在今年前三季度高歌猛進的房地產(chǎn)集合信托正在走下神壇，募資困難、單個產(chǎn)品平均規(guī)?？焖傧碌罘康禺a(chǎn)集合信托頹勢盡顯。來自研究機構的數(shù)據(jù)顯示，在上周成立的集合信托投資領域中，房地產(chǎn)集合信托的規(guī)模已降至10億元水平，單只產(chǎn)品的平均規(guī)模從前一周的31701.43萬元快速下滑至6901.69萬元，縮水幅度近八成。

來自用益金融信托研究院的數(shù)據(jù)顯示，10月15日-21日，共有71款集合類信托產(chǎn)品成立，環(huán)比增加73.17%；但成立規(guī)模顯著下滑，環(huán)比下降20.51%。

分投向來看，金融領域、基礎產(chǎn)業(yè)與房地產(chǎn)領域信托產(chǎn)品成立規(guī)模呈現(xiàn)三足鼎立的局勢。其中，投向基礎產(chǎn)業(yè)的集合信托有11款，規(guī)模11.1億元，平均規(guī)模10093.55萬元，平均規(guī)模環(huán)比縮水三成；投向金融領域的集合信托產(chǎn)品當周發(fā)行24款，總規(guī)模12.69億元，平均規(guī)模5289.42萬元，環(huán)比降低51.46%。

房地產(chǎn)集合信托產(chǎn)品平均規(guī)?？s水猛烈，當周共發(fā)行15款房地產(chǎn)集合信托，但總規(guī)模僅為10.35億元，平均規(guī)模6901.67萬元，環(huán)比降低78.22%。

房地產(chǎn)集合信托的頹勢與整體信托市場資金募集難度有關。用益信托研究員表示，近來信托項目的風險暴露加快，上市公司違約和通道業(yè)務爆雷對市場信心有較大打擊，令信托資金的募集連續(xù)兩周出現(xiàn)下滑，信托資金募集愈發(fā)困難。

事實上，在房地產(chǎn)調(diào)控政策陸續(xù)出臺，房企發(fā)債、銀行信貸等融資渠道收緊的大趨勢下，房地產(chǎn)信托在前三季度迎來爆發(fā)式增長。

中誠信托戰(zhàn)略研究部整合Wind及用益信托數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，今年前三季度，房地產(chǎn)集合信托成立數(shù)量出現(xiàn)總體持續(xù)增長的趨勢，總成立數(shù)量2720個。

但單個信托的規(guī)模正在呈現(xiàn)顯著下滑，從各個月份來看，每個月的房地產(chǎn)集合信托平均成立規(guī)模同比降幅均超過10個百分點，9月這一數(shù)值只有1.1億元，同比下降62.88%，環(huán)比下降26.16%。

中誠信托戰(zhàn)略研究部總經(jīng)理和晉予認為，影響房地產(chǎn)集合信托平均成立規(guī)模變動的主要有兩大因素。今年以來，一二線城市房價調(diào)控政策越來越嚴，同時土地存量少、價格高，導致房企在一二線城市的利潤不斷被壓縮，不少房地產(chǎn)開發(fā)商將目光放到三四線城市上。但三四線城市房地產(chǎn)項目成本相對較低，客觀上對單只房地產(chǎn)集合信托產(chǎn)品的平均規(guī)模有一定影響。

另一方面，由于監(jiān)管部門對銀行等同業(yè)機構資金監(jiān)管更加嚴格，信托資金來源更加趨向于個人投資者，其募集規(guī)模與以往同業(yè)資金的規(guī)模難以相比；資管新規(guī)明確要求私募產(chǎn)品面向合格投資者通過非公開方式發(fā)行，合格投資者人數(shù)不超過200人，客觀上也限制了產(chǎn)品規(guī)模的大小。

分析人士表示，房地產(chǎn)市場的未來走向已經(jīng)較為清晰，房地產(chǎn)信托的高速增長已出現(xiàn)頹勢。金樂函數(shù)據(jù)分析師廖鶴凱表示，投資者普遍認為本輪房地產(chǎn)調(diào)控態(tài)勢會持續(xù)較長時間，對房地產(chǎn)投資持審慎態(tài)度。當前環(huán)境下，中小房企融資困難，只能斷臂求生或者整體板塊并入大公司。“從長期來看，資管新規(guī)的下發(fā)會促進信托業(yè)常態(tài)化發(fā)展，房地產(chǎn)信托市場短期會承壓，但中長期依然是主流方向之一。”

普益標準研究員夏雨對北京商報記者表示，資管新規(guī)落地這半年，市場已經(jīng)開始逐漸改變。隨著信托行業(yè)控規(guī)模提質(zhì)量、信托機構把控風險，行業(yè)整體規(guī)模壓縮的態(tài)勢不會改變，產(chǎn)品發(fā)行、成立也會出現(xiàn)下降。從房地產(chǎn)信托產(chǎn)品看，隨著市場降溫、風險積累，高位回落的概率較大。

北京商報記者 孟凡霞 宋亦桐/文 CFP/圖