2013年闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板失敗之后，廣東雅達(dá)電子股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“雅達(dá)電子”）又來沖擊A股。上交所官網(wǎng)最新消息顯示，雅達(dá)電子已進(jìn)入問詢狀態(tài)。不過，此番謀求上市背后，雅達(dá)電子存在著左手大筆分紅右手募資的情況，這一情況的合理性恐怕還需要公司解釋說明。

招股書顯示，雅達(dá)電子主要從事智能電力監(jiān)控產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售以及電力監(jiān)控系統(tǒng)集成服務(wù)，公司科創(chuàng)板IPO在今年6月29日獲得受理，之后在7月23日進(jìn)入已問詢狀態(tài)。

此次并非雅達(dá)電子首次沖擊A股資本市場(chǎng)，早在2012年公司就曾申報(bào)創(chuàng)業(yè)板，不過在2013年4月終止審查。

需要指出的是，報(bào)告期內(nèi)，雅達(dá)電子均進(jìn)行了現(xiàn)金分紅，分紅金額分別約為5012.61萬元、1253.15萬元、5639.18萬元。經(jīng)計(jì)算，近三年，雅達(dá)電子分紅金額合計(jì)達(dá)1.19億元。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2018-2020年，雅達(dá)電子實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別約為1.78億元、2.37億元、2.92億元；對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)分別約為1914.41萬元、4681.73萬元、7043.83萬元；對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)扣非后歸屬凈利潤(rùn)分別約為1505萬元、3874.76萬元、4634.76萬元。

經(jīng)計(jì)算，2018-2020年，雅達(dá)電子的分紅數(shù)額分別占公司同期歸屬凈利潤(rùn)的261.84%、26.77%、80.06%；占公司同期扣非后歸屬凈利潤(rùn)的比例分別為333.06%、32.34%、121.67%。另外，報(bào)告期內(nèi)，雅達(dá)電子實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)合計(jì)約為1.36億元，1.19億元的分紅額占公司當(dāng)期凈利之和的87.5%；公司實(shí)現(xiàn)扣非后歸屬凈利潤(rùn)合計(jì)約為1億元，1.19億元的分紅額已超公司當(dāng)期扣非后歸屬凈利潤(rùn)之和。

投融資專家許小恒在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，公司拿出大部分凈利來進(jìn)行分紅的情況并不多見，這其中的原因、合理性恐將遭到監(jiān)管層重點(diǎn)追問。針對(duì)相關(guān)問題，北京商報(bào)記者向雅達(dá)電子董秘辦公室發(fā)去采訪函，不過截至記者發(fā)稿，對(duì)方并未回復(fù)。

雅達(dá)電子的股權(quán)結(jié)構(gòu)較為分散，截至招股說明書簽署日，公司控股股東及實(shí)際控制人王煌英持有公司33.75%的股份，本次發(fā)行完成后，王煌英持有公司的股份比例將降至25.31%。若以33.75%的持股比例計(jì)算，1.19億元的分紅額，實(shí)控人王煌英分走0.4億元。

大手筆分紅的情況下，雅達(dá)電子擬上市募資2.7億元，分別投向智能電力儀表建設(shè)項(xiàng)目、電力監(jiān)控裝置擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、傳感器擴(kuò)產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目以及研發(fā)中心項(xiàng)目，募集資金投入金額分別約為1.06億元、8134萬元、5890萬元、2411萬元，上述募投項(xiàng)目的建設(shè)期均為兩年。

不過，在募資之前，雅達(dá)電子大手筆分紅的合理性需要公司給出一個(gè)解釋。

報(bào)告期各期末，雅達(dá)電子應(yīng)收賬款余額也較大，分別為8834.84萬元、1.06億元和1.25億元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為49.76%、44.8%和42.8%。

獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家王赤坤指出，對(duì)于應(yīng)收賬款余額較大的公司，應(yīng)重點(diǎn)警惕，要觀察是行業(yè)因素還是公司自身情況導(dǎo)致。“如果公司主要客戶的經(jīng)營(yíng)狀況和資信狀況發(fā)生不利變化，則會(huì)導(dǎo)致應(yīng)收賬款不能按期收回或無法收回而發(fā)生壞賬，進(jìn)而對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。”王赤坤如是說。

北京商報(bào)記者 馬換換