美國通脹在40年高位之時(shí)，美聯(lián)儲也進(jìn)行了40年來最大密集加息幅度。今年3月以來，美聯(lián)儲已累計(jì)加息300個(gè)基點(diǎn)，導(dǎo)致美國房地產(chǎn)市場明顯降溫、股市動(dòng)蕩、經(jīng)濟(jì)增長顯著放緩，“硬著陸”風(fēng)險(xiǎn)日益加劇。與此同時(shí)，美聯(lián)儲連續(xù)的“暴力加息”波及全球央行貨幣政策，一場加息競賽正激烈上演。

75個(gè)基點(diǎn)“三連”

距離上次加息75個(gè)基點(diǎn)不到兩個(gè)月，北京時(shí)間周四凌晨2點(diǎn)，美聯(lián)儲聯(lián)邦公開市場委員會如期發(fā)布最新的利率決議。與市場預(yù)期一致，本次會議繼續(xù)加息75個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率區(qū)間上調(diào)至3%-3.25%。

這是美聯(lián)儲今年以來第五次加息，也是連續(xù)第三次加息75個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)自1981年以來的最大密集加息幅度。

在決議發(fā)布的同時(shí)，美聯(lián)儲一同公布了最新的經(jīng)濟(jì)預(yù)期，清晰勾勒出“通脹頑固、經(jīng)濟(jì)放緩、加息終點(diǎn)抬高”的狀態(tài)。

隨后，美聯(lián)儲主席鮑威爾召開了貨幣政策新聞發(fā)布會。鮑威爾稱，美聯(lián)儲堅(jiān)定承諾將美國通脹壓低至2%，美聯(lián)儲有諸多政策工具來恢復(fù)物價(jià)穩(wěn)定性。盡管在某個(gè)時(shí)候放慢加息步伐可能是合適的，但美聯(lián)儲將“堅(jiān)持下去，直到工作完成”。他重申，歷史經(jīng)驗(yàn)表明，不能過早放松政策。

點(diǎn)陣圖預(yù)測中值顯示，2022年底聯(lián)邦基金利率為4.4%，高于2022年6月的3.4%；2023年聯(lián)邦基金利率為4.6%，而2022年6月預(yù)測為3.8%；2024年聯(lián)邦基金利率為3.9%，而2022年6月預(yù)測為3.4%。這意味著，在年底的兩次議息會議（一次在11月，一次在12月），美聯(lián)儲可能進(jìn)一步合計(jì)加息125個(gè)基點(diǎn)。

本次美聯(lián)儲的點(diǎn)陣圖無疑比市場預(yù)期更“鷹派”。受此影響，當(dāng)天美股三大指數(shù)集體收跌，道指跌1.7%，標(biāo)普500指數(shù)跌1.71%，納指跌1.8%。

無法回避的痛苦

美聯(lián)儲此次加息，已經(jīng)將聯(lián)邦基金利率提高至2008年初以來的最高水平。“美聯(lián)儲正在將經(jīng)濟(jì)推向‘硬著陸’，換句話說，美聯(lián)儲是以經(jīng)濟(jì)衰退的方式拯救通脹。” 薩摩耶云科技集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄭磊直言。

市場越來越擔(dān)心，隨著時(shí)間的推移，美聯(lián)儲大幅加息將導(dǎo)致美國企業(yè)大幅裁員、失業(yè)率上升，并在今年底或明年初爆發(fā)全面的經(jīng)濟(jì)衰退。美聯(lián)社在報(bào)道時(shí)也評論稱，激進(jìn)的加息措施加大了美國陷入經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)。

鮑威爾此前一直強(qiáng)調(diào)，美國沒有出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退，他也不認(rèn)為美國必須要經(jīng)歷經(jīng)濟(jì)衰退。但在本次記者會上，鮑威爾稱，無法預(yù)知這一過程是否會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退，以及衰退將有多嚴(yán)重，“這將取決于工資和通脹壓力下降的速度、預(yù)期是否保持穩(wěn)定以及我們能否獲得更多的勞動(dòng)力供應(yīng)”。

鮑威爾補(bǔ)充，若要處理好美國高通脹問題，肯定要承受痛苦。而如果美聯(lián)儲在降低通脹的承諾上退縮，民眾最終將遭受更多、更長時(shí)間的痛苦。

在鄭磊看來，對美聯(lián)儲來說，衰退和蕭條不是最差的情形，現(xiàn)在只有市場崩盤能讓美聯(lián)儲回頭。如果未觸發(fā)崩盤，美聯(lián)儲四季度仍有可能加息75個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦利率提高到4%以上。

IPG首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜表示，美聯(lián)儲今年已5次加息，這一輪加息周期預(yù)計(jì)何時(shí)結(jié)束同樣也依賴于此次加息經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況的變化，不過目前聯(lián)邦利率已經(jīng)處于階段性高點(diǎn)了。未來加息預(yù)期還要看通脹和就業(yè)變化的情況。經(jīng)過多次大幅加息，對美國通脹抑制明顯，經(jīng)濟(jì)走勢亦有放緩態(tài)勢，但目前就業(yè)狀況依然良好。

加息競賽

美聯(lián)儲年內(nèi)第五次大手筆加息揭曉后，全球央行接棒加息。由于通脹“爆表”疊加英鎊貶值，22日，英國央行宣布，加息50個(gè)基點(diǎn)至2.25%，符合市場預(yù)期，這也是去年12月以來該央行第7次加息。

