被視為中國資本市場改革“試驗(yàn)田”的科創(chuàng)板終于落地，在金融科技浪潮席卷全行業(yè)的背景下，金融科技公司登陸科創(chuàng)板呼聲漸起。過去一周，業(yè)內(nèi)已經(jīng)出現(xiàn)諸多預(yù)測，其中，各類互聯(lián)網(wǎng)綜合金融服務(wù)平臺(tái)和人工智能類科技公司為首的企業(yè)被多次提及，成為登陸科創(chuàng)板的“種子選手”。未來，哪些金融科技公司能登陸科創(chuàng)板？哪類金融科技企業(yè)機(jī)會(huì)更多？登陸科創(chuàng)板還存在哪些機(jī)遇與挑戰(zhàn)？

金融科技企業(yè)登陸科創(chuàng)板的優(yōu)勢何在

最新發(fā)布的《科創(chuàng)板首次公開發(fā)行注冊管理辦法》明確了哪些企業(yè)可以登陸科創(chuàng)板——發(fā)行人申請首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市，應(yīng)當(dāng)符合科創(chuàng)板定位，面向世界科技前沿、面向經(jīng)濟(jì)主戰(zhàn)場、面向國家重大需求。優(yōu)先支持符合國家戰(zhàn)略、擁有關(guān)鍵核心技術(shù)、科技創(chuàng)新能力突出、主要依靠核心技術(shù)開展生產(chǎn)經(jīng)營、具有穩(wěn)定的商業(yè)模式、市場認(rèn)可度高、社會(huì)形象良好、具有較強(qiáng)成長性的企業(yè)。

對(duì)照監(jiān)管要求，金融科技企業(yè)登陸科創(chuàng)板的優(yōu)勢何在？在蘇寧金融研究院金融科技中心主任孫揚(yáng)看來，金融科技企業(yè)登陸科創(chuàng)板相對(duì)于其他科技企業(yè)的優(yōu)勢在于多個(gè)方面，登陸科創(chuàng)板會(huì)產(chǎn)生較大知名度；融資規(guī)模較大，說明受到資本和專業(yè)人士的認(rèn)可；在某個(gè)技術(shù)方面具有很強(qiáng)的壁壘，領(lǐng)先對(duì)手一代以上；能夠匹配國家戰(zhàn)略，比如實(shí)現(xiàn)金融核心系統(tǒng)數(shù)據(jù)庫關(guān)鍵技術(shù)突破，實(shí)現(xiàn)金融芯片的突破，幫助服務(wù)小微企業(yè)和農(nóng)村金融的風(fēng)控算法和物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、提升金融服務(wù)效率較為明顯，都能成為金融科技企業(yè)相較其他企業(yè)的優(yōu)勢。

麻袋研究院高級(jí)研究員王詩強(qiáng)對(duì)北京商報(bào)記者表示，與登陸美股、港股等相比，科創(chuàng)板主要是具有政策優(yōu)勢和制度優(yōu)勢。具體來講，對(duì)于科創(chuàng)板上市公司，國家未來可能在信貸支持、稅收減免、上市補(bǔ)貼等政策方面還有地方政府配套給予支持。此外，科創(chuàng)板具有同股不同權(quán)、盈利要求寬松等制度優(yōu)勢，有利于創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)控股企業(yè)經(jīng)營。

預(yù)測1 以技術(shù)輸出為主導(dǎo)的企業(yè)

從監(jiān)管發(fā)布的文件可以剖析出，核心技術(shù)仍是企業(yè)登陸科創(chuàng)板的重中之重。業(yè)內(nèi)資深人士畢研廣分析認(rèn)為，從科創(chuàng)板的“屬性”來講，科技型公司，以技術(shù)輸出為主導(dǎo)的公司才能登陸科創(chuàng)板。對(duì)于金融科技來講，首先要是一個(gè)科技公司，其次，服務(wù)對(duì)象是金融機(jī)構(gòu)。向金融機(jī)構(gòu)提供科技輸出并服務(wù)于金融機(jī)構(gòu)的科技企業(yè)更有望登陸科創(chuàng)板，如大數(shù)據(jù)、云計(jì)算以及智能風(fēng)控等企業(yè)。

孫揚(yáng)也認(rèn)為，具有自主可控金融科技核心技術(shù)的企業(yè)，比如人臉識(shí)別、語音識(shí)別、安全密碼技術(shù)等硬核技術(shù)的公司會(huì)具有較大可能性。

聚焦在具體企業(yè)上，中泰證券對(duì)科創(chuàng)板潛力標(biāo)的的猜想中包括商湯科技、曠視科技、云從科技、寒武紀(jì)科技等人工智能企業(yè)。不過，孫揚(yáng)也指出，科創(chuàng)板鼓勵(lì)的企業(yè)類型是新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保以及生物醫(yī)藥，金融科技企業(yè)如果不是具有新一代信息技術(shù)的企業(yè)是無法上市的，新一代信息技術(shù)是指集成電路、人工智能、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等。此外，擁有能夠突破我國金融科技短板的技術(shù)，比如芯片、金融云平臺(tái)、核心系統(tǒng)、知識(shí)圖譜、創(chuàng)新風(fēng)控算法的金融科技企業(yè)也有可能登陸科創(chuàng)板。

預(yù)測2 部分金融科技獨(dú)角獸企業(yè)

