停滯多年的銀行A股IPO在2016年迎來一個小高潮，年內(nèi)江蘇銀行等9家地方銀行密集上市，一時間極大提升了其他銀行沖擊A股的信心。不過，與2016年形成鮮明對比的是，2017年銀行A股上市幾乎就要“交白卷”，雖然11月中旬成都銀行過會，但正式上市預計還需要數(shù)月。從去年上市的商業(yè)銀行表現(xiàn)來看，在資本金得到補充后，解禁大跌、凈利潤負增長等問題也逐漸浮現(xiàn)。在監(jiān)管不斷從嚴和金融科技虎視眈眈的情況下，業(yè)內(nèi)人士認為，銀行應及時轉(zhuǎn)變理念，尋找突圍道路。

恐將顆粒無收

說到2016年的銀行業(yè)，至今依然令人印象深刻的一個關(guān)鍵詞就是上市。以銀行拿到IPO批文的時間點來算，年內(nèi)有9家銀行“通關(guān)”，全部為地方銀行，分別是江蘇銀行、貴陽銀行、杭州銀行、上海銀行4家城商行，以及江陰銀行、常熟銀行、無錫銀行、吳江銀行、張家港行5家農(nóng)商行。2016年，銀行業(yè)不僅打破長達九年的A股上市空窗，也一舉刷新了年度新增上市的數(shù)量紀錄。

如此盛況使行業(yè)的熱情和信心都得到極大提振，但很快再度陷入沉寂，而且這陣沉寂幾乎就要貫穿整個2017年。直到11月中旬，成都銀行通過發(fā)審會，給業(yè)內(nèi)帶來一絲曙光。但從2016年A股銀行上市進度來看，從過會到正式上市，銀行普遍花了8-9個月時間。按照這個時間來推算，成都銀行拿到批文至正式登陸A股恐怕要等到明年夏天。

對于2017年銀行A股IPO審批驟然放緩的原因，首創(chuàng)證券研究所所長王劍輝認為，主要與監(jiān)管有關(guān)。一方面是目前監(jiān)管在關(guān)于融資理念上的側(cè)重，鼓勵直接融資，像銀行這樣間接融資的機構(gòu)投入更多資源相對減少。由于銀行以間接融資為主要業(yè)務，通常會帶來的結(jié)果就是實體經(jīng)濟、企業(yè)等杠桿率上升，在去杠桿的趨勢下，監(jiān)管不希望有更多提供杠桿的機構(gòu)進入市場，所以對銀行上市節(jié)奏進行控制。另一方面還應注意到，今年監(jiān)管也一直在強調(diào)防控風險為底線的理念，對銀行上市持謹慎態(tài)度，也是為了防止金融市場規(guī)模過快增長，控制市場整體系統(tǒng)風險。

從IPO融資規(guī)模來看，銀行又普遍都是“大塊頭”。明倫律師事務所律師王智斌認為，在新增資金有限的情況下，如果IPO企業(yè)過多，尤其像銀行這種股本較大、籌集資金較多的機構(gòu)密集上市，會對現(xiàn)有銀行板塊乃至大盤形成壓力。

除了監(jiān)管因素，銀行被拒在A股門外與自身情況也不無關(guān)系。在過會率屢屢創(chuàng)下新低之時脫穎而出的成都銀行，其實并不算一名嚴格意義上的優(yōu)等生。該行IPO共歷時六年，遭遇過兩次“中止審查”。業(yè)績還沒有保持穩(wěn)定增長，2014-2016年，該行營業(yè)收入、凈利潤持續(xù)下滑，不良率連連攀升，相關(guān)問題也在發(fā)審會上被問及。

“近年銀行業(yè)整體景氣度下降，能達到上市門檻的銀行已不像原來那么多了。”北京大學經(jīng)濟學院金融系副教授呂隨啟指出。

過會后依然難掩“槽點”的并非成都銀行一家。張家港農(nóng)商行同樣被發(fā)審委提出業(yè)績下滑、不良增加、核銷及貸款風險等三方面問題；江蘇銀行、江陰農(nóng)商行及無錫農(nóng)商行等多家銀行均因為市盈率問題未能逃過發(fā)行規(guī)模被砍的命運，江蘇銀行還因市盈率過高，正式發(fā)行申購被推遲三周。

