相繼躋身“10萬(wàn)輛俱樂(lè)部”后，何時(shí)盈利“上岸”成為“蔚小理”的新目標(biāo)。造車(chē)新勢(shì)力三強(qiáng)蔚來(lái)、小鵬、理想近日發(fā)布三季度財(cái)報(bào)，再次上演座次之爭(zhēng)。

三季度財(cái)報(bào)中，“蔚小理”在營(yíng)收、毛利、交付量上各有優(yōu)勢(shì)。不過(guò)，目前造車(chē)新勢(shì)力三強(qiáng)仍未實(shí)現(xiàn)“自我造血”能力，虧損繼續(xù)。從整車(chē)毛利率轉(zhuǎn)正到月銷(xiāo)破萬(wàn)輛，再到如今三家營(yíng)收不斷攀升，國(guó)內(nèi)造車(chē)新勢(shì)力頭部玩家已駛上快車(chē)道，但是何時(shí)能夠盈利仍是焦點(diǎn)話題。在業(yè)內(nèi)看來(lái)，“蔚小理”誰(shuí)能率先“上岸”，誰(shuí)才能坐穩(wěn)造車(chē)新勢(shì)力頭把交椅并PK特斯拉。

小鵬交付量上位

不同于以往蔚來(lái)汽車(chē)獨(dú)大，今年三季度“蔚小理”在營(yíng)收、交付、毛利率上各自領(lǐng)跑。財(cái)報(bào)顯示，今年三季度蔚來(lái)汽車(chē)營(yíng)收98.05億元，同比增長(zhǎng)116.6%；理想汽車(chē)營(yíng)收77.8億元，同比增長(zhǎng)209.7%；小鵬汽車(chē)營(yíng)收57.2億元，同比增長(zhǎng)187.4%。

雖然營(yíng)收落后，但小鵬汽車(chē)的交付量成為三季度“蔚小理”爭(zhēng)奪中的最大變數(shù)。財(cái)報(bào)顯示，今年三季度蔚來(lái)、理想、小鵬交付量分別約2.44萬(wàn)輛、2.51萬(wàn)輛和2.57萬(wàn)輛，均實(shí)現(xiàn)同比大幅增長(zhǎng)。今年三季度，小鵬汽車(chē)摘得銷(xiāo)量冠軍，此前一直排在首位的蔚來(lái)汽車(chē)跌至第三位，理想汽車(chē)晉升為第二名。其中，小鵬P7為小鵬汽車(chē)贏得銷(xiāo)量冠軍的最大貢獻(xiàn)者，其交付比例占總交付量的77%。

事實(shí)上，今年三季度“蔚小理”的月銷(xiāo)量“輪流坐莊”。受供應(yīng)鏈影響，今年7月起蔚來(lái)汽車(chē)的交付量開(kāi)始出現(xiàn)波動(dòng)。今年7月，蔚來(lái)被小鵬和理想反超，交付量?jī)H為7931輛；8月，蔚來(lái)汽車(chē)銷(xiāo)量不僅不敵理想、小鵬，甚至被第二梯隊(duì)的哪吒汽車(chē)反超，交付量進(jìn)一步跌至5880輛；直到9月，蔚來(lái)汽車(chē)才以1.06萬(wàn)輛的成績(jī)重新奪回月度交付量冠軍，小鵬汽車(chē)以1.04萬(wàn)輛緊隨其后。

由于供應(yīng)鏈緊張，蔚來(lái)汽車(chē)對(duì)今年四季度的交付量預(yù)測(cè)相對(duì)保守。蔚來(lái)汽車(chē)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，目前交付量主要受供應(yīng)波動(dòng)影響，預(yù)計(jì)今年四季度總交付量為2.35萬(wàn)-2.55萬(wàn)輛。以此計(jì)算，蔚來(lái)汽車(chē)四季度平均單月最多交付8500輛。

同時(shí)，理想和小鵬也分別發(fā)布四季度預(yù)期。財(cái)報(bào)顯示，今年四季度理想汽車(chē)交付量預(yù)期為3萬(wàn)-3.2萬(wàn)輛；小鵬汽車(chē)的交付量預(yù)期為3.45萬(wàn)-3.65萬(wàn)輛，均高于蔚來(lái)汽車(chē)給出的預(yù)期。如果按三家所給出的銷(xiāo)量預(yù)期計(jì)算，今年“蔚小理”三家銷(xiāo)量座次很可能再次發(fā)生變化。

