guó)際策略研究員陳佳看來(lái)，日元暴跌與日本經(jīng)濟(jì)的關(guān)聯(lián)并不是很強(qiáng)。因?yàn)樵谌蜇泿朋w系中，日元是極為特殊的一個(gè)存在。在日本簽訂廣場(chǎng)協(xié)議之后，日元日漸與日本經(jīng)貿(mào)脫鉤，逐漸成為全球資產(chǎn)避險(xiǎn)的天堂。多年來(lái)日本經(jīng)濟(jì)深陷滯漲，雖然后期因安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)有所拉動(dòng)，但近一年多來(lái)又再次深陷貿(mào)易赤字陷阱。但日元波動(dòng)周期則完全呈現(xiàn)一條不同于經(jīng)濟(jì)周期的走勢(shì)，在安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)發(fā)揮最大效力之時(shí)，日元該貶則貶毫不猶豫，充分體現(xiàn)了日元匯市的特殊性。

陳佳進(jìn)一步分析道，日本自失去的十年之后痛定思痛，理解過(guò)強(qiáng)的日元會(huì)產(chǎn)生無(wú)法預(yù)料的政治經(jīng)濟(jì)后果，因此多年來(lái)傾向于放任日元的波動(dòng)。尤其是在當(dāng)下安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)遭遇阻力，日本貿(mào)易深陷赤字的條件下，某種程度上，日央行也許樂(lè)于見(jiàn)到日元貶值。

“逆行”的貨幣政策

對(duì)于如何擺脫眼下困境，日本似乎并無(wú)良策。日本央行堅(jiān)持超寬松貨幣政策日益受到詬病，但加息卻是日本經(jīng)濟(jì)難以承受之重。

專家普遍認(rèn)為，圍繞加息還是繼續(xù)保持寬松，日本國(guó)內(nèi)意見(jiàn)對(duì)立越來(lái)越明顯。日本央行行長(zhǎng)黑田東彥多次表示，在美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)勢(shì)加息背景下，日本央行即使小幅加息，也不可能扭轉(zhuǎn)日元大幅下滑的趨勢(shì)，反而可能危及日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

陳佳認(rèn)為，日央行如果強(qiáng)行在匯市維穩(wěn)，會(huì)在全球貨幣市場(chǎng)、主權(quán)債市場(chǎng)、股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)形成大量堰塞，最終很可能導(dǎo)致日本跨境資本超速流動(dòng)，那才是真正影響日本經(jīng)濟(jì)基本面和金融穩(wěn)定的最差結(jié)果。

對(duì)于未來(lái)的貨幣政策，陳佳表示，根據(jù)官方最新講話，日央行還將堅(jiān)持既定方針不跟隨美聯(lián)儲(chǔ)加息決策，繼續(xù)以2%為目標(biāo)基準(zhǔn)利率水平。這種繼續(xù)堅(jiān)持寬松貨幣政策恰恰是對(duì)安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)以來(lái)日本QE和QQE（利率為負(fù)的量化加質(zhì)化貨幣寬松）的一種蕭規(guī)曹隨。

陳佳進(jìn)一步指出，在這個(gè)宏觀大背景下，日央行短期是既不會(huì)學(xué)英國(guó)冒著失去公信力的風(fēng)險(xiǎn)反復(fù)維穩(wěn)匯率，也不會(huì)貿(mào)然加大債券購(gòu)買(mǎi)力度損害本就相當(dāng)脆弱的財(cái)政健康。

對(duì)于超寬松貨幣政策或?qū)⒃诿髂暧兴{(diào)整的猜測(cè)，日本央行委員安達(dá)誠(chéng)司日前表示，現(xiàn)在上調(diào)利率“負(fù)面效果很大”，“如果負(fù)面影響持續(xù)累積，日本再次陷入通縮的可能性會(huì)加大”。當(dāng)下世界經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)不容忽視，調(diào)整超寬松貨幣政策“為時(shí)尚早”。

北京商報(bào)記者 方彬楠 趙天舒