轉(zhuǎn)型三年，熊貓金控的業(yè)績(jī)?nèi)栽诰徛榔?，此外，值得關(guān)注的是，去年，熊貓金控近七成的營(yíng)收來(lái)自于互金業(yè)務(wù)，而監(jiān)管對(duì)于業(yè)績(jī)的影響已經(jīng)顯現(xiàn)，財(cái)報(bào)顯示，小貸業(yè)務(wù)的業(yè)績(jī)已經(jīng)開(kāi)始下滑。在分析人士看來(lái)，今年熊貓金控互金業(yè)務(wù)面臨較大的監(jiān)管壓力。對(duì)于熊貓金控這類(lèi)企業(yè)來(lái)說(shuō)，其轉(zhuǎn)型所面臨的困難重重。

小貸公司凈利下滑

熊貓金控目前的業(yè)務(wù)板塊包括網(wǎng)貸、眾籌、網(wǎng)絡(luò)小貸以及大數(shù)據(jù)征信等。分析人士指出，從各業(yè)務(wù)板塊發(fā)展分析，熊貓金控雖然涉及了互聯(lián)網(wǎng)金融的多個(gè)細(xì)分業(yè)態(tài)，但是各個(gè)業(yè)務(wù)板塊發(fā)展并不突出，并且面臨監(jiān)管壓力。

從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，去年熊貓金控凈利潤(rùn)下滑，不過(guò)，旗下的互金業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)盈利。目前，銀湖網(wǎng)、熊貓金庫(kù)及熊貓小貸構(gòu)成熊貓金控核心互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)。根據(jù)熊貓金控4月18日發(fā)布的2017年年度報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.43億元，同比增長(zhǎng)2.63%；2017年歸屬于上市股東的凈利潤(rùn)為2005.68萬(wàn)元，較去年下降3.17%。

不過(guò)，曾經(jīng)的盈利重頭廣州市熊貓小額貸款有限公司營(yíng)業(yè)收入1491.47萬(wàn)元，盈利1054.28萬(wàn)元，較之2016年?duì)I業(yè)收入2887.32萬(wàn)元、盈利1898.4萬(wàn)元的水平，出現(xiàn)大幅縮水。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這與去年以來(lái)對(duì)小貸領(lǐng)域的監(jiān)管趨嚴(yán)有關(guān)。

蘇寧金融研究院高級(jí)研究員石大龍分析，熊貓金控小貸公司業(yè)務(wù)收入縮減的原因可能有兩方面，一是對(duì)互聯(lián)網(wǎng)小貸的監(jiān)管趨嚴(yán)，互聯(lián)網(wǎng)小貸公司的經(jīng)營(yíng)面臨較大的合規(guī)壓力；另一方面，可能跟熊貓金控自身的經(jīng)營(yíng)策略有關(guān)，2017年，熊貓金控旗下小貸公司主要依賴信用較好的老客戶基礎(chǔ)拓展業(yè)務(wù)，并加大對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素的防控，這導(dǎo)致其公司貸款余額由年初的1億元下降為3800萬(wàn)元，這可能也是熊貓金控旗下兩家小貸公司營(yíng)收和利潤(rùn)下降的原因之一。

北京商報(bào)記者就熊貓金控業(yè)績(jī)情況、監(jiān)管壓力、轉(zhuǎn)型舉措等問(wèn)題發(fā)去采訪提綱，截至發(fā)稿，尚未收到回復(fù)。

自動(dòng)投標(biāo)的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)

在互金業(yè)務(wù)方面，不僅小貸業(yè)務(wù)面臨嚴(yán)監(jiān)管，此外，今年是網(wǎng)貸業(yè)務(wù)備案的關(guān)鍵一年。北京商報(bào)記者注意到，熊貓金庫(kù)和銀湖網(wǎng)都有自動(dòng)投標(biāo)工具，在分析人士看來(lái)，自動(dòng)投標(biāo)工具還存在一定的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。

具體來(lái)看，銀湖網(wǎng)顯示有自動(dòng)投標(biāo)服務(wù)。熊貓金庫(kù)App顯示，該平臺(tái)主打產(chǎn)品有智投計(jì)劃和熊貓自選兩種類(lèi)型。其中，智投計(jì)劃是熊貓金庫(kù)推出的一款自動(dòng)選擇標(biāo)的的工具，通過(guò)系統(tǒng)為用戶完成債權(quán)推薦，在封閉期內(nèi)，如發(fā)生債券回款將自動(dòng)匹配新的標(biāo)的，直至封閉期結(jié)束。

