圖片來源：海馬汽車官網(wǎng) 

面對銷量持續(xù)下滑，資本市場率先為海馬汽車亮起紅燈。由于凈利潤連續(xù)兩年為負(fù)，海馬汽車近日被實(shí)行“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”處理，股票簡稱由“海馬汽車”變更為“*ST海馬”。對于海馬汽車而言，在退市之劍高懸背景下，押寶新車型、轉(zhuǎn)型新能源戰(zhàn)略能否幫助海馬汽車走出泥潭，成為未知數(shù)。

一年虧損擴(kuò)10倍

海馬汽車2018年度報(bào)告顯示，2018年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入50.47億元，同比下降47.88%；歸屬于上市公司股東的凈虧損16.37億元，虧損同比擴(kuò)大64.65%。

其中，2018年前三季度，海馬汽車凈虧損分別為8638萬元、1.88億元、2.02億元；四季度凈虧損高達(dá)11.59億元，占全年凈虧損比重的70.8%。這意味著，2018年四季度，海馬汽車凈虧損相較一季度增長超10倍。

對于2018年特別是四季度出現(xiàn)巨額虧損的原因，海馬汽車解釋稱，“一是因經(jīng)營性及其他等影響，二是因部分產(chǎn)品逐步退市等涉及的相關(guān)資產(chǎn)以及存貨等計(jì)提資產(chǎn)減值影響, 對出口應(yīng)收賬款等計(jì)提資產(chǎn)減值影響當(dāng)期損益，三是因終止研發(fā)項(xiàng)目造成研發(fā)支出費(fèi)用化等影響”。

同時(shí)，海馬汽車還發(fā)布公告披露，鑒于海馬汽車2017年度、2018年度連續(xù)兩個(gè)會計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤為負(fù)值，根據(jù)《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》的相關(guān)規(guī)定，深圳證券交易所將對公司股票交易實(shí)行“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝表示，在國內(nèi)車市遇冷的情況下，此次遭到“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”處理勢必會打擊A股市場投資者，特別是中小投資者對海馬汽車的信心，影響融資能力，進(jìn)而使海馬汽車脫困之路雪上加霜。

聚焦戰(zhàn)略失利

持續(xù)虧損的背后是海馬汽車銷量的低迷。年報(bào)中稱，“公司受外部大環(huán)境、公司品類戰(zhàn)略落地和產(chǎn)品進(jìn)一步聚焦的影響，全年汽車銷量同比大幅下滑”。

早在2017年，海馬汽車開始啟動聚焦戰(zhàn)略，即聚焦一個(gè)品類（SUV）；聚焦一個(gè)差異化定位（強(qiáng)動力）；聚焦一個(gè)車型（海馬S5），將該車型打造為主力產(chǎn)品。

然而，現(xiàn)實(shí)并不樂觀。2017年初，海馬汽車制定30萬輛銷量目標(biāo)，最終完成量僅為14.03萬輛。2018年，海馬汽車銷量進(jìn)一步下滑，同比下降高達(dá)51.88%，其中SUV銷量跌至4.14萬輛。

汽車行業(yè)分析師賈新光表示，海馬汽車沒有常年暢銷車型。此前推出的新品特點(diǎn)不突出，在傳統(tǒng)燃油車領(lǐng)域缺乏明顯競爭力，新能源汽車領(lǐng)域也未有突破。

目前，海馬汽車新品推出節(jié)奏依然較慢。2019上海車展，海馬汽車僅發(fā)布海馬8S一款車型，該車定位于緊湊型SUV市場，計(jì)劃2019年7月上市。海馬汽車執(zhí)行總經(jīng)理李偉勝表示：“海馬8S是海馬汽車在執(zhí)行新的品類戰(zhàn)略背景下的產(chǎn)品，未來海馬汽車的SUV產(chǎn)品會聚焦在強(qiáng)動力上。”

電動化轉(zhuǎn)型不易

值得注意的是，除聚焦戰(zhàn)略，海馬汽車也試圖將“翻身”的希望寄托在新能源轉(zhuǎn)型上。2018年7月，海馬汽車宣布“2025年淘汰傳統(tǒng)燃油車”，并計(jì)劃在兩年內(nèi)推出三個(gè)平臺四系列車型，所有車型均會推出油電混動版，2020年以后將推出新能源模塊化平臺。

根據(jù)官網(wǎng)介紹，目前，海馬新能源在售的有三款電動車產(chǎn)品，A00級純電動轎車海馬愛尚EV、A級純電動汽車海馬E3、純電動MPV普力馬EV。然而，其中最為暢銷的愛尚EV綜合續(xù)航里程僅為160公里。

由于產(chǎn)品續(xù)航較低，海馬汽車正遭受補(bǔ)貼新政的沖擊。2019年3月，財(cái)政部等四部委發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步完善新能源汽車推廣應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼政策的通知》。在2019年補(bǔ)貼政策中，續(xù)航里程小于250公里的新能源汽車將不再享受補(bǔ)貼，其他車型補(bǔ)貼幅度也大幅縮水。

從銷量上看，在年報(bào)中，海馬汽車強(qiáng)調(diào)“公司在新能源汽車方面全年銷量為1.05萬輛，同比增長73%”，與此相對，同期比亞迪新能源汽車銷量為24.78萬輛，北汽新能源實(shí)現(xiàn)銷量15.8萬輛，海馬汽車已經(jīng)被遠(yuǎn)遠(yuǎn)地甩在身后。

“國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)業(yè)已經(jīng)走過野蠻生長時(shí)期，頭部企業(yè)將占據(jù)市場主要優(yōu)勢”，業(yè)內(nèi)人士表示，作為一家沒有形成規(guī)模效應(yīng)和顯著技術(shù)優(yōu)勢的企業(yè)，海馬汽車想依靠新能源車轉(zhuǎn)型實(shí)現(xiàn)脫困難度巨大。

北京商報(bào)記者 劉洋 濮振宇