早已跌出電商第一梯隊的新蛋（Newegg）即將邁步資本市場。9月13日，杭州聯(lián)絡(luò)互動信息科技股份有限公司（以下簡稱“聯(lián)絡(luò)互動”）發(fā)布公告稱，公司擬分拆旗下企業(yè)新蛋赴美上市。對于新蛋來講，赴美上市更像是“重歸故里”，而能否重回當(dāng)年的發(fā)展頂峰，尚待觀察。新蛋并不是電商行業(yè)里的新手，它曾是與當(dāng)前國內(nèi)電商巨頭阿里、京東等近身肉搏的企業(yè)，但最終敗走麥城。如今試圖擁抱資本市場的新蛋，在重重擠壓的市場環(huán)境中面臨著比當(dāng)年更慘烈的廝殺。

流血上市

新蛋再度沖刺美股

退出電商行業(yè)競爭中心許久的新蛋重回大眾視野。9月13日，聯(lián)絡(luò)互動發(fā)布2018年第三次臨時股東大會決議公告稱，臨時股東大會審議通過《關(guān)于公司所屬企業(yè)到境外上市方案的議案》，擬分拆旗下企業(yè)新蛋赴美上市。

根據(jù)聯(lián)絡(luò)互動此前披露的公告顯示，新蛋2015年、2016年的營收分別為23.83億美元、22.54億美元，凈利潤分別為-1775.6萬美元和-1357.3萬美元。電子商務(wù)研究中心財務(wù)分析師方格表示，新蛋此時上市有可能是為了集資以彌補(bǔ)虧損資金，“流血上市”讓新蛋對擁抱資本市場顯得迫不及待。

聯(lián)絡(luò)互動對北京商報記者回應(yīng)稱，新蛋經(jīng)由聯(lián)絡(luò)互動注資后，在企業(yè)規(guī)模、營收能力方面都已經(jīng)具備了IPO的資格，而美股能給創(chuàng)新領(lǐng)域的電商科技類企業(yè)一個公允的資產(chǎn)價值評估。

成立于2001年的新蛋是美國原生企業(yè)，此次并非新蛋首次尋求上市。公開資料顯示，早在2009年，新蛋就曾遞交上市申請，計劃將于2010年一季度上市。在當(dāng)年的上市計劃中，中國市場被視為新蛋的強(qiáng)勢資源之一，然而上市計劃最終擱淺，與此同時，新蛋在中國市場的影響力也開始走下坡路。

當(dāng)時，時任新蛋中國COO的池勇信公開表示，只要資本市場足夠好，公司可以獲得比較好的估值，新蛋隨時可以上市，最遲將于2013年底上市。時至今日，新蛋當(dāng)年籌劃上市的“豪言壯語”仍未實現(xiàn)，如今再度重啟上市計劃。

新蛋的上市計劃可謂命運(yùn)多舛，與之伴隨的還有新蛋高層管理人員“走馬燈式”的接連離職，2006年前后新蛋網(wǎng)中國區(qū)元老級高管卜廣齊離職創(chuàng)建易迅網(wǎng)，中國新蛋網(wǎng)CEO顧建興在2012年已經(jīng)請辭，在此期間，新蛋高層頻繁更迭。內(nèi)部動蕩之時，京東、淘寶等當(dāng)前的國內(nèi)電商巨頭已初見苗頭，挑戰(zhàn)著新蛋當(dāng)時的市場地位。

“昔日黃埔”

借上市提升抗風(fēng)險能力

在電商行業(yè)廝殺的近20年間，新蛋經(jīng)歷了輝煌與沒落。輝煌一時的新蛋一度被稱為電商人才的“黃埔軍校”。公開數(shù)據(jù)顯示，2005年新蛋美國的年銷售額突破10億美元，新蛋中國銷售額則高達(dá)6000萬元。新蛋在北美曾是僅次于亞馬遜的第二大電商平臺，更是眾多中國電商企業(yè)早期爭相模仿的對象。

