據(jù)證監(jiān)會(huì)消息，本周將不召開IPO發(fā)審會(huì)。受此消息影響，次新股可能再迎炒作風(fēng)口。不過，本欄認(rèn)為，投資者一定不能盲目追漲次新股，而是應(yīng)該警惕次新股出現(xiàn)高開低走的“見光死”走勢(shì)，因?yàn)闀和徍艘恢苁羌榷ò才?，并不等同于新股發(fā)行暫停，次新股的漲跌有其自身規(guī)律，不會(huì)因此而改變。

10月12日股市反彈，再加上發(fā)審會(huì)暫停一周的消息刺激，預(yù)計(jì)次新股板塊在周一將會(huì)出現(xiàn)集體異動(dòng)，多數(shù)次新股早盤高開會(huì)是大概率事件，但是高開之后的投資風(fēng)險(xiǎn)不可忽視，但是反彈過后，次新股的高估值始終是風(fēng)險(xiǎn)的根源。

在部分投資者看來，新股過會(huì)數(shù)量減少，那么未來新股發(fā)行上市的數(shù)量也將減少，這對(duì)于次新股來說，就會(huì)導(dǎo)致供求關(guān)系發(fā)生變化，于是就有了炒作次新股題材的想法。然而，這樣的邏輯并不正確，因?yàn)檫@一周暫停發(fā)審會(huì)，并非真的新股暫停審核，只是工作上的既定安排，所以投資者并不宜盲目套用新股暫停理論。

新股上市后經(jīng)過投資者不斷地炒作，它們的股價(jià)往往會(huì)較真實(shí)價(jià)值高出一大塊，這一大塊不僅會(huì)引發(fā)價(jià)值回歸，同時(shí)還有可能讓新股價(jià)格向下非理性低估，這一過程就是新股風(fēng)險(xiǎn)釋放的過程。

市場(chǎng)主力資金之所以喜歡炒作次新股，主要是因?yàn)榇涡鹿蓻]有套牢盤，主力資金在新股打開漲停板的時(shí)候，可以非常迅速地拿到足夠數(shù)量的籌碼，然后可以繼續(xù)拉高股價(jià)。值得注意的是，此時(shí)的次新股定價(jià)非常模糊，市場(chǎng)投資者對(duì)于次新股的合理估值也沒有很明確的判斷標(biāo)準(zhǔn)。面對(duì)瘋狂炒高的股價(jià)，大部分投資者考慮的只是短炒一把然后獲利出逃。由于次新股剛剛上市后的合理定價(jià)本身就有些朦朧，因而莊家炒作次新股就不會(huì)被投資者擔(dān)心泡沫的問題。

根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn)，如果哪一周的IPO批文數(shù)量明顯下滑或者暫停，那么下一周的次新股一定會(huì)集體高開，但多數(shù)以沖高回落終結(jié)，也就是俗稱的“見光死”走勢(shì)，讓不少追高的投資者損失慘重。究其原因，短暫的新股IPO批文數(shù)量下滑或者發(fā)審會(huì)的“空窗期”，都只能對(duì)次新股板塊起到短期的利好刺激，并不足以改變次新股的中長(zhǎng)期運(yùn)行趨勢(shì)。

當(dāng)然，由于近期市場(chǎng)的持續(xù)下挫，導(dǎo)致部分近端開板的次新股出現(xiàn)開板時(shí)間相對(duì)較早的情形，而后這些次新股的股價(jià)又出現(xiàn)了較大幅度的回調(diào)，其中，不乏一些次新股已經(jīng)跌出了投資價(jià)值，對(duì)于此類次新股而言，發(fā)審會(huì)的“空窗期”可能會(huì)成為刺激股價(jià)反彈的一個(gè)助推器，甚至在弱市之中極具投資價(jià)值的次新股可能會(huì)成為“黑馬集中營(yíng)”，給投資者帶來一些驚喜大禮包。但對(duì)于大部分次新股而言，由于上市后遭遇過度炒作，即便是持續(xù)回落之后，目前的估值也不算便宜，因而最終出現(xiàn)高開低走的概率很大，投資者應(yīng)該規(guī)避相關(guān)投資風(fēng)險(xiǎn)。

商報(bào)評(píng)論員 周科競(jìng)