千呼萬喚之后，市場終于捕捉到了美聯(lián)儲(chǔ)準(zhǔn)備降息的信號(hào)。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的一句“會(huì)采取適當(dāng)?shù)男袆?dòng)維持經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張”仿佛及時(shí)雨，當(dāng)天三大股指全線大漲。在特朗普扛著關(guān)稅大炮朝著世界狂轟亂炸的同時(shí)，包括美國自己在內(nèi)的全球經(jīng)濟(jì)增長都被蒙上了一層陰影。市場動(dòng)蕩、經(jīng)濟(jì)放緩，新西蘭、澳大利亞已經(jīng)率先開啟了降息按鈕，如果再算上一個(gè)美聯(lián)儲(chǔ)，“全球降息潮”或許已近在眼前。

鮑威爾“示弱”

鮑威爾沒有讓投資者們失望。當(dāng)?shù)貢r(shí)間4日，美聯(lián)儲(chǔ)在芝加哥舉行為期兩天的“Fed Listens”系列會(huì)議，按照他的說法，他并不知道全球貿(mào)易摩擦等近期事件何時(shí)能夠解決，美聯(lián)儲(chǔ)正密切關(guān)注事件對美國經(jīng)濟(jì)前景的影響。但他提到了關(guān)鍵的一句，即“會(huì)采取適當(dāng)?shù)男袆?dòng)去維持經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張”。

這句話讓敏銳的投資者們嗅到了積極的信號(hào)。市場普遍猜測，鮑威爾是在暗示未來降息的可能性。當(dāng)天，紐約股市三大股指全線大漲，且漲幅均超過2%。在貿(mào)易摩擦愈演愈烈，美國總統(tǒng)特朗普又陰晴不定的態(tài)度之下，這樣的信號(hào)無疑是一針強(qiáng)心劑。電子交易金融公司投資策略副總裁邁克·洛溫加特稱，考慮到當(dāng)前的種種不確定性，任何明確的信號(hào)都將受到市場歡迎。

盡管降息還沒有真的到來，但在外界看來似乎也只是時(shí)間問題。上個(gè)月末，美聯(lián)儲(chǔ)副主席Richard Clarida就曾提到，如果經(jīng)濟(jì)放緩的實(shí)質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)比美聯(lián)儲(chǔ)目前的預(yù)期更高，政策制定者隨時(shí)準(zhǔn)備好調(diào)整進(jìn)入更寬松的政策。按照芝加哥商交所CME的預(yù)期，12月的降息概率已經(jīng)接近98%，而在一個(gè)月前，這一概率還只有50%。

今年3月，美聯(lián)儲(chǔ)停下了長達(dá)9輪的加息操作，按下了暫停鍵。當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)的利率決議聲明顯示，決定維持聯(lián)邦基金利率在2.25%-2.5%不變，而外界普遍預(yù)計(jì)，今年一年美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)都不會(huì)再加息。

降息的理由

對于這次的降息信號(hào)，特朗普或許是最大“受益人”。此前，特朗普大戰(zhàn)美聯(lián)儲(chǔ)的戲碼早已上演過無數(shù)次，抨擊“我們的經(jīng)濟(jì)唯一的問題就是美聯(lián)儲(chǔ)”、“美聯(lián)儲(chǔ)加息是發(fā)瘋”，特朗普甚至直接炮轟鮑威爾，稱對當(dāng)時(shí)任命鮑威爾的選擇一點(diǎn)都不滿意。

當(dāng)嘴炮不行的時(shí)候，特朗普就開始用行動(dòng)逼美聯(lián)儲(chǔ)“就范”。當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月31日，特朗普一封推特直接將墨西哥推向了敵人的處境。根據(jù)特朗普的推特，由于墨西哥沒有處理好非法移民進(jìn)入美國的事情，10日起，將對所有墨西哥輸美產(chǎn)品征收5%的關(guān)稅。

鑒于墨西哥在汽車出口方面的特殊地位，美國的決定率先“撂倒”日本、德國的股市。這還不算完。一天之后，特朗普又宣布計(jì)劃將在5日終止對印度的發(fā)展中國家普惠制待遇。

