“潮水退去，才知道誰在裸泳。”網(wǎng)貸行業(yè)正遭遇成立以來最大的流動性危機(jī)。據(jù)北京商報記者不完全統(tǒng)計，截至7月17日，已有超過68家平臺出現(xiàn)發(fā)布逾期公告或者實(shí)控人跑路，其中包括投之家、付融寶、抱財網(wǎng)這類有背景、有存管，在行業(yè)中排名較為靠前的平臺。目前投資者恐慌情緒仍在持續(xù)蔓延，一些頭部平臺也遭遇資金量加劇流出的困境，甚至有人懷疑網(wǎng)貸行業(yè)存在的必要性。為此，一位地方監(jiān)管人士向北京商報記者表示，網(wǎng)貸平臺還是有存在下去的必要。在行業(yè)人士看來，未來是剩者為王的時代，但希望監(jiān)管能盡快明確備案信號，以免合規(guī)平臺遭踩踏。

投資人恐慌情緒蔓延

已有五年網(wǎng)貸投資經(jīng)驗(yàn)的王風(fēng)（化名）怎么也想不到，這次雷潮會發(fā)生在自己身上。“其實(shí)我最初接觸到的理財方式并不是網(wǎng)貸行業(yè)，2013年通過深入了解，從其他資深投資人那里學(xué)會了怎樣甄別平臺后，覺得P2P也算是一個較好的理財方式，前期總共投入600萬元，收益預(yù)估也達(dá)到了將近100萬元左右。但在2018年6月，我遇到了投資生涯中的第一個雷，截至目前已經(jīng)虧損30萬元。至此，我和其他投資人一起踏上了維權(quán)之路。”

“目前我和大多數(shù)投資人一樣迷茫，不知道這個混亂的時間段什么時候結(jié)束。而且我不清楚，明天哪個平臺還會繼續(xù)爆雷，如果監(jiān)管在平臺建立之初制定審核和具體的評級機(jī)制，在風(fēng)險可控方面，對投資人來說或許也是一種保護(hù)。”王風(fēng)如是說。

今年下半年以來，網(wǎng)貸行業(yè)爆雷不斷。“自從跟網(wǎng)貸大佬們學(xué)會了分散投資，雞蛋不要裝在一個籃子里，聰明的我把資金分散放到了不同平臺，結(jié)果現(xiàn)在所有維權(quán)群里都能看到我的身影。”這是形容當(dāng)下P2P爆雷潮的段子，但卻成為投資人最真實(shí)的寫照。

據(jù)北京商報記者不完全統(tǒng)計，截至7月17日，已有超過68家平臺出現(xiàn)發(fā)布逾期公告或者跑路，其中不乏有背景、有存管，在行業(yè)中排名較為靠前的平臺。這也是自2013年行業(yè)野蠻生長以來，第一次出現(xiàn)如此之大的流動性危機(jī)。據(jù)第一網(wǎng)貸數(shù)據(jù)顯示，6月以來，網(wǎng)貸行業(yè)新增問題平臺133家。另據(jù)第三方數(shù)據(jù)不完全監(jiān)測，待收資金已超1200億元。

蘇寧金融研究院互聯(lián)網(wǎng)金融研究中心主任薛洪言介紹稱，目前出現(xiàn)問題的平臺主要有三類：資金池運(yùn)作的平臺、各類或明或暗的大標(biāo)平臺和主打活期理財?shù)漠a(chǎn)品。

具體來看，資金池運(yùn)作，即虛構(gòu)項(xiàng)目募集資金，明目張膽地踩在紅線上。由于行業(yè)信息披露普遍不規(guī)范，這類平臺的隱蔽性很強(qiáng)，看起來和合規(guī)的平臺無異，借助激進(jìn)的市場推廣手段，很容易實(shí)現(xiàn)快速增長，甚至獲得各方的認(rèn)可。但流動性問題是此類平臺的命門，一旦資金流入速度下降，龐然大物也會頃刻間崩塌。

“此外，由于行業(yè)整改并未結(jié)束，還有不少平臺的大標(biāo)資產(chǎn)仍處于存續(xù)期。在行業(yè)下行期，大標(biāo)資產(chǎn)的逾期會成為平臺難以承受之災(zāi)難。很多時候，一個大標(biāo)出現(xiàn)逾期就足以讓平臺幾年的盈利化為烏有，甚至陷入萬劫不復(fù)的境地。還有一種則是活期理財產(chǎn)品，雖然監(jiān)管明令禁止網(wǎng)貸平臺出售活期理財產(chǎn)品，但由于存在旺盛的市場需求，嵌入債權(quán)轉(zhuǎn)讓機(jī)制的各類活期、定期理財產(chǎn)品依舊廣泛存在。當(dāng)前，此類產(chǎn)品到了接受市場考驗(yàn)的時候”，薛洪言說道。

在恐慌情緒下，平臺債轉(zhuǎn)標(biāo)的數(shù)量驟增。據(jù)北京商報記者不完全統(tǒng)計，截至7月17日中午12點(diǎn)，抱財網(wǎng)官網(wǎng)顯示債轉(zhuǎn)標(biāo)的轉(zhuǎn)讓頁數(shù)達(dá)到1258頁，轉(zhuǎn)讓標(biāo)的總數(shù)在1萬以上。

平臺尋求自救

投資者恐慌也影響到了不少的頭部平臺。一家不愿具名的網(wǎng)貸平臺相關(guān)負(fù)責(zé)人對北京商報記者說道，此次爆雷潮也對合規(guī)的平臺造成了一定影響，目前平臺已經(jīng)出現(xiàn)成交量下降的情況，未來不排除因?yàn)榱鲃有詥栴}而出現(xiàn)兌付危機(jī)的情況。

