一邊是暫停上市緊逼，一邊是融資消息不斷，樂(lè)視創(chuàng)始人、法拉第未來(lái)（FF）創(chuàng)始人賈躍亭再次游走到十字街頭。5月5日，多位接近賈躍亭的人士透露，賈躍亭方面已經(jīng)收到證監(jiān)會(huì)調(diào)查通知書，或?qū)⒒貒?guó)配合證監(jiān)會(huì)調(diào)查，樂(lè)視網(wǎng)也面臨著被暫停上市的危機(jī)；與此同時(shí)，F(xiàn)F又完成了2.25億美元的新一輪融資。對(duì)于焦點(diǎn)人物賈躍亭來(lái)說(shuō)，此時(shí)也不知是喜是悲。賈躍亭能否卷土重來(lái)？樂(lè)視網(wǎng)他最終能脫身嗎？這些都是繞不過(guò)的命題。

圖片來(lái)源：FF微博

融資和退市

從2017年7月出國(guó)至今，賈躍亭已近兩年不曾出現(xiàn)在公眾面前，最近有消息稱，為了配合證監(jiān)會(huì)調(diào)查，賈躍亭即將回國(guó)。

根據(jù)樂(lè)視網(wǎng)發(fā)布的公告，公司及第一大股東賈躍亭分別于2019年4月26日下午、2019年4月29日收到中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)《調(diào)查通知書》（稽總調(diào)查字191339號(hào)、稽總調(diào)查字191341號(hào)），因公司及賈躍亭涉嫌信息披露違法違規(guī)等行為，根據(jù)《中華人民共和國(guó)證券法》的有關(guān)規(guī)定，決定對(duì)公司及賈躍亭立案調(diào)查。

對(duì)于被調(diào)查一事，北京商報(bào)記者聯(lián)系到賈躍亭，截至發(fā)稿，他并未做出回復(fù)。

在立案調(diào)查前，樂(lè)視網(wǎng)已經(jīng)停止股票交易。樂(lè)視網(wǎng)2018年?duì)I業(yè)收入為15.58億元，同比減少77.83%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為虧損40.96億元，上年同期為虧損138.8億元，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為-30.26億元。經(jīng)立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）出具的審計(jì)報(bào)告確認(rèn)，樂(lè)視網(wǎng)2018年度經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)為負(fù)。

根據(jù)《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》13.1.6條規(guī)定，樂(lè)視網(wǎng)股票自2018年年度報(bào)告披露之日起(即2019年4月26日)停牌，深圳證券交易所將在停牌后15個(gè)交易日內(nèi)做出是否暫停該公司股票上市的決定。如果被暫停上市后的一年，凈資產(chǎn)仍然為負(fù)或是凈利潤(rùn)/扣非后凈利潤(rùn)為負(fù)，樂(lè)視網(wǎng)將被交易所實(shí)施終止上市。 時(shí)間上，樂(lè)視網(wǎng)最快將在2020年發(fā)布2019年年報(bào)后退市。

樂(lè)視網(wǎng)一片蕭條，F(xiàn)F卻一片花香。4月30日，F(xiàn)F正式宣布已獲得一筆高達(dá)2.25億美元的新一輪融資， FF與此同時(shí)還公布了包括股權(quán)融資計(jì)劃、任命原通用新高管加盟等一系列利好消息及戰(zhàn)略措施，旨在支持其旗艦款FF 91電動(dòng)車的發(fā)布及量產(chǎn)交付、持續(xù)開發(fā)于2021年推出的大規(guī)模量產(chǎn)豪華車型FF 81、并支持其供應(yīng)商和供應(yīng)鏈。

據(jù)悉， FF目前和其他多個(gè)投資方進(jìn)行了接洽，并預(yù)計(jì)三季度完成股權(quán)融資。FF與其獨(dú)立估值顧問(wèn)Houlihan Lokey合作并確定了FF的技術(shù)價(jià)值最高達(dá)12.5億美元，其中包括知識(shí)產(chǎn)權(quán)的總體價(jià)值。

生態(tài)和汽車

正如大眾所看到的那樣，賈躍亭是一個(gè)敢于實(shí)踐又野心勃勃的企業(yè)家，他曾想要的企業(yè)不是單單一個(gè)領(lǐng)域的參與者，而是具備全生態(tài)鏈條的帝國(guó)。

