比特幣價(jià)格再創(chuàng)新高，本是市場(chǎng)狂歡之際，但比特幣礦機(jī)商巨頭北京比特大陸科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“比特大陸”）近日卻因一場(chǎng)爭(zhēng)搶營(yíng)業(yè)執(zhí)照的鬧劇陷入輿論漩渦。一接近比特大陸的人士告訴北京商報(bào)記者，比特大陸內(nèi)斗始于兩位創(chuàng)始人對(duì)公司發(fā)展決策的分歧，吳忌寒一方希望加碼礦機(jī)研發(fā)，但詹克團(tuán)則希望公司轉(zhuǎn)戰(zhàn)AI。有分析人士指出，此次鬧劇已不是單純的路線斗爭(zhēng)，本質(zhì)上還是由于公司經(jīng)營(yíng)不善，兩邊受挫后，加劇了合伙人的矛盾，從該公司業(yè)務(wù)高度依賴虛擬貨幣市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)情況來(lái)看，未來(lái)比特大陸能否可持續(xù)經(jīng)營(yíng)，仍存在諸多內(nèi)憂外患。

否認(rèn)資產(chǎn)向重慶轉(zhuǎn)移

“又一起現(xiàn)代奪權(quán)劇。”近日，比特大陸營(yíng)業(yè)執(zhí)照被搶一事登上熱搜，引多方網(wǎng)友吃瓜圍觀。

熱度持續(xù)數(shù)日后，比特大陸兩位創(chuàng)始人詹克團(tuán)和吳忌寒方面的宮斗戲仍在持續(xù)。有消息稱，奪回營(yíng)業(yè)執(zhí)照之后，吳忌寒方面已啟動(dòng)備選方案，在重慶新建子公司，比特大陸北京員工也在陸續(xù)簽署新勞動(dòng)合同。就此，北京商報(bào)記者向比特大陸方面求證，對(duì)方進(jìn)行了否認(rèn)，但問(wèn)及其他問(wèn)題時(shí)，對(duì)方均表示暫時(shí)不方便回復(fù)。

根據(jù)天眼查信息，目前比特大陸法定代表人已變更為詹克團(tuán)，除了在比特大陸擔(dān)任法定代表人外，詹克團(tuán)同時(shí)在福建算豐科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“算豐科技”）、福建算芯科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“算芯科技”）、深圳市智能云芯科技有限公司等15家公司擔(dān)任法定代表人，其中算豐科技、算芯科技均為比特大陸全資子公司。

“盡管現(xiàn)在工商登記恢復(fù)為詹克團(tuán)，但并不意味著詹克團(tuán)就是真正法律意義上的法定代表人。” 云南民商律師尹繼濤告訴北京商報(bào)記者，“法定代表人的權(quán)力來(lái)源于公司有效的任命決議，2019年10月28日前對(duì)詹克團(tuán)的任命決議已被后兩次任命新法定代表人的決議否定，詹克團(tuán)作為法定代表人的權(quán)力來(lái)源基礎(chǔ)已經(jīng)不存在。在法院判定后兩次新任命法定代表人的決議無(wú)效前，詹克團(tuán)不是比特大陸實(shí)際的法定代表人。”

也有分析人士認(rèn)為，不管法定代表人名落誰(shuí)家，不可否認(rèn)的是，一場(chǎng)升級(jí)至爭(zhēng)搶營(yíng)業(yè)執(zhí)照的鬧劇發(fā)生后，市場(chǎng)對(duì)該公司的印象，無(wú)論是品牌形象、管理結(jié)構(gòu)還是經(jīng)驗(yàn)?zāi)Ｊ蕉家呀?jīng)大打折扣。

正如復(fù)旦大學(xué)張江研究院教授、數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究中心主任陳文君指出，“比特大陸較早占據(jù)比特幣產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)勢(shì)位置，也以此獲得了較多的市場(chǎng)紅利，是行業(yè)的頭部企業(yè)。但這一鬧劇帶來(lái)的負(fù)面社會(huì)輿論不是最大的問(wèn)題，鬧劇反映出來(lái)的內(nèi)部合伙人之間矛盾激烈程度，讓市場(chǎng)對(duì)這個(gè)企業(yè)徹底失去信心，短期內(nèi)企業(yè)資本市場(chǎng)融資不容樂(lè)觀”。

