截至5月25日，A股上市公司中除了暴風(fēng)集團(tuán)（300431)、神霧環(huán)保等5股之外，今年一季度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)均已對(duì)外披露。經(jīng)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至今年一季度末，共有*ST節(jié)能、*ST信威、長(zhǎng)城動(dòng)漫等40股已經(jīng)資不抵債，公司資產(chǎn)負(fù)債率超100%，*ST節(jié)能的資產(chǎn)負(fù)債率更是高達(dá)3183.21%。經(jīng)統(tǒng)計(jì)，在上述資不抵債個(gè)股中，*ST美訊、華訊方舟等24股在今年處于保殼關(guān)鍵年，占全部40股的比例為六成。

*ST節(jié)能負(fù)債率居首

經(jīng)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至今年一季度末，A股市場(chǎng)共有*ST節(jié)能、*ST信威、樂(lè)視網(wǎng)等40股資產(chǎn)負(fù)債率超100%。

具體來(lái)看，*ST節(jié)能是兩市資產(chǎn)負(fù)債率最高的個(gè)股，高達(dá)3183.21%。根據(jù)*ST節(jié)能一季報(bào)，截至今年3月31日，公司總資產(chǎn)6546.36萬(wàn)元，其中流動(dòng)資產(chǎn)4186.82萬(wàn)元，包含貨幣資金、應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款、存貨等科目；非流動(dòng)資產(chǎn)2359.54萬(wàn)元，包含固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、長(zhǎng)期待攤費(fèi)用等科目。

截至今年3月31日，*ST節(jié)能總負(fù)債遠(yuǎn)高于公司總資產(chǎn)，總負(fù)債達(dá)20.84億元。其中流動(dòng)負(fù)債占比較高，達(dá)15.32億元，包含短期借款5.19億元、應(yīng)付賬款2.78億元、預(yù)收賬款3695萬(wàn)元、其他應(yīng)付款4.35億元等；*ST節(jié)能非流動(dòng)負(fù)債達(dá)5.52億元，包含應(yīng)付債券、預(yù)計(jì)負(fù)債兩個(gè)科目，分別為1.99億元、3.53億元。

資不抵債的情形下，*ST節(jié)能也是麻煩纏身。2019年受流動(dòng)性緊張影響，*ST節(jié)能在建項(xiàng)目基本停滯，業(yè)務(wù)規(guī)模大幅萎縮，公司當(dāng)年將業(yè)務(wù)方向由EPC工程總包轉(zhuǎn)向設(shè)計(jì)項(xiàng)目的承攬，將經(jīng)營(yíng)的重點(diǎn)由自營(yíng)及EPC總包轉(zhuǎn)向承攬?jiān)O(shè)計(jì)業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)上主要以推廣公司轉(zhuǎn)底爐處理冶金塵泥、渣及傳統(tǒng)冶金設(shè)計(jì)為主。2019年*ST節(jié)能巨虧20.4億元，在今年一季度公司凈利仍虧損5365萬(wàn)元，并且營(yíng)收為0元。

除了經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)壓力較大之外，*ST節(jié)能由于控股股東資金占用等事項(xiàng)，在今年5月收到了江西證監(jiān)局下發(fā)的《行政監(jiān)管措施決定書》。針對(duì)相關(guān)問(wèn)題，北京商報(bào)記者向*ST節(jié)能方面發(fā)去采訪函，但截至記者發(fā)稿，對(duì)方并未回復(fù)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，資產(chǎn)負(fù)債率排在*ST節(jié)能之后的為退市保千，公司資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)1099.37%。

據(jù)了解，今年4月1日退市保千被宣告終止上市，公司在2017-2019年連續(xù)三年期末凈資產(chǎn)為負(fù)值，且連續(xù)三年被會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具無(wú)法表示意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告。今年4月10日退市保千正式進(jìn)入退市整理期，截至5月25日，退市保千已交易29天，僅剩余5月26日1個(gè)交易日，上交所將在退市整理期屆滿后5個(gè)交易日內(nèi)，對(duì)退市保千予以摘牌，公司股票終止上市。

除了*ST節(jié)能、退市保千兩股之外，*ST信威、*ST龍力、*ST歐浦、樂(lè)視網(wǎng)、*ST利源、千山藥機(jī)、*ST秋林、*ST赫美等8股資產(chǎn)負(fù)債率在200%-1000%之間；剩余*ST工新、*ST夏利、長(zhǎng)城動(dòng)漫等30股資產(chǎn)負(fù)債率則在100%-200%之間。

24股面臨保殼壓力

縱觀上述資不抵債的個(gè)股，其中有24股在今年處于保殼關(guān)鍵年，占全部40股的六成。

經(jīng)統(tǒng)計(jì)，在40只資不抵債個(gè)股中，有*ST美訊、長(zhǎng)城影視、*ST飛樂(lè)、華訊方舟、*ST當(dāng)代、*ST博信等20股已在2018年、2019年連續(xù)兩年虧損，2020年系公司關(guān)鍵保殼年；此外，*ST金貴、*ST夏利、*ST安通、*ST金宇4股則均因2019年經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)為負(fù)值被實(shí)施了退市風(fēng)險(xiǎn)警示，公司同樣在今年面臨保殼。

在上述24股中，長(zhǎng)城影視、華訊方舟尚未被“*ST”，源于公司尚未披露2019年年報(bào)，目前只披露了2019年主要經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)情況。其中，長(zhǎng)城影視2019年年報(bào)延期至6月19日披露，華訊方舟2019年年報(bào)延期至5月30日披露。

