自2010年從全國(guó)千家農(nóng)商行中脫穎而出率先叩開資本市場(chǎng)的大門，重慶農(nóng)商行就一直被“首家上市農(nóng)商行”光環(huán)籠罩。不過(guò)，在港股的冷遇加上近年資本充足率的連續(xù)下滑，令重慶農(nóng)商行掉頭回A股外等候，但在這一輪沖刺過(guò)程中卻已被多家農(nóng)商行甩在身后。近幾個(gè)月，重慶農(nóng)商行豪擲數(shù)億收購(gòu)近10家村鎮(zhèn)銀行股權(quán)的動(dòng)作再次引起業(yè)內(nèi)關(guān)注。分析人士認(rèn)為，重慶農(nóng)商行此舉意在深扎農(nóng)村金融市場(chǎng)，也是為后續(xù)回歸A股積蓄力量。

斥資3.73億元的收購(gòu)

在部分銀行眼中，農(nóng)村金融正日漸成為香餑餑，其中一個(gè)表現(xiàn)就是將更多的村鎮(zhèn)銀行股權(quán)納入囊中。據(jù)北京商報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，在過(guò)去一年時(shí)間里，重慶農(nóng)商行共收購(gòu)了9筆村鎮(zhèn)銀行股權(quán)，涉及村鎮(zhèn)銀行8家，收購(gòu)后持股比例由51%整體提升至80%甚至90%以上。

9筆收購(gòu)共耗資3.73億元，其中，投資金額最大的是收購(gòu)云南大理渝農(nóng)商村鎮(zhèn)銀行39%股份的交易，投入達(dá)9828萬(wàn)元；單次被收購(gòu)股份最多的是云南祥云渝農(nóng)商村鎮(zhèn)銀行，收購(gòu)股數(shù)占該行總股本的49%；從時(shí)間來(lái)看，有7筆收購(gòu)發(fā)生在今年9月之后。

重慶農(nóng)商行為何會(huì)密集增持這么多村鎮(zhèn)銀行股權(quán)？對(duì)此，北京商報(bào)記者多次致電該行相關(guān)部門，均無(wú)人接聽，發(fā)去郵件詢問(wèn)也沒(méi)有得到回復(fù)。

值得注意的是，上述村鎮(zhèn)銀行在成立之初，主發(fā)起行就是重慶農(nóng)商行。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，通過(guò)前期運(yùn)營(yíng)再收購(gòu)其部分股權(quán)，有利于進(jìn)一步鞏固大股東的地位，且有助于村鎮(zhèn)銀行的長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃發(fā)展，能夠深入為當(dāng)?shù)剞r(nóng)村提供現(xiàn)代金融服務(wù)。

而重慶農(nóng)商行的定位就是深耕農(nóng)村金融。在該行近年的財(cái)報(bào)中，有不少關(guān)于農(nóng)村金融的表述。例如在2017年中報(bào)里，重慶農(nóng)商行直接提到了村鎮(zhèn)銀行。“縣域是本集團(tuán)開展三農(nóng)金融服務(wù)的主陣地，縣域金融業(yè)務(wù)是本集團(tuán)長(zhǎng)期以來(lái)堅(jiān)持的戰(zhàn)略重點(diǎn)，也是本集團(tuán)主要業(yè)務(wù)收入來(lái)源之一。本集團(tuán)通過(guò)位于縣域的2個(gè)分行、31個(gè)支行、9個(gè)二級(jí)支行及其1420個(gè)分理處、12家村鎮(zhèn)銀行，向縣域客戶提供廣泛的金融服務(wù)。”

對(duì)于與村鎮(zhèn)銀行關(guān)系如此緊密，有業(yè)內(nèi)人士指出，國(guó)內(nèi)村鎮(zhèn)銀行整體盈利指標(biāo)并不樂(lè)觀，創(chuàng)新潛能較弱、專業(yè)人才不足、科技系統(tǒng)落后，可能會(huì)成為重慶農(nóng)商行的“包袱”。不過(guò)，在中銀富登村鎮(zhèn)銀行董事長(zhǎng)王曉明看來(lái)，村鎮(zhèn)銀行發(fā)展十年至今，已經(jīng)出現(xiàn)兩極分化，有的雖仍沒(méi)有清晰定位，存在較為嚴(yán)重的風(fēng)險(xiǎn)隱患，但有的村鎮(zhèn)銀行已經(jīng)找到了成功的商業(yè)模式。

