隨著上市公司年報披露季來臨，多家持牌消費金融公司的業(yè)績也浮出水面。去年消費金融企業(yè)業(yè)績實現(xiàn)爆發(fā)，招聯(lián)消費金融、捷信消費金融業(yè)績步入十億俱樂部。此外，蘇寧消費金融、中郵消費金融、華融消費金融去年業(yè)績扭虧為盈。在分析人士看來，資金獲取和流量獲取成為推升消費金融企業(yè)的重要因素。不過，在業(yè)績快速發(fā)展的同時也應(yīng)關(guān)注高杠桿、共債等風(fēng)險。

兩家步入十億俱樂部

北京商報記者發(fā)現(xiàn)，目前已有8家持牌消費金融公司業(yè)績披露。招聯(lián)消費金融與捷信消費金融去年凈利跨越10億元門檻。

2017年，招聯(lián)金融實現(xiàn)營業(yè)收入41.63億元，同比增長171.6%；凈利潤11.89億元，同比增長266.97%。

老牌消費金融公司捷信凈利潤超過10億元。截至2017年末，捷信總資產(chǎn)878.8億元。2017年營業(yè)收入132.36億元，較2016年的63.93億元增幅為106%；凈利潤10.22億元，較2016年的9.31億元增幅為9.8%。

北京商報記者在中行2017年年報中未查到中銀消費金融全年業(yè)績。不過半年報披露，中銀消費金融2017年上半年營業(yè)收入20億元，同比增長125.73%；凈利潤6.45億元，同比增長192%。

馬上消費金融成業(yè)績“黑馬”。該公司2017年營業(yè)收入46.68億元，是2016年的13.4倍；凈利潤5.78億元，是2016年的88.6倍。

2017年，蘇寧消費金融實現(xiàn)營業(yè)收入3.84億元，同比增長262.26%；凈利潤2.17億元，同比實現(xiàn)扭虧為盈。

資金和流量成“命門”

不過，消費金融企業(yè)業(yè)績分化較為明顯，除了上述幾家外，不少消費金融企業(yè)凈利潤在億元及億元以下。

例如，中國華融旗下華融消費金融2017年實現(xiàn)營業(yè)收入7.65億元，同比增長750%；凈利潤1.05億元，同比扭虧為盈。郵儲銀行旗下的中郵消費金融也在2017年實現(xiàn)扭虧為盈，凈利潤為6775.13萬元。2017年海爾消費金融的總資產(chǎn)規(guī)模和營業(yè)收入均實現(xiàn)大幅增長：總資產(chǎn)57.87億元，同比大幅增長132%；營業(yè)收入2.53億元，同比增長45.74%；凈利潤4769萬元，同比增長7.53%。中原消費金融去年實現(xiàn)營業(yè)收入9040萬元。

在分析人士看來，資金成本以及流量獲取成為影響消費金融企業(yè)的重要因素。在馬上消費金融CEO趙國慶看來，資金成本對消費金融企業(yè)業(yè)績影響較大。他指出，在消費金融領(lǐng)域，監(jiān)管機構(gòu)要求銀行業(yè)金融機構(gòu)不得以任何形式為無放貸業(yè)務(wù)資質(zhì)的機構(gòu)提供資金發(fā)放貸款，不得與無放貸業(yè)務(wù)資質(zhì)的機構(gòu)共同出資發(fā)放貸。這就導(dǎo)致包括銀行業(yè)金融機構(gòu)在選擇合作伙伴時將首先考慮合規(guī)性和資金安全性，這樣實際上會導(dǎo)致行業(yè)整體的資金成本上升。

而銀行系消費金融企業(yè)背靠大樹好乘涼。去年招商銀行審議通過了《關(guān)于與招聯(lián)消費金融有限公司重大關(guān)聯(lián)交易項目的議案》，同意給予招聯(lián)消費金融有限公司同業(yè)綜合授信額度150 億元，授信期限1年 。此外，招商銀行于2017年12月31日，為招聯(lián)消費金融拆放資金27億元人民幣。 

捷信消費金融則熱衷發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品（以下簡稱“ABS”）。據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)，捷信3月初發(fā)行了一支規(guī)模35.99億元的ABS產(chǎn)品。據(jù)悉，這是捷信金融今年發(fā)行的第一支ABS產(chǎn)品，也是其第7支產(chǎn)品，此前已發(fā)行6支產(chǎn)品，規(guī)模約127億元。蘇寧金融研究院高級研究員陳嘉寧表示，去年資本市場逐步開放也推升了消費金融企業(yè)業(yè)績增長，消費金融公司可以通過銀行間市場、ABS、信托、助貸等多種方式實現(xiàn)資金的募集，擴大業(yè)務(wù)規(guī)模。

在流量獲取方面，招聯(lián)消費金融主打純線上貸款模式，在支付寶、騰訊信用等互聯(lián)網(wǎng)渠道獲客和放貸。捷信消費金融則是“駐店式”、重資產(chǎn)的線下貸款模式，目前也正在發(fā)展線上渠道。馬上消費金融去年也與各大主流線上平臺展開全面合作，包括阿里巴巴、騰訊、百度、京東、58同城等。

嚴(yán)監(jiān)管下風(fēng)險凸顯

但業(yè)績爆發(fā)式增長的背后，也有分析人士提示應(yīng)關(guān)注消費金融企業(yè)風(fēng)險。

中央財經(jīng)大學(xué)商學(xué)院副教授李季表示，在相對激烈的競爭背景下，消費金融行業(yè)過度授信、多頭共債問題凸顯；消費金融行業(yè)整體不良率約為4%，遠(yuǎn)高于銀行的不良率水平，隨著國家對非持牌機構(gòu)及不規(guī)范經(jīng)營行為的整治，重流量、輕風(fēng)控的模式將難以存續(xù)。

陳嘉寧表示，在高杠桿給消費金融帶來更大業(yè)務(wù)規(guī)模和收益的同時，確實也增加了機構(gòu)的風(fēng)險。實際上，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，各個金融機構(gòu)都有一定的杠桿比例限制，但是各個機構(gòu)也會通過一系列交易結(jié)構(gòu)的設(shè)計（ABS或者助貸模式）來提升杠桿。如何去規(guī)范和平衡業(yè)務(wù)規(guī)模與杠桿風(fēng)險，是消費金融從業(yè)者和監(jiān)管者需要思考的問題。

北京商報記者 劉雙霞