近日，建信、華夏、交銀施羅德等多家基金公司陸續(xù)披露旗下基金產(chǎn)品2018年半年報。受市場影響，多數(shù)基金上半年份額凈值增長率為負，但展望后市，基金經(jīng)理普遍表示，看好三季度A股走向，尤其是部分個體績優(yōu)股，在布局策略方面將繼續(xù)注重保持組合的靈活性和流動性，但仍需關(guān)注可能存在的事件沖擊對于市場的影響。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，今年一季度末，有2026只基金的復(fù)權(quán)單位凈值增長率為負，其中跌幅超過10%的僅有62只，而截至二季度末，這兩個數(shù)據(jù)擴大為2687只和1066只，分別增加了32.63%和1619.35%。有業(yè)內(nèi)人士表示，以數(shù)量最多的混合型基金為例，大部分的混合基金持倉60%都是股票，也就是說基金的收益情況與股票市場息息相關(guān)。若某一只基金的前十大持倉股一直在跌，那么這只基金凈值也會隨之下跌，因此股票市場低迷是基金虧損的主要原因。

雖然上半年基金市場業(yè)績不佳，但基金經(jīng)理普遍看好三季度A股走向，如廣發(fā)港股通恒生綜合中型股指數(shù)基金基金經(jīng)理就強調(diào)，港股和A股在超跌后會有一定的反彈。一方面，當(dāng)前港股和A股的估值已經(jīng)接近2008年的水平，從中長期的角度來看非常有投資價值。另一方面，政府穩(wěn)經(jīng)濟的決心非常明顯，宏觀經(jīng)濟增長將會持續(xù)，屆時長期資金也會慢慢流入港股和A股，所以對當(dāng)前股市是十分有信心的。

此外，鵬華創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分級基金基金經(jīng)理也表示，2018年上半年由于貿(mào)易戰(zhàn)與去杠桿雙重沖擊，A股總體表現(xiàn)較差，總量上指數(shù)大幅回落，中美貿(mào)易爭端短期雖是擾動，長期則是促進。必將加速推動國內(nèi)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級?，F(xiàn)階段權(quán)益資產(chǎn)已具有極佳的配置價值：無論從國際比較還是歷史比較，當(dāng)前A股整體估值均已到達底部位置。此時，A股權(quán)益資產(chǎn)具有較好的投資性價比。

然而，也有基金經(jīng)理對下半年股市反彈持消極態(tài)度，如上半年業(yè)績較佳的申萬菱信中證申萬醫(yī)藥生物指數(shù)分級基金經(jīng)理張少華表示，2018年下半年，經(jīng)濟上仍面臨去杠桿的壓力，與此同時，經(jīng)濟仍存在下行風(fēng)險，股市整體上可能也欠缺確定的盈利性機會。證券市場面臨的金融監(jiān)管或仍將處于偏緊狀態(tài)，但后續(xù)或仍以穩(wěn)中求進為基調(diào)。

此外，針對下半年經(jīng)濟增長態(tài)勢，鵬華中證醫(yī)藥衛(wèi)生指數(shù)基金（LOF）基金經(jīng)理持謹慎態(tài)度。在他看來，展望2018年下半年，中國的宏觀經(jīng)濟大概率穩(wěn)中趨緩。隨著國內(nèi)消費日益成為經(jīng)濟增長的支撐力量，經(jīng)濟大幅下行的可能性不大，但是由于貿(mào)易戰(zhàn)等外部不確定因素的存在，對經(jīng)濟增長可能會有一定的影響。2018年金融改革進展顯著，對市場也造成了相當(dāng)?shù)臎_擊，這種格局在2018年下半年將開始發(fā)生一些變化。隨著中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的推進，代表新經(jīng)濟的優(yōu)質(zhì)成長股將脫穎而出。

華夏新經(jīng)濟靈活配置混合型發(fā)起式基金經(jīng)理彭海偉則表示，展望下半年，中美貿(mào)易摩擦持續(xù)升級，中美貨幣政策走勢分化也將給匯率走勢帶來不確定性。7月央行和銀保監(jiān)會發(fā)布了資管業(yè)務(wù)的相關(guān)規(guī)定，一定程度上緩解了非標和委外下滑的壓力；國務(wù)院常委會議要求財政政策更加積極，預(yù)計基建投資增速可能觸底反彈。但整體去杠桿的政策方向還沒有變，只是調(diào)整了節(jié)奏和力度。就股票市場而言，預(yù)計下半年難有大的上漲，但是結(jié)構(gòu)性機會依然存在。與上半年集中抱團少數(shù)消費龍頭白馬股不同的是，下半年投資風(fēng)格和方向會有所擴散，其中代表新經(jīng)濟的板塊、估值匹配的優(yōu)質(zhì)成長股都可能存在較大機會。

北京商報記者 蘇長春 實習(xí)記者 劉宇陽