石大龍指出，對(duì)于外界來(lái)說(shuō)，自動(dòng)投標(biāo)產(chǎn)品實(shí)際上降低平臺(tái)的透明度，使得第三方機(jī)構(gòu)監(jiān)督難度上升。此外，存在變相期限錯(cuò)配問(wèn)題。一般來(lái)說(shuō)，散標(biāo)直投產(chǎn)品做期限錯(cuò)配并不太容易操作，但是自動(dòng)投標(biāo)產(chǎn)品的不透明操作，可以為錯(cuò)配提供空間。期限錯(cuò)配將產(chǎn)生兌付風(fēng)險(xiǎn)，甚至形成資金池的風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于自動(dòng)投標(biāo)工具，銀湖網(wǎng)方面表示，推出的自動(dòng)投標(biāo)服務(wù)是用戶充分知曉標(biāo)的信息后自主授權(quán)的行為，平臺(tái)會(huì)對(duì)標(biāo)的進(jìn)行嚴(yán)格審核，只有信用等級(jí)評(píng)定為A級(jí)以上的標(biāo)的，才會(huì)進(jìn)入自動(dòng)投標(biāo)服務(wù)的標(biāo)的范圍，并且這個(gè)過(guò)程中平臺(tái)充分履行信息披露責(zé)任，按照信息披露指引和中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)信息披露標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行相應(yīng)的信息披露，以確保用戶做出理性的投資決策，做合格的投資者。熊貓金庫(kù)方面稱(chēng)，自動(dòng)投標(biāo)產(chǎn)品是幫助投資人降低風(fēng)險(xiǎn)的一種方式，并不存在將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給投資人。平臺(tái)目前并無(wú)針對(duì)自動(dòng)投標(biāo)產(chǎn)品做相關(guān)計(jì)劃調(diào)整。

在盈燦咨詢高級(jí)研究員張葉霞看來(lái)，自動(dòng)投標(biāo)產(chǎn)品存在合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。她指出，自動(dòng)投標(biāo)產(chǎn)品可能造成資金和資產(chǎn)期限錯(cuò)配。當(dāng)前P2P網(wǎng)貸平臺(tái)自動(dòng)投標(biāo)產(chǎn)品透明度參差不齊，不少投資人并不了解資金投向。自動(dòng)投標(biāo)產(chǎn)品存在將短期資金匹配給長(zhǎng)期限借款標(biāo)的情況，投資人自動(dòng)投標(biāo)產(chǎn)品到期后需要通過(guò)債權(quán)轉(zhuǎn)讓才能實(shí)現(xiàn)資金的贖回，但是若自動(dòng)投標(biāo)沒(méi)有后續(xù)資金的進(jìn)入，則可能無(wú)法實(shí)現(xiàn)資金的贖回，或者平臺(tái)可能會(huì)墊付資金，但同樣面臨墊付資金不夠的風(fēng)險(xiǎn)。

從監(jiān)管層面來(lái)看，張葉霞指出，《關(guān)于做好P2P網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險(xiǎn)專(zhuān)項(xiàng)整治整改驗(yàn)收工作的通知》明確提出“對(duì)于債權(quán)轉(zhuǎn)讓是否合規(guī)，應(yīng)當(dāng)具體問(wèn)題具體分析。為解決流動(dòng)性問(wèn)題，在出借人之間進(jìn)行低頻次債權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑧?yīng)認(rèn)定為合規(guī)；以活期、定期理財(cái)產(chǎn)品的形式對(duì)接債權(quán)轉(zhuǎn)讓標(biāo)的，由于可能造成資金和資產(chǎn)的期限錯(cuò)配，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為違規(guī)”。

試水保險(xiǎn)業(yè)務(wù)仍存障礙

此外，北京商報(bào)記者關(guān)注到，在網(wǎng)貸、小貸監(jiān)管壓力下，熊貓金控欲借道保險(xiǎn)提業(yè)績(jī)。

3月29日熊貓金控發(fā)布公告，擬出借1428.57萬(wàn)元參與發(fā)起設(shè)立合福人壽相互保險(xiǎn)公司，熊貓金控稱(chēng)是為了推進(jìn)公司在金融領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局，分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，培育新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，由于保險(xiǎn)公司的籌建、設(shè)立，以及熊貓金控作為主要發(fā)起會(huì)員，需經(jīng)保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，因此存在不被批準(zhǔn)的可能性。

石大龍指出，從熊貓金控在保險(xiǎn)領(lǐng)域的布局來(lái)看，其擬出借資金成立的保險(xiǎn)公司為相互保險(xiǎn)公司，而相互保險(xiǎn)公司的設(shè)立一般不以盈利為目的，其經(jīng)營(yíng)盈余由全體會(huì)員共享，在運(yùn)營(yíng)上更加重視全體會(huì)員的利益，為會(huì)員提供經(jīng)濟(jì)有效的保險(xiǎn)服務(wù)。而且相互保險(xiǎn)公司在我國(guó)的實(shí)踐時(shí)間較短，商業(yè)模式并非十分成熟，熊貓金控希望通過(guò)設(shè)立相互保險(xiǎn)公司而培育新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)的可能性不大。

對(duì)于熊貓金控的業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)型，石大龍表示，對(duì)于整個(gè)行業(yè)來(lái)說(shuō)，在強(qiáng)監(jiān)管的趨勢(shì)下，行業(yè)的分化必將加劇，頭部企業(yè)的發(fā)展將在監(jiān)管的規(guī)范下向合規(guī)發(fā)展的道路前行，而對(duì)于大多數(shù)的中小型企業(yè)來(lái)說(shuō)，生存空間越來(lái)越小，除非你在某個(gè)特定領(lǐng)域有無(wú)可比擬的優(yōu)勢(shì)，否則大多數(shù)中小型企業(yè)最終可能都要退出這個(gè)市場(chǎng)。對(duì)于熊貓金控這類(lèi)企業(yè)來(lái)說(shuō)，其轉(zhuǎn)型所面臨的困難重重。

北京商報(bào)記者 劉雙霞 實(shí)習(xí)記者 宋亦桐