北京商報(bào)訊（記者 劉鳳茹）滬倫通的推進(jìn)再有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。10月12日，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)正式發(fā)布《關(guān)于上海證券交易所與倫敦證券交易所互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)的監(jiān)管規(guī)定（試行）》（以下簡稱“《監(jiān)管規(guī)定》”）。隨著滬倫通監(jiān)管規(guī)定的落地，為保障滬倫通業(yè)務(wù)的順利實(shí)施，上交所就滬倫通相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則公開征求意見。上交所在具體的業(yè)務(wù)規(guī)則上作出了一些針對性的設(shè)計(jì)，其中包括對參與中國存托憑證交易的個(gè)人投資者設(shè)置300萬元的門檻等。在業(yè)內(nèi)人士看來，隨著相關(guān)制度、規(guī)則的出臺(tái)，滬倫通業(yè)務(wù)落地漸行漸近。

據(jù)了解，上交所此次公開征求意見的業(yè)務(wù)規(guī)則包括“一個(gè)辦法”“三個(gè)指引”。“一個(gè)辦法”指《上海證券交易所與倫敦證券交易所互聯(lián)互通存托憑證上市交易暫行辦法（征求意見稿）》（以下簡稱“《暫行辦法》”）。《暫行辦法》中，上交所劃定了境外企業(yè)上市的市值范圍。具體來看，境外發(fā)行人申請中國存托憑證首次在上交所上市，符合《存托憑證管理辦法》《監(jiān)管規(guī)定》規(guī)定的中國存托憑證公開發(fā)行條件，并經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)公開發(fā)行中國存托憑證是前提條件。市值方面，需滿足發(fā)行申請日前120個(gè)交易日按基礎(chǔ)股票收盤價(jià)計(jì)算的境外發(fā)行人平均市值不低于人民幣200億元（根據(jù)發(fā)行申請日前1日中國人民銀行公布的人民幣匯率中間價(jià)計(jì)算），境外上市企業(yè)還需要滿足在倫交所上市滿3年且主板高級上市滿1年、申請上市的中國存托憑證數(shù)量不少于5000萬份且市值不少于人民幣5億元的條件。

《暫行辦法》中，上交所對個(gè)人投資者參與中國存托憑證交易設(shè)置門檻，其中申請權(quán)限開通前20個(gè)交易日證券賬戶及資金賬戶內(nèi)的資產(chǎn)日均不低于人民幣300萬元（不包括該投資者通過融資融券交易融入的資金和證券）；個(gè)人投資者還需符合不存在嚴(yán)重的不良誠信記錄的條件。上交所表示，考慮到滬倫通業(yè)務(wù)在境內(nèi)資本市場是新生事物，投資者及相關(guān)市場主體缺乏實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。鑒此，《暫行辦法》在投資者保護(hù)和風(fēng)險(xiǎn)防范方面做了針對性安排。

在“三個(gè)指引”中，上交所細(xì)化了上市的預(yù)審核、跨境轉(zhuǎn)換、做市業(yè)務(wù)等規(guī)則。諸如上交所對跨境轉(zhuǎn)換參與主體實(shí)行備案制，也就是說，符合條件的機(jī)構(gòu)完成備案后即可開展跨境轉(zhuǎn)換業(yè)務(wù)，而全球存托憑證存托人辦理全球存托憑證生成與兌回業(yè)務(wù)也僅需在上交所備案。分析指出，此次滬倫通規(guī)則的一項(xiàng)重要突破是CDR和GDR均可以實(shí)現(xiàn)與基礎(chǔ)證券按既定比例互相轉(zhuǎn)換，這相比此前試點(diǎn)創(chuàng)新企業(yè)時(shí)沒有設(shè)定轉(zhuǎn)換規(guī)則邁出重要一步。有利于提升市場效率，降低跨境轉(zhuǎn)換參與主體成本。

隨著相關(guān)業(yè)務(wù)的出臺(tái)，滬倫通業(yè)務(wù)何時(shí)落地也受到市場的關(guān)注。財(cái)通證券認(rèn)為，滬倫通有望在年內(nèi)開通，滬倫通的開通實(shí)現(xiàn)了我國資本市場和發(fā)達(dá)資本市場的互聯(lián)互通，這對于我國資本市場的發(fā)展和制度改革具備重大意義，不僅有利于境內(nèi)企業(yè)拓展融資渠道實(shí)現(xiàn)跨境并購，也實(shí)現(xiàn)了境內(nèi)投資者投資境外優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。財(cái)通證券進(jìn)而表示，滬倫通有利于推動(dòng)境內(nèi)券商國際化，能為內(nèi)地有資質(zhì)的券商帶來更多創(chuàng)新業(yè)務(wù)。短期來看，限于倫交所制度極其嚴(yán)格規(guī)范且對違法違規(guī)行為懲處嚴(yán)厲，以及A股本身估值較高等因素，A股上市公司赴倫交所上市動(dòng)力或被壓制。長期來看，滬倫通將為境內(nèi)上市公司“走出去”提供渠道，有利于A股長期資金面。