1.3億元理財資金去向不明，上市公司斯太爾動力股份有限公司（以下簡稱“斯太爾”）將信托受托人國通信托告上法庭。而這一控訴隨即遭遇國通信托方面的強勢反擊，與此形成鮮明對比的是，投資顧問方與標的公司方面的沉默令這場官司變得更為復雜。北京商報記者注意到，就在今年4月，國通信托就曾因一家省級融資平臺的違約引發(fā)信譽危機，同時，多次收到監(jiān)管罰單、利潤規(guī)模多年下滑都令國通信托的日子不好過。

真假增資

上市公司斯太爾與國通信托對簿公堂成為近期的新聞熱點。

5月26日，斯太爾發(fā)布公告稱，2016年7月斯太爾將1.3億元閑置自有資金購買了“方正東亞·天晟組合投資集合資金信托計劃”第1期產(chǎn)品，期限為60個月，門檻收益率為8%/年。該信托計劃委托投資顧問為北京天晟同創(chuàng)創(chuàng)業(yè)投資中心（有限合伙）（以下簡稱“天晟同創(chuàng)”），信托受托人為國通信托。

根據(jù)該產(chǎn)品“存續(xù)滿12個月時可申請?zhí)崆敖K止”一項要求，2017年8月，斯太爾申請贖回全部信托份額，不過僅收回合計1040萬元理財收益，理財本金和剩余收益未能收回。因此，斯太爾于今年5月向湖北省高級人民法院提起訴訟。

主要質疑點集中在資金的去向問題上，斯太爾指出，直到天晟同創(chuàng)于2017年9月3日出具一份《回函》，公司才知曉信托計劃項下的信托財產(chǎn)用于標的公司玉環(huán)德悅增資事務。委托人對該投資項目進行調(diào)查過程中又發(fā)現(xiàn)，玉環(huán)德悅的股東及注冊資本并未發(fā)生變化。

對此，國通信托相關負責人在接受北京商報記者采訪時回復稱，“尚未收到湖北省高級人民法院送達的斯太爾公司起訴我司的民事訴狀，該公司是否對我司提起訴訟尚待核實”。

“在委托人將信托資金1.3億元交付給公司后，國通信托根據(jù)委托人委托的投資顧問天晟同創(chuàng)下達的投資指令，與玉環(huán)德悅及其另外兩位股東簽署了《玉環(huán)德悅投資有限公司增資協(xié)議》，該增資行為已經(jīng)由玉環(huán)德悅股東會決議實施。”國通信托進一步反擊道。

對于斯太爾質疑的是否增資問題，國通信托也反駁稱，“根據(jù)我國《公司法》規(guī)定和《增資協(xié)議》約定，標的公司變更注冊資本和股東時，應當向公司登記機關登記，但股權登記不是設權性登記，而僅是宣示性登記，不論標的公司是否已就本次增資辦理注冊資本和股東變更登記手續(xù)，均無法否認國通公司是標的公司股東的事實。國通公司作為標的公司的股東身份，并沒有因標的公司不履行辦理注冊資本和股東變更登記手續(xù)而無效”。北京商報記者查詢天眼查數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，截至目前，玉環(huán)德悅股東信息未有變更跡象。

事件的另一主角天晟同創(chuàng)在事件發(fā)酵過程中遲遲不發(fā)聲，北京商報記者本周多次撥打相關電話進行核實，公司電話卻無人接聽，留言電話中顯示公司名稱為“隆德創(chuàng)新資本”（音譯）。

通道業(yè)務頻踩雷

事實上，這已經(jīng)不是國通信托今年第一次陷入風波。 4月27日中電投先融（上海）資產(chǎn)管理有限公司（以下簡稱“中電投先融”）宣告旗下兩款產(chǎn)品出現(xiàn)延期兌付，也涉及國通信托。

“中電投先融·銳津一號資產(chǎn)管理計劃”、“中電投先融·銳津二號資產(chǎn)管理計劃”用于認購國通信托發(fā)起設立的方正東亞·天津市政開發(fā)流動資金貸款集合資金信托計劃，融資人為天津市政建設開發(fā)有限公司（以下簡稱“天津市政開發(fā)”），保證人為天津市政建設集團有限公司。