內(nèi)斗源于決策分歧

一接近比特大陸的人士告訴北京商報(bào)記者，比特大陸內(nèi)斗始于兩位創(chuàng)始人對(duì)公司發(fā)展決策的分歧，2018年下半年，虛擬貨幣市場(chǎng)進(jìn)入熊市，公司業(yè)績(jī)變臉后，吳忌寒表態(tài)繼續(xù)加碼礦機(jī)研發(fā)，但詹克團(tuán)希望公司轉(zhuǎn)戰(zhàn)AI，導(dǎo)火索點(diǎn)燃后，二人“戰(zhàn)斗”一觸即發(fā)。

另一位不愿具名的知情人士同樣稱，鬧劇中的兩方分別代表了比特大陸公司的兩條經(jīng)營(yíng)路線，即吳忌寒方面的虛擬貨幣（礦機(jī)收入和BCH）和詹克團(tuán)方面的AI芯片。但從目前市場(chǎng)行情來(lái)看，這兩個(gè)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)都不理想。在該人士看來(lái)，此次鬧劇已不是單純的路線斗爭(zhēng)，本質(zhì)上是公司經(jīng)營(yíng)不善，兩邊受挫后，加劇了合伙人的矛盾，嚴(yán)重影響到公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)。

比特大陸自稱是全球ASIC芯片行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者，主要應(yīng)用于加密貨幣挖礦和人工智能（AI），除銷售加密貨幣礦機(jī)和AI硬件外，還拓展了礦場(chǎng)及礦池運(yùn)營(yíng)及其他虛擬貨幣相關(guān)的業(yè)務(wù)。官方披露，該公司目前經(jīng)營(yíng)產(chǎn)品包括AI平臺(tái)算豐科技、礦池BTC.com、AntPool及多款螞蟻礦機(jī)等。

不過(guò)，該公司虛擬貨幣挖礦和人工智能兩方業(yè)務(wù)發(fā)展并不均衡，且長(zhǎng)期處于一方“供養(yǎng)”另一方的狀態(tài)。據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，同其他比特幣礦機(jī)商如出一轍，礦機(jī)銷售仍然是比特大陸主要的現(xiàn)金流來(lái)源，且業(yè)務(wù)高度依賴虛擬貨幣市場(chǎng)價(jià)格。

根據(jù)比特大陸2018年下半年披露的招股書，比特大陸收入來(lái)源主要包括礦機(jī)銷售、礦池運(yùn)營(yíng)、礦場(chǎng)服務(wù)、自營(yíng)挖礦和其他五大板塊，2016年、2017年，比特大陸收入分別為2.78億美元、25.18億美元，至2018年上半年，比特大陸的營(yíng)收達(dá)到了28.45億美元，高于2017年全年?duì)I收。值得注意的是，該公司虛擬貨幣礦機(jī)銷售占總收入比重達(dá)94.3%。

收入來(lái)源高度依賴劇烈波動(dòng)的虛擬貨幣市場(chǎng)，勢(shì)必給公司業(yè)績(jī)帶來(lái)不穩(wěn)定性。據(jù)媒體報(bào)道，2018年下半年起，虛擬貨幣暴跌之下，比特大陸業(yè)績(jī)突然變臉，僅2019年Q1凈虧損就達(dá)3.1億美元。

針對(duì)比特大陸最新業(yè)績(jī)情況及轉(zhuǎn)型進(jìn)展，北京商報(bào)記者向比特大陸方面進(jìn)行采訪，對(duì)方回應(yīng)稱不方便回復(fù)。

不過(guò)，比特大陸招股書中也提到，加密貨幣價(jià)格的劇烈波動(dòng)將對(duì)公司業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)等產(chǎn)生重大不利影響，而除業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)外，該公司還面臨挖礦、使用及交易虛擬貨幣有關(guān)的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，同樣將對(duì)公司經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生負(fù)面影響。

上海對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)人工智能變革與管理學(xué)院區(qū)塊鏈技術(shù)研究與應(yīng)用研究中心主任劉峰指出，一系列業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)及法律風(fēng)險(xiǎn)，將為該公司后續(xù)發(fā)展及上市增添諸多不確定性，此外，近兩年來(lái)的長(zhǎng)期熊市也讓外界對(duì)比特大陸的業(yè)績(jī)期待蒙上了一層厚厚的陰影。