不僅如此，村鎮(zhèn)銀行發(fā)展還有著國(guó)家政策的“紅利”。銀監(jiān)會(huì)農(nóng)村金融部相關(guān)負(fù)責(zé)人近期透露，銀監(jiān)會(huì)正在研究相關(guān)政策，未來(lái)對(duì)設(shè)立村鎮(zhèn)銀行數(shù)量多、經(jīng)營(yíng)管理和服務(wù)良好、具有繼續(xù)發(fā)起村鎮(zhèn)銀行意愿的主發(fā)起行，銀監(jiān)會(huì)將積極支持其完善村鎮(zhèn)銀行管理模式，組織開展村鎮(zhèn)銀行投資管理模式試點(diǎn)，以提升規(guī)?；M建、集約化管理和專業(yè)化服務(wù)的水平。

農(nóng)商行“上市一哥”的風(fēng)光

在此次大手筆連番增持村鎮(zhèn)銀行之前，重慶農(nóng)商行已受到業(yè)內(nèi)廣泛關(guān)注，原因就是它頭頂一個(gè)光環(huán)——農(nóng)商行上市一哥。

2008年，前身為重慶農(nóng)村信用社的重慶農(nóng)村商業(yè)銀行掛牌成立。僅兩年后，該行就登陸香港H股主板，成為全國(guó)首家上市農(nóng)商行、首家境外上市地方銀行。上市之后較長(zhǎng)一段時(shí)間里，重慶農(nóng)商行資產(chǎn)規(guī)模都處于發(fā)展快車道。與2010年上市時(shí)相比，重慶農(nóng)商行資產(chǎn)總額已由2855.46億元增長(zhǎng)至2017年9月末的8753.77億元，增長(zhǎng)了206.56%。

此外，隨著利率市場(chǎng)化改革的深入推進(jìn)，面對(duì)傳統(tǒng)盈利模式的難以持續(xù)，銀行紛紛加快了綜合化經(jīng)營(yíng)步伐，重慶農(nóng)商行也不例外。公開資料顯示，該行在2012年參股設(shè)立了重慶汽車金融消費(fèi)公司，2014年控股設(shè)立渝農(nóng)商金融租賃有限責(zé)任公司。

一次次的“突圍”成功，一方面依靠重慶城鄉(xiāng)統(tǒng)籌發(fā)展、西部大開發(fā)、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶等政策環(huán)境，另一方面還是受益于該行縣域金融的定位。2016年時(shí)曾有報(bào)告指出，重慶農(nóng)商行約80%的網(wǎng)點(diǎn)位于重慶縣域，而在重慶，縣域地區(qū)貢獻(xiàn)了近六成的人口數(shù)和GDP，因此重慶農(nóng)商行將最大程度受益于中西部新城鎮(zhèn)化改革和縣域地區(qū)金融深化。

如此基礎(chǔ)令重慶農(nóng)商行至今在全國(guó)千余家農(nóng)商行中也排在前列。一位重慶銀行業(yè)人士告訴北京商報(bào)記者，該行在當(dāng)?shù)厮愕蒙蠑?shù)一數(shù)二的銀行，存款規(guī)模很樂(lè)觀，網(wǎng)點(diǎn)數(shù)也絲毫不少于其他大中型銀行，在街頭隨處可見(jiàn)。數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度末，重慶農(nóng)商行客戶存款5808.24億元，比上年末增長(zhǎng)12.09%。

不過(guò)，重慶農(nóng)商行凈利潤(rùn)增長(zhǎng)乏力及資產(chǎn)質(zhì)量下滑現(xiàn)象，在近年也有所顯現(xiàn)。盈利方面，2014年該行歸屬于股東的凈利潤(rùn)增幅為13.98%，2015年跌至個(gè)位數(shù)，為5.78%，2016年雖小幅增長(zhǎng)至9.99%，但仍沒(méi)有升破兩位數(shù)，至今年三季度末為10.44%。資產(chǎn)質(zhì)量方面，2014-2016年末，該行不良率分別為0.78%、0.98%和0.96%，至今年三季度末，不良率進(jìn)一步上升至0.97%，雖低于同期行業(yè)1.74%的平均水平，但整體顯現(xiàn)出上漲勢(shì)頭。

