高頻債轉(zhuǎn)類的活期理財產(chǎn)品一直以來備受輿論質(zhì)疑，但為了提高用戶體驗，有不少平臺仍在運營此類產(chǎn)品。據(jù)悉，此類產(chǎn)品一般通過高頻債轉(zhuǎn)實現(xiàn)高流動性，部分平臺甚至號稱隨存隨取，雖然在引入銀行存管之后，能在一定程度上規(guī)避資金池風險，不過，在分析人士看來，高頻債轉(zhuǎn)類的活期理財產(chǎn)品仍存在三大風險：信息不透明、投資風險擴散以及政策風險。

根據(jù)網(wǎng)貸之家研究中心的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2017年7月19日，共有44家廣州的網(wǎng)貸平臺存在出借人債權轉(zhuǎn)讓功能頻道，占比達到38.94%。其中，有21家平臺近期有發(fā)布債權轉(zhuǎn)讓標的（有債權轉(zhuǎn)讓功能不發(fā)債權轉(zhuǎn)讓標的形式包括整個7月沒有發(fā)新的債權轉(zhuǎn)讓標，債權轉(zhuǎn)讓標頻道下項目清空），近期債權轉(zhuǎn)讓功能仍在正常運轉(zhuǎn)的平臺占比為18.58%。

上市公司熊貓金控旗下的P2P平臺熊貓金庫是一家以活期理財起家的平臺。目前，除了活期產(chǎn)品“熊貓活寶”外，還上線了定期理財產(chǎn)品“定存寶”。對于“熊貓活寶”運營邏輯，官網(wǎng)信息顯示，該產(chǎn)品是在投資人選擇活期出借后，系統(tǒng)將自動為客戶在散標中出借，到期或主動退出時，自動進行債權轉(zhuǎn)讓。不過，北京商報記者發(fā)現(xiàn)，活期產(chǎn)品“熊貓活寶”系統(tǒng)匹配的債權僅披露了借款人的身份證以及電話，并沒有公布具體的借款用途和還款來源，投資者購買產(chǎn)品后，也看不到具體的底層資產(chǎn)。

根據(jù)銀監(jiān)會日前發(fā)布的《網(wǎng)絡借貸信息中介機構業(yè)務活動信息披露指引》指出，網(wǎng)絡借貸信息中介機構應當及時向出借人披露如下信息：借款人基本信息，應當包含借款人主體性質(zhì)（自然人、法人或其他組織）、借款人所屬行業(yè)、借款人收入及負債情況、截至借款前6個月內(nèi)借款人征信報告中的逾期情況、借款人在其他網(wǎng)絡借貸平臺借款情況；項目基本信息，應當包含項目名稱和簡介、借款金額、借款期限、借款用途、還款方式、年化利率、起息日、還款來源、還款保障措施。

對此，熊貓金庫CTO劉棕潤向北京商報記者解釋稱，“熊貓活寶”的債權來源有兩種，轉(zhuǎn)讓方和借款方。借款方簽訂的借款合同和“定存寶”借款協(xié)議一樣，是寫明了借款用途的，但債權來源是轉(zhuǎn)讓方，本質(zhì)上是通過投資人之間的債權轉(zhuǎn)讓行為實現(xiàn)的，所以只寫明了債轉(zhuǎn)雙方的權利與義務。此外，他也補充道，關于披露借款人的信息，因為是App，顯示的內(nèi)容有限，之前會把投資人最為關注的點突出顯示出來。不過他也透露，如果監(jiān)管要求披露相關信息，他們也會進行改進，直到合規(guī)為止。

除了信息披露不完整外，對于活期理財產(chǎn)品而言，最重要的是投資風險出現(xiàn)轉(zhuǎn)移，對此，蘇寧金融研究院互聯(lián)網(wǎng)金融中心主任薛洪言表示，債權轉(zhuǎn)讓的設計，最怕出現(xiàn)債權逾期，這樣會把從底層借款人到歷次參與轉(zhuǎn)讓的投資者都卷入其中，債權債務關系復雜，也大大擴大了債權逾期的影響范圍，某種程度上也是一種風險擴散。如果不出現(xiàn)逾期，原則上沒有額外風險。網(wǎng)貸之家研究員陳曉俊表示，如果底層資產(chǎn)逾期，將會導致底層借款人到歷次參與轉(zhuǎn)讓的投資者都卷入其中。

而監(jiān)管也意識到了高頻債轉(zhuǎn)產(chǎn)品的風險。此前，廣州地方監(jiān)管部門口頭通知平臺，個人與個人之間的債轉(zhuǎn)行為需要禁止。這也意味著高頻債轉(zhuǎn)類的活期產(chǎn)品恐無法持續(xù)下去。對此，劉棕潤表示，目前并未收到監(jiān)管的書面通知，如果監(jiān)管確實要求暫停這塊業(yè)務，他們也會按照監(jiān)管思路執(zhí)行。

陳曉俊表示，從債權轉(zhuǎn)讓的現(xiàn)有規(guī)模看，即使監(jiān)管層真采取“一刀切”的方式禁止債權轉(zhuǎn)讓，對于整個網(wǎng)貸行業(yè)的影響也不會太大，但是債權轉(zhuǎn)讓作為網(wǎng)貸行業(yè)發(fā)展過程中的一種創(chuàng)新模式，在其風險并不大的情況下，投資人間的債權轉(zhuǎn)讓并沒有不合理性。而對于借款期限較長的借款標的，投資人可能會避而遠之，這樣可能會出現(xiàn)其他新的風險。

北京商報記者 岳品瑜