一邊是暫停上市緊逼，一邊是融資消息不斷，樂視創(chuàng)始人、法拉第未來（FF）創(chuàng)始人賈躍亭再次游走到十字街頭。5月5日，多位接近賈躍亭的人士透露，賈躍亭方面已經(jīng)收到證監(jiān)會調(diào)查通知書，或將回國配合證監(jiān)會調(diào)查，樂視網(wǎng)也面臨著被暫停上市的危機；與此同時，F(xiàn)F又完成了2.25億美元的新一輪融資。對于焦點人物賈躍亭來說，此時也不知是喜是悲。賈躍亭能否卷土重來？樂視網(wǎng)他最終能脫身嗎？這些都是繞不過的命題。

圖片來源：FF微博

融資和退市

從2017年7月出國至今，賈躍亭已近兩年不曾出現(xiàn)在公眾面前，最近有消息稱，為了配合證監(jiān)會調(diào)查，賈躍亭即將回國。

根據(jù)樂視網(wǎng)發(fā)布的公告，公司及第一大股東賈躍亭分別于2019年4月26日下午、2019年4月29日收到中國證券監(jiān)督管理委員會《調(diào)查通知書》（稽總調(diào)查字191339號、稽總調(diào)查字191341號），因公司及賈躍亭涉嫌信息披露違法違規(guī)等行為，根據(jù)《中華人民共和國證券法》的有關規(guī)定，決定對公司及賈躍亭立案調(diào)查。

對于被調(diào)查一事，北京商報記者聯(lián)系到賈躍亭，截至發(fā)稿，他并未做出回復。

在立案調(diào)查前，樂視網(wǎng)已經(jīng)停止股票交易。樂視網(wǎng)2018年營業(yè)收入為15.58億元，同比減少77.83%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損40.96億元，上年同期為虧損138.8億元，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為-30.26億元。經(jīng)立信會計師事務所（特殊普通合伙）出具的審計報告確認，樂視網(wǎng)2018年度經(jīng)審計凈資產(chǎn)為負。

根據(jù)《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》13.1.6條規(guī)定，樂視網(wǎng)股票自2018年年度報告披露之日起(即2019年4月26日)停牌，深圳證券交易所將在停牌后15個交易日內(nèi)做出是否暫停該公司股票上市的決定。如果被暫停上市后的一年，凈資產(chǎn)仍然為負或是凈利潤/扣非后凈利潤為負，樂視網(wǎng)將被交易所實施終止上市。 時間上，樂視網(wǎng)最快將在2020年發(fā)布2019年年報后退市。

樂視網(wǎng)一片蕭條，F(xiàn)F卻一片花香。4月30日，F(xiàn)F正式宣布已獲得一筆高達2.25億美元的新一輪融資， FF與此同時還公布了包括股權融資計劃、任命原通用新高管加盟等一系列利好消息及戰(zhàn)略措施，旨在支持其旗艦款FF 91電動車的發(fā)布及量產(chǎn)交付、持續(xù)開發(fā)于2021年推出的大規(guī)模量產(chǎn)豪華車型FF 81、并支持其供應商和供應鏈。

據(jù)悉， FF目前和其他多個投資方進行了接洽，并預計三季度完成股權融資。FF與其獨立估值顧問Houlihan Lokey合作并確定了FF的技術價值最高達12.5億美元，其中包括知識產(chǎn)權的總體價值。

生態(tài)和汽車

正如大眾所看到的那樣，賈躍亭是一個敢于實踐又野心勃勃的企業(yè)家，他曾想要的企業(yè)不是單單一個領域的參與者，而是具備全生態(tài)鏈條的帝國。

穩(wěn)扎穩(wěn)打的樂視從影視資源起家，一路順風順水，后來開始跨界，但這一跨便一發(fā)不可收拾，相繼做起了手機、電視、電影、金融，甚至是汽車，跨界的步伐一次比一次大。在危機之前，樂視已經(jīng)形成了七大生態(tài)體系。

首先是內(nèi)容生態(tài)，這一部分主要由樂視版權采購、O2O線上線下發(fā)行、全球視頻云播放和相關硬件應用組成；大屏生態(tài)則是指樂視超級電視系列。當時的樂視超級電視擁有將近7個型號，為40-120英寸，基本囊括大屏行業(yè)全部尺寸，除了大屏幕，樂視UI和兒童桌面等也是樂視非常超前的設計；手機生態(tài)是以用戶為中心，通過終端手機硬件、樂視應用、樂視網(wǎng)、內(nèi)容平臺、云平臺和大數(shù)據(jù)形成閉環(huán)；汽車生態(tài)方面，2015年樂視網(wǎng)跟阿斯頓·馬丁形成戰(zhàn)略合作，全力打造以樂視為控股系統(tǒng)的電動車模式；在體育生態(tài)上，樂視曾擁有中超、英超獨家轉播版權，還跟北京國安足球俱樂部達成了50%控股的協(xié)議；互聯(lián)網(wǎng)樂視生態(tài)：平臺+內(nèi)容+終端+應用，包括價值重構、共享和全球化三個核心內(nèi)容；互聯(lián)網(wǎng)云生態(tài)：以樂視云為核心，綜合智能硬件、智能手機、智能汽車、智能手表等智能硬件，通過樂視云提供更好的視頻直播。

