籌謀近十年，廣東省最大城商行終要沖關(guān)A股。近日，證監(jiān)會披露了廣州銀行A股招股書，過去數(shù)年間，掣肘于股權(quán)過于集中，廣州銀行上市之路步履蹣跚，而今股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整后闖關(guān)A股，還面臨著資產(chǎn)質(zhì)量下行、連續(xù)三年現(xiàn)金流為負等多重牽絆，如何在對手林立的競爭環(huán)境下成功沖關(guān)，頗受市場關(guān)注。

上市路蹣跚

7月3日，證監(jiān)會官網(wǎng)披露了廣州銀行A股招股說明書，該行計劃登陸深交所，本次公開發(fā)行的股票數(shù)量不超過發(fā)行后總股本的25%（含25%）。

資料顯示，廣州銀行成立于1996年9月，截至2019年末，廣州銀行資產(chǎn)規(guī)模達到5612.31億元，是廣東省資產(chǎn)規(guī)模最大的城商行。

回顧廣州銀行的上市之路，可謂步履蹣跚。早在2009年9月完成重組后，該行就曾提出三年上市的口號，但始終未有實質(zhì)性進展。此前市場多認為，股權(quán)過于集中是廣州銀行上市的一大阻礙。公開資料顯示，廣州市國資企業(yè)廣州金控一度實際持有該行超過92%的股權(quán)。

然而按照相關(guān)上市要求，商業(yè)銀行實現(xiàn)上市原則上單一法人持股比例不得高于30%。“股權(quán)過分集中容易產(chǎn)生大股東對銀行的干預(yù)問題，造成銀行治理結(jié)構(gòu)失衡，大股東可能會利用股東優(yōu)勢影響控制銀行發(fā)展甚至獲取非法的利益，不利于銀行穩(wěn)健經(jīng)營，監(jiān)管從穩(wěn)定金融股市的角度，要避免這一問題。”北京科技大學經(jīng)濟管理學院金融工程系教授劉澄如是說。

為了將大股東所持股權(quán)稀釋，廣州銀行在近年間通過增資擴股等方式使得股權(quán)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。根據(jù)招股書，目前廣州金控直接和間接持有廣州銀行42.3%的股份，為該行控股股東，該行實際控制人為廣州市人民政府。

伴隨著股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整，廣州銀行上市“補血”也提上日程。2018年10月，廣州銀行向廣東證監(jiān)局遞交了上市輔導備案登記申請，今年6月，該行向證監(jiān)會遞交了IPO申請材料并獲證監(jiān)會接收。

針對上市事項相關(guān)問題，北京商報記者嘗試采訪廣州銀行，但未獲得回復(fù)。

近年來，隨著信貸業(yè)務(wù)及資金業(yè)務(wù)的發(fā)展，廣州銀行存在一定的資本補充需求。上海新世紀資信評估投資服務(wù)有限公司在對廣州銀行跟蹤評級時指出，該行資本補充主要依靠政府注資及自身利潤留存，成立至今該行多次獲得政府注資。2018年以來，該行通過引進戰(zhàn)略投資者，資本實力進一步增強，資本充足率有所回升。

不過，進入2019年，廣州銀行資本充足率再度承壓，多渠道補充資本成為該行“當務(wù)之急”。截至2019年末，廣州銀行的資本充足率、一級資本充足率和核心一級資本充足率分別為12.42%、10.14%、10.14%，較上年末分別下滑0.96、1.1、1.1個百分點。在2019年年報中，廣州銀行提及要把上市“1號工程”放在全行戰(zhàn)略的更加突出位置，這也意在解決該行開拓新市場、新業(yè)務(wù)過程中面臨的資本金需求。

超兩成公司貸款流向房地產(chǎn)

根據(jù)廣州銀行2019年年報，該行去年實現(xiàn)營業(yè)收入133.79億元，同比增長22.35%；凈利潤43.24億元，同比增長14.73%。從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，利息凈收入是廣州銀行盈利的主要來源，去年實現(xiàn)利息凈收入104.43億元，占營業(yè)收入的78.06%。

雖然近年來房地產(chǎn)市場持續(xù)調(diào)控，但房地產(chǎn)貸款仍穩(wěn)居該行對公貸款第一大戶。根據(jù)招股書，2017-2019年，廣州銀行投向房地產(chǎn)業(yè)公司貸款和墊款余額分別為245.03億元、316.99億元和350.5億元，占發(fā)放貸款和墊款總額的比例分別為14.46%、13.22%和11.9%，占公司貸款和墊款總額的比例分別為22.88%、25.61%和25.61%，在各行業(yè)中仍居于首位。

