今年美股、原油市場的強勢上漲，帶動了相關主題QDII基金業(yè)績飄紅，成為年內公募基金中最賺錢的產品類型之一。趁著外管局上半年QDII額度放開的機會，QDII基金從以往市場中的“配角”一躍成為“主演”，迎來發(fā)展契機，多家基金公司積極發(fā)行新產品。北京商報記者注意到，8月創(chuàng)金合信基金公司也最新申請了QDII業(yè)務資格。然而，從《基金管理公司QDII業(yè)務資格審批》（以下簡稱“審批表”）來看，監(jiān)管審批進展卻較為緩慢，并且常年來QDII規(guī)模難以突破，可見即便在行情啟動額度放開的情況下，今年QDII這塊蛋糕也很難入口。

美股原油QDII業(yè)績大漲

今年以來，A股市場震蕩羸弱，同花順iFinD數據顯示，截至8月27日，權益類基金平均虧損幅度已超10%，從業(yè)績榜前列看，剔除因巨額贖回導致凈值飆漲的產品，收益最佳者也鮮有超過20%的產品。反觀QDII基金，在海外原油、美股市場的強勢上漲下，年內已有多達15只產品漲幅超20%，QDII基金平均收益達到3.58%。

具體來看，QDII基金業(yè)績排名榜單中，美股QDII領漲，國泰納斯達克100ETF、廣發(fā)納斯達克100指數、嘉實美國成長股票、大成納斯達克100指數、華安納斯達克100指數基金等，截至8月27日，今年以來收益均超20%。其中，廣發(fā)納指100ETF收益最高達到25%。同花順I(yè)FinD數據顯示，今年以來，納斯達克100指數回報率15.91%，近一年來漲幅也達到28.56%，這也是跟蹤納斯達克100指數QDII基金實現業(yè)績飄紅的原因所在。

事實上，美股的牛市行情也延續(xù)了長達十年之久，數據顯示，截至美國當地時間8月22日，近十年來標普500指數已累計上漲318.77%。同期，道指漲了288.32%，納指漲幅則高達509.74%。受此影響，北京商報記者注意到，8只美股QDII自成立以來收益超100%，其中國泰納斯達克100指數自成立以來收益翻了兩倍，達到278.23%。廣發(fā)納斯達克100指數、國泰納斯達克100ETF均超160%，分別為181.5%和169.7%。

除美股QDII外，原油、商品類QDII表現可圈可點，截至8月27日，嘉實原油今年以來收益達到23.23%，國泰大宗商品和易方達原油，今年以來收益率也分別高達23.03%和22.78%。

北京商報記者注意到，原油類QDII上漲行情勢頭早已在去年就啟動，從QDII基金近一年來的整體收益表現看，原油類QDII同樣名列前茅，其中，南方原油、易方達原油、嘉實原油、易方達原油C類人民幣、華寶油氣、廣發(fā)道瓊斯石油指數QDII、廣發(fā)石油等9只原油類QDII基金的收益超40%。

實際上，原油類QDII大漲的背后，與國際油價的攀升緊密相關。有數據顯示，2018年上半年國際原油價格呈震蕩上行走勢，普氏布倫特原油現貨均價為 70.55美元/桶，同比增長36.2%。另外，國際油價從2016年初的26美元/桶上漲至目前的70美元/桶左右。市場分析人士指出，OPEC成員國與非OPEC產油國在2017年開始減產使得原油價格間接被推高，另一方面，美國轟炸敘利亞、打擊俄羅斯等行動也導致今年國際油價上漲。

額度放開規(guī)模反降

QDII基金在公募基金整體業(yè)績上的優(yōu)異表現，也帶動了該類產品今年的發(fā)行熱情，并且今年4月QDII額度的放開，使得公募基金海外投資的積極性提升，但行情的啟動和額度的放開，并未給QDII基金帶來規(guī)模效應，截至目前，QDII基金規(guī)模數量較去年同期反而小幅下降。

