近年來，我國金融機構(gòu)資管業(yè)務快速發(fā)展，規(guī)模不斷攀升。資管新規(guī)在防范風險的同時為銀行打開了一個發(fā)展業(yè)務的新方向，即允許銀行成立資管子公司。近日，交通銀行、光大銀行相繼發(fā)布公告，擬出資設(shè)立資管子公司。不過，銀行在探索設(shè)立資管子公司過程中仍有許多問題亟待解決。

銀行扎堆布局

銀行資管業(yè)務正在面臨模式的重大轉(zhuǎn)換。據(jù)4月27日發(fā)布的《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務的指導意見》（業(yè)內(nèi)稱之為資管新規(guī)）規(guī)定，資管產(chǎn)品資產(chǎn)由具有托管資質(zhì)的第三方機構(gòu)獨立托管，并設(shè)置至2020年底的過渡期用以整頓存量業(yè)務。過渡期后，具有證券投資基金托管業(yè)務資質(zhì)的商業(yè)銀行應當設(shè)立具有獨立法人地位的子公司開展資管業(yè)務，該商業(yè)銀行可以托管子公司發(fā)行的資產(chǎn)管理產(chǎn)品。

5月31日交通銀行發(fā)布公告稱欲出資80億元設(shè)立全資資管子公司，6月1日光大銀行也發(fā)公告稱，擬出資不超過50億元，全資設(shè)立資產(chǎn)管理子公司。

據(jù)統(tǒng)計，截至目前，招商銀行、浦發(fā)銀行、華夏銀行等已公告設(shè)立資管子公司計劃，興業(yè)銀行、民生銀行也擬開展資管業(yè)務事業(yè)部制改革，準備設(shè)立資管子公司。根據(jù)資管新規(guī)推算，目前有27家具備證券投資基金托管人資格的商業(yè)銀行可申請設(shè)立資產(chǎn)管理子公司。

成立途中困難重重

由于客戶資源、網(wǎng)點布局、綜合實力等方面均屬于行業(yè)佼佼者，銀行系資管子公司發(fā)展前景可觀。但目前監(jiān)管機構(gòu)對資管子公司的相關(guān)細則尚未出臺，因此尚未有銀行資管子公司的設(shè)立申請獲批。

業(yè)內(nèi)人士表示，銀行系資管子公司何時獲得審批，需要等待后續(xù)監(jiān)管部門制定合適的實施細則，銀行需與監(jiān)管部門保持密切溝通，以爭取早日掛牌。而作為五家國有大行中首申的交行，申請時間點比較合適，本身也有代表性，有望實現(xiàn)第一批獲批。

銀行系資管子公司的具體定位也處于監(jiān)管考量之中。一位業(yè)內(nèi)人士表示，后續(xù)27家具備基金托管資質(zhì)的銀行，需要成立的資管子公司與公募基金幾乎無差異，尤其是已經(jīng)有公募基金牌照的14家銀行，這些銀行如果想申請資管子公司，就面臨一個問題——發(fā)行的產(chǎn)品與自己旗下的公募基金幾乎一致，但是分別屬于銀保監(jiān)會、證監(jiān)會監(jiān)管，該問題如何解決還有待明確。

值得注意的是，除了響應監(jiān)管細則，銀行在探索設(shè)立資管子公司過程中仍有許多其他問題亟待解決。其中投資端、產(chǎn)品端所面臨獨立的資管系統(tǒng)建設(shè)和資管產(chǎn)品轉(zhuǎn)型也是業(yè)內(nèi)關(guān)注點之一。對此，蘇寧金融研究院宏觀研究中心主任黃志龍分析道，在當前強監(jiān)管的市場環(huán)境和背景下，資管產(chǎn)品的合規(guī)是首位的，如何加強資管產(chǎn)品的合規(guī)性也是銀行系資管公司的工作重點。

中國民生銀行首席研究員溫彬也提示，從資金端的來源來看，銀行可以發(fā)一些公募和私募的產(chǎn)品。對一般或者合格的投資者，根據(jù)不同投資者的風險承受能力，對風險和收益的不同需求再來量身定制適合的資管產(chǎn)品。

未來資管業(yè)務格局將重塑

盡管銀行系資管子公司的成立各方面有待考量，但業(yè)內(nèi)對銀行系資管子公司仍持看好態(tài)度。中南財經(jīng)政法大學產(chǎn)業(yè)升級與區(qū)域金融協(xié)同創(chuàng)新中心研究員李虹含表示，隨著銀行系資管子公司的陸續(xù)設(shè)立，發(fā)行資管產(chǎn)品足以實現(xiàn)表內(nèi)外風險隔離的目標，表外風險向表內(nèi)傳染的途徑被隔離，銀行資管將回歸“受人之托，代人理財”的本源。

同時溫彬表示，資管子公司成立之后可以更好地發(fā)揮其專業(yè)化的優(yōu)勢，方便建立更優(yōu)越的客戶系統(tǒng)和風險控制系統(tǒng)（包括投資能力以及投資風險控制），更加專業(yè)、高效地去經(jīng)營并真正體現(xiàn)理財本質(zhì)。

而隨著更多銀行系資產(chǎn)管理子公司入局，資管業(yè)務將迎來行業(yè)格局重塑，作為大資管行業(yè)至關(guān)重要的部分，銀行或可與公募基金、券商、保險等非銀機構(gòu)在直接融資市場進行競爭。

黃志龍進一步指出，銀行的優(yōu)勢在于客戶資源優(yōu)勢巨大，無論是企業(yè)類客戶還是個人客戶，資產(chǎn)增值的意愿較強，資管產(chǎn)品的需求十分大，而此前銀行系利用這些客戶資源，為其他非銀金融機構(gòu)代銷大量資管產(chǎn)品，現(xiàn)在可直接面向客戶銷售本銀行的資管產(chǎn)品。當然，銀行資管公司的短板在于對產(chǎn)品的設(shè)計、人才儲備等方面仍有不足，對于不同資管產(chǎn)品的風險定價能力可能存在經(jīng)驗不足的問題。

北京商報記者 崔啟斌 實習記者 朱沛镕