同日，挪威央行宣布加息50個(gè)基點(diǎn),將政策利率從1.75%上調(diào)至2.25%。瑞士央行宣布加息75個(gè)基點(diǎn)，將利率從-0.25%上調(diào)至0.5%。

至此，歐洲地區(qū)所有央行全部脫離了負(fù)利率，標(biāo)志著一個(gè)時(shí)代的終結(jié)。

亞洲方面，周四傍晚，越南央行意外宣布將再融資利率和貼現(xiàn)率均提升100個(gè)基點(diǎn)，同時(shí)也提高了銀行間拆借利率和存款利率上限，這也是該國今年以來第一次調(diào)整政策利率。

據(jù)媒體報(bào)道，越南總理范明政在周四討論美聯(lián)儲加息的內(nèi)閣辦公會議上“點(diǎn)名”越南央行，要求其考慮提高政策利率，同時(shí)保持借貸成本穩(wěn)定以支持疫情后的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

同時(shí)，印尼和菲律賓央行均加息50個(gè)基點(diǎn)，其中印尼央行的加息幅度超越市場預(yù)期，兩國目前都面臨通脹高于央行目標(biāo)的問題。

印尼央行行長佩里·瓦吉約也表示，超預(yù)期的加息實(shí)質(zhì)上是“前置加息”，主要是為了應(yīng)對后續(xù)幾個(gè)月持續(xù)上行的通脹。

申萬期貨研究所分析師林新杰表示，截止到9月21日，今年約有90個(gè)國家的央行開啟加息，其中一半至少一次性加息75個(gè)基點(diǎn)，由此引發(fā)的是15年以來最大規(guī)模的全球加息潮。

柏文喜指出，一般而言，美聯(lián)儲加息也會引發(fā)大多數(shù)經(jīng)濟(jì)體的同步加息，否則就會引發(fā)世界經(jīng)濟(jì)格局的大幅調(diào)整乃至一些國家或地區(qū)的危機(jī)爆發(fā)。

和美聯(lián)儲一樣，隨著全球央行同時(shí)加息以應(yīng)對持續(xù)的通脹，經(jīng)濟(jì)可能正朝著全球衰退的方向發(fā)展。世界銀行表示，全球正在進(jìn)行的同步加息和相關(guān)政策行動(dòng)或?qū)⒊掷m(xù)到明年內(nèi)，但這可能不足以使通脹回落到新冠疫情之前的水平。

世界銀行補(bǔ)充表示，為了降低通脹，央行可能需要在已經(jīng)較2021年平均利率水平提升200個(gè)基點(diǎn)情況下，進(jìn)一步加息200個(gè)基點(diǎn)。但這種幅度的加息，加上金融市場的壓力，將使2023年的全球國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長放緩至0.5%，或按人均計(jì)算萎縮0.4%，這將符合全球衰退的技術(shù)定義。

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日本央行“鴿立鷹群”

在全球央行集體加息之際，日本央行依然堅(jiān)持寬松立場。日本央行在9月22日結(jié)束貨幣政策會議后宣布，日本貨幣政策委員會所有成員一致投票贊成維持政策利率在-0.1%不變。

日本央行表示，日本經(jīng)濟(jì)面臨的不確定性極高，需要適當(dāng)關(guān)注市場、匯率的影響，將在必要時(shí)毫不猶豫地采取額外的寬松措施。

日本央行公布利率決議后，美元兌日元?jiǎng)×也▌?dòng)。美元兌日元一度站上145關(guān)口，為1998年8月以來首次，日內(nèi)漲幅達(dá)0.6%。據(jù)悉，本次買進(jìn)日元是自1998年6月17日以來，時(shí)隔約24年3個(gè)月后實(shí)施。

隨后，日本政府和央行為阻止日元急速貶值，采取了買進(jìn)日元賣出美元的干預(yù)匯市措施。隨后，美元兌日元匯率應(yīng)聲急跌逾500點(diǎn)，刷新日內(nèi)低點(diǎn)至143.5。

日本央行表示，日本經(jīng)濟(jì)仍在回升，上調(diào)日本GDP增速預(yù)期，下調(diào)對全球經(jīng)濟(jì)的評估。日本央行預(yù)計(jì)，核心消費(fèi)通脹將保持在2.5%左右。受能源、食品和耐用品價(jià)格上漲影響，核心消費(fèi)者物價(jià)可能在年底前加速上漲，日本物價(jià)上漲的壓力可能會呈上升趨勢。

對于近期日元在外匯市場的表現(xiàn)，日本央行表示，必須對金融、外匯市場的動(dòng)向及其對日本經(jīng)濟(jì)、物價(jià)的影響保持警惕。

分析師表示，如果市場指望日本央行未來加息以阻止日元的快速走弱，那就“太天真了”。日本央行行長黑田東彥曾暗示，即使日本央行試圖調(diào)整政策以應(yīng)對日元下跌，也基本上是徒勞的。他表示，要阻止日元下跌，必須大幅加息，而這會在疫情期間破壞經(jīng)濟(jì)。

共同社稱，雖然日元兌美元急速貶值，會導(dǎo)致食品和能源價(jià)格上漲，加重家庭負(fù)擔(dān)，但日本央行并沒有通過調(diào)整貨幣寬松政策來干預(yù)日元貶值。此舉意味著日本央行仍將“支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇”放在首位。

北京商報(bào)記者 方彬楠 趙天舒