“其實(shí)P2P相對還是有風(fēng)險的，但是這些平臺轉(zhuǎn)化普通用戶的時候并沒有盡到應(yīng)有的教育責(zé)任，只是直接或間接地標(biāo)榜‘方便、安全、穩(wěn)健’之類的詞，而不提示風(fēng)險，導(dǎo)致網(wǎng)貸行業(yè)中充斥了大量的非理性泡沫?，F(xiàn)在爆雷潮，其實(shí)是清理問題平臺為開端。”上述負(fù)責(zé)人說道。

北京一家頭部平臺負(fù)責(zé)人也向北京商報記者表示，平臺每天流出的資金量是以前的10倍，之前是幾百萬，但現(xiàn)在變成了幾千萬，不過慶幸的是，平臺流入的資金還是上億的，目前平臺運(yùn)營正常。不過他也透露，如果行業(yè)進(jìn)一步惡化，就很難說了。

另外幾家頭部平臺人士表示，目前很多投資者確實(shí)出現(xiàn)了恐慌，但多數(shù)還是以觀望為主，對平臺影響還好。

值得一提的是，在借款端，目前已經(jīng)有一些借款人借機(jī)不還錢，導(dǎo)致平臺逾期風(fēng)險加劇。

為了重塑投資人的信心，一些平臺開始自救。7月14日，PPmoney萬惠集團(tuán)舉辦C輪戰(zhàn)略融資發(fā)布會，宣布獲得6億元融資。在當(dāng)天的發(fā)布會上，有數(shù)百位投資人參加。北京商報記者在發(fā)布會現(xiàn)場注意到，這些投資人聽得格外認(rèn)真，有些甚至一邊拍照，一邊錄音。7月16日，凡普金科旗下的愛錢進(jìn)舉辦企業(yè)增資溝通會，將愛錢進(jìn)的注冊及實(shí)繳資本由此前的2億元增至5億元。不少從業(yè)者表示，近期都在北上廣深等各地開投資人見面會，甚至直播平臺辦公現(xiàn)場，希望能緩解投資人的恐慌情緒。

另一方面，平臺也希望通過加息來挽留投資者。北京商報記者注意到，目前大多數(shù)平臺都有0.5%-2%的加息或者返現(xiàn)行為。

不過，薛洪言表示，“歷史告訴我們，不少平臺爆雷前，都搞過相當(dāng)具有誘惑力的加息活動，以至于在很多資深投資者的‘識雷寶典’中，平臺持續(xù)的非正常加息是個值得警惕的信號。所以，在當(dāng)前的市場環(huán)境下，頭部平臺加息，或許還有用處；一般的中小平臺加息，可能會被視作是最后的‘收割’，加速投資者逃離速度，起到反效果”。

呼吁監(jiān)管明確備案信息

網(wǎng)貸投資恐慌群體效應(yīng)下，不少平臺開始呼吁監(jiān)管。

“監(jiān)管如果不發(fā)聲可能會波及到健康的大平臺，這一次雷潮使得投資者信心受到了極大的打擊，頭部平臺都有壓力，中小平臺自然壓力更大?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的外溢性強(qiáng)，不能等到無法挽回再發(fā)聲。”北京一家網(wǎng)貸平臺負(fù)責(zé)人說道。

薛洪言同樣認(rèn)為，如果市場某個巨型平臺爆雷，之后可能將真正引發(fā)非理性恐慌，那個時候估計就晚了。希望監(jiān)管能向市場明確備案的信號，阻斷恐慌情緒的非理性蔓延。

一位地方監(jiān)管人士向北京商報記者坦言，看到行業(yè)爆雷潮后也在征求平臺的意見，但不知道此時出來表態(tài)效果是好還是不好。針對行業(yè)“滅亡論”，他認(rèn)為，網(wǎng)貸有存在的必要性，不然地下錢莊、民間高利貸恐怕會一下子爆發(fā)。

值得一提的是，近期包括中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會、江蘇省互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會、上海市互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)協(xié)會、廣州互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會、深圳市互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會在內(nèi)的五大互金協(xié)會集體發(fā)聲，呼吁P2P平臺有序退出，妥善渡過行業(yè)風(fēng)險期。特別是中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會首度發(fā)聲，稱整治是為了更好地發(fā)展，應(yīng)避免因?qū)σ恍┦录倪^度渲染和錯誤解讀影響市場正常秩序，并呼吁相關(guān)部門應(yīng)進(jìn)一步加大打擊惡意逃廢債等行為。

也有消息稱，未來全國性監(jiān)管備案驗(yàn)收細(xì)則也將出臺，網(wǎng)貸清理整頓完成時間也有望延長至2019年6月。

資深互金評論員畢研廣認(rèn)為，“網(wǎng)貸的監(jiān)管是一個持續(xù)過程，在這個監(jiān)管體系構(gòu)架內(nèi)，不能單純抬高門檻，設(shè)立條框來進(jìn)行監(jiān)管，更重要的是設(shè)立和完善退出機(jī)制和保障機(jī)制。這次‘雷潮’讓我們學(xué)到很多東西，也讓這個行業(yè)懂得了彌足珍貴，完善風(fēng)險防控體系，在源頭把控風(fēng)險，才能有效避免風(fēng)險”。如今，網(wǎng)貸行業(yè)正處于“化繭成蝶”的陣痛期，行業(yè)洗牌提速，有很多能力偏弱的機(jī)構(gòu)陸續(xù)退出，當(dāng)然，“強(qiáng)者恒強(qiáng)”幾乎是所有行業(yè)的演變邏輯，最后肯定會有一批真正具備實(shí)力的平臺脫穎而出。

北京商報記者 岳品瑜 宋亦桐