回歸A股掉隊(duì)

彼時(shí)登陸港交所的歡喜之情，也逐漸因資金較少的青睞逐漸冷卻，今年重慶農(nóng)商行的股價(jià)還曾上演與市場(chǎng)行情走勢(shì)相悖的下跌。一位券商人士分析稱，港股主要是機(jī)構(gòu)投資者，比較理性，追漲殺跌現(xiàn)象不常見(jiàn)，加上港股市場(chǎng)整體活躍度原本就不如A股，A股中小銀行市值小、機(jī)構(gòu)持倉(cāng)少，大股東處于限售期，賣出壓力也小，博弈性機(jī)會(huì)更大，因此易受資金青睞。

與此同時(shí)，重慶農(nóng)商行的資本金壓力也在日漸增大。截至今年上半年末，該行核心一級(jí)資本充足率為9.66%，一級(jí)資本充足率為9.68%，資本充足率12.41%，也幾乎是在近三年多整體下滑，其中只有資本充足率在2016年出現(xiàn)過(guò)小幅反彈。

為了緩解資本壓力，重慶農(nóng)商行嘗試過(guò)多種方式。例如在2016年發(fā)行40億元二級(jí)資本債，今年又獲得7億元內(nèi)資股定增，注冊(cè)資本金變?yōu)?00億元。

最大的“補(bǔ)血”渠道還是A股。2016年6月，重慶農(nóng)商行提出了A股發(fā)行并上市等多項(xiàng)議案，將根據(jù)一般授權(quán)發(fā)行A股，數(shù)量不超過(guò)13.57億股，約占A股發(fā)行完成后總股數(shù)的12.73%。重慶農(nóng)商行表示，募集資金將用于補(bǔ)充資本金，提高資本充足率。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇也分析稱，銀行的發(fā)展會(huì)受資本金制約，農(nóng)商行上市主要就是為了補(bǔ)充資本。

但不像當(dāng)年赴港上市那樣一騎絕塵，重慶農(nóng)商行在回歸A股進(jìn)程中已經(jīng)掉隊(duì)。在重慶農(nóng)商行發(fā)布A股上市計(jì)劃的同期，張家港農(nóng)商行、無(wú)錫農(nóng)商行、江陰農(nóng)商行、常熟農(nóng)商行及吳江農(nóng)商行5家第一批排隊(duì)的農(nóng)商行已悉數(shù)過(guò)會(huì)。對(duì)比經(jīng)營(yíng)指標(biāo)，重慶農(nóng)商行2016年末總資產(chǎn)突破8000億元，其他5家農(nóng)商行均不超過(guò)2000億元；重慶農(nóng)商行凈利潤(rùn)接近80億元，也是5家農(nóng)商行凈利潤(rùn)規(guī)模的3倍多。

而上市進(jìn)度快于重慶農(nóng)商行的還不只這幾家。在證監(jiān)會(huì)最新披露的A股IPO排隊(duì)企業(yè)名單中，并沒(méi)有重慶農(nóng)商行的身影，浙江紹興瑞豐農(nóng)村商業(yè)銀行、江蘇紫金農(nóng)村商業(yè)銀行、青島農(nóng)村商業(yè)銀行的IPO審核狀態(tài)均為“已受理”，江蘇大豐農(nóng)村商業(yè)銀行的IPO也已獲證監(jiān)會(huì)反饋。

一位銀行業(yè)人士表示，銀監(jiān)會(huì)近年多次強(qiáng)調(diào)地方銀行應(yīng)立足本地，服務(wù)本地經(jīng)濟(jì)，加上重慶農(nóng)商行自身的定位，該行在近一年大舉收購(gòu)村鎮(zhèn)銀行股權(quán)的行為，一定程度上也有助于該行繼續(xù)深扎農(nóng)村金融，做大地區(qū)經(jīng)營(yíng)，對(duì)后續(xù)A股上市也會(huì)有利。

北京商報(bào)記者 程維妙