上市并非終點

在2016年城商行、農(nóng)商行掀起上市潮的同時，也引來業(yè)內(nèi)對它們發(fā)展現(xiàn)狀的關(guān)注。事實證明，即使邁過了上市這道門檻，地方銀行也不能通過上市“一鍵消除”股權(quán)結(jié)構(gòu)分散、貸款集中度高、治理結(jié)構(gòu)滯后等歷史遺留問題，例如從A股上市地方銀行的貸款集中度來看，多數(shù)銀行九成甚至九五成貸款仍集中在本地。一位銀行業(yè)人士透露，多數(shù)地區(qū)性銀行都是靠幾個大客戶撐著，結(jié)構(gòu)還不算完善，同時得不到很好的資金補充，加大了銀行流動性管理壓力。

有的銀行上市后，經(jīng)營方面也沒有立即獲得起色，其中最為顯著的是江陰農(nóng)商行。在上市前一年，包括江陰農(nóng)商行在內(nèi)的5家農(nóng)商行凈利潤均出現(xiàn)集體負增長，但2016年，常熟農(nóng)商行、無錫農(nóng)商行、吳江農(nóng)商行和張家港農(nóng)商行凈利潤均轉(zhuǎn)為正增長，只有江陰農(nóng)商行營業(yè)收入、凈利潤增速仍連續(xù)為負，直到2017年三季度末才“轉(zhuǎn)正”。

此外，多家銀行沒能躲過解禁大跌的魔咒。今年10月初，常熟農(nóng)商行7.65億股首發(fā)原股東限售股解禁，解禁的首發(fā)限售股占到總股本的34.2%。消息一出，該行股價就“應聲而跌”。跌得更慘的是無錫農(nóng)商行和上海銀行，前者解禁首日跌停，股東獲利50億元爭相落袋；后者同樣在解禁首日跌停，3.5萬名限售股東爭相逃離，股票跌破發(fā)行價，創(chuàng)上市以來新低。

分析大跌背后的“元兇”，多位業(yè)內(nèi)分析師再次指向偏高的估值。相對于大盤銀行股、港股銀行股的低估值，這幾家A股上市次新銀行股的市盈率遠高于行業(yè)平均水平，而基本面卻無法支撐其高溢價，隨著大量老股的流通，次新銀行股價開始下跌，總體股價將逐步向其價值回歸。此外，如果股東不看好該行的未來成長性，進行股票拋售，也會造成股價下跌。

生存壓力增加

對于整個銀行業(yè)而言，2017年都是精神緊繃的一年。銀行業(yè)面臨了更為嚴厲的監(jiān)管，“三三四”檢查給銀行的存量與增量業(yè)務帶來諸多困難，疊加MPA考核范圍不斷擴大等影響，部分銀行“縮表”，資產(chǎn)總額、負債總額均出現(xiàn)萎縮，銀行面臨不小壓力，而傳統(tǒng)上，規(guī)模擴張恰是銀行利潤提升的主要驅(qū)動力。此外，近期出臺的資管新推征求意見稿也引起了業(yè)內(nèi)熱議。

在合規(guī)成為年度金融業(yè)關(guān)鍵詞后，監(jiān)管部門的處罰力度也進一步升級。近期，銀監(jiān)會系統(tǒng)開出的罰單接連刷新千萬級和億級紀錄。12月8日，銀監(jiān)會公布，廣發(fā)銀行因僑興債被罰7.22億元，這不僅是銀監(jiān)會史上開出的最大罰單，此金額也已超過今年前10個月銀監(jiān)會系統(tǒng)對金融機構(gòu)罰沒的6.67億元總和。業(yè)內(nèi)人士認為，此次案件清楚地表明了監(jiān)管部門整治市場亂象的決心，“這個決心非常大”。

需要警惕的還有加速崛起的互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)對銀行盈利的沖擊。以重慶市螞蟻商誠小額貸款有限公司為例，該公司前三季度凈利潤45億元，同比增1.9倍，凈利潤規(guī)模比同期5家A股上市農(nóng)商行的總和還多。

銀行業(yè)如何突圍？興業(yè)研究團隊認為，其中一個路徑就是“回歸鄉(xiāng)土本色”，銀行獲取本地核心零售和企業(yè)端負債并通過本地信息、政府優(yōu)勢獲得優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，尤其是部分中小銀行應削減同業(yè)負債，專注傳統(tǒng)信貸業(yè)務發(fā)展，跟隨區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展一起成長，但也不要拒絕新技術(shù)的引入。息差方面，可以尋找資產(chǎn)端的定價能力，我國銀行業(yè)凈息差在全球處于中低水平，落后美國同業(yè)近100個基點，后續(xù)息差提升有較強后勁。該團隊還提出，資管新規(guī)后銀行表外必須接受大類資產(chǎn)配置理念。銀行開展理財業(yè)務將從“賺取表外息差”盈利模式轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;支付波動收益+賺取管理費”。

北京商報記者 程維妙/文 張彬/制表