在傳統(tǒng)信托產(chǎn)品收益走低與擺脫通道業(yè)務(wù)回流依賴的強烈訴求下，信托參與產(chǎn)業(yè)基金成為突破傳統(tǒng)業(yè)務(wù)桎梏的新方向。近期，中信信托參與設(shè)立百億元級別產(chǎn)業(yè)基金的消息再度將信托公司探索業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型新路徑推上熱門話題。北京商報記者注意到，近年來，發(fā)力產(chǎn)業(yè)基金、FOF、消費信托、家族信托、資產(chǎn)證券化等業(yè)務(wù)創(chuàng)新模式的信托公司并不在少數(shù)，但由于尚處試水初期，業(yè)務(wù)開展緩慢。

試水產(chǎn)業(yè)基金

中信信托日前與深圳超多維科技集團、聚信泰富聯(lián)合成立“計算視覺產(chǎn)業(yè)投資基金”引發(fā)業(yè)內(nèi)關(guān)注。據(jù)了解，該基金首期規(guī)模達百億元，旨在圍繞計算視覺科技創(chuàng)新，產(chǎn)業(yè)生態(tài)融合發(fā)展，在全球范圍內(nèi)對計算視覺產(chǎn)業(yè)鏈上下游的優(yōu)質(zhì)企業(yè)與技術(shù)進行扶持。

這只是信托行業(yè)試水產(chǎn)業(yè)基金的冰山一角。北京商報記者注意到，今年4月，中信信托還先后參與貴州筑銀產(chǎn)業(yè)基金 、天津海河產(chǎn)業(yè)基金的設(shè)立。此外，今年5月，中國鋁業(yè)股份與交銀國際信托也展開相關(guān)合作，交銀國際信托與中國鋁業(yè)以有限合伙企業(yè)形式成立產(chǎn)業(yè)投資基金，產(chǎn)業(yè)基金規(guī)模為20億元；今年7月，中誠信托攜手A股上市公司浙江迪安診斷技術(shù)股份有限公司設(shè)立的產(chǎn)業(yè)基金項目也逐漸步入正軌。

對于信托公司頻頻試水產(chǎn)業(yè)基金的原因，業(yè)內(nèi)人士認為既有政策導(dǎo)向因素也是市場行情所致。蘇寧金融研究院高級研究員趙卿表示，信托公司轉(zhuǎn)型產(chǎn)業(yè)基金，一方面是政策導(dǎo)向，2014年《中國銀監(jiān)會辦公廳關(guān)于信托公司風(fēng)險監(jiān)管的指導(dǎo)意見》提到要探索轉(zhuǎn)型發(fā)展，推動業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，其中就提到要大力發(fā)展真正的股權(quán)投資，支持符合條件的信托公司設(shè)立直接投資專業(yè)子公司，所以很多信托公司通過設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金，參與到股權(quán)投資業(yè)務(wù)中；另一方面，近年經(jīng)濟增速放緩，利率一直保持低位運行，很多債權(quán)業(yè)務(wù)違約風(fēng)險較大，同時，收益率也比較低，信托的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)空間被逐漸壓縮。

產(chǎn)品收益率連續(xù)下滑

大力布局探索新興領(lǐng)域背后，是信托行業(yè)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)漸入“慢車道”的隱憂。北京商報記者注意到，近年來，信托行業(yè)產(chǎn)品預(yù)期收益率逐年下滑，信托業(yè)正面臨發(fā)展困境，謀求業(yè)務(wù)突破迫在眉睫。

用益信托網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，按產(chǎn)品成立日期計算，近三年集合信托平均收益率呈現(xiàn)下滑頹勢。數(shù)據(jù)顯示，2015-2017年前三季度信托產(chǎn)品平均收益率分別為8.89%、7.13% 、6.62%。

從細分類別來看，今年前三季度規(guī)模占比最大的權(quán)益類集合信托平均收益率為6.72%，較去年同期7.4%的平均收益率下滑0.68個百分點。受經(jīng)濟下行壓力影響，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)收益率走勢低迷，房地產(chǎn)信托收益率呈現(xiàn)下滑趨勢，年內(nèi)房地產(chǎn)信托平均收益率為7%，較去年同期7.46%的平均收益率略有回落。

從房地產(chǎn)信托成立規(guī)?？?，今年前三個季度新增規(guī)模2430.17億元，較去年同期并沒有放緩腳步。盡管整體房地產(chǎn)信托規(guī)模依然維持高增長，但大型信托公司對該類產(chǎn)品已表達出謹慎態(tài)度。

一家大型信托公司相關(guān)負責(zé)人向北京商報記者表示，很大程度上，信托規(guī)模增減都是以政策和市場為導(dǎo)向的，像很多大型信托公司房地產(chǎn)信托項目規(guī)模都在縮減，另外目前公司與政府合作的信政類信托規(guī)模也在縮減。

對于新業(yè)務(wù)模式的探索方向，趙卿認為，信托公司的轉(zhuǎn)型符合大趨勢，一是拓寬業(yè)務(wù)模式，包括嘗試資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，或是證券類信托，比如FOF的形式；另一方面是擴寬投資領(lǐng)域，以前的主要投向多為地方政府融資平臺和房地產(chǎn)，對于平臺類項目，未來信托轉(zhuǎn)型主要是PPP方向，此外，信托的轉(zhuǎn)型方向還有消費信托，例如涉足消費信貸領(lǐng)域。

探索仍屬試水初期

傳統(tǒng)業(yè)務(wù)承壓，信托公司亟待轉(zhuǎn)型，不過北京商報記者注意到，盡管信托公司積極開展業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新，但進展卻不如預(yù)期般順利。

對于創(chuàng)新領(lǐng)域業(yè)務(wù)進展緩慢的原因，趙卿坦言，“一方面，信托業(yè)一直都是以債權(quán)類項目為主，其運作模式、收益回報、風(fēng)險監(jiān)控與股權(quán)項目都有較大的不同，信托公司要開展產(chǎn)業(yè)基金業(yè)務(wù)，需要建立業(yè)務(wù)團隊，風(fēng)險防范體系、制度流程等也需要相應(yīng)調(diào)整 ，所以需要過程和時間；另一方面，信托的投資人長期以來所接受的是固定收益類的產(chǎn)品，對于股權(quán)類的產(chǎn)品接受也需要時間”。

“產(chǎn)業(yè)基金的投資標(biāo)的就決定它是一個循序漸進的過程，因為它的大部分標(biāo)的都是聚焦于高科技、新興市場產(chǎn)業(yè)，市場需要培育、風(fēng)險管控需要加強，因此這是一個比較漫長的過程。”信托公司人士補充道。

北京商報記者 王晗