理想賺錢(qián)能力最強(qiáng)

隨著交付量增長(zhǎng)，今年三季度“蔚小理”的賺錢(qián)能力也逐漸分化。

財(cái)報(bào)顯示，今年三季度蔚來(lái)汽車(chē)毛利潤(rùn)為20.1億元，超越今年前兩個(gè)季度毛利潤(rùn)之和。不過(guò)，其整車(chē)毛利率卻出現(xiàn)下滑。財(cái)報(bào)顯示，三季度蔚來(lái)汽車(chē)整車(chē)銷(xiāo)售毛利率降至18%，二季度整車(chē)銷(xiāo)售毛利率則為20.3%。

蔚來(lái)汽車(chē)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，與今年二季度相比，三季度整車(chē)毛利率略有下滑的原因，一是用戶購(gòu)車(chē)金融補(bǔ)貼增加導(dǎo)致汽車(chē)銷(xiāo)售收入扣減；二是蔚來(lái)加快現(xiàn)有產(chǎn)品迭代速度，這導(dǎo)致現(xiàn)有產(chǎn)品攤銷(xiāo)折舊的周期比原計(jì)劃更短，從而出現(xiàn)單車(chē)攤銷(xiāo)折舊成本的增加。

值得關(guān)注的是，雖然理想汽車(chē)在營(yíng)收和交付量上始終位居第二位，但其毛利率卻領(lǐng)跑“蔚小理”，賺錢(qián)能力最強(qiáng)。財(cái)報(bào)顯示，今年三季度理想汽車(chē)毛利潤(rùn)為18.13億元，超過(guò)今年前兩個(gè)季度毛利潤(rùn)之和；綜合毛利率為23.3%，為歷史新高。其中，三季度整車(chē)毛利率為21.1%，其二季度整車(chē)銷(xiāo)售毛利率則為18.7%。理想汽車(chē)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO李想認(rèn)為：“毛利率關(guān)系到企業(yè)能否在研發(fā)中進(jìn)行持續(xù)大量的投入。如果企業(yè)只有個(gè)位數(shù)的毛利率，其投入只能做產(chǎn)品層面的研發(fā)，不能更深入在技術(shù)層面投入更多的研發(fā)費(fèi)用。”

相比蔚來(lái)和理想，三季度交付量最高的小鵬汽車(chē)，其毛利率為三家造車(chē)新勢(shì)力中最低。財(cái)報(bào)顯示，今年三季度小鵬汽車(chē)整體毛利率為14.4%，其二季度毛利率為11.9%。其中，整車(chē)毛利率為13.6%，其二季度整車(chē)毛利率為11%。

中國(guó)汽車(chē)流通協(xié)會(huì)專(zhuān)家委員會(huì)成員顏景輝表示，三季度理想的整車(chē)毛利率提升可能與其2021款車(chē)型提價(jià)有關(guān)，而小鵬汽車(chē)單車(chē)售價(jià)相比蔚來(lái)汽車(chē)和理想汽車(chē)偏低，這成為影響其毛利率的原因。盡管小鵬汽車(chē)交付量領(lǐng)跑，但其也未與其他兩家拉開(kāi)距離。

其實(shí)，小鵬汽車(chē)也已經(jīng)意識(shí)到單車(chē)售價(jià)的問(wèn)題。今年廣州車(chē)展，小鵬汽車(chē)亮相旗下第四款車(chē)型小鵬G9，該車(chē)型定位于中大型純電SUV，是其旗艦車(chē)型。顏景輝表示，從目前G9發(fā)布信息看，價(jià)位有望高于P7，新車(chē)上市后能提升小鵬汽車(chē)旗下單車(chē)平均售價(jià)，隨著交付量提升增強(qiáng)小鵬汽車(chē)賺錢(qián)能力。