除了以技術(shù)為主導(dǎo)的企業(yè)外，各類互聯(lián)網(wǎng)綜合金融服務(wù)平臺(tái)也被業(yè)內(nèi)寄予厚望。招商證券相關(guān)研報(bào)分析指出，2017年，科技部公布了164家獨(dú)角獸企業(yè)，其中符合科創(chuàng)板行業(yè)偏好的企業(yè)共有75家，主要集中在互聯(lián)網(wǎng)、大健康、云服務(wù)等領(lǐng)域，背后的投資平臺(tái)為阿里巴巴、騰訊、小米等。此外，估值在10億-20億美元之間的獨(dú)角獸企業(yè)，包括依圖科技、騰云天下、集奧聚合、同盾科技、深蘭科技、云從信息等也被歸為可能登陸科創(chuàng)板的企業(yè)。中泰證券對(duì)科創(chuàng)板潛力標(biāo)的的猜想中，與金融科技企業(yè)相關(guān)的主要是在“未上市的獨(dú)角獸”列表中。其中，螞蟻金服、陸金所、微眾銀行、京東數(shù)科、平安金融壹賬通等金融科技獨(dú)角獸在列。北京商報(bào)記者向國內(nèi)排名靠前的金融科技公司求證，對(duì)方表示“不便回復(fù)”。

此前有消息稱，平安金融壹賬通和平安壹錢包正在謀求資本層面的股權(quán)整合安排，有意借此試水科創(chuàng)板，謀求上市。不過，北京商報(bào)記者從第三方知情人士處了解到，目前，雙“壹”合并仍處于構(gòu)思階段，還有監(jiān)管、消費(fèi)者體驗(yàn)、集團(tuán)發(fā)展等諸多因素需要測評(píng)考量。

預(yù)測3 銀行系金融科技公司

回首2018年，銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)紛紛建立科技子公司，發(fā)展數(shù)字化平臺(tái)也成為一種潮流。背靠銀行系“大樹”生長的金融科技公司能否登陸科創(chuàng)板也值得期待。目前已有興業(yè)銀行、招商銀行、光大銀行、建設(shè)銀行和民生銀行5家銀行及平安集團(tuán)布局了金融科技子公司，其中建設(shè)銀行的入局，則意味著國有大行也加入了設(shè)立金融科技子公司的隊(duì)列。

梳理這6家金融科技子公司的產(chǎn)品和服務(wù)內(nèi)容發(fā)現(xiàn)，它們主要提供金融云服務(wù)、解決方案，并且大多遵循著由內(nèi)到外的軌跡，即成立初期以服務(wù)本行集團(tuán)及其子公司為主，隨后逐漸擴(kuò)展到同業(yè)中小銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)、中小企業(yè)等，實(shí)現(xiàn)技術(shù)輸出。3月4日，全國政協(xié)委員、證監(jiān)會(huì)原主席肖鋼在全國兩會(huì)政協(xié)委員駐地接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，“商業(yè)銀行在金融科技方面還是搞得不錯(cuò)的，紛紛成立了金融科技子公司，但確實(shí)大型商業(yè)銀行因?yàn)榫W(wǎng)點(diǎn)比較多，從這個(gè)意義上講，成本也相對(duì)比較高。下一步應(yīng)該怎么發(fā)展，還是面臨一些新的挑戰(zhàn)”。

“但需要注意的是，除了銀行設(shè)立金融科技子公司外，券商也在逐步發(fā)力金融科技。如果服務(wù)于金融機(jī)構(gòu)的金融科技公司成功登陸科創(chuàng)板，如何防范內(nèi)幕交易是一個(gè)關(guān)鍵所在，畢竟二者之前存在業(yè)務(wù)上或者股權(quán)上的交集，嚴(yán)格控制內(nèi)幕交易，也是一大挑戰(zhàn)。”畢研廣說道。

監(jiān)管政策挑戰(zhàn)仍存

“科創(chuàng)板對(duì)于股本總額、發(fā)行股份占公司股份總額都有要求，一些金融科技企業(yè)是最近幾年出現(xiàn)的，還未成長起來，可能并不符合要求。”孫揚(yáng)同時(shí)指出，“部分所謂金融科技企業(yè)只不過是包裝了一些金融科技項(xiàng)目，金融科技投入并不大，這部分企業(yè)也不太可能過關(guān)。金融科技企業(yè)最大的挑戰(zhàn)還是在于和金融沾邊，國家做科創(chuàng)板是為了支持核心技術(shù)發(fā)展，并不鼓勵(lì)偏金融類的企業(yè)上科創(chuàng)板，所以金融科技企業(yè)上科創(chuàng)板將會(huì)面臨較大的政策挑戰(zhàn)。”

畢研廣強(qiáng)調(diào)稱，按照現(xiàn)階段的政策，部分地區(qū)要求商業(yè)銀行資金不得出省，借用互聯(lián)網(wǎng)渠道進(jìn)行聯(lián)合放貸，銀行必須有自主的風(fēng)控。所以，對(duì)于那些以“助貸”為主營業(yè)務(wù)的“金融科技公司”，市場前景還有待考證。 此外，科創(chuàng)板允許未盈利的科技企業(yè)上市。對(duì)金融科技公司而言，科技含量是最好的籌碼，在暫未盈利的前提下，企業(yè)未來能否在金融服務(wù)、服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)上占有一席之地，能否保持先進(jìn)的技術(shù)，這也是重大挑戰(zhàn)。

“目前來看，科創(chuàng)板主要目的是服務(wù)于科技型企業(yè)融資，對(duì)于金融科技企業(yè)，特別是金融機(jī)構(gòu)，政策并不明朗，還需要進(jìn)一步政策支持。”王詩強(qiáng)如是說道。

北京商報(bào)記者 孟凡霞 宋亦桐/文 張彬/制表