穩(wěn)扎穩(wěn)打的樂(lè)視從影視資源起家，一路順風(fēng)順?biāo)?，后?lái)開始跨界，但這一跨便一發(fā)不可收拾，相繼做起了手機(jī)、電視、電影、金融，甚至是汽車，跨界的步伐一次比一次大。在危機(jī)之前，樂(lè)視已經(jīng)形成了七大生態(tài)體系。

首先是內(nèi)容生態(tài)，這一部分主要由樂(lè)視版權(quán)采購(gòu)、O2O線上線下發(fā)行、全球視頻云播放和相關(guān)硬件應(yīng)用組成；大屏生態(tài)則是指樂(lè)視超級(jí)電視系列。當(dāng)時(shí)的樂(lè)視超級(jí)電視擁有將近7個(gè)型號(hào)，為40-120英寸，基本囊括大屏行業(yè)全部尺寸，除了大屏幕，樂(lè)視UI和兒童桌面等也是樂(lè)視非常超前的設(shè)計(jì)；手機(jī)生態(tài)是以用戶為中心，通過(guò)終端手機(jī)硬件、樂(lè)視應(yīng)用、樂(lè)視網(wǎng)、內(nèi)容平臺(tái)、云平臺(tái)和大數(shù)據(jù)形成閉環(huán)；汽車生態(tài)方面，2015年樂(lè)視網(wǎng)跟阿斯頓·馬丁形成戰(zhàn)略合作，全力打造以樂(lè)視為控股系統(tǒng)的電動(dòng)車模式；在體育生態(tài)上，樂(lè)視曾擁有中超、英超獨(dú)家轉(zhuǎn)播版權(quán)，還跟北京國(guó)安足球俱樂(lè)部達(dá)成了50%控股的協(xié)議；互聯(lián)網(wǎng)樂(lè)視生態(tài)：平臺(tái)+內(nèi)容+終端+應(yīng)用，包括價(jià)值重構(gòu)、共享和全球化三個(gè)核心內(nèi)容；互聯(lián)網(wǎng)云生態(tài)：以樂(lè)視云為核心，綜合智能硬件、智能手機(jī)、智能汽車、智能手表等智能硬件，通過(guò)樂(lè)視云提供更好的視頻直播。

七大生態(tài)看似獨(dú)立，但只有把這些業(yè)務(wù)串聯(lián)起來(lái)，才能形成一個(gè)真正的生態(tài)體系，七大生態(tài)協(xié)同化反，這就是樂(lè)視生態(tài)重要的價(jià)值機(jī)構(gòu)，這也是賈躍亭的初衷。

然而，賈躍亭的項(xiàng)目總是一個(gè)個(gè)近在眼前卻又遠(yuǎn)在天邊的美好愿景，一旦成功必然帶來(lái)極大的利潤(rùn)，但需要大量的資金去供養(yǎng)，短時(shí)間內(nèi)迅速膨脹而起的樂(lè)視并沒(méi)有這種實(shí)力。2017年，樂(lè)視遭遇資金危機(jī)，賈躍亭對(duì)樂(lè)視的控制權(quán)被削減一半，出國(guó)造車。此后的一年多，樂(lè)視總是處于輿論的前沿，“供應(yīng)商在樂(lè)視大廈討債”、“樂(lè)視裁員”、“樂(lè)視出售資產(chǎn)”等新聞一次次成為熱點(diǎn)，直到樂(lè)視網(wǎng)即將暫停上市。

賈躍亭曾發(fā)布內(nèi)部信《樂(lè)視的海水與火焰：是被巨浪吞沒(méi)還是把海洋煮沸》，公開承認(rèn)樂(lè)視生態(tài)節(jié)奏過(guò)快，融資規(guī)模跟不上發(fā)展腳步。“樂(lè)視從一個(gè)視頻網(wǎng)站起家，做成當(dāng)初的規(guī)模確實(shí)不簡(jiǎn)單，賈躍亭的戰(zhàn)略規(guī)劃也絕對(duì)是高水平的規(guī)劃。但就樂(lè)視當(dāng)時(shí)的實(shí)力而言，它的戰(zhàn)略資源和組織能力都還不夠匹配這樣大的生態(tài)系統(tǒng)。對(duì)于創(chuàng)業(yè)公司來(lái)講，找到一個(gè)看似清晰的模式卻盲目擴(kuò)張是它們的通病，也是一場(chǎng)對(duì)賭，再高明的商業(yè)模式都離不開產(chǎn)品、用戶、價(jià)值。”產(chǎn)業(yè)觀察家洪仕斌說(shuō)。