轉(zhuǎn)型AI仍存隱憂

事實(shí)上，針對(duì)業(yè)務(wù)模式高度依賴虛擬貨幣市場(chǎng)，同其他礦機(jī)商一樣，比特大陸近年來(lái)也在嘗試轉(zhuǎn)型，但從2015年便開(kāi)始探索且一直聲稱要深入的AI項(xiàng)目，多年來(lái)長(zhǎng)期未見(jiàn)起色，直到2017年才推出第一代產(chǎn)品。

比特大陸曾在招股書中坦言，AI需要大量研發(fā)資源，漫長(zhǎng)而成本高昂的研發(fā)工作可能會(huì)多年阻礙新進(jìn)入者將產(chǎn)品商業(yè)化并產(chǎn)生盈利。

劉峰指出，從目前情況來(lái)看，比特大陸轉(zhuǎn)型成功的可能性微乎其微，且就算勉強(qiáng)轉(zhuǎn)型成功也需要面對(duì)人工智能領(lǐng)域諸多“獨(dú)角獸”的挑戰(zhàn)，內(nèi)憂外患下，能否可持續(xù)經(jīng)營(yíng)仍是難題。

“一方面，從公司層面來(lái)看，高層內(nèi)斗一直沒(méi)有定論，兩位創(chuàng)始人、曾經(jīng)的雙CEO隨時(shí)可能徹底分家。另一方面，從業(yè)務(wù)角度來(lái)說(shuō)，如果從礦機(jī)分出算力到AI上去，勢(shì)必減少挖礦算力，即使分出去，AI算力目前未探索出成熟的商業(yè)模式，也有較大風(fēng)險(xiǎn)，這也是比特大陸現(xiàn)有條件難以支撐轉(zhuǎn)型成功的兩大原因。” 劉峰進(jìn)一步稱。

陳文君同樣提到，“比特大陸轉(zhuǎn)型AI的目的之一是能夠讓企業(yè)安全平穩(wěn)運(yùn)行，避開(kāi)虛擬貨幣市場(chǎng)的各種大風(fēng)險(xiǎn)，而并非是因?yàn)榫哂蠥I技術(shù)的優(yōu)勢(shì)。但進(jìn)入AI領(lǐng)域后，比特大陸的行業(yè)優(yōu)勢(shì)缺失，通過(guò)收購(gòu)做大AI業(yè)務(wù)需要足夠的資金支撐，資金枯竭也就意味著業(yè)務(wù)停止。所以這一次的危機(jī)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)比特大陸在2014年遇到的比特幣寒冬，如果在牛市沒(méi)有足夠的資金儲(chǔ)備應(yīng)付熊市，沒(méi)有頂級(jí)的技術(shù)人員同心合作，很難熬過(guò)去”。

此外，除了資金難題，比特大陸還面臨轉(zhuǎn)型硬傷，如轉(zhuǎn)型金融將受到牌照限制，合規(guī)成本很高；轉(zhuǎn)型做技術(shù)又沒(méi)有足夠的財(cái)力和影響力，既不能支持前期高額的投入，又吸引不了頂級(jí)技術(shù)人才的加盟。在陳文君看來(lái)，虛擬貨幣礦機(jī)商市場(chǎng)容量沒(méi)有增長(zhǎng)的情況下，企業(yè)很難靠這一項(xiàng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。對(duì)于機(jī)構(gòu)后期如何破局，她建議，當(dāng)下最關(guān)鍵的是不要去碰法律紅線，堅(jiān)持合法經(jīng)營(yíng)；此外可在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中找“窄門”，盤點(diǎn)自身優(yōu)勢(shì)，創(chuàng)新商業(yè)模式。

劉峰則建議，從行業(yè)角度來(lái)說(shuō)，轉(zhuǎn)型不一定要從主營(yíng)業(yè)務(wù)上進(jìn)行轉(zhuǎn)型，也可以擴(kuò)充新的關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)，如從礦圈到鏈圈，或再到區(qū)塊鏈生態(tài)布局，如相關(guān)聯(lián)的教育、產(chǎn)業(yè)、公鏈、數(shù)據(jù)存證、交易等領(lǐng)域，在發(fā)展自身核心技術(shù)能力的同時(shí)擴(kuò)展多元收入業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。

北京商報(bào)記者 岳品瑜 劉四紅