在美國尚有一定市場的新蛋，此次赴美上市考量著眾多因素。聯(lián)絡(luò)互動表示，推動新蛋赴美上市主要是為了保護(hù)中小投資者的利益。聯(lián)絡(luò)互動是A股上市企業(yè)，在A股市場，沒有對電商企業(yè)的成熟估值模型，而在美國市場大部分電商企業(yè)都以市銷率（PS）來進(jìn)行估值，市場的估值模型比較成熟。

多次沖擊資本市場的新蛋，無疑對能夠得到美股市場的認(rèn)可寄予厚望。聯(lián)絡(luò)互動稱，新蛋在完成上市之后，將實現(xiàn)證券化轉(zhuǎn)變，成為立足于美國當(dāng)?shù)氐墓残云髽I(yè)，新蛋在接受美國市場檢驗和宏觀監(jiān)管的同時，也能夠享有來自美國政策、股東和消費(fèi)者自發(fā)的認(rèn)同和保護(hù)，從而提升在新貿(mào)易環(huán)境下的抗風(fēng)險能力，保護(hù)投資者利益。電子商務(wù)研究中心B2B與跨境電商部主任、高級分析師張周平表示，新蛋作為一家誕生在北美的電商平臺，在美國二級市場上市融資具有一定的市場認(rèn)知，阻力會有所緩解。

實際上，新蛋早已成為聯(lián)絡(luò)互動拓展自身業(yè)務(wù)的“工具”。2016年9月27日，聯(lián)絡(luò)互動開始對新蛋進(jìn)行收購。截至目前，聯(lián)絡(luò)互動持有新蛋61.55%的股權(quán)。收購?fù)瓿珊?，?lián)絡(luò)互動利用新蛋在全球的供應(yīng)鏈、倉儲、物流體系、跨境支付等方面的優(yōu)勢，開展商品直購業(yè)務(wù)，并利用新蛋在北美的用戶資源銷售國產(chǎn)產(chǎn)品。

品類優(yōu)化

拓展新興市場滲透率

鼎盛時期的新蛋聚集著當(dāng)時對電腦極為感興趣的中國消費(fèi)者。在新蛋的論壇里，電腦游戲的用戶們是新蛋的高黏性客戶，數(shù)據(jù)顯示，新蛋用戶的年均消費(fèi)額一度高達(dá)3000美元。新蛋經(jīng)歷輝煌后迅速走上了下坡路。根據(jù)易觀智庫發(fā)布的《2010-2012年中國B2C市場交易份額》來看，2010年新蛋市場份額達(dá)1.9%，排名第五，僅次于當(dāng)當(dāng)網(wǎng)；2011年新蛋市場份額降至0.9%，排名第九；2012年新蛋的名字便從榜單的前10名中消失了。

想要重回焦點的新蛋需要對業(yè)務(wù)進(jìn)行強(qiáng)化。聯(lián)絡(luò)互動表示，新蛋赴美上市后，募集資金將不斷拓寬產(chǎn)品類目，增加高毛利SKU；向全球拓展電商版圖過程中，新蛋還將提升在印度、澳大利亞、東南亞等新興市場的滲透率。

新蛋重新布局還面臨著勁敵環(huán)伺的挑戰(zhàn)。在電商格局中，阿里、京東、亞馬遜等綜合類電商已經(jīng)形成各自的商業(yè)版圖，甚至向線下延伸，與實力零售商進(jìn)行捆綁，而新蛋則鮮有聲音。如今，新蛋欲擁抱資本市場，或可憑借當(dāng)初在美國市場的知名度減小阻力，但能否重回巔峰仍是未知數(shù)。

張周平直言，新蛋作為主打科技類產(chǎn)品的B2C電商平臺，雖有先發(fā)優(yōu)勢，但不管在國內(nèi)還是海外電商市場，都面臨著較強(qiáng)的競爭對手，在競爭激烈的市場中短期內(nèi)想要盈利不太樂觀，這也將在短期內(nèi)影響聯(lián)絡(luò)互動總體財務(wù)情況。電商平臺以流量驅(qū)動發(fā)展，靠科技類產(chǎn)品走行業(yè)垂直的路線在流量上并無優(yōu)勢。

北京商報記者 王曉然 趙述評