相對(duì)于高調(diào)上市的趣店來(lái)講，和信貸上市顯得格外低調(diào)。日前，國(guó)內(nèi)消費(fèi)借貸平臺(tái)和信貸首度向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）遞交IPO招股書，股票代碼暫定為HX。在分析人士看來(lái)，對(duì)于一家“小體量高增長(zhǎng)”的互金平臺(tái)而言，沖刺美股背后，除了提高整體品牌度外，背后的海外布局意圖明顯。

“小體量高增長(zhǎng)”

根據(jù)招股說(shuō)明書，和信貸計(jì)劃在此次IPO中出售的ADS股份最少272.7273萬(wàn)股，最多888.8888萬(wàn)股。IPO價(jià)格區(qū)間預(yù)計(jì)為9-11美元，此次赴美IPO總額最多將達(dá)9777.8萬(wàn)美元。

整體來(lái)看，和信貸雖然體量不大，但是近兩年業(yè)績(jī)?cè)鏊傺该?。官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至10月末，和信貸成交量超150億元，而行業(yè)巨頭平臺(tái)單月成交量超過(guò)100億元。招股書顯示，和信貸是一個(gè)快速增長(zhǎng)的消費(fèi)貸款平臺(tái)，從2015年3月31日到2016年3月31日的財(cái)年，通過(guò)其在線平臺(tái)的總貸款額同比增長(zhǎng)42.9%，而到2017年3月末，這一數(shù)據(jù)又同比增長(zhǎng)11.5%。

分析人士指出，和信貸表現(xiàn)出了“小而美”的特征，規(guī)模不占優(yōu)勢(shì)，但是增長(zhǎng)強(qiáng)勁。不過(guò)，市場(chǎng)也對(duì)和信貸能否實(shí)現(xiàn)持續(xù)高增長(zhǎng)表示擔(dān)憂。和信貸在招股說(shuō)明書中提到，平臺(tái)經(jīng)營(yíng)歷史有限，行業(yè)局面正在持續(xù)變化，給平臺(tái)帶來(lái)了風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)，可能無(wú)法保持近幾年的快速增長(zhǎng)，也可能無(wú)法有效管理增長(zhǎng)。

蘇寧金融研究院高級(jí)研究員薛洪言曾表示，對(duì)于以融資類業(yè)務(wù)為主業(yè)的機(jī)構(gòu)而言，其最大的不確定性來(lái)自于不良資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，底層資產(chǎn)的不良，既受機(jī)構(gòu)自身風(fēng)控能力的制約，更會(huì)受到宏觀層面居民杠桿率水平、收入增速等因素的影響。現(xiàn)階段，隨著各類消費(fèi)貸產(chǎn)品的爆發(fā)，特定群體的杠桿率在短期內(nèi)出現(xiàn)了較快上升，超過(guò)了其收入增速水平，還款壓力大增，一些人甚至出現(xiàn)以貸還貸的跡象。從防范風(fēng)險(xiǎn)的角度看，行業(yè)快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)很難一直持續(xù)，反過(guò)來(lái)會(huì)影響從業(yè)機(jī)構(gòu)的盈利能力。

創(chuàng)始人牢握控股權(quán)

在公司股權(quán)方面，招股書顯示，和信貸創(chuàng)始人兼CEO安曉博實(shí)現(xiàn)對(duì)和信貸的控股，持有和信貸開(kāi)曼公司74.5%的股權(quán)，由安曉寧完全控制的安和控股持有和信貸開(kāi)曼公司18.6%的股權(quán)，二者合計(jì)持股比例為93.1%。

北京商報(bào)記者注意到，此前，和信貸曾引入上市公司股東，但因估值、控股權(quán)等問(wèn)題，上市公司投資額縮水10倍。在2015年9月，上市公司盛達(dá)礦業(yè)對(duì)和信貸的投資額由2.75億元減至2500萬(wàn)元，股份占比由55%減至5%。

安曉博此前在接受媒體采訪時(shí)表示，雙方簽約后，上市公司希望派駐管理團(tuán)隊(duì)進(jìn)入，自己不愿失去對(duì)平臺(tái)的控制權(quán)，經(jīng)過(guò)雙方協(xié)商達(dá)成了目前的結(jié)果。在互聯(lián)網(wǎng)金融指導(dǎo)意見(jiàn)出臺(tái)后，安曉博認(rèn)為，未來(lái)增信手段未必是通過(guò)與上市公司聯(lián)姻的方式。此后，和信貸就已經(jīng)開(kāi)始為上市做準(zhǔn)備。和信貸在去年10月的B輪融資獲得了Dragon Gate投資基金和Long Harvest基金美國(guó)兩家公司共3000萬(wàn)美元的投資，并進(jìn)行了戰(zhàn)略升級(jí)。

此外，值得關(guān)注的是，不同于已經(jīng)上市的宜人貸、信而富以及趣店，和信貸選擇在納斯達(dá)克上市。上述分析人士表示，得益于納斯達(dá)克的市場(chǎng)定位，側(cè)重于吸收具有增長(zhǎng)潛力的Fintech企業(yè)上市，上市公司集中在金融、科技、互聯(lián)網(wǎng)等高速成長(zhǎng)的行業(yè)。綜合市場(chǎng)定位準(zhǔn)確、上市機(jī)制比較靈活等因素考慮選擇在納斯達(dá)克上市。

海外布局意圖顯現(xiàn)

在背景方面，和信貸背后的控股公司和信集團(tuán)有線下理財(cái)門店以及線下資產(chǎn)端，并且有海外資產(chǎn)配置方面的業(yè)務(wù)。赴美上市之后，和信貸或?qū)l(fā)力海外資產(chǎn)配置。

和信貸招股書披露，利用在線平臺(tái)，以及線下合作伙伴和信集團(tuán)的全國(guó)實(shí)體網(wǎng)絡(luò)，建立了多渠道市場(chǎng)。據(jù)悉，和信財(cái)富是和信系的財(cái)富管理平臺(tái)。和信財(cái)富官網(wǎng)資料顯示，注冊(cè)資金5008萬(wàn)元，是和信集團(tuán)旗下獨(dú)立運(yùn)營(yíng)的第三方咨詢服務(wù)平臺(tái)。和信財(cái)富的核心業(yè)務(wù)包括私募股權(quán)基金、資產(chǎn)配置、海外保險(xiǎn)三大領(lǐng)域。目前，和信財(cái)富已在全國(guó)擁有40多家分公司，未來(lái)，還將不斷擴(kuò)張公司規(guī)模，全力覆蓋全球業(yè)務(wù)范圍，致力打造成為具有國(guó)際影響力的第三方全金融咨詢服務(wù)平臺(tái)。在互金資深分析人士看來(lái)，和信貸上市后在海外資產(chǎn)配置方面應(yīng)該會(huì)有所行動(dòng)，以最先赴美上市的宜人貸為例，在上市后宜信集團(tuán)整體海外布局加快，估計(jì)和信貸也參照了宜人貸的發(fā)展路徑。針對(duì)上市后是否有意布局海外市場(chǎng)，截至發(fā)稿，和信貸方面并未做出回應(yīng)。

北京商報(bào)記者 劉雙霞