需要指出的是，處于保殼的關(guān)鍵時(shí)期，不少個(gè)股已經(jīng)開(kāi)始有所行動(dòng)。

諸如，2019年*ST金宇囿于資金困局，訴訟纏身，公司營(yíng)業(yè)收入下滑較大，當(dāng)年僅實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2352.92萬(wàn)元，較上年同期下滑95.21%；當(dāng)期對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)為-1.93億元，較上年同期下滑2467.39%，公司經(jīng)營(yíng)困難。目前，*ST金宇正在籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，擬通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買十方環(huán)能86.34%股權(quán)，交易價(jià)格確定為3.94億元。

*ST金宇也坦言，公司通過(guò)上述重組，能夠引入盈利能力較強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，迅速改善公司的資產(chǎn)質(zhì)量，提升公司的盈利能力。根據(jù)*ST金宇最新披露的公告顯示，公司擬購(gòu)十方環(huán)能86.34%股權(quán)一事將于5月28日上會(huì)接受審核，彼時(shí)公司重組能否獲得通過(guò)，答案也將揭曉。

此外，*ST美訊目前則擬通過(guò)現(xiàn)金出售的方式，向北京美昊投資管理有限公司出售其持有的浙江德景電子科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“德景電子”）100%股權(quán)，本次交易交割前，德景電子需剝離京美電子100%股權(quán)、德懇電子100%股權(quán)，目前德景電子的審計(jì)、評(píng)估/估值工作正在進(jìn)行中。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，*ST美訊在2018年、2019年分別虧損3.82億元、8.51億元。證券市場(chǎng)評(píng)論人布娜新在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，資不抵債有可能導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)無(wú)法持續(xù)，如今又處在保殼關(guān)鍵年，這對(duì)企業(yè)今年的發(fā)展經(jīng)營(yíng)來(lái)講是個(gè)不小的挑戰(zhàn)。

剔除所處保殼關(guān)鍵年的24股，剩余16只資不抵債個(gè)股中，*ST工新、*ST龍力、*ST秋林等12股已被暫停上市，樂(lè)視網(wǎng)、金亞科技、退市保千3股則已被終止上市，僅*ST猛獅一股目前正在等待宣判是否觸及暫停上市。

15股一季度虧損超億元

縱觀上述40股的一季報(bào)業(yè)績(jī)，僅*ST鹽湖一股盈利，其余39股均處虧損狀態(tài)，*ST金貴、*ST富控等15股更是一季度虧超億元。

經(jīng)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，*ST金貴系40股中一季度虧損額最高的個(gè)股，公司在今年一季度實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)約為-5.07億元。資料顯示，*ST金貴主營(yíng)業(yè)務(wù)以白銀冶煉和深加工為主，配套鉛冶煉，并綜合回收金、鉍、銻、鋅、銅、銦等有價(jià)金屬，公司的主要產(chǎn)品是白銀和電鉛，白銀年產(chǎn)量居全國(guó)同類企業(yè)前列，是我國(guó)白銀生產(chǎn)出口的重要基地之一。

對(duì)于公司今年一季度虧損的原因，*ST金貴表示，受國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行、新冠肺炎疫情影響，有色金屬鉛、銀、銻、鉍等貴金屬市場(chǎng)價(jià)格大幅下跌，公司存貨計(jì)提較多存貨跌價(jià)準(zhǔn)備；此外，公司生產(chǎn)負(fù)荷不足，電鉛、電銀等主要產(chǎn)品產(chǎn)量及銷售收入較上年同期大幅下降，單位加工成本上升。

據(jù)了解，*ST金貴在2014年登陸A股市場(chǎng)，公司上市后業(yè)績(jī)表現(xiàn)平平，其在2019年更是出現(xiàn)上市首虧，當(dāng)年凈利巨虧43.5億元。除了業(yè)績(jī)上的壓力之外，*ST金貴已經(jīng)出現(xiàn)了資金流動(dòng)性困難，到期債務(wù)不能償還，并且還涉及多起訴訟糾紛，公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)受到影響。

2019年12月18日，*ST金貴債權(quán)人湖南福騰建設(shè)有限公司以公司不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，且明顯缺乏清償能力為由，向法院申請(qǐng)進(jìn)行重整。另外，截至5月25日，*ST金貴控股股東曹永貴非經(jīng)營(yíng)性占用上市公司資金10.14億元，其中4.961億元達(dá)成解決方案。針對(duì)相關(guān)問(wèn)題，北京商報(bào)記者向*ST金貴方面發(fā)去采訪函，但截至發(fā)稿對(duì)方并未回復(fù)。

除了*ST金貴之外，*ST富控、*ST利源、*ST金洲、*ST夏利、*ST安通等14股一季度凈利也虧超億元；實(shí)達(dá)集團(tuán)、*ST節(jié)能、華訊方舟、*ST勝爾等19股一季度虧損額在1000萬(wàn)-1億元之間；*ST九有、*ST東電、*ST博信等5股一季度凈利虧損額低于1000萬(wàn)元。投融資專家許小恒表示，對(duì)于今年一季度虧損的企業(yè)要具體情況具體分析，不少企業(yè)虧損是受疫情的影響，但如果仍是企業(yè)自身問(wèn)題導(dǎo)致的持續(xù)性虧損，投資者要有所警惕。

*ST鹽湖則系40股中唯一一只一季度盈利的個(gè)股，雖然今年一季度實(shí)現(xiàn)盈利，但*ST鹽湖系2019年A股虧損王，公司在2019年凈利虧損458.6億元。由于2017-2019年3個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)連續(xù)為負(fù)值，*ST鹽湖已在5月22日被暫停上市。

北京商報(bào)記者 董亮 馬換換