競(jìng)爭(zhēng)膠著何時(shí)盈利

營(yíng)收、毛利、交付量比拼的背后，是“蔚小理”誰(shuí)能成為首家盈利車(chē)企的競(jìng)爭(zhēng)。盡管目前三家已占據(jù)造車(chē)新勢(shì)力頭部地位，但三家仍未到盈利的臨界點(diǎn)，想要掌握市場(chǎng)主動(dòng)權(quán)，誰(shuí)先盈利成為關(guān)注焦點(diǎn)。

財(cái)報(bào)顯示，今年三季度蔚來(lái)凈虧損8.35億元，同比收窄20.2%；理想凈虧損為2150萬(wàn)元，同比收窄79.9%。相比蔚來(lái)汽車(chē)和理想汽車(chē)，小鵬的虧損仍在擴(kuò)大，達(dá)到15.9億元，同比增長(zhǎng)33.6%。

事實(shí)上，去年三家毛利率開(kāi)始轉(zhuǎn)正擺脫“賣(mài)一輛虧一輛”陰影后，交付量、營(yíng)收都在不斷攀升，但為何一年時(shí)間三家都未能跨過(guò)盈利線？錢(qián)都花在哪了？北京商報(bào)記者對(duì)比財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，主要的吞金大戶離不開(kāi)研發(fā)。

財(cái)報(bào)顯示，三季度蔚來(lái)費(fèi)用支出項(xiàng)高達(dá)30.1億元，其中銷(xiāo)售及管理費(fèi)用為18.2億元，研發(fā)費(fèi)用為11.9億元。小鵬汽車(chē)費(fèi)用支出則超過(guò)28億元，其中銷(xiāo)售與市場(chǎng)費(fèi)用為15.38億元，研發(fā)支出為12.64億元。理想汽車(chē)的兩項(xiàng)支出分別為10.2億元和8.9億元。小鵬汽車(chē)在財(cái)報(bào)中提到，虧損擴(kuò)大主要是研發(fā)投入和銷(xiāo)售費(fèi)用增加等因素。小鵬三季度研發(fā)開(kāi)支費(fèi)用高達(dá)12.64億元，環(huán)比二季度8.63億元增長(zhǎng)46.4%。

小鵬汽車(chē)副董事長(zhǎng)、總裁顧宏地表示，公司籌集資金將主要用于研發(fā)和市場(chǎng)的擴(kuò)張。今年小鵬汽車(chē)會(huì)加快使用研發(fā)費(fèi)用，全年研發(fā)支出將達(dá)40億元。另外，小鵬汽車(chē)還會(huì)增加市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用和基礎(chǔ)設(shè)施、品牌建設(shè)的費(fèi)用，以及充電設(shè)備的費(fèi)用。不僅是小鵬汽車(chē)，理想汽車(chē)方面也表示，今年研發(fā)費(fèi)用將達(dá)到至少30億元。未來(lái)3年內(nèi)，這一標(biāo)準(zhǔn)將提高到每年60億元。

即便虧損也要高投入，“蔚小理”正在“搏未來(lái)”。目前，“蔚小理”已先后公布新的產(chǎn)品規(guī)劃。按照規(guī)劃，蔚來(lái)汽車(chē)明年將交付三款車(chē)型，都是基于新平臺(tái)打造。而理想汽車(chē)明年將推出X平臺(tái)上的首款產(chǎn)品，同時(shí)從2023年起，理想汽車(chē)計(jì)劃每年至少推出兩款高壓純電動(dòng)車(chē)型。而小鵬汽車(chē)除了現(xiàn)階段亮相的G9外，從2023年開(kāi)始計(jì)劃每年至少推出2-3款新車(chē)型。同時(shí)這些新車(chē)型在硬件、軟件及服務(wù)層面，都將同時(shí)支持國(guó)際市場(chǎng)。業(yè)內(nèi)人士表示，邁過(guò)量產(chǎn)、交付、10萬(wàn)輛下線后，“蔚小理”三家的比拼已經(jīng)邁入新階段，而高投入的研發(fā)就是在為新階段的比拼提前鋪路，新產(chǎn)品規(guī)模擴(kuò)大也能進(jìn)一步推進(jìn)企業(yè)盈利的可能。

北京商報(bào)記者 劉洋 劉曉夢(mèng)