2018年成為過去十年銀行A股上市過會數(shù)量的新高潮。去年6月江蘇海安農(nóng)村商業(yè)銀行（以下簡稱“海安農(nóng)商行”）在證監(jiān)會披露招股書，正式開啟A股上市之路。根據(jù)該行日前更新的A股招股書，去年海安農(nóng)商行業(yè)績出現(xiàn)回暖趨勢，且營收和凈利增速均為雙位數(shù)增幅，不過，該行營收幾乎100%來自利息凈收入，與同為擬上市銀行的重慶農(nóng)商行、廣州農(nóng)商行有較大差距。分析人士指出，這表明海安農(nóng)商行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)單一、發(fā)展思路及模式傳統(tǒng)。

業(yè)績增速回暖

據(jù)了解，海安農(nóng)商行是在江蘇海安農(nóng)村合作銀行基礎(chǔ)上改制組建而成，于2011年2月正式掛牌對外營業(yè)，注冊資本為10億元。該行擬申請在上海證券交易所上市，發(fā)行股票數(shù)量不超過3.28億股，發(fā)行后總股本不超過13.28億股。

數(shù)據(jù)顯示，海安農(nóng)商行2018年末總資產(chǎn)為670.48億元，較2017年末的665.28億元增長0.78%。不過，與江蘇省A股上市的幾家千億級農(nóng)商行相比，海安農(nóng)商行的資產(chǎn)規(guī)模仍然差距較大。同時，該行在A股擬上市的農(nóng)商行中體量處于中等，江蘇大豐農(nóng)商行去年9月末的總資產(chǎn)為469.47億元，安徽馬鞍山農(nóng)商行去年9月末的總資產(chǎn)為577.57億元。

從業(yè)績表現(xiàn)來看，海安農(nóng)商行營業(yè)收入增速出現(xiàn)回暖，并且營業(yè)收入和凈利潤增速均實現(xiàn)雙位數(shù)增幅。數(shù)據(jù)顯示，該行2018年實現(xiàn)營業(yè)收入16.52億元，同比增長17.29%，較2017年1.53%的增速有明顯增長；歸屬于母公司股東的凈利潤為5.71億元，同比增長12.65%。

這也是過去四年里海安農(nóng)商行首次出現(xiàn)凈利潤回暖。2015-2017年該行凈利潤曾連續(xù)三年下滑，更是在2016年、2017年出現(xiàn)負增長。該行2015-2017年歸屬于母公司股東的凈利潤分別為5.17億元、5.1億元和5.07億元，分別同比增長0.76%、-1.3%、-0.6%。

對于最近兩年營收增長差異的原因，海安農(nóng)商行在招股書中解釋稱，2018年營業(yè)收入大增主要由于增加了貸款投放力度，利息收入增長較快，同時2018年市場流動性較2017年有所寬松，且該行加強了負債管理，賣出回購金融資產(chǎn)的利息支出減少。

99.7%營收來自利息凈收入

雖然海安農(nóng)商行去年業(yè)績表現(xiàn)不俗，但是該行收入結(jié)構(gòu)單一，幾乎完全依賴利息凈收入。

招股書顯示，海安農(nóng)商行2016-2018年的利息凈收入分別為12.96億元、14.03億元和16.47億元，占營業(yè)收入的比例分別為93.44%、99.59%和99.72%，呈逐年上升的趨勢，且2018年的占比非常接近100%。同期非利息收入的占比分別為6.56%、0.41%和0.28%，呈持續(xù)下降趨勢。

雖然農(nóng)商行的營業(yè)收入主要來源于利息收入，但是像海安農(nóng)商行這樣占比如此之高的也比較少見。

目前已披露年報的A股上市農(nóng)商行中，同處江蘇的無錫農(nóng)商行、紫金農(nóng)商行、江陰農(nóng)商行2018年的利息凈收入占比分別為93.64%、88.96%和73.5%。此外，目前仍在A股門外排隊的農(nóng)商行中，重慶農(nóng)商行2018年的利息凈收入占比為76.71%，廣州農(nóng)商行利息凈收入占比為65.05%。

在投資收益方面，海安農(nóng)商行連續(xù)兩年虧損，2017年、2018年該業(yè)務(wù)的收入分別為-44萬元、-2110.2萬元。

針對利息收入占比高、投資收益虧損等問題，北京商報記者聯(lián)系到海安農(nóng)商行并發(fā)送采訪提綱，但截至發(fā)稿未收到該行回復(fù)。

在北京科技大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院金融工程系教授劉澄看來，從業(yè)務(wù)構(gòu)成來看，依賴利息收入是當(dāng)前農(nóng)商行的普遍情況。不過，海安農(nóng)商行營收幾乎100%來自利息凈收入，說明該行過分依賴傳統(tǒng)的利差，其他銀行業(yè)務(wù)沒有有效開展起來。而過分依賴利息凈收入，和現(xiàn)在商業(yè)銀行的發(fā)展趨勢有很大差別，表現(xiàn)出業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)單一、發(fā)展思路模式傳統(tǒng)的弊端。

上市仍存挑戰(zhàn)

自去年以來，銀行IPO審核進程加快，但是監(jiān)管并未放松審核力度，資產(chǎn)質(zhì)量一直是監(jiān)管考核重點關(guān)注的問題。

不過，和其他地方銀行一樣，海安農(nóng)商行也面臨貸款集中度過高的風(fēng)險。截至2018年末，海安農(nóng)商行貸款和墊款總額的95.17%投放在海安市。從行業(yè)來看，該行2016-2018年末，制造業(yè)貸款總額占公司貸款和墊款總額的比例分別為65.88%、66.12%和66.03%。從客戶來看，該行中小微企業(yè)貸款客戶占公司類貸款客戶的98.71%。

海安農(nóng)商行表示，該行主要經(jīng)營區(qū)域內(nèi)，制造業(yè)為實體經(jīng)濟的支柱行業(yè)，該行業(yè)有效融資需求較大。但近年來，宏觀經(jīng)濟下行對制造業(yè)產(chǎn)生一定影響，制造業(yè)貸款不良貸款率上升趨勢明顯，因此對制造業(yè)貸款的發(fā)放采取審慎管理的措施，關(guān)注企業(yè)信用風(fēng)險。

首創(chuàng)證券研發(fā)部總經(jīng)理王劍輝認為，不同的銀行有不同的側(cè)重點，有些銀行以服務(wù)業(yè)占比較高，有些銀行以制造業(yè)占比較高，問題在于如何在行業(yè)中選取質(zhì)量優(yōu)良的客戶，并保持自己的經(jīng)營特色。所以在制造業(yè)為主的客戶選擇上，可能更多需要兼顧成長型較好的客戶。同時，他還指出，農(nóng)商行應(yīng)依靠金融科技來進行低成本的基層業(yè)務(wù)拓展，開發(fā)更多適合它們的金融產(chǎn)品。

此外，在沖刺資本市場以及未來的發(fā)展路上，海安農(nóng)商行還面臨激烈的競爭和挑戰(zhàn)。在目前已上市的農(nóng)商行中，江蘇省已占據(jù)5席，數(shù)量最多；在排隊候場的擬上市農(nóng)商行中，江蘇大豐農(nóng)商行處于預(yù)先披露更新狀態(tài)，重慶農(nóng)商行、浙江紹興瑞豐農(nóng)商行、廈門農(nóng)商行、安徽馬鞍山農(nóng)商行等也在排隊隊伍中。

北京商報記者 孟凡霞 吳限