今年4月25日，外管局披露的《合格境內機構投資者（QDII）投資額度審批情況表》顯示，截至2018年4月24日，4月各類機構新增QDII額度83.4億美元，約24家機構獲得新的QDII額度。這是時隔三年后QDII額度再度放開。數據顯示，共有9家基金公司QDII額度有所新增，包括博時、易方達、富國、招商、銀華、鵬華、華泰柏瑞、景順長城、廣發(fā)，分別新增了10億美元、8億美元、6.8億美元、5.5億美元、3億美元、3億美元、2.8億美元、2.5億美元、2億美元。

外管局數據顯示，截止到今年7月30日，合格境內機構投資者(QDII)獲批額度為1032.33億美元，較6月末1033.33億美元減少1億美元。公募基金獲批額度方面，超20億美元的基金公司共有5家，分別是華夏基金、嘉實基金、上投摩根、易方達基金和南方基金，獲批額度分別為35億美元、34億美元、27億美元、27億美元和26億美元。

QDII基金投資價值的顯現及QDII額度的放開，間接推動了今年以來QDII新基金發(fā)行熱情，同花順iFinD數據顯示，今年以來，已有18只QDII基金相繼成立（份額分開計算），如華安全球穩(wěn)健配置A/C、工銀瑞信印度市場人民幣/美元、華夏新時代、工銀瑞信新經濟人民幣/美元、華夏全球科技先鋒等。

不過，北京商報記者注意到，額度的放開以及美股、原油類QDII的大幅上漲，并未給今年QDII規(guī)模帶來有效的增長，反而呈現小幅下降趨勢。同花順iFinD數據顯示，截至目前，QDII總規(guī)模為855.08億元，較去年同期902.88億元的規(guī)模同比下滑5.6%。事實上，一直以來QDII基金就一直沒能擺脫小眾邊緣化的命運，相較公募基金超12萬億元的體量，QDII基金的占比不足1%。

滬上一位基金經理對北京商報記者坦言，QDII基金發(fā)展已有11年之久，之所以常年以來規(guī)模難做大，首先是源于QDII基金誕生后不久就遭遇了全球金融海嘯，導致凈值大幅虧損，給投資者帶來了較大打擊，規(guī)模也持續(xù)遭遇凈贖回。其次，很多QDII基金還是以人民幣計價，很長一段時間人民幣處于大幅升值的趨勢，這在一定程度上吞噬了部分收益。2015年4月至今年4月之前，QDII額度新增暫停，使得很多基金公司海外投資無米下鍋，只得暫停申購或暫停大額申購。

8家公募排隊申資格審批慢

伴隨著國內基民海外投資需求的升溫，基金公司在QDII業(yè)務上的布局并未停滯，不過，北京商報記者注意到，近兩年來公募基金公司申請QDII業(yè)務資格審批的進程也非常緩慢。近期，創(chuàng)金合信出現在審批表當中，審批表顯示，該公司于8月20日得到證監(jiān)會受理，值得一提的是，創(chuàng)金合信也是今年第一家申請QDII業(yè)務資格的公募基金公司。

對于創(chuàng)金合信QDII業(yè)務上的布局，創(chuàng)金合信首席海外投資官董梁表示，未來公司在取得QDII的資格和額度獲批后就會發(fā)行相關產品。業(yè)務準備方面，創(chuàng)金合信已經招募了具備豐富相關經驗的人員，從而提升對于海外資產投資和研究的能力。當前創(chuàng)金合信的QDII業(yè)務團隊包括曾經在巴克萊環(huán)球投資者、瑞士信貸和摩根斯坦利等海外知名金融機構進行過研究和投資組合管理工作的骨干人員。同時創(chuàng)金合信也已經采購了相關的海外金融數據，并對投資策略進行了深度開發(fā)。