一位國有大行投資人士指出，由于受區(qū)域的影響，地方銀行可貸資金的領(lǐng)域并不多，房地產(chǎn)貸款項目因為有優(yōu)質(zhì)項目作為抵押，屬于信貸里面的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，所以不少銀行在房地產(chǎn)投放量很大，但也承受著相應(yīng)的風險，一旦房地產(chǎn)企業(yè)資金緊張，銀行受到的影響也較大。所以，銀行要提高風險分析能力，關(guān)注政策動向，適度調(diào)整房地產(chǎn)行業(yè)的信貸政策，降低行業(yè)集中度水平。

值得一提的是，廣州銀行在過去三年間現(xiàn)金流為流出狀態(tài)。2017-2019年，廣州銀行的現(xiàn)金流量凈額分別為-576.85億元、-617.38億元和-189.06億元。“銀行三年現(xiàn)金流為負不是一個很好的現(xiàn)象，反映了支出長期大于收入，說明銀行存款類資金收入來源業(yè)務(wù)擴展緩慢，包括投資等支出金額過于龐大，不利于銀行未來穩(wěn)健經(jīng)營，需要加以改進。”劉澄表示。

另外，廣州銀行資產(chǎn)質(zhì)量也存在考驗。截至2019年末，廣州銀行不良貸款余額為35.18億元，比上年增加14.56億元，截至2019年末的不良貸款率為1.19%，較上年末上升0.33個百分點。廣州銀行指出，雖然該行通過核銷的方式壓降存量的不良貸款，但隨著該行貸款規(guī)模增長及經(jīng)濟下行壓力增加，2019年末的不良貸款率和不良貸款總額均有所上升。

蘇寧金融研究院研究員陶金對北京商報記者表示，中小銀行更多地參與到實體經(jīng)濟服務(wù)中，因客戶結(jié)構(gòu)問題，客戶中風險相對較大的比例顯著高于大型商業(yè)銀行，不良貸款累積較多。若中小銀行不在業(yè)務(wù)模式、風控策略等方面進行調(diào)整，不良貸款很可能在長期再次積累。

不良貸款存上升壓力

于中小銀行而言，疫情影響之下，資產(chǎn)質(zhì)量可能會進一步承壓。廣州銀行坦言，疫情期間，該行公司貸款業(yè)務(wù)受較大影響的投向行業(yè)主要包括餐飲業(yè)、文化旅游業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、物流運輸業(yè)和房地產(chǎn)租賃行業(yè)等，上述行業(yè)的部分客戶生產(chǎn)經(jīng)營和還款能力可能受到嚴重影響。此外，疫情對宏觀經(jīng)濟帶來下行壓力，導致個人失業(yè)率上升、收入來源被切斷，影響該行個人貸款、信用卡等客戶還款能力。上述因素可能導致該行逾期貸款和不良貸款增加，進而影響該行信貸和投資的資產(chǎn)質(zhì)量及收益水平，并對該行業(yè)務(wù)發(fā)展、財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。

劉澄對北京商報記者表示，為了提高資產(chǎn)質(zhì)量，銀行一定不要盲目擴張，要聚焦主業(yè)，選好自身主導區(qū)域，另外還要加快轉(zhuǎn)型，根據(jù)經(jīng)濟環(huán)境的變化及時調(diào)整自身業(yè)務(wù)重點、業(yè)務(wù)發(fā)展方向，以及對銀行組織架構(gòu)、發(fā)展模式、指導思想、經(jīng)營戰(zhàn)略進行調(diào)整，以適應(yīng)不斷變化的時代要求。

陶金進一步指出，中小銀行在出清不良資產(chǎn)包袱的同時，更應(yīng)該調(diào)整業(yè)務(wù)模式、加強風控管理，對于不良貸款累積較多的，需要重新評估資產(chǎn)質(zhì)量，收縮高風險貸款業(yè)務(wù)。

根據(jù)證監(jiān)會最新披露的數(shù)據(jù)，目前排隊A股IPO的銀行已達19家，但今年至今未能有一家登陸A股，于廣州銀行而言，競爭對手林立，要想突圍而出在短期內(nèi)成功上市，如何應(yīng)對當下面臨的重重考驗成為關(guān)鍵。

北京商報記者 孟凡霞 馬嫡