該資管計劃第三、四期原到期日為2018年4月13日、4月14日，中電投先融作為管理人在項目到期前后，多次現(xiàn)場或致函方式督促融資融券還款。但是，由于融資人目前正進行資金歸集，未能按時償付本息并請求延期。

隨后，作為通道方的國通信托緊急發(fā)布公告表示，根據(jù)委托人中電投先融的意愿，在2017年設立了“方正東亞·天津市政開發(fā)流動資金貸款集合信托計劃”，以信托資金向天津市政開發(fā)發(fā)放了信托貸款共計5億元，各信托計劃已于2018年3月23日至4月14日陸續(xù)屆滿到期，因借款人天津市政開發(fā)尚有部分貸款本息沒有清償，該信托計劃尚未清算結束。

國通信托聲明該業(yè)務為事務管理類信托，國通信托不承擔積極主動管理的職責，項目風險由委托人承擔。經(jīng)過雙方協(xié)商溝通后，融資人于4月27日向國通信托出具延期支付的函件，第三、四期全部貸款本金和利息將于2018年6月29日前全部清償。

蘇寧金融研究院高級研究員趙卿認為，對于通道業(yè)務而言，底層資產(chǎn)的投資實際上多是由委托人或是其他資產(chǎn)管理人決定，信托僅提供通道并進行資金監(jiān)管，所以信托對項目本身的審核力度較弱。一旦出現(xiàn)違約，通道業(yè)務中信托對項目追討也有限。

在金樂函數(shù)分析師廖鶴凱看來，目前項目涉及的都是之前方正東亞信托的通道業(yè)務的歷史遺留問題，后面方正東亞信托變更股東，名稱改為國通信托，承襲了之前的業(yè)務，并不意味著國通信托有內(nèi)部管理問題，但追蹤報道涉及負面新聞還是會對國通信托的信譽產(chǎn)生不良影響。

2016年11月，原方正東亞信托實際控制人由方正集團變?yōu)槲錆h金控；2017年6月，方正東亞信托更名為國通信托的申請獲有關部門批復，至此，方正系正式淡出國通信托。

盈利能力下滑

近年國通信托的營業(yè)水平也進入“倒退期”。

北京商報記者發(fā)現(xiàn)，國通信托2014年實現(xiàn)營業(yè)收入15.87億元，凈利潤8.59億元，兩項指標在2015年分別下滑3.7%、20.49%至15.28億元、6.83億元，2016年又進一步下滑至12.45億元、6.02億元，下滑幅度分別為18.52%、11.86%。2017年國通信托營業(yè)收入再度下滑至12.09億元，凈利潤跌至5.67億元。

就收入結構而言，國通信托2017年有超過九成收入來自于信托手續(xù)費，而在信托資產(chǎn)分布上，有超過37%資產(chǎn)投資于金融機構，投資實業(yè)、基礎產(chǎn)業(yè)投資占比分別為24.74%、12.03%。從信托業(yè)務的構成來看，被動管理型業(yè)務規(guī)模1823億元，占整體比例76%。

在監(jiān)管壓頂和資管新規(guī)的大背景下，信托行業(yè)轉型升級已是大勢所趨。趙卿強調(diào)，信托轉型主動管理業(yè)務，對資產(chǎn)獲取、風控、渠道、專業(yè)性等各方面要求都較高，轉型期一方面可能會造成部分客戶流失，另一方面由主動管理業(yè)務彌補通道業(yè)務收縮帶來的盈利損失也需要一定時間。

除了自身業(yè)務吸金能力下滑，近兩年國通信托頻收罰單也暴露出風控方面潛在的問題，國通信托分別于2017年3月、今年1月因“信息披露不到位”、“設立信托計劃時沒有對部分委托人嚴格審查是否為合格投資者，在信托業(yè)務經(jīng)營中，違規(guī)接受了地方政府提供的承諾函”收到湖北銀監(jiān)局開出的50萬元、70萬元罰單。

北京商報記者 王晗 宋亦桐/文 宋媛媛/制表