七大生態(tài)看似獨立，但只有把這些業(yè)務串聯(lián)起來，才能形成一個真正的生態(tài)體系，七大生態(tài)協(xié)同化反，這就是樂視生態(tài)重要的價值機構，這也是賈躍亭的初衷。

然而，賈躍亭的項目總是一個個近在眼前卻又遠在天邊的美好愿景，一旦成功必然帶來極大的利潤，但需要大量的資金去供養(yǎng)，短時間內(nèi)迅速膨脹而起的樂視并沒有這種實力。2017年，樂視遭遇資金危機，賈躍亭對樂視的控制權被削減一半，出國造車。此后的一年多，樂視總是處于輿論的前沿，“供應商在樂視大廈討債”、“樂視裁員”、“樂視出售資產(chǎn)”等新聞一次次成為熱點，直到樂視網(wǎng)即將暫停上市。

賈躍亭曾發(fā)布內(nèi)部信《樂視的海水與火焰：是被巨浪吞沒還是把海洋煮沸》，公開承認樂視生態(tài)節(jié)奏過快，融資規(guī)模跟不上發(fā)展腳步。“樂視從一個視頻網(wǎng)站起家，做成當初的規(guī)模確實不簡單，賈躍亭的戰(zhàn)略規(guī)劃也絕對是高水平的規(guī)劃。但就樂視當時的實力而言，它的戰(zhàn)略資源和組織能力都還不夠匹配這樣大的生態(tài)系統(tǒng)。對于創(chuàng)業(yè)公司來講，找到一個看似清晰的模式卻盲目擴張是它們的通病，也是一場對賭，再高明的商業(yè)模式都離不開產(chǎn)品、用戶、價值。”產(chǎn)業(yè)觀察家洪仕斌說。

翻身和罪責

在過去的一年多時間，賈躍亭雖然說著會對樂視的債務負責，人卻一直未歸，社交平臺上分享的也都是FF的造車進展，仿佛與樂視不再有瓜葛了一般。

如今，樂視生態(tài)帝國已經(jīng)分崩離析，樂視網(wǎng)也讓投資者遭受了巨大損失。樂視網(wǎng)于2010年8月12日上市，在2015年5月13日達到巔峰，當日收盤價為41.2元（前復權），總市值高達1526.58億元，之后一路下跌。但在2017年7月初賈躍亭出國前，總市值也還有611.98億元。而此次樂視網(wǎng)停牌前，公司股價淪為1元股，4月25日停牌前一日，收盤價為1.69元，總市值僅剩67.42億元。對于很多投資者來說，樂視網(wǎng)的股票讓他們傾家蕩產(chǎn)。

根據(jù)樂視網(wǎng)此前公布的信息，截至2019 年4 月19日，賈躍亭持有公司92143.2546萬股，占公司總股本的23.1%，其中85735.0114萬股已質押，占公司總股本的21.49%；其所持有公司92143.2546萬股被北京市第三中級人民法院等司法部門凍結、輪候凍結。樂視網(wǎng)表示，賈躍亭所有質押的股票已觸及協(xié)議約定的平倉線，賈躍亭持有股票的處置進度一定程度上受其股票質押、凍結狀態(tài)的影響，從而可能導致公司實際控制人發(fā)生變更的風險。

運營商財經(jīng)網(wǎng)總編輯康釗認為，樂視網(wǎng)已經(jīng)沒有任何翻身機會了，因為資不抵債，2018年樂視網(wǎng)虧損40.96億元，是其收入的兩倍多，因此，樂視網(wǎng)將成為創(chuàng)業(yè)板第一個因財務暫停上市的企業(yè)。

“在2012年底至2015年的牛市階段，樂視網(wǎng)股價累計上漲了近27倍。賈躍亭套現(xiàn)幾百億，就不再顧及樂視網(wǎng)，賣給融創(chuàng)，其大量質押樂視網(wǎng)股票，也不管債權人怎么想，去了美國后再也不回來，本質上他首先是個投機分子、資本賭徒；其次是他不講信用，是個失信人。” 康釗說。

盡管賈躍亭的樂視網(wǎng)讓很多投資者得不償失，但他卻成為FF的“英雄”，讓本已處于危機中的FF活了過來。前有恒大的許家印，后有九城的朱駿，賈躍亭總能為FF找到后路。

如今看來，F(xiàn)F已經(jīng)是賈躍亭最后的救命稻草，能拿到新融資也許就還有翻身的一天。不過，康釗指出，盡管賈躍亭的口才和氣場過人，描繪的藍圖美好，又讓FF拿到新融資，但賈躍亭難成功，因為他缺乏成功的很多要素，包括缺乏對大企業(yè)的管理能力。左手夢魘，右手夢想，賈躍亭已無退路。

北京商報記者 石飛月