翻身和罪責(zé)

在過(guò)去的一年多時(shí)間，賈躍亭雖然說(shuō)著會(huì)對(duì)樂(lè)視的債務(wù)負(fù)責(zé)，人卻一直未歸，社交平臺(tái)上分享的也都是FF的造車進(jìn)展，仿佛與樂(lè)視不再有瓜葛了一般。

如今，樂(lè)視生態(tài)帝國(guó)已經(jīng)分崩離析，樂(lè)視網(wǎng)也讓投資者遭受了巨大損失。樂(lè)視網(wǎng)于2010年8月12日上市，在2015年5月13日達(dá)到巔峰，當(dāng)日收盤價(jià)為41.2元（前復(fù)權(quán)），總市值高達(dá)1526.58億元，之后一路下跌。但在2017年7月初賈躍亭出國(guó)前，總市值也還有611.98億元。而此次樂(lè)視網(wǎng)停牌前，公司股價(jià)淪為1元股，4月25日停牌前一日，收盤價(jià)為1.69元，總市值僅剩67.42億元。對(duì)于很多投資者來(lái)說(shuō)，樂(lè)視網(wǎng)的股票讓他們傾家蕩產(chǎn)。

根據(jù)樂(lè)視網(wǎng)此前公布的信息，截至2019 年4 月19日，賈躍亭持有公司92143.2546萬(wàn)股，占公司總股本的23.1%，其中85735.0114萬(wàn)股已質(zhì)押，占公司總股本的21.49%；其所持有公司92143.2546萬(wàn)股被北京市第三中級(jí)人民法院等司法部門凍結(jié)、輪候凍結(jié)。樂(lè)視網(wǎng)表示，賈躍亭所有質(zhì)押的股票已觸及協(xié)議約定的平倉(cāng)線，賈躍亭持有股票的處置進(jìn)度一定程度上受其股票質(zhì)押、凍結(jié)狀態(tài)的影響，從而可能導(dǎo)致公司實(shí)際控制人發(fā)生變更的風(fēng)險(xiǎn)。

運(yùn)營(yíng)商財(cái)經(jīng)網(wǎng)總編輯康釗認(rèn)為，樂(lè)視網(wǎng)已經(jīng)沒(méi)有任何翻身機(jī)會(huì)了，因?yàn)橘Y不抵債，2018年樂(lè)視網(wǎng)虧損40.96億元，是其收入的兩倍多，因此，樂(lè)視網(wǎng)將成為創(chuàng)業(yè)板第一個(gè)因財(cái)務(wù)暫停上市的企業(yè)。

“在2012年底至2015年的牛市階段，樂(lè)視網(wǎng)股價(jià)累計(jì)上漲了近27倍。賈躍亭套現(xiàn)幾百億，就不再顧及樂(lè)視網(wǎng)，賣給融創(chuàng)，其大量質(zhì)押樂(lè)視網(wǎng)股票，也不管債權(quán)人怎么想，去了美國(guó)后再也不回來(lái)，本質(zhì)上他首先是個(gè)投機(jī)分子、資本賭徒；其次是他不講信用，是個(gè)失信人。” 康釗說(shuō)。

盡管賈躍亭的樂(lè)視網(wǎng)讓很多投資者得不償失，但他卻成為FF的“英雄”，讓本已處于危機(jī)中的FF活了過(guò)來(lái)。前有恒大的許家印，后有九城的朱駿，賈躍亭總能為FF找到后路。

如今看來(lái)，F(xiàn)F已經(jīng)是賈躍亭最后的救命稻草，能拿到新融資也許就還有翻身的一天。不過(guò)，康釗指出，盡管賈躍亭的口才和氣場(chǎng)過(guò)人，描繪的藍(lán)圖美好，又讓FF拿到新融資，但賈躍亭難成功，因?yàn)樗狈Τ晒Φ暮芏嘁兀ㄈ狈?duì)大企業(yè)的管理能力。左手夢(mèng)魘，右手夢(mèng)想，賈躍亭已無(wú)退路。

北京商報(bào)記者 石飛月