近期海外權(quán)益市場表現(xiàn)一般，基本金屬與國內(nèi)A股表現(xiàn)較好。因歐美政治局勢惡化，歐美股市普遍弱勢調(diào)整。原油因供給方面利好刺激而小幅反彈，基本金屬因中國去產(chǎn)能、供給擾動而明顯上漲，國內(nèi)鋼鐵價格高位調(diào)整，但焦煤、焦炭價格依然上漲，金價受避險需求刺激但沖高回落。國內(nèi)股市顯著反彈，創(chuàng)業(yè)板指持續(xù)上漲。資金面因繳稅因素略有轉(zhuǎn)緊，債市表現(xiàn)一般。

展望接下來的海外市場，美聯(lián)儲7月會議紀要顯示，開啟縮表已達成共識，但9月不會加息。國內(nèi)經(jīng)濟方面，7月工業(yè)生產(chǎn)有所走弱，制造業(yè)投資同比增速下降到1.5%，基礎(chǔ)設(shè)施投資環(huán)比也出現(xiàn)下降；房地產(chǎn)銷售、新開工和投資均出現(xiàn)下行。從對官媒的觀察看，這些數(shù)字或不太可能改變貨幣政策走向，7月社會融資總量仍然延續(xù)走弱的態(tài)勢。

相較之下，國內(nèi)A股的市場投資心態(tài)或可保持積極。結(jié)構(gòu)上，周期行情繼續(xù)分化，金融與成長將延續(xù)反彈，看好的行業(yè)是電子、醫(yī)藥與交運。主題方面建議關(guān)注國改、雄安新區(qū)及金磚會議等。目前或可保持對A股的積極配置，結(jié)構(gòu)上配置超跌金融與滯漲成長，適當布局主題的交易機會。

此外，考慮中國經(jīng)濟三季度超預期表現(xiàn)以及金融去杠桿尚在途中，國內(nèi)債市短期或難有大的反彈，但下半年流動性或有望維持較二季度更佳的狀態(tài)，債券中期的配置收益或有望上升，高等級中短久期信用債相對占優(yōu)。

原油市場方面，隨著美國庫存持續(xù)去化、產(chǎn)量增速放緩的利好助推上行，但OPEC內(nèi)部分歧加大、產(chǎn)量回升和減產(chǎn)執(zhí)行率下降使得短期內(nèi)原油供給過剩的擔憂仍在。金融端期貨貼水的現(xiàn)象已經(jīng)出現(xiàn)，市場將其解讀為原油供需偏緊的信號，短期對油價或有所支撐。

北京商報記者 王晗