除了創(chuàng)金合信外，截至目前審批表當中還有7家基金公司排隊申請QDII業(yè)務資格，分別是中郵基金、萬家基金、平安大華、安信基金、方正富邦、銀河基金和北信瑞豐基金。需要指出的是，上述排隊的基金公司多在2016年就已申請，但進展十分緩慢。如中郵基金則在2015年10月就獲得了受理，但截至目前仍處于“第一次反饋意見”階段，2015年12月之后就沒有在審批表上呈現新的進展。萬家基金、平安大華、安信基金也處于“第一次反饋意見”狀態(tài)。另外，方正富邦、銀河基金和北信瑞豐基金則還未進入審查狀態(tài)。北京商報記者注意到，2017年一整年未有一家基金公司申請QDII業(yè)務資格。

針對QDII業(yè)務資格審批緩慢背后的原因，格上理財研究員張婷指出，從2015年4月至今年4月，無機構獲得新QDII額度，今年4月QDII額度近三年來首增加，國家重啟了QDII額度審批。2016年多家基金公司獲批了QDII業(yè)務資格，但是卻沒有拿到QDII額度，有資格沒額度，導致很多基金公司申報QDII的積極性并不高，同時監(jiān)管層并沒有增加QDII的審批額度，因此對于QDII業(yè)務資格的審批也就緩慢。不過，張婷也認為，隨著QDII額度的新增放開也將吸引更多基金公司發(fā)行新產品，沒有業(yè)務資格的基金公司也開始申請QDII業(yè)務資格。

看好QDII前景 港股后市可期

面對QDII基金發(fā)展路上的坎坷，基金公司和行業(yè)專家并不悲觀，對于QDII產品的發(fā)展前景表示堅定看好。董梁認為，“QDII基金未來具有廣闊的前景。首先，隨著我國國力的不斷增強和人民富裕程度的顯著提高，投資人對于全球化資產配置的需求也在逐步增加。不少國際知名公司都在海外市場上市，對于國內投資人來說，QDII基金是投資這些公司的最佳方式之一。另外，隨著人民幣對其他主要貨幣的匯率進入雙向浮動階段，配置外幣資產以實現資產保值或者規(guī)避匯兌損失的需求也在增長之中，而QDII基金也是滿足這種需求的合適產品。因此，我們認為未來QDII基金會迎來一個長期需求增長和業(yè)務發(fā)展的機會”。

張婷也表示，相比于國內市場，美股市場經歷了長達十年的牛市，很多國內優(yōu)秀的高新企業(yè)也在美國上市，港股估值相比于A股更便宜，表現也較好，因此內地資金有走出去的意愿。隨著資產配置的需求越來越高，投資者對于海外的投資機會關注增加，基金公司也是為了更好地滿足投資者全球配置的需求。

對于后期海外投資市場的布局展望，華夏基金表示中美貿易戰(zhàn)將是反復曲折的，貿易摩擦或將持續(xù)升溫，如果貿易戰(zhàn)后續(xù)升級，雖然對美股市場的影響可能會小于中國，但就美國方面來說，對中國進口產品依賴程度較高的零售板塊、產品外包加工到中國的企業(yè)和在中國具有較大收入敞口的跨國公司都有可能因此而受損，如半導體、科技硬件、消費服務、家庭個人用品、互聯網等。

在投資方向上，華夏基金強調，短期看好避險類資產和有避險屬性的防御性板塊；其次是內需驅動的非貿易品及受保護的板塊；最后是香港本地的金融、地產，這種強金融屬性將受益于香港加息的品種。中長期圍繞科技創(chuàng)新和內需消費升級，看好具有成長性的科技股、先進制造業(yè)及可選消費股，例如醫(yī)藥健康、TMT、消費（包括教育、休閑、娛樂、食品飲料）等成長性細分行業(yè)里具有核心競爭力的優(yōu)質公司。

北京商報記者 蘇長春 實習記者 趙宇陽/文 高蕾/制表