如今，鮑威爾的聲明也已經(jīng)明確表示正密切監(jiān)測近期貿(mào)易問題給美國經(jīng)濟(jì)帶來的影響，也難怪市場上傳出，特朗普似乎正在用行動(dòng)迫使美聯(lián)儲(chǔ)不得不采取降息舉動(dòng)。美國有線電視新聞網(wǎng)援引分析人士的觀點(diǎn)指出，一般來說只有在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)才會(huì)采取降息手段刺激經(jīng)濟(jì)增長，但根據(jù)目前的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，美國并未面臨衰退風(fēng)險(xiǎn)。市場期待美聯(lián)儲(chǔ)降息，主要是由于擔(dān)憂貿(mào)易問題對經(jīng)濟(jì)的影響。

國家資產(chǎn)負(fù)債表研究中心高級(jí)研究員湯鐸鐸分析稱，目前從美國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀來看，美國的資產(chǎn)價(jià)格處在高位，十年期國債和兩年期國債一直在收窄，甚至出現(xiàn)了倒掛，這是一個(gè)比較危險(xiǎn)的信號(hào)，此前經(jīng)濟(jì)衰退之前就出現(xiàn)了這樣的表現(xiàn)。

湯鐸鐸稱，最近一兩個(gè)月，與全球貿(mào)易摩擦都不太順利，因此導(dǎo)致現(xiàn)在整體的經(jīng)濟(jì)狀況和外部環(huán)境都不太好，這些都是目前宏觀經(jīng)濟(jì)情況的正常反應(yīng)。預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)上半年可能會(huì)降息一次，如果貿(mào)易談判不太順利，可能情況會(huì)比較極端，降息2-3次都有可能。另外，6月還有一次G20峰會(huì)，需要看能否通過這個(gè)窗口迎來轉(zhuǎn)機(jī)，如果還是維持僵局，美聯(lián)儲(chǔ)就會(huì)降息。

全球降息潮

鮑威爾的“鴿聲”并不意外，因?yàn)橐魂噷捤芍L(fēng)正從南太平洋吹向北大西洋。就在鮑威爾模糊表態(tài)的前一天，澳聯(lián)儲(chǔ)也不出意外地“打臉”，宣布降息25個(gè)基點(diǎn)至1.25%，為歷史最低水平，同時(shí)也是澳聯(lián)儲(chǔ)2016年8月以來的首次降息。而在一個(gè)月前，澳聯(lián)儲(chǔ)還巋然不動(dòng)，維持政策利率為1.5%，并給出了“澳大利亞勞動(dòng)力市場依然強(qiáng)勁，失業(yè)率未出現(xiàn)明顯下降”的解釋。

澳大利亞不是第一個(gè)被降息難題困擾的國家。早在5月初，新西蘭就成為了首個(gè)降息的發(fā)達(dá)國家，新西蘭聯(lián)儲(chǔ)宣布降息25個(gè)基點(diǎn)至1.5%，這也是新西蘭歷史上的最低水平。在之后一周內(nèi)，馬來西亞、菲律賓兩個(gè)新興市場的央行也緊隨寬松的步伐。

“全球經(jīng)濟(jì)回暖有放緩的跡象”，“全球經(jīng)濟(jì)增長放緩或?qū)⒊蔀榉坡少e通脹和經(jīng)濟(jì)的下行風(fēng)險(xiǎn)”，“油價(jià)前景仍較模糊，2018-2019年GDP增速或放緩”。這些是馬來西亞、菲律賓和印度給出的降息理由。

如今，經(jīng)濟(jì)增長放緩似乎已經(jīng)成了全球的共識(shí)，韓國這只金絲雀一蹶不振，5日，韓國央行公布的數(shù)據(jù)顯示，韓國4月經(jīng)常賬出現(xiàn)6.6億美元赤字，不僅較3月的48.2億美元盈余明顯惡化，也是2012年4月以來韓國首次出現(xiàn)經(jīng)常賬赤字。更具代表性的是出口數(shù)據(jù)，連續(xù)6個(gè)月下滑，韓國關(guān)稅廳6月1日公布的數(shù)據(jù)顯示，5月出口繼續(xù)下跌，同比下降9.4%。

“全球的經(jīng)濟(jì)一直都不太好，從上一次危機(jī)之后沒有完全復(fù)蘇。”湯鐸鐸稱，現(xiàn)在像歐盟、日本、美國等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的問題在于貨幣政策的空間非常小，歐洲的利率幾乎為零，日本也很低，幾乎沒有再降息的空間；而美國即使加息加滿了也只有2.5%，是不夠降息的，一般降息周期需要到4%-5%的利率才有降低的空間，所以可能還需要從其他方面采取量化寬松的政策。

北京商報(bào)記者 陶鳳 楊月涵 湯藝甜